COM:BTC市场亟待复苏，USDC 借势DeFi迅速崛起｜响指研究所行业周报

Part01响指导读

No.1USDT的信任危机与USDC的合规之路

-USDT

目前占据稳定币市场主导地位的Tether(USDT)，埃里克·罗森格伦表示，其一篮子储备资产看起来非常像一个“风险很大的大型基金”。根据最新披露的报告数据显示，“商业票据”已经占到了USDT储备资产总量的一半，为49.6%。没有人知道这些票据和债务是什么。2008年金融危机期间，没有人会想到货币市场基金也能“破产”，而这些基金也投资于衍生品、商业票据和其他缺乏流动性的支持。

https://cointelegraph.com/news/stablecoins-under-scrutiny-usdt-stands-by-commercial-paper-tether

https://www.odaily.com/post/5170097

从去年开始，各机构的报告中就一直在提示USDT的巨大风险：

Messari年度报告中提出：USDT是加密世界的最大威胁，Tether最坏情况是有序转移到其他稳定币市场。

Dragonfly推演的稳定币进化蓝图中提到，受监管的稳定币将取代USDT在国际市场上的角色。

-USDC

USDC在稳定币总市值中占比第二，它是合规稳定币的代表，自今年年初以来供应量飙升了近20倍，从13亿美元上升至251亿美元，市值占比从一年前的7%升至目前的近24%。今年5月，USDC发行方Circle拿到了4.4亿美元投资，是加密行业历史最高的单笔融资。

USDC的发行方Circle与Coinbase都是行业地位颇高的企业，其中Circle是全球第一家拿到纽约州BitLicense牌照的企业，此后又陆续拿到英国与欧盟的支付牌照，而Coinbase则是全球获得监管牌照最多的加密货币交易所。

USDC已经支持以太坊、Algorand、Stellar和Solana4条公链，计划扩展至另外10个区块链。Avalanche、Celo、Flow、Hedera、Kava、Nervos、Polkadot、Stacks、Tezos和Tron。

来源：链捕手

https://mp.weixin.qq.com/s/9GgnppUa8hRN9EWFR3kbNQ

No.2?Dragonfly给?ETH估值

曾经一种流行的ETH估值模型是费雪方程：PQ=MV。在这个模型中，以太坊的网络价值为流通中的ETH总量乘以ETH的周转次数。在这个模型中，ETH无法获得显著的经济价值，因为以太坊将具有较弱的网络效应，ETH是一种完全可以替代的商品，不需要持有。经过2年的发展，以太坊的网络效应似乎没有减弱，它正在支持蓬勃发展的DeFi生态系统，NFT/游戏/元宇宙和Web3.0也开始逐步成型。

重新理解以太坊价值，从定性角度出发，给出定量估值：

以太坊作为未来的金融层有可能颠覆传统金融。

BTC重回58500美元关口:火币全球站数据显示，BTC短线上涨，突破58500美元关口，现报58504.46美元，日内跌幅达到1.73%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/3/19 19:01:10]

作为以太坊网络活动支付资产，根据假设计算以太坊每年将产生60.2亿美元费用营收，推算出ETH在10年后的最终价值为3.2万亿美元。

****作为货币资产，ETH有机会通过在DeFi中用作抵押品，获得一些潜在的市场份额。另外作为比特币竞争品，合理估计ETH可以占据比特币10%的市场份额。那么ETH的潜在货币价值可能为0.5万亿至1.5万亿美元。

原文来源：Medium@DragonflyResearch

https://medium.com/dragonfly-research/a-guide-to-understanding-eth-as-an-investment-6f0f393db591

翻译来源：链闻

https://www.chainnews.com/articles/060618255482.htm

No.3借贷协议开始提供机构服务

上周一个值得关注的DeFi动态是，借贷协议2大巨头Compound和Aave宣布提供面向机构用户的借贷服务：

在Aave?发给机构的邮件中透露将在7月推出面向机构用户的产品AavePro。

https://twitter.com/TraderNoah/status/1411719489947906048

Compound?宣布推出?CompoundTreasury,，将支持机构用户以USDC获取年利率不低于4%的稳定利息。

https://medium.com/compound-finance/announcing-compound-treasury-for-businesses-institutions-83d4484fb82e

