DYDX:空投狂欢过后，dYdX紧临抛压考验

dYdX又一次掀起了DeFi空投盛宴。8月3日，这个去中心化衍生品协议宣布，向36203名交互用户发放治理代币DYDX，按交互程度，用户收到的空投数量从310.75枚到9529.86枚不等。获取空投的用户需要在8月31日前，在dYdXLayer2协议达成相应的交易量，方可成功领取。

预计在9月8日，第一批DYDX代币将会进入流通。区块链评级及研究机构TokenInsight预估，DYDX的市场价格大约在6.22美元至12.08美元之间。

错失空投的用户依然有获取DYDX的机会。根据dYdX官方介绍，在该协议进行交易、提供流动性或者质押USDC，都可以获得挖矿奖励。相较之下，交易挖矿是产出代币较快的方式，协议将根据用户花费的交易费用以及未平仓合约价值提供相应的奖励。

发行治理代币后的几天里，dYdX协议的交易量和活跃用户数都迎来大幅增长，为它后续的发展开了个好头。

当前，DYDX的价值主要体现在社区治理和手续费折扣上，而其长期价值还需由协议的发展状况做支撑。dYdX用户Fly认为，当前该协议的丝滑度可以与主流中心化交易所媲美，不足之处在于交易深度略逊一筹，不支持逐仓模式，以及费率偏高等。

不过，由于其交易挖矿和LP挖矿进行时间长达5年，抛压问题引发了一些投资者的担忧。此外，在这个赛道中，Perpetual等竞争者也在蓬勃发展，dYdX能否站稳DeFi衍生品「一哥」席位，还需经历各种检验。

NFT项目Kanpai Pandas启动KARATE代币空投，拟于5月15日快照:金色财经报道，NFT项目Kanpai Pandas在社交媒体宣布启动KARATE代币空投，据悉Kanpai Pandas总计获得了已分配的12.5亿枚KARATE代币，第一批次空投数量将为2. 亿枚，占比约20%，空投对象是至少持有1枚Kanpai Pandas NFT并参与相关游戏交易的用户，快照时间拟定于5月15日拍摄。[2023/5/11 14:56:36]

dYdX空投「设卡」

继Uniswap、1inch等知名DeFi协议以空投形式发放治理代币后，去中心化衍生品赛道龙头dYdX也加入这一队列。

8月3日，dYdX宣布推出治理代币DYDX，代币初始铸造10亿枚，并将在5年内完成分发。根据官方介绍，10亿枚代币中，将有50%的DYDX将分配给社区用户，27.73%的DYDX分给投资者，其余部分则分配给创始团队和顾问等。而在5年之后，为确保社区拥有继续推动协议发展的资源，DYDX将有最高不超过2%的年通胀率。

作为衍生品赛道的老牌项目，「dYdX发币」吸引了众多DeFi玩家的关注。此前，Uniswap发放空投让不少与其交互过的玩家获利颇丰，此次dYdX的空投规则及代币价值也备受瞩目。

根据dYdX的官方文档，其已于7月26日对所有dYdX协议的历史交互用户进行快照，共计36203名用户拥有领取空投资格，他们将瓜分7500万枚代币。而按照交互程度的不同，玩家能领取空投的数量也不一样。

Arbitrum宣布进行空投后谷歌搜索量飙升:金色财经报道，在Arbitrum宣布进行空投后，Arbitrum谷歌搜索量飙升。

Arbitrum区块链锁定的总价值(TVL)为16.6亿美元，这一数字分布在衍生品交易所、去中心化交易所和借贷协议中。新代币是Arbitrum向去中心化自治组织(DAO)过渡的一部分，该组织将针对代币持有者进行治理投票和提案。[2023/3/17 13:09:20]

在7月26日之前，仅在dYdX有过存款但没有交易的用户可获得310.75枚代币空投；而交易量在1美元以上，即可获得1163.51枚空投；交易量在1万美元以上，可获得4349.63枚代币；交易量超过10万美元，可获得最6413.91枚代币；而有787名用户成为了最大赢家，他们的历史交易量超过1百万美元，可获取9529.86枚代币空投。

