MPL:Ampleforth通缩的价值

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这篇文章里我们将讨论该项目的长期状态。请记住：在短期内，早在有可能成为任何类型的全球基础货币之前，我们预计AMPL会很有用，因为它在市场上具有独特的价格变动模式。通胀和通缩显然是其中的重要元素，白皮书中对此进行了全面介绍。

经济案例

首先，有效货币标准的目标是什么？这不仅仅是货币购买力的稳定性。

在美国，国会在《联邦储备法》中确立了货币政策的法定目标——就业最大化、物价稳定和适度的长期利率。这项任务通常称为双重任务，旨在促进宏观经济稳定。

在此之前，1951年，弗里德曼在“商品储备货币”一文中从以下几个方面研究了货币标准——包括法定货币和商品储备货币：

2成本，如储备捆的生产、储存和运输或生产纸质票据的成本。

2要求政府干预贷款和投资活动的程度。

Bitstamp：大多数机构投资者正在积极向客户推荐加密资产:5月2日消息，加密交易平台 Bitstamp 最近的一项研究发现，机构投资者正在积极向他们的客户推荐数字资产。Bitstamp Crypto Pulse 报告对来自全球 23 个国家的 5500 多名专业投资者和 23000 名散户投资者进行了调查，报告显示大多数机构投资决策者支持将加密资产作为客户的投资。报告称，“机构投资者现在正在积极向他们的客户推荐加密货币，散户投资者开始使用加密货币。这是后续浪潮中值得关注的关键领域，以衡量当前的金融环境如何推动在原始生态系统之外采用加密货币。”根据这项研究，接受调查的机构投资者中有 68% 表示他们正在积极推荐加密货币，而 15.2% 表示谨慎行事。只有 6.4% 的人表示他们不向客户推荐虚拟资产。Bitstamp的研究还发现，近40%的散户和机构投资者两年前才开始交易数字资产。[2022/5/2 2:44:41]

2应对来自其他来源的不稳定性，例如外国市场或自然商业周期。

媒体：英国对币安的打击为Bitstamp和Kraken交易所带来新用户的增长:自从币安在英国遭遇打击后，加密交易所Bitstamp和Kraken的新用户大幅增长。Bitstamp的新用户增加了 138%，Kraken也表示过去几周来自英国的注册人数比例翻番。（CNBC）[2021/7/8 0:37:41]

2促进国内和国际贸易。

在弗里德曼看来，金本位制自然不受政府干预，但其反周期力量低于纯法币体系。

由于其独立性，加密自然会解决其中的许多问题，但如果加密真的达到当今全球货币的地步，它可能如何应对宏观经济的不稳定，这一点并不那么明显。

那么......你从货币标准中得到的这些反周期力量是什么，为什么它们是好的？

商品标准中的经济稳定性

首先让我们看看黄金是否被用作严格的货币标准，但它对任何单一商品货币标准的作用都是一样的。

英国加密支付基础设施初创公司Ramp完成一笔1000万美元的融资:英国加密支付基础设施初创公司 Ramp 在由 NFX 和 Galaxy Digital 领投的一轮融资中筹集了 1010 万美元的种子资金。该轮融资还包括回归投资者 Seedcamp、firstminute Capital 和 Fabric Ventures，以及前 Coinbase 首席技术官 Balaji Srinivasan 和 Dapper Labs 创始人 Roham Gharegozlou 的贡献。

周二通过电子邮件发布的公告称，这家总部位于伦敦的公司旨在允许开发人员在不需要与第三方交易所集成的情况下让用户访问加密交易。

Ramp 将自己标榜为“加密 PayPal”，希望对支持加密的应用程序产生与支付巨头对电子商务所做的相同的影响。（coindesk）[2021/6/15 23:38:30]

“在均衡状态下，生产一单位货币商品的成本等于一单位商品的边际成本。”

1200枚BTC转入Bitstamp交易所，价值1128.9万美元:据WhaleAlert数据显示，北京时间05月29日18:16，1200枚BTC从15zTxN开头地址转入Bitstamp交易所，按当前价格计算，价值约1128.9万美元，交易哈希为：5aeb31a93c8d0c4e09b58af9252984f8bc132f23ca804d76e36a93b82ef22b83。[2020/5/29]

