FRA:简述FRAX

FRAX（ Fractional-Algorithmic Stablecoin Protocol）是在以太坊网络上推出并与美元挂钩的去中心化，部分抵押的稳定币。最初是完全抵押的，其目的是逐步过渡到完全算法的稳定币协议

本文简要介绍 FRAX 稳定币，其运行机制，铸币模型以及处理金融冲击的能力。

运行机制

任何人都可以通过提供两个代币创建 FRAX：抵押代币(当前为 USDC)和协议权益股份币 FXS。两个代币的比例由抵押比例确定。例如，比率为 60％意味着可以用 0.60 美元的 USDC 和 0.40 美元的 FXS 铸造 1 美元的 FRAX：

1836枚比特币从未知钱包转移到Coinbase:金色财经报道，据WhaleAlert监测，北京时间今日0:21，1836枚比特币(价值49,419,752美元)从未知钱包转移到Coinbase。[2023/5/20 15:14:32]

FRAX抵押率为60％

抵押率为60％的示例

1 FRAX 始终可以以 0.60 的抵押品和 $0.40 的 FXS：

FRAX赎回-抵押率为60％

FRAX 通过 USDC 抵押担保，但与 DAI 等稳定币相反，FRAX 设计为部分抵押担保。协议中持有的 USDC 储备金少于流通 FRAX 币的数量。

Helium将迁移至Solana区块链的日期延后至4月18日:金色财经报道，去中心化无线通信网络Helium将迁移至Solana区块链的日期从3月27日延后至4月18日，这是其准备工作组投票决定的结果，旨在为社区准备、必要的治理投票、更多测试和运营改进提供更多时间。（Medium）[2023/3/17 13:09:57]

FRAX 的双向转换可确保与 USDC 挂钩：

当 1 FRAX < $ 1，套利者会购买 FRAX，并以 FRAX 去赎回 USDC 和 FXS，并通过出售 FXS 获利。对 FRAX 的购买需求将让汇率恢复。

当 1 FRAX > $ 1，套利者将通过 USDAC 和 FXS 去创建 FRAX，并卖出 FRAX 而获利，卖出压力将促使汇率恢复。

区块链公司Dhiway完成100万美元融资:11月7日消息，区块链初创公司Dhiway宣布完成100万美元Pre-Seed轮融资，Cornerstone Venture Partners Fund、SUNiCON Ventures和现有股东领投。Dhiway是印度首个基于企业区块链基础设施CORD的可验证数据交换平台，该区块链的设计和实施为应用程序提供隐私、安全和符合数据法规的属性。

此外，Dhiway还与Linux基金会牵头的26个全球组织一起发起IP信任（ToIP）基金会，旨在为去中心化数字信任创建可互操作的架构。（Techiexpert）[2022/11/7 12:28:14]

FRAX 协议目前为三个流动性池（FRAX/USDC，FRAX/WETH 和 FRAX/FXS）提供激励，向流动性提供者铸造并向分发 FXS。

Parataxis Capital旗下数字基金的资产规模将在2023年达到5亿美元:金色财经报道，多策略加密投资公司Parataxis Capital联合创始人兼首席执行官Edward Chin表示，预计到今年年底，其3560万美元的数字收益基金的管理资产规模将增加三倍，并且将在2023年达到5亿美元。

据报道，Parataxis成立仅三年，目前管理着约1.16亿美元的资产，主要专注于银行、家族办公室和养老金捐赠基金等机构投资者。其数字收益基金今年早些时候从美弗吉尼亚州Fairfax的两家养老基金获得了资金支持。[2022/10/22 16:34:59]

FXS奖励流动性提供者

币安将支持Avalanche（AVAX）网络升级:10月14日消息，据官方公告，币安将支持Avalanche（AVAX）的网络升级，预计将于东八区时间10月18日23:00暂停AVAX代币的充值、提现业务，以支持Avalanche（AVAX）将于预计东八区时间10月19日00:00进行的网络升级。

网络升级和硬分叉期间，AVAX交易将不受影响。币安将在Avalanche（AVAX）的网络升级完成后，待相应网络稳定运行时重新开放AVAX代币的充值、提现，不再另行公告。[2022/10/14 14:27:35]