DYDX代币空投分配规则

与Uniswap空投可直接领取不同，dYdX为了提升协议的活跃度，提出了「追溯挖矿奖励」的概念，即取得空投资格的用户，需在dYdX的Layer2协议上完成相应的交易量才可领取奖励。

按照空投等级的不同，用户需要完成的交易量也不一样。获得310.75枚代币的用户仅需完成一次交易就可领取空投，获取空投较多的用户则需要完成更高的交易量，从500美元到10万美元不等。

根据规则，所有获取空投资格的用户，需在8月31日前完成对应的交易量，如果某用户的交易量「任务」是5000美元，但他在该期限前仅交易了2500美元，该用户将只能索取奖励的50%。在8月31日之后，无人认领的DYDX将被没收并自动分配到社区金库。

Waves创始人：Power空投将只在Waves链上进行，USDN将作为指数代币以去中心化方式存在:1月18日消息，公链项目Waves创始人Sasha Ivanov在电报群中发布声明称：“关于USDN的未来有一些误解，我想澄清一下。首先，它作为稳定币是失败了，但没有‘死’。事实证明，它的架构对于硬锚定的稳定币来说是失败的。但对于另一种有趣的金融产品，即生态系统指数，它已经足够了。它不需要硬锚定，它只需要跟踪选定的生态系统代币的投资组合。我们把它作为一种稳定币逐步淘汰，但我们把它作为一种具有新的意义和效用的新资产复活。我认为这很不寻常，但极端时期需要极端措施。我们这样做的方式是，我们将能够保留NSBT和SURF代币及其激励措施，我们也将激励代币持有者将他们的代币添加到指数中。由于它不再是稳定的，它的价格不仅可以低于1美元，也可以高于1美元。我们正在准备添加新的金库资产，首先这将是一项捐赠，之后向金库添加新代币的激励措施将生效，项目将以完全去中心化的方式存在。”

此外，Ivanov在推特上表示，要想获得Power代币空投，需将Waves代币从中心化交易所取出，Power代币空投将只在Waves链上进行。

此前1月12日消息，Ivanov表示，将于1月至2月空投Power代币。1月13日消息，Neutrino团队称，USDN正从稳定币过渡到Waves生态系统指数代币WIXT，将不再与1美元挂钩。[2023/1/18 11:18:24]

用户最终可以领取、提取及转让DYDX代币的时间大约在9月8日，届时市场中才会有DYDX流通。也就是说，当前的DYDX尚没有价格，此次空投「红包」的价值还是个未知数。

非托管借贷协议Silo已开启空投，共有1835个地址满足条件:2月15日消息，非托管借贷协议SiloFinance项目发布空投信息，表示将于gas费较低时向用户发放空投。目前已有用户表示收到空投token，目前单价0.405美元。据悉，此次空投共1835个地址，少量地址空投2000或3000枚Silo，其余251.375枚（约102美元）。此前，Silo在去年12月宣布于Gnosis Auction平台完成Token拍卖，本次拍卖共发行1亿枚SILO，筹集到7500枚ETH，单枚SILO的价格约为0.000075ETH。[2022/2/15 9:53:52]

不过，区块链评级及研究机构TokenInsight通过比对dYdX与另一大DeFi衍生品交易协议PerpetualProtocol的交易额、锁仓量等数据，粗略估算出DYDX的价格大致在6.22美元至12.08美元之间。但该机构强调，由于计算的过程假设条件过多、数据选取时间短等因素，此次计算不能作为投资意见，仅为研究目的。

倘若DYDX能够达到机构预测下限即6美元，那么最低获得310.75枚代币空投的用户，也将有1864.5美元入账，算得上是一个「大红包」。

DeFi衍生品也玩「交易挖矿」

又一次空投大礼来袭，让不少没有与dYdX交互过的用户再度「拍断大腿」。不过，根据官方介绍，当前用户只要在dYdX的Layer2协议上进行交易，也可获取DYDX代币。

