比特币:去年的这个时候，我们是怎么谈论DeFi的？

经过近一年周期的发展，DeFi逐渐进入沉稳发展状态，其已经不止一次的被认为是挑战传统金融逻辑的劲敌，且一轮又一轮的创新还在不断演进，如现阶段明星DeFi协议Compound和Aave正在紧锣密鼓的推出面向机构用户的产品，这也就是为什么在市场整体放缓的行情下，DeFi仍旧经受住了考验，总体锁仓量目前已经突破820亿美金，行情呈上扬趋势。

要知道，在去年DeFi热潮刚刚兴起的时候，市场的反应充满“怀疑”、“激进”、“炒作”的情绪，不真实感弥漫传播，但仅用一年时间DeFi项目方和交易体量便突飞猛进，高倍快进速度证明了它的价值所在。值此DeFi疯狂生长一年的时刻，我们有必要回头看看小火苗刚刚燃起时的DeFi是什么样的。

DeFi是什么？急迫式探索和抢滩

将时间定位在2020年的6月到7月的时间内，敲下DeFi词条。置于搜索列表上方的的话题聚焦在“DeFi到底是什么”，此刻可以发现人们急于了解关于DeFi的科普性内容，DeFi百度搜索指数急剧上升。当时，关于DeFi的定义是自己掌握私钥，以数字货币为主题的金融业务。但这种定义还略显单薄。透过现象，人们对于DeFi的好奇其实并不在于内容本身，因为它早已不再是一个新鲜的话题，而是暴涨背后的财富密码是什么，人们非常急于在热潮早期入局以分羹红利。

高盛：超过一半的受访金融机构接触加密货币，高于去年的 40%:3月30日消息，高盛调查报告显示，金融机构对加密货币的采用率越来越高，超过一半（51%）的受访机构目前接触加密货币，高于去年的40%。（arcane）[2022/3/30 14:27:05]

随着Fomo情绪推动至高潮，当时的一些理性派也表达了自己的观点。他们认为：虽然我们认为DeFi确实能带起一轮局部性小牛市，甚至有可能成为下一轮大牛市的启动引擎，但是也就仅此而已了。想要寄希望于DeFi来改造、革新乃至颠覆金融行业，目前道路尚远，修行尚浅。且文中已经客观的分析了DeFi所面临的性能瓶颈、安全风险以及CeFi阻隔等现阶段依然面临的问题。更直白的批评声音称DeFi就是套利游戏，演绎了人性的贪婪和资本永不眠。

MaKerDAO和Compound领衔热潮DeFi领涨大盘

彭博社：苹果公司去年的股票表现优于比特币:1月4日消息，昨日苹果公司股票市值突破 3 万亿美元大关。彭博数据显示，苹果股票价格在2021年上涨超过了40%，而比特币在此期间涨幅为 38% 以上，前者表现优于后者。

此外，彭博社指出，苹果股票价格的波动性也小于比特币。比特币在去年 4 月到 7 月期间跌幅超过 50%，自 11 月峰值以来再次下跌 31%。相比之下，苹果公司股票最大的跌幅发生在年初，接近 19%。（彭博社）[2022/1/4 8:23:30]

在当时，MakerDAO和Compound引燃了DeFi流行。基于以太坊的去中心化自动抵押贷款平台MakerDAO诞生并与2017年上线主网，开启了DeFi的先河。当时的逻辑就是MakerDAO的用户可以将自己手中的ETH打入以太池以获得PETH，之后将PETH打入?Maker智能合约CDP中获得DAI，然后将DAI?系统的稳定费MKR打入Maker智能合约CDP取回ETH。

动态 | 以去年的流量计算 比特币Freebitco.in是全球第三大互联网平台:根据营销数据公司SEMrush上周发布的一项研究结果显示，以去年的全球流量计算，比特币Freebitco.in是全球第三大互联网平台。SEMrush数据显示，从2018年8月到2019年7月，平均每个月有超过4100万人在Freebitco.in上下注。这个数字仅次于墨西哥在线Caliente.mx（7150万次）以及BET365（1.943亿次）。（Decrypt）[2019/11/3]