铸币税(Seigniorage)

FRAX 协议提出了铸币税的原始模型。铸造 FRAX 需要使用 FXS。稳定币由于锚定美元具有价值，因此 FXS 也很有价值。铸币税的总金额是 FXS 的流通市值。

FXS 持有人从价格上涨中受益（铸币税）。铸造新的 FRAX 时，会按未抵押部分的比例燃烧 FXS。继续前面的示例，抵押率为 60％，铸造 1 FRAX 意味着烧掉了 0.40 美元的 FXS：

这减少了 FXS 的流通数量，从而推高其价格。此外，当协议降低抵押比例（CR：collateral ratio）时，铸造等量的 FRAX，将燃烧更多的 FXS。这也会产生更多的买入 FXS，FXS 持有人也因此受益。

FRAX 池中的流动性提供者也将从铸币税中受益。通过在三个激励池中提供 FRAX，他们可以获得 FXS。抵押比例越少(即铸币税越高)，它们获得的 FXS 越多。从 100％的抵押比例到 0％的抵押比例将使 FXS 发行率提高 2 倍。

FXS 的价格基本上取决于供应方。一方面，稳定的 FXS 被铸造并分发给流动性提供者，扩大了流通供应量并向下施加压力。另一方面，随着使用率和采用率的增长，铸造的 FRAX 比赎回的要多，这意味着在此过程中会燃烧大量 FXS，并将其从流通中撤出。

为了对数字有所了解，假设 FRAX 的供应量在 2021 年将从 50M 扩大到 300M，这是一个合理的预测。假设抵押比例为 50％，则意味着需要额外的 FXS 为 0.5 x 250M = 125M。同时，FXS 的释放量约为 1.5 x 18M = 27M(考虑了 50％的抵押比例)+逐步释放的团队/创始人/投资者的股份中的 35M = 62M。供需之间的不匹配是设计使然，是价格上涨的重要因素。

风险

如果 FRAX 供应量增加并且协议变得更具算法性，则持有 FXS 会有所帮助。但还有一些风险，回想一下：

如果 1 FRAX < $ 1，套利者购买 FRAX，赎回它们，以换取 USDC 和 FXS 以及“卖出” FXS。

相反，如果 1 FRAX > $ 1，套利者买FXS，用 USDC 和 FXS 铸造 FRAX 并卖出 FRAX。

在这两种情况下，维持与美元的挂钩，都是通过价格波动传导到给 FXS 持有者来完成，可能会出现较大的需求波动。特别是，如果 FRAX 合约需求下降，FXS 的价格可能会下降。在罕见的黑天鹅事件中，这可能会触发银行运行式的 FRAX 大规模赎回。

为了处理强收缩阶段，系统受到三种类型的防护措施的保护。首先，在收缩阶段，协议调整系统抵押率。FRAX 的赎回者获得更多的抵押品和更少的 FXS。随着资产抵押率的提高，这将增加市场对 FRAX 的信心。

其次，控制 FRAX：FXS 比率(称为增长率)。它是流通 FRAX 的数量除以 FXS 的完全稀释后的市值。FXS 市值越大，那么在市场上出售的一定数量的 FRAX，FXS 的价格下降幅度就越小。比率低意味着系统更具弹性。FRAX 的供应量(截至 2021 年 1 月 2 日)为 74M。FXS 的总市值为 686M，比率为 10.8％。但是，请记住，在短期/中期，FXS 的流通市值较低(目前为 16M)。

第三，发行 FRAX 债券(仍未上线)可以通过激励持有人通过质押 FXS 购买债券，来缓解收缩阶段的 FXS 卖出。

总而言之，FRAX 是一个有趣的正在进行的货币实验，它在价格稳定、资本利用率和对抗审查之间取得了新的平衡。该协议运行一周后，效果很好。仍有待观察的是，降低抵押比例时是否依旧保持稳定性，以及能从去除资产质押的道路上走多远。

相关资料：

Frax 文档：https://docs.frax.finance/

Frax 代码：https://github.com/FraxFinance

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