GATE:法定稳定币和算法稳定币的市场调研及价值探讨

摘要加密货币行业蓬勃发展带来强劲的交易需求，现有主流稳定币存在中心化风险或债务清算风险，投资者对于一款真正符合区块链去中心化愿景的稳定币的意愿很强，行业内研发团队一直在对算法稳定币的稳定机制进行探索。算法稳定币在近两年更新迭代频率高，市场上真正实现稳定目标和被大家认可的算法稳定币屈指可数。因此，本报告探讨认可度最高的法币稳定币所面临的问题，再重点分析算法稳定币的价值性：回顾算法稳定币的迭代历程、介绍算法稳定币的稳定实现机制并验证其稳定效果、从市场数据和链上数据观测其发展现状，并从货币金融的角度分析其货币性及其影响，联想传统金融与区块链的“不可能三角理论”来探讨其价值，最后对算法稳定币的未来发展进行展望。要点总结◆法币抵押型稳定币的市场认可和使用度最高，但面临中心化与监管风险，算法稳定币是一种以内置规则替代人为自由裁量的货币发行体系，克服法币稳定币的中心化问题和加密资产抵押型稳定币的债务清算问题，其发展仍待市场考验；◆算法稳定币大致历经四次迭代：Rebase纯算法型、铸币税机制、部分储备机制和PCV或其他创新型，铸币税机制又分为债务系统、权益系统和债股分离型；◆Rebase纯算法型稳定币逻辑简单但容易受FOMO情绪影响，债务系统型和债股分离型易出现债券购买不足引发通缩死亡螺旋，权益系统型有经济价值支撑，抵押混合型是抵押型和算法稳定币的折中方案，PCV或其他创新型对于稳定机制仍不断探索，非锚定法币型成为新思路；◆稳定币市场受追捧，法币抵押型稳定币龙头效应明显，稳定币市值TOP10中算法稳定币占4席，USDT、USDC和BUSD在市值和供应量稳居前三；Rebase和具债务机制的算法稳定币市场份额显著收缩，权益机制和部分抵押型稳定币持续发展，Rebase型在持币地址和交易地址具有先行者优势，权益机制双代币型算法稳定币后来居上；◆从稳定性效果来看，抵押型稳定币＞算法稳定币，算法稳定币中权益机制型＞部分抵押型＞PCV模式＞Rebase型＞债股分离型＞债务机制型；◆法币稳定币具有“加密货币美元”之称，“加密资产美元化”下传统央行仍控制流动性管控与货币政策决策权，但要让央行负责极具不确定性的加密资产泡沫可能不切实际，法币稳定币面临监管风险，支付金融体系可能受到其带来的金融稳定性风险；合规因素或会冲击现有法币稳定币一家独大格局；◆算法稳定币在执行货币的记账单位、交换媒介、价值存储的基本职能效果较好，基本实现货币性；算法稳定币对现存金融系统或造成冲击，为货币主权脆弱的国家或地区带来福音，给美元霸权带来挑战，但由于市场不成熟仍需国家纠偏；◆算法稳定币基本实现传统金融不可能三角的资本自由流动和固定汇率目标，达到区块链不可能三角的可拓展性和安全性，但持币集中度数据显示当前离去中心化目标仍有差距；◆算法稳定币发展需要高流动性和大市值支撑，同时也存在稳定性与市值的反身性；展望未来，具有实际经济价值支撑的算法稳定币能长足发展，区块链生态为稳定币拓宽实际应用边界而不仅依赖稳定币交易的网络增长，部分抵押型算法稳定币是一种较好的过渡方案。Gate.io让财富更自由！感谢每一位用户对我们的支持，敬请期待Gate的创新产品。新用户请点击注册Gate.io。老用户推荐他人注册，获得40%佣金！点击立刻下载iOS/Android版AppGate.io社群Twitter：https://twitter.com/gate_ioTelegram：https://t.me/gate_ioInstagram：https://www.instagram.com/gate.io/Medium：https://medium.com/@gateioGate.io2021年9月17日

Flux支持开发者在网络上构建时使用法定支付:金色财经报道，去中心化基础设施Flux宣布推出 Jetpack 2.0，这是一个系统更新，可让Dapps更便宜地部署到Flux 去中心化云。Jetpack 2.0改进Dapp 注册和管理流程以及直接法币支付和结算服务。Jetpack 2.0 监控 Dapp 和使用法定支付的能力，用户可在 Web3 空间内操作。（prnewswire）[2022/11/2 12:09:29]

马化腾退出财付通法定代表人:财付通支付科技有限公司已于11月9日发生工商变更，马化腾退出法定代表人职务，由林海峰接任。腾讯方对此回应称，此次是基于公司管理结构优化需要做出的正常调整，于此前向主管部门提交变更申请，并于10月获央行批准。2019年6月，林海峰出任腾讯公司副总裁、腾讯金融科技负责人。据悉，财付通此前已经获得香港虚拟银行牌照且拥有多项区块链专利，在全球区块链专利排名中腾讯（含前海微众银行和财付通）排名第九。（天眼查）[2020/11/10 12:10:11]

声音 | Sberbank：加密货币作为法定货币的替代品没有前景:Sberbank的负责人表示，他认为全球使用加密货币作为法定货币的替代品没有前景。我不认为国家可以将发放法币的中心作用给其他一些分散的机构。[2018/7/6]

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