另一个DeFi项目Compound突然燃爆币圈，一度超越Maker，成为DeFi市值最高项目。当时的报道称，Compound?6月15日正式上线代币COMP，一推出就受到市场热捧，其发行价格约为18.5美元，到6月21日已突破380美元大关，涨幅超20倍。这种看涨行情令当时的交易所异常兴奋，纷纷表达要发展更加安全和高性能的DeFi生态服务。当然，最快速反应的当属交易所头部。

动态 | 比特币交易量是去年的2.5倍:据coincryptorama消息，根据Satoshi Capital Research的研究数据显示，与去年相比，比特币的交易量大幅增加。比特币2018年的交易总量估计为2.2万亿美元。另一方面，去年这个数字仅8700亿美元。这意味着今年的交易量是2017年的2.5倍。[2018/12/7]

除以上两者，比较代表性的还有Synthetix、Curve和Balancer。Synthetix项目利用交易的合成资产，比如?sBTC、sETH、sUSD?等，Synthetix?基金会将?SNX?代币通胀的一部分定向发给的流动性提供者：ETHUniswap?资金池。sETH/ETH?资金池一度增长到?2,400?万美元，在当时开辟了冷启动激励浪潮。Curve则帮助用户在不同的稳定币之间切换并寻找收益最大化，在6月的存款增长了近三倍，日均交易额曾一度达到6000万美元峰值，是之前平均水平的30倍。被称为能超越Uniswap的最大劲敌Balancer，一个月的流动性从1990万美元涨至1.3亿美元，涨幅超过6倍，交易量一度攀升到DEX的第三位，仅次于Uniswap和Curve。总之，当时的DeFi创造了一波又一波的造富神话，具备十足的吸金力。

通过Debank的数据图表可以看出，从6月份开始，DeFi数据一改平平无奇的流量走势，呈现上涨信号，且这种上涨是持续性增长的，进而接连唤醒了整个DeFi市场的潜在力量，由此引燃DeFiSummer的爆发。据报道，当时DeFi新项目如雨后春笋般涌现，DeFi项目总市值超过60亿美元，较两个月之前的总市值涨幅超600%。

对“流动性挖矿”保持怀疑

DeFi的热潮源起流动性挖矿，这一词在当时还是非常具有探讨性的。鉴于之前有很多“挖矿”玩法成为过眼云烟，那么，当时“流动性挖矿”的出现也就背负了很多的“怀疑论”，关于这一新兴玩法，是否具有更好的市场契合度和未来性被广泛讨论，当时的流动性挖矿可谓破冰前行，以Compound开启流动性挖矿暴涨行情为引擎，带动了Balancer、Curve、Bancor、Thorchain、mStable、bzx、Kava等在整个DeFi领域的挖矿迅速蔓延。在当时，Uniswap已经成为DEX的龙头，但远没有Bancor和Banlancer的曝光度高。谁也没想到，之后Swap系飞速发展，已经成为DeFi领域发展最快的一系。

其实，当时很多业界大佬低估了DeFi的市场潜力，最为代表的就是V神，他表示，很多浮华的东西是非常令人兴奋的，但这是短期的，长期看DeFi利率不可能比传统金融最佳利率高出1%以上。可能V神也没想到，DeFi爆火让其网络Gas费飙升，竞争者急于分羹市场，一场史无前例的去中心化金融革命竟然如此势不可挡，催生一批又一批的新鲜物种、新奇技术不断涌现。

走过风靡一夏的躁动，如今的DeFi早不是一年前的样子，但我们也应该客观认识到，现在的DeFi仍然是稚嫩的，分布式金融理念的渗透和普及还相对小众，挤泡沫还需时间，而DeFi?本身更大的创新颠覆还远未到来。随着公链性能、协议更新、创新玩法的层层推进，DeFi的未来必定拥有远超当下不可预测的精彩。

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