SYN:俄乌局势动荡，加密投资者如何在链上持有避险传统资产？

俄乌的紧张局势在近日时刻牵动着资本市场的脉搏，全球风险资产继续下跌，能源、黄金迅速上涨。在加密市场，Bitcoin数字黄金的叙事继续经受考验，并未出现像黄金一样的涨势。

对于加密资产投资者，如何方便的持有更丰富的传统资产敞口成为了干扰投资者获利的一个问题。相较于传统机构复杂的KYC认证，合成资产协议为投资者提供了一个易用性更高的选择。若你不便于在传统的商品交易所开设账户、或想充分运用加密资产的流动性，在链上购买锚定商品价格的合成资产亦可为你在这次局势动荡之时提供丰厚的回报。

如何在链上持有传统资产敞口？

Synthetix

Synthetix无疑是最知名的合成资产项目之一，Synthetix允许用户通过抵押合成多种资产，它们既包括锚定法币价格的稳定币、也包括加密衍生品等。与Uniswap采用的自动化市场模型类似，合成产品可以在没有交易对手的情况下，通过Synthetix交易所平台进行无障碍兑换。

自俄乌战争以来，乌克兰收到超过1亿美元的加密货币捐款:金色财经消息，根据最近的一份报告，自俄乌战争以来，乌克兰已收到至少1亿美元的加密货币捐款。乌克兰副总理兼数字信息化部长Mykhailo Fedorov周日发推分享了一张正在花费加密货币捐款的照片。（decrypt）[2022/4/18 14:30:28]

在2020年，Synthetix曾成为DeFi市场的明星项目，但后续该项目的热度、交易量、锁仓额均面临持续的下滑。

早在2020年底，Synthetix就曾推出锚定布伦特原油的sOIL、iOILtoken。该token价格由Chainlink预言机提供。用户可在Synthetix对其进行铸造和交易，以此来持有链上的原油多、空敞口。

但遗憾的是，该token后续被Synthetix下架。目前，用户已无法从Synthetix上交易原油敞口。

亿万富翁：俄乌冲突对比特币是重大利好:金色财经报道，亿万富翁、Miller Value Partners创始人Bill Miller周三在接受CNBC采访时谈到了在俄罗斯和乌克兰之间的战争中加密货币的前景。Bill Miller称，俄罗斯6400亿美元的储备中有16%是美元，有32%是欧元。因此，他们几乎有50%的储备货币是由想对他们不利的人控制的货币。从俄罗斯的角度来看，这不是一个很好的位置。他们拥有 22% 的黄金，这是其储备中唯一其他国家无法控制的部分。所以我认为，如果你在一个拥有非储备货币的国家，你可能会考虑，也许我们可以拥有其他资产是一些国家对我们无法形成伤害，并且不受通货膨胀或大批量生产的影响，所以我认为这对比特币是重大利好。[2022/3/4 13:37:27]

查询Chainlink数据流我们发现，搜索「oil」无法得出任何结果，目前Chainlink或已不再提供任何原油市场传统资产的喂价服务，

观点：俄乌冲突将推动DeFi和Web3行业发展:3月3日消息，专家表示，对乌克兰不断升级的冲突的日益担忧，可能会再度推动DeFi和Web3投资。DataTrek Research联合创始人Jessica Rabe表示，尽管加密货币一直因为不良行为者而受到批评，但数字资产仍然是一种必要的“存储和转移资本的去中心化方式”。区块链和Web3有太多积极和有利可图的机会，风险投资家会想要继续利用这一点。我们预计，在向去中心化互联网和金融推进的过程中，风投将继续向区块链和Web3投资。大型科技公司主导着今天的互联网，所以Web3提供了开发下一个主要在线平台和应用程序的机会，以提高用户参与度，从而提高利润。

此外，加密资产管理公司Bitwise首席执行官Hunter Horsley也表示，俄乌冲突凸显了去中心化解决方案的必要性：就Web3而言，我认为（这场冲突）绝对会激励企业家们致力于构建未来去中心化、无需许可的系统。我认为你会看到更多的项目和可能在身份、媒体、非营利筹款和DAO上的投资，以及对比特币、以太坊、Layer-1和DeFi等现有平台重要性的重新认识。（Blockworks）[2022/3/3 13:33:56]

通过Synthetix这一最为知名的合成资产平台，用户并不能持有黄金、原油等传统资产敞口，但DeFi世界的发展总在持续，用户仍有其他平台可供选择。

Revolut首席执行官呼吁停止俄乌战争，并宣布免除向乌克兰救援工作转账的费用:3月2日消息，加密友好型金融科技公司Revolut的俄罗斯首席执行官Nikolay Storonsky发表了一封公开信，谴责了俄乌战争并呼吁立即停止战斗。此外，Revolut本身也采取了行动，帮助客户通过其应用程序为乌克兰的救援工作捐款，同时免除向乌克兰转账的费用。Storonsky在信中表示，Revolut的用户在24小时内向乌克兰红十字会的呼吁捐款超过100万英镑，并承诺该公司将在未来7天内对每一英镑、欧元、兹罗提或法郎的捐款进行匹配，最高可达150万英镑。