向DeFi引入机构资金或许会成为新增长点的标志。

两个协议分别通过与Fireblocks合作完成机构用户KYC，Compound还与Circle合作，允许新银行和金融科技公司将美元转换为USDC。

No.4基金募资和投资动向

经常会在新闻中看到的某项目获得某投资机构的投资，具体而言投资机构要先成立基金并募集资金，然后才是用基金去投资项目。往往机构名气越大，投资业绩越好，募集到的资金越多，对被投行业来说，意味着更多的资金扶持。而获得知名基金大额投资的项目，也是一种背书，可作为评估项目质地的侧面证明。

上周有2个知名基金宣布完成融资：

MorganCreekDigitalFundIII首次关闭，筹集8000万美元，目标规模为4亿美元。

IOSG第二只基金筹集了8000万美元。打算更多在Defi、NFT/社交代币，Layer2等方面进行部署。IOSGVentures最初主要专注于投资Layer1项目，并成为了Polkadot和NearProtocol的主要投资者之一。据TheBlock统计，该公司的活跃投资组合包括至少64家初创公司和协议，横跨12个垂直行业。

当前BTC全网合约持仓总量为31.76亿美元 24小时减少1.19亿美元:据合约帝持仓报告显示，当前全网合约持仓总量为31.76亿美元，24小时减少1.19亿美元。其中，Huobi合约7.91亿美元，24小时减少3.35%；OKEx合约9.19亿美元，24小时减少4.49%；BitMEX合约7.08亿美元，24小时减少2.67%；Binance合约4.2亿美元，24小时增加0.67%；Bybit合约3.36亿美元，24小时减少5.32%。[2020/8/12]

关于IOSG投资布局的介绍：https://www.chainnews.com/articles/874541763493.htm

响指周报整理了?3月以来高额募集的区块链基金：

6月24日，A16Z第三支加密基金CryptoFundIII募集超过22亿美元；

6月23日，BlockchainCapital宣布为其第五支风险基金募资3亿美元；

5月25日，1confirmation宣布为其最新加密基金募资1.25亿美元；

5月14日，FrameworkVentures为其第二支基金募资1亿美元；

5月4日，MulticoinCapital宣布完成二期风投基金的募资，规模为1亿美元；

3月26日，DragonflyCapital宣布发布二期基金，规模为2.25亿美金。

其中A16Z募集金额实现了量级的提升，是迄今管理规模最大的加密风投机构。响指周报统计了今年以来融资超过1000万，A16Z领投的项目：

SolanaLabs完成3.14亿美元融资，a16z?****和PolychainCapital?****领投。

美国数字资产机构交易平台Talos完成4000万美元A轮融资。

零知识隐私应用平台Aleo完成2800万美元融资。(4/21)

NFT交易市场OpenSea完成2300万美元A轮融资。

NFT平台Bitski完成1900万美元A轮融资。

链上数据分析工具Nansen获得1200万美元融资。

去中心化借贷协议Goldfinch获1100万美元A轮融资。

据区块律动报道，近期中国互联网VC开始入局加密市场：金沙江创投、光速中国、北极光创投等创投基金都在关注加密赛道。红杉资本中国在今年4月参投加密金融机构贝宝金融4000万美金的A轮融资，此前红杉中国宣布成为Dragonfly基金的战略合伙人，完成了对Dragonfly基金的投资，变向布局区块链领域。

来源：区块律动

https://www.theblockbeats.com/news/25292

No.5比特币市场复苏还需等待

Glassnode6月28日发布了链上数据周报，提示机构投资者正在对比特币失去兴趣，主要论据是机构布局比特币的3个渠道：

当前BTC全网合约持仓总量为12.43亿美元 24小时减少0.36亿美元:据合约帝持仓报告显示，截止18:00，当前全网合约持仓总量为12.43亿美元，24小时减少0.36亿美元。其中，Huobi合约2.49亿美元，24小时增加8.33%；OKEx合约3.69亿美元，24小时减少11.90%；BitMEX合约4.64亿美元，24小时增加2.28%；Binance合约1.58亿美元，24小时减少12.86%。[2020/4/3]

