比特币:通过黄金ETF历史，浅析比特币ETF

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核心内容原创者包括：

?-神鱼(毛世行)?Cobo联合创始人兼CEO，F2Pool?联合创始人

?-?蒋长浩?Cobo联合创始人，前Facebook高级科学家

?-LilyZhuo?CoboCOO，前知名400亿美元基金总法律合规顾问

?-AlexZuo?(左常柏)，Cobo资管VP，前?TokenInsight联合创始人，业内最大FOF牵头人

“519”当日矿工通过MEV获利超400万美元:DeFi研究员PirateGuild Captain于推特发文表示，“519”当日矿工通过Flashbots所获得MEV总收益超400万美元。Flashbots是一个研究和开发组织，旨在缓解由矿工可提取价值（MEV）给链上带来的负面影响。[2021/5/20 22:25:42]

我们也希望对加密数字货币领域有研究精神和科学方法论的终身迭代学习者可以加入我们的行列，向行业输出思考洞察与研究观点！

此篇是CoboLabs的第??3??篇文章。

前言

经过了?8?年与监管的博弈，很多基金经理认为今年市场有希望迎来第一支可交易的美国比特币ETF。我们可以从?8?月份美国证监会主席?Gensler在Aspen论坛上发言看到一些明显信号，他明确表示“我非常希望我的同事去审查基于?CME?比特币期货的ETF"，他给了华尔街一个明显的信号，首先他希望有一个比特币?ETF，其次是一个基于期货的?ETF，而不是现货ETF。不管这是不是一个最正确的选择，就当下而言，已经看到监管的一个很大进步。市场对这次比特币ETF信心空前高涨，多个信源表示，很多?SEC?的个人也在购买比特币，期待ETF的到来。

声音 | 新京报专栏作家：人们通过区块链技术进入了以信用本身所产生的货币体系:12月11日，新京报刊发专栏作家连清川的文章《世界最大印钞厂陷破产危机，是谁惹的“祸”？》。文章表示，Facebook的Libra计划披露的时候，整个世界的央行如临大敌，恰恰因为连旧有的央行体系的金本位制，都已岌岌可危，人们通过区块链技术，进入的是以信用本身所产生的货币体系，而非绑定在国家占有的稀有资源作为货币体系的基础。[2019/12/11]

那么，这到底是个buytherumor,sellthenews的机会，还是市场可能会呈现抛物线亦或大幅震荡？我们以黄金ETF通过的历史来作为研究样本。

黄金ETF

下图显示了黄金ETF的历史。2003年，澳大利亚开设了世界上第一只ETF，之后美国的第一个黄金ETFGLD于2004年10月下旬被SEC批准，在2004年11月开始交易。

动态 | 甲骨文与World Bee Project达成合作，以通过区块链技术对蜂蜜溯源:据Blokt报道，跨国软件公司甲骨文（Oracle）近期与World Bee Project达成合作，展示了区块链技术的新环保用例。双方将利用云计算帮助跟踪的蜂巢健康状况，并共同探索分布式账本技术（DLT）在环境保护方面的潜力。[2019/7/4]

以下是黄金历史价格图表，我们之所以讨论黄金ETF历史走势，是想看到比特币是否会走出类似行情。

当我们放大当时的K线会有更明显的发现：在ETF批准之前，从2001年的低点到2014年年末通过，黄金价格增长了76%。

这或许给了我们在美国批准ETF前买入的参考，但之后市场怎么样？是否需要sellthenews？

全国政协委员杨成长：上海可通过推进区块链等来补齐国际金融中心建设“短板”:全国政协委员、申银万国证券研究所股份有限公司首席经济学家杨成长今日发文表示，上海需要补齐国际金融中心建设“短板”，可以通过提升科技金融和金融科技的全球影响力等方面入手，推进人工智能、区块链、云计算、大数据、移动互联等前沿科技成果在金融市场上的运用，让金融科技成为上海国际金融中心的重要加分项。[2018/4/25]

通过下面K线，我们看到ETF通过后的下一个月，市场立马下跌9%，之后市场进入横盘震荡，ETF的效应开始显现。

由于更多的交易者更容易获得贵金属，这也意味着新的交易参与者可以通过ETF获得黄金敞口，而无需保管金属、聘请审计师、将其存放在银行等，是不是听起来很熟悉？随着新交易者在公开市场上购买这种资产更加容易，之后发生的事情就顺理成章了。

这几年时间，黄金走出了疯狂牛市，由于ETF的通过使得更多资金进入了这个市场。在接下来的几年里，黄金从420-440美元区间涨至1900美元，从ETF开始交易时计算涨了330%。

比特币ETF

现在我们回看比特币的历史，2021年2月，世界第一个比特币ETF在加拿大通过，在8月我们看到了美国SEC主席关于比特币ETF的友好讲话。

一般ETF从递交到通过平均时间是221天，最长不会超过240天，所以我们认为美国第一支ETF有可能在2022年3月或4月通过，虽然很多人认为今年的圣诞节前就能看到通过，但根据历史，可能今年还不能够最终通过。

小结

可以比较稳妥地讲市场会喜欢比特币ETF，把资金配置到一个低通胀且总量有限的资产类别充满着吸引力。保持供给不变的情况下，更多的需求只会造成更高的价格。

然而，我们不能忽略的是，这是一个基于CME期货的ETF，一定会比基于现货ETF的需求低。CME的期货可以制造更大的下行压力，它是一个纸合约，交易员可以做空多于2100万枚比特币。

我们总体上还是持乐观态度，但最大的顾虑是，华尔街一定会创造更多像Grayscale一样锁住流动性的产品，使得比特币在市场上更少流通，并且交易转账不发生在比特币网络上，如果这个趋势持续的话，矿工的利益将受到影响，如果链上交易量持续缩减，矿工是否会离开？?

虽然我们并不知道事情未来会发展成什么样，但是未来4-5年我们还是不必担心，尤其是如果ETF明年通过，短期影响不会显现。

更多的实体、个人、基金、公司等将更容易获得比特币，一旦这种催化剂发生，它会在几年内走高，类似于我们看到的黄金走势。在催化剂将市场推向新高之后，我们可以再开始网络安全的辩论。但就目前而言，只要获得批准，会是UPONLY的机会。

风险提示：CoboLabs所有文章都不能作为投资建议或推荐，投资有风险，投资者应该考虑个人风险承受能力，慎重做出自己的投资决策。

原文标题：《通过黄金ETF历史判断比特币ETF通过的影响》

撰文：BenLily

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