USDT:杠杆都有代币了 期权不能有代币？

原油 05 合约的波动，相信所有人，无论是否关注商品市场，都有所耳闻。4 月 21 日交割到期的原油 05 合约，在交割前一日，暴跌了 300%，因为停止交易，价格直接掉到了负值。

原油 06 合约、12 合约等标的其实也没有好到哪儿去，波动率也不低。

你能提前判断原油合约下跌吗？可能很难，因为就在几天前，欧佩克会议的时候，原油合约上涨的幅度也不小。

再看比特币，价格也早已上蹿下跳，一天几百刀的波动，相比于 6000 美金的基数，10% 的调整就算现货都很难心平气和，更不用说合约了。

这种市场里，你唯一知道的，就是比特币价格一定会波动，但是你无法准确判断方向。

那这个时候，最好的投资方式，就是做多波动率。

如何做多波动率？

最直观的方式，就是同时买入看涨与看跌期权。

杠杆挖矿平台Alpaca Finance发布“自动化金库策略社区计划”:5月30日消息，杠杆挖矿平台Alpaca Finance发布“自动化金库策略社区计划”（Automated Vault Strategy Community Program），旨在扩大平台中策略类型的数量。用户可提交自己的收益策略，Alpaca Finance将围绕风险/安全、经济可行性、开发工作者三点进行评估，成功的策略将从金库中获得收入分成（创作者将获得使用该策略的所有AV实例的0.5%管理费），运营、维护和推广的所有任务将由Alpaca Finance财务团队负责。[2022/5/30 3:50:03]

期权这个产品，本质是用时间价值加杠杆，杠杆属于非线性，收益成非线性增长，但亏损有限。所以当同时买入看涨与看跌期权，在判断比特币一定会向一方波动时，相当于做多了波动率。

但期权产品比较复杂，时间、希腊值等因素的存在让散户投资期权产品略显困难，更不用说去同时买入看涨看跌去做多波动率了。

聚币Jubi 杠杆ETF产品已上线 BCH、LTC、EOS 3倍杠杆代币:据官方消息，聚币Jubi已于2021年2月1日18:00（UTC+8）开放杠杆ETF交易区并上线 BCH3L/USDT、BCH3S/USDT、LTC3L/USDT、LTC3S/USDT、EOS3L/USDT、EOS3S/USDT 。

杠杆ETF是一种底层以基本的数字货币（如BTC）价格为标的，实现距上一次调仓时刻收益率为同期标的资产收益率固定倍数（如3倍或-3倍）的基金产品。若BTC价格上涨1%，其对应的3倍杠杆看多ETF产品（BTC3L）的净值会上涨3%，而对应的3倍杠杆看空ETF产品（BTC3S）的净值则会下跌3%。[2021/2/1 18:37:20]

那么，有没有单纯的波动率产品呢？

有！

FTX 交易平台曾在去年推出了 MOVE 合约，追踪的是某一标的在一段时间内价格变化的绝对值，举个例子，以一天时间为例，假设 BTC 在第一个小时稳定在 7000 美金，中午飙涨到 1.4 万美金，晚上结算最后一个小时又回落稳定在 6990 美金。

OKEx上线SUSHI杠杆交易、余币宝及永续合约:据官方消息，OKEx于香港时间9月3日17:30在网页端、APP端及API正式上线SUSHI杠杆交易、余币宝及币本位和USDT保证金永续合约。据悉，OKEx已上线LINK交割合约、SRM、ANT、SNX等项目USDT永续合约，持续为DeFi投资者提供更多的交易选择。[2020/9/3]

那在这样惊心动魄的一天，MOVE 合约的交割价格就是 10 美金，所谓波动率产品，就是不管标的交割变动的方向，只看变化的绝对值。

于是，散户可以直接投资 MOVE 这一种产品，实现同时买入看涨看跌期权的操作。

但 MOVE 合约还有个问题，就是这毕竟还是一个合约，合约产品就意味着保证金的存在、意味着爆仓的存在。

那么，有没有可能存在无需保证金、不会爆仓、还能追踪波动率的产品？

库币杠杆大数据：杠杆24h市场稳步上升，BCHSV增长率达7799%:据库币KuCoin杠杆大数据显示，USDT、BTC、ETH三种资产以64%、13%、8%的借出量占比位列24h借出量前三。同时BCHSV、BCHABC、ADA、LUNA、ZEC、XLM、XTZ借出量激增，分别达到7799%、5437%、679%、605%、540%、510%、219% 杠杆24h交易量前三的交易对分别是ETH/USDT、BTC/USDT、XRP/USDT，占比为40%、26%、5%。同时KCS/BTC、ADA/USDT、LUNA/BTC、KCS/USDT、VET/USDT、XRP/USDT、ETH/USDT、ATOM/USDT、TRX/BTC交易涨幅为235650%、302%、257%、147%、144%、119%、111%、110%、101%。杠杆平台新增DOT资产与交易对。库币杠杆支持C2C借贷，用户可以将闲置资产借出获取收益。创新全仓模式，支持不同币种之间质押借贷。[2020/9/2]