GBTC折价率持续负溢价。

加拿大的2个比特币ETF基金6月份比特币流出量达到8,037枚。

Coinbase自2020年12月以来持续流出BTC，这一趋势在6月份停止。

关于长期和短期持有者的交易动向，根据链上数据显示：

1、一些长期持有者在市场波动期间抛售了他们的数字货币，长期持有者总体实现了195%的利润。

2、市场抛压主要来自于短期持有者，大约23.5%短期持有者出现了浮亏。

关于矿工抛压：

较去年5月，矿工收入增长远超挖矿难度增长，且难度近期大幅下降，在这2个因素叠加下，继续运营的矿工会在未来几周内获得更高的利润——除非比特币价格进一步下跌，或是暂时停产的矿工短期内迅速恢复上线。这也意味着，继续运营的比特币矿工不太可能过度出售持有的比特币。

https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-26-2021/

https://www.odaily.com/post/5170045

7月3日CFTC公布的最新一期CME比特币期货周报显示短期内市场参与热度进一步下降，上涨乏力。其中：

模最大的经销商持仓进行双向同步减仓，其中空单减仓幅度更大，表现出偏乐观态度。

资管机构进行了相当明确的净多调仓，表达出了对于后市偏多的态度。

大户持仓账户表现出了一定的偏空态度。

散户持仓进行了多空双向同步减持，多头头寸降至去年4月初以来新低，表现出恐慌情绪，以及偏空的态度。

Part02响指新闻合集

市场数据

Coingecko数据显示，稳定币总市值现超1124亿美元，USDT占比57.76%，USDC市值第二为256.22亿美元。

比特币网络在区块高度689472迎来难度调整，全网难度下调至14.36T，幅度高达27.94%。

灰度比特币信托将在7月中下旬解锁约4.18万枚比特币。由于3月份以来GBTC私募已经停止，9月份之后不再有GBTC解锁。

萨尔瓦多将购买价值1.35亿美元的比特币，并向全民发放30美金的比特币。

BoringDAO比特币锚定币oBTC总量排名上升至全网第4名，总铸造价值为6090万美元。

NFT游戏AxieInfinity上周收入760万美元，大幅领先其它DeFi应用。

分析 | 19年初3000-4000区间筑底似曾相识的一段 这次BTC能否王者归来？:分析师K神表示：下面为BTC18年末与19年初3000-4000美金区间震荡筑底走势，与目前BTC从7300拉高至10350在持续回落至当前8100走势对比图，从盘面走势能看出两者有其相似之处，两者前期都是先拉高至高位箱体区间盘整，接着出现破位开始震荡回落，后面再出现快速上拉又快速回落的上下插针走势，清洗市场合约多空单后，再回落至目前相对底部区域震荡，这与19年初筑底走势很相似，前期BTC位于3300-3500区间反复洗盘筹码换手充分后，开始逐步拉升并一路震荡上行至顶点14000美金，成就了19年上半年的小牛行情，历史当然不会简单重复，可以利用数据推测未来大概走势，当前BTC持续位于8000一线弱势整理，有可能也是主力惯用的洗盘手法，后面将会通过区间宽幅震荡的方式逐步消磨持币者的耐心，构筑牢固上涨中继底部结构后，并在明年减半预期的刺激下，有望再度迎来主升浪。[2019/11/21]

AxiegeneratedmorerevenuethanMetamask,Pancakeswap,Synthetix,MakerDAO,andCurveCOMBINED.

TheSandbox上一块虚拟土地以87.4万美元成交，创历史新高。

互联网之父TimBerners-Lee编写的万维网原始源代码的NFT以540万美元售出。

AnNFToftheWorldWideWebsellsfor$5.4million.

美国说唱歌手Jay-Z首张专辑“ReasonableDoubt”专辑封面的NFT在苏富比拍卖行的单品拍卖会上出售，最终成交价为139,000美元。(7/3)

Jay-ZNFTSellsFor$139,000atSotheby’s.(7/3)

Coinbase首席执行官BrianArmstrong在推特表示，计划在法律允许的情况下上线所有的加密资产。在安全和合法之外，不会对加密资产的价值发表意见。(6/29)

CoinbaseCEOBrianArmstrongpublishedTwitter：HowCoinbaselistsassets:ourgoalistolisteveryassetwhereitislegaltodoso.(6/29)

21Shares在瑞士SIX交易所推出SolanaETP。

项目进展

以太坊二层解决方案zkSync最新版本完成代码审计，将于7月14日在主网上线，该版本将支持交易、NFT，代币上线zkSync无需经过审查。

链闻消息，Balancer已在以太坊扩容方案Polygon网络部署并推出激励池。https://polygon.balancer.fi/#/

稳定币兑换平台Curve发推宣布上线以太坊侧链xDai。

抵押借贷平台CreamFinance宣布将在以太坊扩容方案Polygon上推出其货币市场。

行情 | BTC跌破12400美元:据Huobi数据显示，BTC持续下跌，现已跌破12400美元，现报12359.14美元，24小时涨幅为0.12%，行情波动较大，请做好风险控制。[2019/7/10]