Dora Ventures向DORA社区空投Cowboy Snake治理代币COWS:1月30日消息，Dora Ventures本周日向Dora Factory社区空投PvP贪吃蛇游戏Cowboy Snake治理代币COWS。

Dora Ventures是一个无限主义风险基金，唯一目标是支持永不停止的全球极客运动。此前两次Dora Ventures空投了Thetan Arena治理代币THG和Blocto通证BLT，Dora Ventures计划于每星期向Dora社区空投。[2022/1/30 9:23:30]

这种代币获取方式正是投资者熟悉的交易挖矿。dYdX透露，未来5年内，初始代币供应量的25%即2.5亿枚DYDX将分配给在dYdXLayer2协议上进行交易的用户，每个epoch周期将分配3835616DYDX代币。其目标是激励所有交易者使用dYdXLayer2协议，并加速市场流动性和整体产品使用。

dYdX设计了一个复杂的函数公式，用于计算每个周期内每个交易者可以获得DYDX的数量。简单来说，用户获取交易奖励最重要的两个指标是，该用户未平仓合约的头寸价值以及在周期内花费的交易手续费。

由于每个epoch周期分发的代币数量固定，单个用户的交易手续费和未平仓合约价值占整体用户的比例越高，可获得的奖励也就越多。

这一挖矿机制推出后，吸引了大量用户涌入。根据dYdX官方的数据统计，其Layer2协议单日成交量自8月3日以来大幅增长，在8月3日当天，该协议成交量达到2.18亿美元，创造历史新高，比前一日的0.39亿美元，大涨458.97%。

dYdX交易量大幅增长

在8月1日至7日的一周里，dYdXLayer2协议活跃用户数超过7000人，大幅超过前一周的1196人。其总锁仓价值也由8月1日的5091万美元增长至8898万美元。

近期参与dYdX交易挖矿的用户Fly告诉蜂巢财经，他正采用风险对冲的方式进行挖矿。「由于合约交易的风险很高，盲目开单挖矿是不可取的，一旦开错方向，挖的矿肯定不足以覆盖损失。」为了降低风险，Fly选择在中心化交易平台买入现货，同时在dYdX做空同等数量的现货进行挖矿，这样一来，无论币价涨还是跌，他的本金都不会出现损失，付出的只有交易手续费、转账Gas费以及少量的永续合约资金费用。

在一天的时间内，Fly大概挖出800枚dYdX代币，经他实测，最能提升挖矿速度的方式还是需要多花费交易手续费，「相当于用手续费来买DYDX代币。」

需要注意的风险在于，dYdX是去中心化衍生品平台，所营衍生品本身就有金融杠杆自带的风险，且由于当前DYDX并没有市场价格，挖矿依然存在较大的不确定性。

除了通过交易获取DYDX之外，dYdX还提供了质押挖矿的渠道。用户可以质押USDC至流动性池获取DYDX，当前，每质押1000枚USDC每天预估可挖出0.14枚DYDX，获取速度相对较慢。

根据dYdX介绍，协议的流动性提供者也可以获得代币奖励。未来5年内，共计7500万枚代币将逐渐分发给LP，但LP挖矿不适合普通用户。根据官方的说明，在一个epoch周期中，至少达到5%maker交易量的流动性提供者，才有资格获取奖励。

5年挖矿期带来抛压隐患

当前，dYdX正处于发币后的第一个epoch周期。预计在9月8日，DYDX代币首次自动解锁，释放大约8110万枚代币，占到初始代币总量的8.11%。

作为老牌衍生品交易协议，dYdX的知名度并不亚于SushiSwap、Compound等协议，因此它的后续发展和代币价格走势广受关注。那么，DYDX的价值体现在哪里？或者说，它有什么用？