想象一下经济过热，整体消费能力提高导致对商品和服务的需求增加，以及其他商品的价格上涨。任何货币单位黄金的购买力都会下降。然后发生两件事：

2黄金的货币存量转换为非货币用途

2黄金生产变得相对更加昂贵

因此，严格商品货币的抵消或反周期影响有两种：通过商品生产的雇佣和投资变化对收入流的直接影响，以及通过货币存量产生的间接影响。当经济过热时，第一个自然会抑制经济。第二个自然是通过允许供应中的一些近乎立即的弹性来稳定金价。

这是自动的经济刺激和抑制，而不依赖于任何单一的直接行动权威。

与此相关的第一个问题是，经济中的黄金生产部门仅占整个经济的很小一部分。经济学家普遍认为，收入的变化比简单地增加或减少货币存量具有更高的经济重要性。更好的商品标准将是许多代表经济的更广泛部分的捆绑。然而，正如弗里德曼在“商品储备货币”中所探讨的那样，这很快就会变得复杂并且组织起来可能成本很高。

第二个问题是黄金的供应非常缺乏弹性。可转换为货币用途的黄金非货币存量很少，黄金的生产水平变化非常缓慢。当受到来自商业周期或外国市场的不稳定力量的影响时，这将导致长期偏离通货紧缩时期的通货膨胀。

此外，黄金的产量受制于黄金的技术创新。更好的商品货币会像其他商品一样受到技术变革的影响，或者完全不受技术引起的相对生产成本变化的影响。

法定标准中的经济稳定性

因此，这些是严格的商品货币体系中的反周期效应。法币呢？

想象一下同样过热的经济。美联储可能会决定实施紧缩性货币政策并以更高的利率为目标。众所周知，中央银行的运作非常复杂。它们通过一些机制间接地起作用，但一个好的高级观点是：

联邦公开市场委员会(FOMC)出售证券。

买家从他们的银行账户付款，这减少了在那里持有的资金量。

这样，银行可贷出的资金就会减少。

当银行可贷的资金减少时，贷款的价格——利率——就会上升，其中包括联邦基金利率。

这也是逆周期压力，因为它有助于抑制经济过热。这种刺激措施涵盖了经济的更大部分，因为它不像商品标准那样仅限于一个垂直领域。因此，法定货币相对于商品标准的优势在于它具有更好的反周期特性，但它的弱点在于它需要单一权威的行动和信任才能负责任地运作，不受压力的影响。不用说，即使对于世界上最精英的经济学家来说，这项任务也非常困难。

举个例子：这篇《华尔街日报》专栏文章由所有四位仍健在的美联储主席共同签署，仅在两天前出版。

现在……AMPL怎么样？

在同样过热的经济体中，整体消费能力提高导致其他商品价格上涨，单位AMPL的购买力下降。预言机向供应政策报告较低的市场价格，并发生以下情况：

AMPL余额在全球范围内减少与其持有量成正比

贷方可以借出的钱减少了

当贷方可贷的钱减少时，借出这些钱的价格——利率——就会上升。

AMPL与法币具有同样广泛的反压力应用，并且还具有像商品货币一样由市场决定的长期市场均衡价格。

因此，Ampleforth协议中通缩的第一个论据是它提供了重要的反周期压力的一半。这就是我们说AMPL“对宏观经济友好”的意思。

价格案例

第二个参数是价格参数。虽然收入的自动变化对经济的整体健康状况可能更为重要，但透明的长期价格均衡有助于巩固稳定的记账单位。这是支持流动性和交易便利性的重要属性。

每种货币都受到外部周期的影响。这些可能是资产泡沫、正常的商业周期、国外市场的变化或与其他数字资产的竞争。一个外部周期可能会暂时将AMPL的价格推高至高于其静态均衡价格所决定并导致供应通胀的水平。然后，在此周期的另一侧，AMPL价格自然再次下降，而供应量没有下降。

如果没有通缩，那么潜在均衡价格将低于协议目标价格。这可能是0.83美元，而不是1美元。