对于Revolut公司超过2150名员工，Storonsky在信中说，在对战争发表任何声明之前，他必须考虑那些在俄罗斯工作的人的福祉。“他们没有做错什么；他们只是帮助建立了Revolut，通过他们的辛勤工作支持他们自己的家庭，就像他们在乌克兰（或伦敦、纽约、悉尼或孟买，或世界上其他有我们员工的地方）的同事一样。”

目前，Revolut还没有暂停在俄罗斯的服务。（The Block ）[2022/3/2 13:31:56]

Mirror

七国集团外长再次召开紧急会议商讨俄乌局势:2月27日消息，围绕俄乌紧张局势，七国集团外长于日本时间27日晚11时许，以在线形式召开紧急会议，日本外务大臣林芳正出席了会议。据报道，本次会议正在就包括对俄罗斯追加制裁等措施进行协商。 (央视新闻)[2022/2/28 10:19:21]

Mirrorprotocol是一个基于Terra构建的合成资产协议。正如协议名「镜像」一样，该协议用加密资产做抵押铸造了价格锚定链下世界价格的mAssets，这让加密世界原住民可以无需许可的、更便利的持有传统资产敞口。

mAssets可在Terraswap上进行交易，同时为流动性提供者提供farm奖励。而与STO类似的是，mAssets允许在股市交易时间之外进行交易，为投资者提供全天候的交易服务。如果mAsset价格与复制的资产价格相差太远，则采用套利的方式来激励用户将价格拉回。

Mirror提供mAssets多为锚定纳斯达克股票的合成资产，同时也提供锚定USO的mAssets，这也为加密投资者提供了一个持有原油资产敞口的途径。

与Synthetix不同，Mirror并未接入Chainlink，而是使用该协议内置的预言机。

Twindex

Twindex是一个构建在BSC上的合成资产协议，该协议由ChainLink预言机提供喂价支持，为用户提供7*24的无需许可的锚定传统资产的合成资产交易。

Twindex上的合成资产采用了应用分数算法(FAA)，其token的价值由KUSDstablecoin提供支持。此外，Twindex的合成资产也可在该DEX用于收益农场为投资者产出收益。

与Mirror类似，Twindex的合成资产也多为美股锚定资产，但Twindex还为用户提供了锚定金价的tXAUtoken。

更多协议及CEX

合成资产协议作为一条赛道尽管已不再处于风口，但目前仍有多个尚未上线的协议仍在开发之中。

在Cosmos生态，合成资产项目Comdex即支持锚定金、银、原油等多种传统资产的合成资产，且该DEX还使用CosmosSDK为之开发了一条单独的链。

Synthetify则基于Solana链，该项目上的锚定资产主要为各类加密资产，尚未公布是否会加入传统资产。

Fsynth(原Fabric)是另一个基于Solana的合成资产项目，该项目的独特之处在于同时采用了Pyth、Chainlink、Genesysgo三款预言机。

此外，在部分CEX交易平台也为投资者提供锚定传统资产的标的。如FTX就为投资者提供了Tether公司发行的XAUT敞口和STO化的USO敞口。

市场上诸如此类的合成资产项目，仍在缓慢但持续的增长着。尽管赛道龙头已经不再受到市场的追捧，但这一赛道的创新和开发仍在不断进行。

合成资产叙事终结？

在如今动荡的局势之下，加密投资者投资避险资产的需求已逐渐出现，但链上世界匮乏的传统资产投资工具却让投资者陷入了困境。曾火热一时的合成资产项目也因为种种问题陷入了困境。龙头Synthetix悄无声息的取消黄金、石油这一资产或表明了整个赛道已处于困境之中。

首先是合成资产自身的卖方流动性问题。对于合成资产的铸造者来说，缺乏足够的激励机制让其有充足的意愿铸造该种资产，持有一个无法生息的资产对于DeFi玩家来说这并不是一个诱人的选择。

此外，机制设计和市场情绪的背道而驰也进一步加大了合成资产的卖方流动性危机。当市场情绪低迷，需求传统资产敞口避险之时，却因市场面临更大的下跌风险，让使用加密资产铸造合成资产的行为面临着更大的清算风险。而当市场情绪好转，铸造者清算风险降低之时，买方又更多的青睐于收益更高的加密资产，并不需要更多的合成资产。

生不逢时或许也是赛道陷入困境的另一原因。合成资产赛道的蹿红早于新公链的爆发，大多协议均基于ETH主网构建。在EVM兼容链大行其道的当下，与新公链的gas相较，ETH主网高昂的交易费用也劝退了一大批资金量级并不雄厚的用户。

还记得故事的另一个版本吗？

链上世界永不休市，其易用性和流动性远好于传统资产。通过锚定传统资产价格的合成资产，链上世界将在休市时定义传统资产的价格，进一步在开市时与传统资产争夺定价权，最终将重新定义传统资产的价格。在合成资产叙事的宏大愿景中，市场终将会乾坤逆转，由加密世界主导传统资产的定价权。

曾几何时，合成资产的叙事被人们竞相追捧。在此前一段时间市场的过度热炒之下，人们对这一赛道的期望似乎已被过度的透支。这也导致了近一年来该赛道开发和资金的持续不活跃。尽管目前该赛道的需求尚未完全被市场认可，但在将来合成资产能否实现自己宏伟的叙事，仍有待时间的检验。

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