与所有去中心化协议的治理代币一样，DYDX可以用于社区治理，对于dYdX的发展，社区用户可以在治理论坛中发起提案并进行投票。除此之外，DYDX更直观、实在的价值体现在——用户持有一定数量的代币，可以享受交易手续费折扣。

但当前，dYdX的交易费率较中心化交易平台高出一截。其针对普通挂单用户收取0.05%的交易手续费，对于吃单用户收取0.2%的交易手续费。相比之下，OKEx普通用户的挂单成交手续费为0.02%，吃单成交手续费为0.05%；币安普通用户的挂单成交手续费为0.02%，吃单成交手续费为0.04%。

与中心化交易平台类似，dYdX用户30天内的交易量达到一定标准，也会降低手续费收取比例。如30天内交易量超过100万美元，挂单成交手续费降低为0.025%，吃单手续费降低为0.017%；30天交易量超过1000万美元后，挂单成交不收取手续费，吃单手续费降低为0.11%。

好在，用户持有一定数量的DYDX代币可享受手续费折扣。dYdX根据代币持有量不同将手续费折扣比例划分为11个等级，持有100枚以上DYDX，可享有3%的折扣；持有1000枚以上，可享受5%的折扣；以此类推，当用户持有250万枚DYDX时，可享有45%的折扣，持仓量超过500万枚时，折扣可达到50%。

dYdX交易手续费详情

为平台通证赋予手续费折扣的权益，是中心化平台常见的操作，dYdX如法炮制，理论上会提高DYDX的市场需求量。不过，由于其设置了长达5年的交易奖励和LP奖励，DYDX代币的抛压问题引发了一些投资者的担忧。

在去年的DeFi「盛夏」中，流动性挖矿是这个新兴世界的主旋律，但大部分DeFi资产，都因巨大的市场抛压走出高开低走的走势，这也让越来越多的DeFi用户养成了「挖提卖」的习惯。如今来看，绝大多数依赖流动性挖矿起家的DeFi协议，都在市场轮转后消亡。最终，只有Uniswap、Compound、Maker等有用户刚需的协议留存下来，并且它们的治理代币也在经历低谷后回到正轨。

值得提及的是，Uniswap在早期流动性挖矿阶段，也因大量产出UNI，一度导致其代币价格从8美元上方跌至2美元左右，而后在其停止挖矿产出后，UNI价格才开始回升。而对于dYdX来说，其面临的一大挑战是，当代币存在一定的市场抛压时，协议能否提供有力的价值支撑。

从费率对比上看，dYdX的手续费相比中心化平台不占优势，但其具有交易挖矿的机制，能够给用户代币奖励，这是中心化平台所没有的。而对于合约交易者来说，他们更关注的往往是交易平台能否提供充足的流动性，以及交易体验是否流畅、交易工具是否齐全等。

用户Fly反馈，他在使用dYdX时还是比较流畅的，因为是建立在Layer2网络上，操作不需要消耗Gas费，开平仓的丝滑度几乎和中心化平台没有差别。同时，dYdX也上线了止损功能，比较实用。

在深度方面，Fly觉得dYdX相比头部中心化交易平台还是差了一些，「稍微大点的单子不容易快速成交，同样的单子在主流平台很快就被吃了。」他认为，dYdX的交易深度大概与二线中心化交易所相当。

除此之外，dYdX当前没有逐仓全仓的选择，用户存入资产后，默认是全仓开单，极端行情下，用户会有账户资金全部被强平的风险。「但整体来说，dYdX还是颠覆了我对去中心化合约交易平台的认知，它的丝滑程度丝毫不逊色中心化交易所，」Fly表示。

在发行治理代币后，dYdX迈入了一个全新的发展周期。至少从目前来看，它的交易量得到快速增长，越来越多的人开始体验它的Layer2版协议，这为它的壮大开了个好头。不过，市场中Perpetual竞争者也在蓬勃发展，dYdX能否持续在去中心化衍生品领域保持领先，仍需要经历各种市场考验。

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