Moonbeam先行网Moonriver锁定20.59万KSM，成为第二个拍下Kusama平行链插槽的项目。

Cardano创始人：已几乎完成整个智能合约部署，下一个重要里程碑是在平台上发行资产的能力。

Aave或将于7月推出面向机构用户的产品AavePro。

AAVEProcominginJuly，WhichwillenableinstitutionsandcooporatestoaccessDeFiyieldsandbenefitfromthetransparencyandautomationofdecentraliedfinance.

CompoundLabs宣布成立新公司CompoundTreasury。通过与Fireblocks和Circle合作，允许新银行和金融科技公司将美元兑换成USDC。

PerpetualProtocol永续协议V2版本“Curie”正式公布，“Curie”将在Arbitrum上部署。

链上期权协议Opyn宣布部分抵押期权产品已上线主网。

YearnFinance已于今日在Galaxy上推出6件限量NFT，以奖励WOOFY持有者。这是Yearn的首个用户忠诚度计划。

美元稳定币USDC目前可在4个区块链上使用，将扩展至另外8-10个区块链网络，如Avalanche、Celo、Nervos、Polkadot、Tron等。

Mintable宣布推出查重功能，该功能可在全网搜索相似图片，对NFT原创性进行核验。

大公司/投资基金/传统金融

企业支付巨头NCR通过与NYDIG合作，向650家银行和信用合作社开放比特币购买渠道。

全球最大交易商间经纪商?ICAP将与富达、渣打银行合作推出加密交易平台。

EXCLUSIVETPICAPtolaunchcryptotradingplatformwithFidelity,StandardChartered.

外媒：索罗斯基金管理公司正在交易比特币。

漫威将推出NFT数字收藏品，与VeVe展开合作。

推特将发布140件免费NFT作品。

区块链风投机构IOSGVentures完成第二支基金募资，并计划推出一支波卡主题基金。

dailyhodl消息，丝绸之路检察官KatieHaun正在创立一个新的22亿美元的加密基金，KatieHaun为a16z的合伙人之一。

比特币矿业公司Blockware完成2500万美元融资，以扩大其在肯塔基州的挖矿业务。

政策

据CoinDesk消息，美国财政部金融犯罪执法网络(FinCEN)将加密货币列为国家优先事项。

CoinDesk消息，德国的《基金定位法》已生效，该法律允许德国主要机构投资工具Spezialfonds将投资组合的20%投资于加密货币，最高将有4150亿美元资金流入加密市场。

美国怀俄明州DAO法案在2021年7月生效。

声音·观点

BitwiseCIO：监管是牛市的最大推动力。加密货币获取更广阔未来的途径在于机构采用，而机构采用的途径在于监管清晰度。

市场分析平台TradingShot：比特币的持续下行修正与2019年6-12月的价格走势惊人地相似，近日看涨背离的形成可能再次将比特币价格推高至当前斐波那契回调位的61.8%水平，对应的价格为47500美元附近。

项目融资

亿万富翁MarkCuban支持的NFT发行和交易平台Mintable完成了1300万美元A轮融资。

去中心化衍生品协议TracerDAO宣布完成450万美元融资。

Algorand协议上的数字资产发行商Algomint完成150万美元的种子轮融资。

去中心化数字资产管理平台Qredo完成1600万美元代币私募融资。

加密资产管理公司ValkyrieInvestments完成1000万美元A轮融资。

去中心化投资协议Syndicate借助自身平台上的DAO完成了一轮社区筹款，从98位投资者那里募资80万美元，若干加密领域的知名人士参投。

前YCombinator负责人SamAltman的初创公司Worldcoin获2500万美元融资，将打造个人专属数字货币，a16z、CoinbaseVentures参投。