当然有，代币化就好了，杠杆都可以有代币，期权当然也可以做成代币。

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BVOL 恐慌指数代币

这个名字看起来很吓人，普通用户可能根本不知道这个名字代表着什么。我们把这个名词分开来看。

先看代币这个概念，很好理解，这不是合约，不是期权，可以说不属于衍生品的范畴，这就是一种 ERC20 的代币。大家怎么买 ETH 的币，就怎么买 BVOL。

再看恐慌指数这个概念，这是核心。恐慌指数并不是加密货币行业独有的概念，这是全球二级市场的概念，表达的是人们对于某一标的隐含波动率的心理曲线，其实就是人们对未来的预期。从 0-100，这 101 个数字代表着人们从极度恐慌到极度贪婪的心理。一般情况下，人们心理越平稳，全球资产的波动率越低，人们心理越不正常，资产的波动率也会变得不正常。

比如我们在 3 月中旬，全球没有一种资产在上涨的时候，全球二级市场的恐慌指数已经达到了 2，也就是极度恐慌。人们心里的极度恐慌，反应在市场上，就是价格的极限波动。大家也看到了，美股、原油、比特币、黄金等等资产在以肉眼可见的宽幅波动。

显然，在当时，人们对于所有的资产都没有信心，对短期的未来也没有信心。

人们的恐慌或者贪婪，就是某种标的价格的波动的展现形式，BVOL 就是比特币这一标的的恐慌指数代币，也代表着比特币这一标的的波动率。

了解了恐慌指数代币这 6 个字的含义，接下来再看，我买一个 BVOL，究竟买的是什么？

传统意义上的恐慌指数计算方式就是期权隐含波动率加权平均数，BVOL 遵从了恐慌指数的传统计算方式，选择了 6 种代表未来波动的 MOVE 波动率合约，通过加权平均，合成 BVOL。

举个例子，我们假设在 4 月 13 日买了恐慌指数代币。

BVOL 代币分为两种：BVOL 和 iBVOL，BVOL 代表的是未来波动率上涨，iBVOL 代表的是未来波动率下降。两者只有代表意义相反，其他所有交易方式与计算方式全部相同，我们下面就只用 BVOL 代币解释。

如何表达比特币的未来波动率？FTX 选取了 6 种 MOVE 合约，分别是：次日 MOVE 合约、下周 MOVE 合约、两周以后 MOVE 合约、三周以后 MOVE 合约、下个季度 MOVE 合约，以及两个季度后 MOVE 合约。

我们买 5000 美金的 BVOL，平均分到 6 种 MOVE 中，每种合约分配到 833 美金，按照每种合约的当前价格，按照 1 倍杠杆，购买这 6 种合约。

换句话说，我们在 4 月 13 日用 5000 美金买 BVOL，相当于一共投资了：248 张 0414 交割的 MOVE 合约、690 张 0424 交割的 MOVE 合约、358 张 0501 交割的 MOVE 合约、488 张 0508 交割的 MOVE 合约、2319 张 2020 Q3 交割的 MOVE 合约，以及 2053 张 2020 Q4 交割的 MOVE 合约。

BVOL 代币的思考

那大家可能有个疑问，既然 BVOL 代币是用 MOVE 合约合成的，为什么不直接买合约？

代币，也就是现货，不是合约，也就没有保证金，没有其他合约交易带来的问题。

因为波动率产品在加密货币行业并不是主流，普通投资者还是从现货代币交易上手更加直观。不需要再计算保证金、杠杆倍数等等。届时，用户判断比特币会有波动，直接买 BVOL，简单直观。

而这样简便操作的逻辑，是基于 FTX 在以太坊金融领域应用创新。加密货币交易平台从来就没有规定只能交易项目，将资产代币化和传统金融工具代币化，所带来的的意义不亚于一个好项目。

一个交易平台，如果仅能交易加密货币，天花板可见，因为行业里人数有限，同时比特币价格有限。我们再大胆的猜想，行业依旧受限于比特币价格波动。传统资本市场的玩法已经有很多迁移到了加密货币行业，比如双币理财，但逻辑上，只是标的资产的变化，币还是币，大家还是没有跳出圈。

但 FTX 的创新完全不一样，用一个比较俗的词，这种打法是降维的。

从黄金代币、杠杆代币，到恐慌指数代币，再到最新的原油代币，资产代币化和金融工具代币化的趋势在 FTX 上已经成型，很有可能，纳斯达克 ETF 代币这样的产品我们马上就会见到。

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