稳定币:一文了解Gyroscope 一种带储备池的新型算法稳定币

2月23日，算法稳定币项目Gyroscope Protocol宣布上线alpha 测试网。

Gyroscope（陀螺仪）是一种新的稳定币设计，类似于现实中的陀螺仪，随着周围环境的变化而保持稳定。

如果储备中的资产损失价值，并且用户将陀螺美元（Gyroo Dollar）兑换成底层储备资产，则Gyroscope将经历“摩擦”。使用或者消耗储备会使稳定币“不稳定”，就像现实中的陀螺仪一样，旋转磁盘的转速减慢，稳定性下降。但至关重要的是，就像现实中的陀螺仪可以充能恢复旋转速度一样，Gyroscope 可以通过高的储备收益率和稳定币的流入来增加储备，以恢复稳定。

Gyroscope储备是一个全天候的投资组合，不仅分散了价格风险，还分散了交易对手、审查制度和监管风险。这样做可以保持DeFi的原始价值主张。

过去一周USDC流通量增加6亿美元:2月25日消息，据官方数据，截至2月23日，Circle在过去7天时间里共发行21亿美元USDC，赎回15亿美元USDC，流通量增加6亿美元。USDC总流通量为422亿美元，储备量为423亿美元，其中储备银行中的现金108亿美元，短期美国国债约316亿美元。

Circle在过去30天时间里共发行183亿美元USDC，赎回197亿美元USDC，流通量减少约15亿美元。Circle在过去365天时间里共发行1843亿美元USDC，赎回1950亿美元USDC，流通量减少约107亿美元。[2023/2/25 12:29:26]

Gyroscope需要的不仅仅是储备金。它在上行方面使用了封闭的套利循环：如果价格高于固定汇率，则可以铸造更多的稳定币并在市场上出售，收益归到储备。

印度经济事务秘书：G20会议寻求对加密货币广泛政策的支持:金色财经报道，印度经济事务秘书表示，（20国集团）会议寻求对加密货币广泛政策的支持。央行数字货币是20国集团会议的优先讨论议题之一。此外，印度央行行长表示，建议金融科技公司关注治理方面的问题，金融科技必须注意数据保护，印度央行将继续参与促进金融科技创新。[2022/12/14 21:44:54]

如果价格跌破锚定汇率，事情就会变得更加复杂。Gyroscope采用类似的、但受进一步控制的套利循环来支持挂钩。

如果储备价值能满足稳定币供应量的100％（大多数情况下应如此），则该套利循环是无限的。可以在市场上购买稳定币，赎回价值1美元的储备资产。

美众议院监管稳定币的立法将对类似于UST的稳定币实施为期两年的禁令:9月21日消息，美国众议院正在起草的监管稳定币的立法将对类似于UST的稳定币实施为期两年的禁令，根据该法案的最新版本，发行或创建新的“内生抵押的稳定币”（endogenously collateralized stablecoins）是非法的。该定义将适用于公开销售的稳定币，这些稳定币能够以固定数量的货币价值进行兑换、赎回或回购，并且仅依靠来自同一创建者的另一种数字资产的价值来维持其固定价格。

该立法草案将授权美国财政部与美联储、货币监理署、联邦存款保险公司以及美国证券交易委员会协商，对类似Terra的代币进行研究，此外众议院委员会最早可能在下周对该立法进行投票。（彭博社）[2022/9/21 7:10:17]

如果储备价值低于稳定币供应量的100%，则用户和投机者之间的激励措施会支持该挂钩。

ARK报告：比特币首次出现连续9周收跌，基本面仍然强劲:6月4日消息，ARK Invest近日发布首份比特币月度报告，要点如下：

-比特币价格5月收盘下跌17.2%，从38480美元跌至31835美元。比特币有史以来首次出现连续9周收跌。比特币与标普500指数的相关性创下历史新高。

-随着全球经济出现衰退迹象，比特币仍面临不确定的宏观环境。

-UST和LUNA崩盘事件标志着加密市场历史上最大的惨败之一，向加密市场发出了警告，抹去约3%的总市值。

-持有者整体仍然处于盈利状态。不过短期持有者似乎已投降，持有的头寸平均比盈亏平衡价格低35%。比特币的链上基本面仍然强劲。期货市场的未平仓合约超过450000 BTC，创历史新高。[2022/6/4 4:02:23]

