MMA:详解Gamma Strategies：管理Uniswap V3集中流动性的创新解决方案

原文标题：《Gamma Strategies: An Innovative Solution to the Challenge of Liquidity Management》

Gamma Strategies 旨在为用户提供非托管、自动化的集中流动性管理服务。

概述

自动化做市商 (AMM) 是去中心化金融 (DeFi) 的基石，其关键创新是用户无需人工干预即可通过智能合约交换代币。AMM 依靠流动性提供者为流动池提供代币，作为回报，流动性提供者通过流动池中的交易手续费赚取收益。

Uniswap V3 升级后通过增加自定义价格范围的功能引入集中流动性，提高流动性提供者的资本效率。尽管对 LP 进行了改进，但提供流动性仍然是一个复杂且耗时的过程。必须考虑价格范围、费用等级和无常损失的风险。Gamma Strategies 旨在通过提供非托管、自动化的集中流动性管理服务来解决这个问题。

FSB呼吁制定更严格的全球加密货币规则:金色财经报道，由美国、欧盟等二十多个司法管辖区的监管机构组成的金融稳定委员会（FSB）发布了确保加密行业一致和全面监管的建议。这些建议建立在最初于去年10月份提出的建议基础上，重点是防止FTX和Celsius等公司被指控的行为。[2023/7/17 10:59:47]

管理集中流动性的挑战

Uniswap V3、Sushi Trident 和其他自动化做市平台引入集中流动性池，用户通过自定义价格范围提高了资金效率。流动性提供者可以选择设定代币的价格范围，有效集中流动性。这优化了 LP 的交易费用产生，但也放大无常损失。当存入流动性池的资产价格超出用户最初设定的范围时，就会发生永久性损失。如果 LP 以低于存入时的美元价值撤出头寸则会蒙受损失。

鉴于加密货币的高波动特性，投资者应监控其头寸，以有效管理收益产生并降低风险。流动性提供者必须评估其集中流动性头寸的上限和下限。当然，这是非常复杂而且耗时。

PEPE涨幅超50%，币价续创历史新高:金色财经报道，据行情数据显示，meme 币 Pepe（PEPE）过去24小时涨幅超50%，现报价0.0000026000 美元，创历史新高。[2023/5/5 14:45:18]

Gamma Strategies

主动流动性管理 (ALM) 是 LP 主动调整流动性参数的策略。作为 ALM 程序，Gamma 的智能合约会自动管理价格范围、重新平衡资产并将赚取的费用再投资以获得最佳收益。

Gamma 如何工作

Gamma 建立在基础层的 NFT 智能金库之上，允许用户将 ERC-20 代币和 NFT 存入金库。用户首先铸造一个 NFT 金库并将代币存入Hypervisor。Hypervisor 是一种智能合约，可将其金库中的用户资产连接到 Uniswap。当用户将代币存入管理程序时，会铸造一个可替代的 ERC-20 流动性提供者代币，这代表对流动池中的部分所有权。如果用户想从池中提取代币，则烧毁 LP 代币。Hypervisor 设计的结构允许多方将其代币集中到一个管理中心的位置，同时保持对其资产的保管。

VeChain推出去中心化加密钱包VeWorld:金色财经报道，VeChain基金会宣布推出其新的去中心化自主钱包 VeWorld。该钱包可作为Chrome浏览器的一个扩展。移动和桌面版本将在2023年第三季度推出。新钱包为VeChain生态系统引入了许多改进，包括扩大的功能路线图。该组合将由一个专门的基金会开发人员团队每两周迭代升级一次。

该钱包允许用户创建和导入钱包，管理加密货币钱包，发送和接收加密货币，在去中心化应用程序上安全地进行交易，并使用Ledger设备管理加密资产。[2023/2/21 12:18:16]

Uniswap 等 AMM 上的第一个流动性挑战是用户需要组建精确 50/50 比例的代币对。Hypervisor 结构允许 LP 存入单种代币或者任意比例的代币组合。这是通过基础创新和限位结构实现的，基础仓位与池中的代币比例相匹配，而限制仓位包含单一资产。最终，Hypervisor 代表 LP 执行功能，例如设置头寸范围、重新平衡、提取收益和再投资。

数据：上周数字资产投资产品净流出750万美元:金色财经报道，CoinShares周报显示，上周数字资产投资产品净流出750万美元，其中比特币投资产品净流入1080万美元，做空比特币的投资产品净流出1100万美元。以太坊投资产品连续第三周资金流出，净流出400万美元。[2022/12/5 21:24:11]

然后 Supervisor 合约使用 Hypervisor 的资产管理策略，定期调用再平衡函数来调整 AMM 上的 LP 头寸。再平衡功能是关键部分，这是实现头寸避免无常损失的过程。将来，回测 Gamma 策略（优化收益）最关键的指标是无常损失。

