POS:以太坊代币经济的巨变：从“燃烧销减”到“三倍减半”

EIP-1559只是开始

以太坊的伦敦升级于8月4日完成，其中包括了著名的EIP-1559。在EIP-1559推出至今，不到4天，已经烧毁了16,230.38个ETH，价值接近5,000万美元。当真实的ETH被烧毁时，人们终于感受到EIP-1559的燃烧能量，看到每天都会有大量的ETH被烧掉。

当然，只有EIP-1559无法导致ETH的通缩。当前每天ETH的新增量大约为13,000个，EIP-1559启动后第一天以太坊烧毁的ETH量为4791.5个。EIP-1559大约使ETH新增率降低30%左右

蓝狐笔记在之前的文章中也提到，未来半年多，以太坊有三件重要的事情，其中影响最大的还是POS的融合，它对以太坊和ETH的影响会远超EIP-1559，也就是说，EIP-1559只是拉开大幕，大戏还在路上。PoS的融合会直接改变ETH的性质。

过去24小时以太坊网络燃烧近1.14万枚ETH:金色财经报道，根据ultrasound数据显示，在过去24小时内以太坊网络总共燃烧了11,377.95ETH，平均每分钟燃烧7.90ETH。[2022/1/20 9:01:24]

PoS融合才是大戏

减半效应的概念来自于比特币每四年一次的减半，每次减半导致其新增发行的大幅下降。当新增量下降，而需求量保持不变或者上升时，就会推动价格的上升。

这在比特币的历史上曾经多次得到证明。如今，以太坊社区中的一部分人也将减半效应概念运用到以太坊上，而且相对于btc的减半来说，是三倍减半。那么，如何理解以太坊的三倍减半概念？

数据：近24小时以太坊2.0合约质押新增1.48万ETH:9月15日消息，据欧科云链链上大师数据显示，截至今日10时30分，以太坊2.0存款合约地址已收到766.45万ETH，占当前以太坊供应量的6.54%，近24小时新增14848 ETH。[2021/9/15 23:26:08]

*三倍减半

目前ETH年增发率大约为4%，每年新增大约460万多个ETH，平均每日新增大约13,000个左右，假设PoS新增发行0.4%，平均日新增大约13,00多个ETH。也就是说，按照当前每日新增为13,000个ETH，减半之后为6,500个ETH，第二次减半则3,250个ETH，第三次减半为1,625个ETH。从13,000到1,625，一共缩减87.5%，接近于90%的缩减，大约相当于3倍减半。

Wisdom Tree成为第二家向美国证交会提交以太坊ETF申请的公司:5月28日消息，资管公司Wisdom Tree向美国证券交易委员会（SEC）提交了以太坊ETF的S-1申请文件，继本月早些时候提交以太坊ETF申请的VanEck之后，成为第二家向SEC提交以太坊ETF申请的公司。该以太坊ETF计划在CboeBZX交易所上市，目前仍未最终确认以太坊的托管人，Delaware信托公司是暂定的受托人。[2021/5/28 22:52:40]

当每天新增ETH仅为1,625个左右时，即便是如今的日烧毁量也超过这个日新增量，这会导致ETH进入通缩的状态。

BTC的总量是恒定的，不会通缩。而ETH随着PoS的到来，有很大概率进入通缩的状态。这导致ETH会变得越来越稀缺。从这里也可以看出，BTC和ETH经济机制的不同。

以太坊智能合约自动执行工具Gelato发布V2版本:4月19日消息，以太坊智能合约自动执行工具Gelato Network发布 V2 版本。Gelato Network V2 采用钻石标准（EIP-2535），新功能包括：每个 DApp 都可以定义自己的自定义界面、无需代理合同、数据链下生成节省 Gas、无需预存款支持任何代币支付交易费用、能通过脱机签名完成交易、协调机器人以免彼此争抢。

Gelato Network 表示，作为一个经过审核的智能合约协议，支持开发人员无需运行任何底层服务器基础架构，自动执行用户交易。Gelato 的设计目标是激励中继器的开放和去中心化，以使智能合约自动化执行并使其不受审查。[2021/4/19 20:36:36]

当然，需要着重强调的是，这里无法评判谁的经济政策更好。如果从长远生态发展看，不一定通缩就一定是好的，一个越来越稀缺的ETH是否是好事，目前还不能下定论，这个需要辩证来看问题。

不过，仅从供需的市场角度，这会导致对ETH的需求不断增加，供应的减少会带来压力，会导致ETH价值上涨。一个通缩的ETH会面临越来越大的需求竞争。这个竞争不仅来自于DeFi的锁定，也来自于PoS的质押需求。

*PoS质押

截止到蓝狐笔记写稿时为止，仅仅是8个多月的时间，ETH2.0质押合约中存入的ETH数量高达6,548,125个ETH，占据ETH总量的5.6%左右。

随着后续PoS融合，随着矿工的迁移，预计质押的PoS还会大幅度上升。根据蓝狐笔记的预估，未来存入ETH2.0质押合约中的ETH有机会达到2,000到3,000万个以上，甚至更高，占据ETH总量20%以上。

在这种情况下，从流通市场中，会有大量的ETH被移走，一是每天有真实的ETH被烧毁，二是有越来越多的ETH进入到ETH2.0的质押合约，以赚取ETH的收益。

*DeFi的锁定

截止到蓝狐笔记写稿时，目前DeFi中锁定的ETH超过950万个，超过ETH流通量的8%，预计锁定在DeFi中的ETH很快会突破1000万个。

随着后续DeFi协议的发展，尤其是借贷、DEX、衍生品等领域的继续发展，DeFi领域对ETH的需求也是逐步增加的。未来DeFi领域对ETH的需求也有可能会突破2000万个。

那么，未来PoS+DeFi大概会锁定市场中接近40-50%的ETH，甚至更高的比例，而每天的新增发行量有可能小于每日的烧毁量。即便是PoS+DeFi的锁定量不变，整个市场上流通的ETH也会越来越少。

ETH走向通缩是大概率事件

如果以太坊PoS融合顺利，在这个前提下，考虑到其年新增发行率的下降以及ETH烧毁量的情况，ETH有很大的概率走向通缩，而通缩的ETH会对其供求关系产生极其重要的影响。与此同时，PoS的机制导致对ETH的质押需求在增加，加上DeFi协议对ETH的需求也在增长，未来半年之后的ETH可能是完全不同的ETH。

当然，未来政策层面的变化，有可能会对PoS产生一些不利的影响，但长远看，如果这个影响只是降低其收益率，并不是不让它存在，那么，从这个角度，虽然会面临阻力，但趋势还会继续。

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