NBA球员SpencerDinwiddie建立的创作者加密应用平台Calaxy完成750万美元融资。

社交代币发行平台Coinvise完成250万美元种子轮融资，由GalaxyDigital等领投。

加密游戏开发商AnimocaBrands获5000万美元融资，CoinbaseVentures等参投。

链上电竞平台CommunityGaming完成230万美元种子轮融资，由CoinFund领投，DapperLabs、MulticoinCapital参投。

巴西首家加密货币交易所MercadoBitcoin获软银2亿美元B轮投资。

DFINITY基金会启动了总额为2亿瑞士法郎的互联网计算机开发者生态系统计划。

链上数据分析工具Nansen获得1200万美元融资，a16z领投。

跨境支付网络Mercuryo宣布完成750万美元A轮融资。

突发·进展

NFT指数基金NFTX发布PUNK被盗事件报告：由抢先交易所致，漏洞已修复。

去中心化跨链交易协议THORChain遭受恶意攻击损失14万美元，目前漏洞已修复且没有用户资金受损。

PeckShield：BSC上收益聚合器MerlinLab遭到攻击。MerlinLab随后宣布将关停协议。

Polygon生态算法稳定币项目SafeDollar遭受黑客不明攻击，稳定币SDO瞬间从1.07美元跌至归零。

响指研究所核心研究报告计划

@KryptohenryL2

响指研究所将为少数用户提供不对外公开的核心研报，此研报主要分为3个部分：

1、一级项目推荐。从60余加密KOLTwitter和顶级机构新增Portofolio中，人工筛选出值得关注的早期项目。

2、二级数据报告。提供专业级市场数据及解读。

3、NFT市场数据。提供重要的NFT市场数据。

4、其他的重要分析数据。

响指研报的优点：

系统。媒体往往根据市场热点发布相关信息，读者难以建立体系。定期报告具有固定框架，可逐渐形成自己的认知体系，也可以成为优质信息来源。

深度。一级项目筛选难度非常高，必须依靠持续人力投入，对于关注早期项目的用户，可以将此作为固定信息源，或者与自己挖掘的项目进行交叉验证。

领先。响指拥有多个付费专业数据渠道，综合多个平台的数据，并给出数据解读。

如何获取响指高级定制月报：

第一时间分享周报。

关注以及加入响指对外的公众号及社群。

填写表单并等待加入私密群组。

第二部分数据报告(可能就不做周报了)

Part01二级市场数据

1、资金利率

2、未平仓合约(OI)

3、稳定币资金流动

4、交易所资金流动

5、恐惧与贪婪指数

Layer2链上数据？？

Nansen顶级分析师总结了5大指标

https://mp.weixin.qq.com/s/p5vCkOZ4h4bBgtF-sGzsoA

Part02一级项目推荐

No.1Verida

隐私赛道

Twitter

https://www.verida.io

简介：个人数据网络，产品会包含与第三方交互个人信息二维码，一个安全的个人邮箱等等，coinlistseedspringbatch项目。

投融资：GBV、moonwhale参与300万种子轮的融资。

Part03NFT市场数据

No.1NFT赛道2021Q2季度数据表现

虽然NFT的总体市值和交易量正在下降，但活跃钱包数量的销售额和活跃钱包数量却保持增长分别比上一季度增长了111.46%和151.89%。

NFT收藏品市场仍保持“买新不买旧原则”：

NBATopShot和Rarible的活跃钱包数量同比下降-16.67%和-7.52%

以太坊的新NFT项目，例如BoredApeYachtClub（BAYC)和VeeFriends，受到了广泛的欢迎。BAYC系列于4月底推出，仅6月份的总销售额就接近4400万美元。

GameFi赋予NFT的价值不容小觑:

@AxieInfinity每天吸引超过4,700个独立钱包，Q2交易频次环比增加360.61%；

@Mobox仅在6月份就拥有超过22,600个活跃钱包，同时总交易量超过5,700万美元。

-END-

SnapFingersResearch?响指研究所·核心研究报告计划

响指研究所将为少数用户提供不对外公开的核心研报。

-研报主要分为?3个部分：

·一级项目推荐：从60余加密KOLTwitter和顶级机构新增Portofolio中，人工筛选出值得关注的早期项目。

·二级数据报告：提供专业级市场数据及解读。

·NFT市场数据：提供重要的NFT市场数据。

·?其他的重要分析数据

-响指研报的优点：

媒体往往根据市场热点发布相关信息，读者难以建立体系。定期报告具有固定框架，可逐渐形成自己的认知体系，也可以成为优质信息来源。

一级项目筛选难度非常高，必须依靠持续人力投入，对于关注早期项目的用户，可以将此作为固定信息源，或者与自己挖掘的项目进行交叉验证。

响指拥有多个付费专业数据渠道，综合多个平台的数据，并给出数据解读，

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