Gyroscope经过专门设计，可以阻止对锚定汇率的投机性攻击。

首先，在危机时期，相比以低于面值的价格出售，等待赎回更符合用户的利益。通过等待，用户将获得更优惠的兑换汇率。反过来，这会使任何投机性攻击的获利能力降低。

这种设计的核心是经济游戏。

用户形成对稳定币基本价值的信念。这些信念基于储备的价值以及稳定币的接受和使用程度。但是其他市场参与者（等等）的想法也会影响用户的信念。Gyroscope协调了这些信念。由于储备金的价值可在链上观察到，如何使用储备金的治理规则同样透明清晰，因此理性用户可以很容易做出维持锚定或者打破锚定的决定，因为他们只有站在多数的一方才会获胜。

最终，有了足够大的储备和足够的稳定币接受度，稳定币的价值将在广泛的市场条件下稳定在1美元。虽然锚定可能会在极端情况下打破，但通过设计，储备很难在短期到中期内耗尽，只要加密货币生态系统能够恢复，储备也最终会恢复。

与现有的非托管稳定币不同，Gyroscope的稳定性不取决于对杠杆的需求。

让我们以Dai为例。Dai的稳定性取决于平衡杠杆需求和对Dai需求的机制，以及一个需求流动市场的清算机制。这种方法的主要缺点是，当流动性或对杠杆的需求枯竭时，此类稳定币可能会进入死亡陷阱，例如在312。此外，随着Dai的发展，它已经越来越依赖与USDC的可交换性，这也解释了其最近的相对稳定性。

下面再谈谈托管式稳定币（例如USDC），它们会面临被关闭的风险。转账可能会被暂停，用户只能通过特定的银行/辖区将稳定币兑换为法币，并非所有用户都可以这样做。

还有其他稳定币设计，例如Basis Cash和Empty Set Dollar（也曾是NuBits），它们依赖于投机者继续押注货币供应量的持续增长。此外，这些协议将新发行的所有收益分配给了其他投机者。

在实践中，我们很难复制维持链上锚定的中央银行的功能。维持锚定汇率通常需要一个国家的财力和软实力资源。这样的资源在DeFi中不存在，并且可用的工具包较小。尽管已进行了多次尝试来实现这一目标，但这些尝试并未解决中心化的设计难题。

在链上维持锚定存在两个主要挑战。首先，与稳定币锚定的资产（比如美元），不能直接在链上持有。美元可以由中央银行储备，而DeFi中可用的储备资产具有较高的风险。其次，由于区块链的透明、可编程和伪匿名性质，对锚定的投机攻击可以快速进行，从而可能迅速破坏货币的稳定。

Gyroscope通过设计储备来解决第一个问题，以便对储备中的风险进行仔细地分层。Gyroscope通过新的AMM设计解决了第二个问题。有关更多信息，请参见白皮书?。

我们预计，除了投机用途外，还有两个主要的用户群体可以从Gyroscope中受益。

首先，原生的加密货币企业将能够使用Gyroscope进行资金管理，而无需完全依赖银行基础设施或其他具有中心化风险的稳定币。

其次，对于市场不稳定和地理区域不稳定的家庭来说，不受监管的、不受审查制度约束的稳定币将很有用。它提供了一种存储价值的手段，提供了一种储蓄选择，降低了大幅贬值的可能性，可以避免政府对资本流动的限制或者政府的罚没措施。

Gyroscope将开发功能完整的Gyroscope V1版本，用于主网审核，并将在未来几个月内发布。

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