企业解决方案

除了为用户提供流动性管理解决方案外，Gamma 还为 DAO 和其他项目引入了企业解决方案。这些功能包括流动性挖矿、金库管理和协同管理流动性（共同监管者）。

在 Gamma 看来，如果协议和 DAO 可以在集中管理平台（如 Gamma）上激励流动性，那么会大幅提高资本效率，降低流动性激励的成本。这对于大多数协议来说具有战略意义，因为流动性激励可能会造成原生代币的死亡螺旋。

《福布斯》将于11月在The Sandbox中举办会员元宇宙活动:金色财经报道，据《福布斯》官方消息，该杂志将在11月10日在The Sandbox中举办会员专属元宇宙活动，会员可以探索充满福布斯品牌标志性纪念品的虚拟世界和NFT画廊，也能与其他成员互动并回答有关福布斯及其历史的琐事，并从元宇宙内置虚拟商店购买福布斯品牌 NFT。[2022/10/31 11:58:49]

许多项目建立了赠款计划来激励贡献者，资金来自金库资产的理财收益，而不是提取原生代币或稳定币余额。Gamma 使项目优化其国库的资产收益率，并将这些收入用于赠款。

许多项目已经开始使用协议控制的流动性计划，Gamma 可以为此类程序提供了共同管理的解决方案。

目前 Gamma 锁定了总价值仅 1300 万美元的资产，似乎没有多少项目使用 Gamma 的企业管理平台。展望未来，这可能是 Gamma 增长的主要驱动力。许多 DAO 和协议已经积累了大量资金。流动性管理仍然是一个“未解决”的挑战。

Gamma 的定位

Gamma 如何管理流动性头寸的范围？这是 Gamma 的核心策略。在公开的材料中，该团队上审查了一些优质策略，但没有提供在特定池中采用策略的详细信息。

根据 Gamma 的说法，策略基于对过去价格的回测和其他时间序列预测方法，例如布林带、经验概率和机器学习算法。Gamma 从哈佛大学的研究团队获取灵感，例如，该团队引入了一个预期价格范围策略框架，即在当前价格附近的范围内提供流动性，设定的价格范围是未来 10 分钟内可能移动的区间，该框架的价格依据是历史数据。

Gamma 还推出了一项 500,000 美元的赠款计划，以激励社区中的用户制定流动性管理策略。通过这种方式，Gamma 可以成为实验性价格预测的策略平台。

Gamma 的代币经济学

GAMMA 是 Gamma 策略的原生代币。Gamma 的代币经济学相对简单。质押 GAMMA 的用户将获得 Gamma 上所有流动性池中 10% 的费用作为奖励。Hypervisor 合约自动收取 10% 的费用。因此，Gamma 代币允许用户从流动性池的利润中受益，而无需提供流动性。Gamma 团队通过 xGAMMA 为 GAMMA 引入了质押机制。当矿池重新平衡并将 10% 的份额分配给 GAMMA 质押者时，就会产生收益。xGAMMA 代表质押的 GAMMA 代币。目前，GAMMA 代币没有治理权，也没有特定的流动性挖矿奖励。该团队称将来可能会添加这些功能。

GAMMA 代币的总供应量为 100,000,000 枚，其中约 33% 已流通，66% 未流通。

总结

Gamma 是一个解决去中心化金融服务行业基本问题的解决方案。目前锁定的总价值仅为 1300 万美元，但产生的费用超过 700 万美元，这显然是生态系统中未被充分利用的解决方案。团队称其积极管理的流动资金池收益率 APR 约为 21%，这是一款令人印象深刻的做市策略。

Gamma 代表 DeFi 中流动性管理的生态系统层。代币流动性和激励导致的死亡螺旋仍然是 DAO 和 DeFi 协议的基本问题。鉴于流动性提供的复杂性和风险回报情况，用户并不总是参与流动性的最佳受众，B2B 优于 B2C。出于这个原因，Gamma 最显著的增长机会将是与大量的项目方合作。

虽然 Uniswap 是 DeFi 中占主导地位的 AMM，在以太坊生态拥有大约 80% 的市场份额，但 Gamma 会持续扩张。该团队有一个雄心勃勃的路线图，包括扩张到其他链，如 Polygon（已经推出）、Optimism 和 Arbitrum。此外，该团队还宣布与 Tokemak、Olympus Pro 和 KeeperDAO 等其他项目建立合作伙伴关系。

简而言之，请密切关注 Gamma，这是一个解决 DeFi 流动性问题的优质解决方案。

原文作者：Ajay Mittal

编译：饼干，链捕手

标签：AMMGAMMAMMAGAMAmmbrComma ChainDexGame

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