LYG:土狗归零，激励衰减，Polygon生态的增长拐点来了吗？

北京时间6月28日，Polygon上的算法稳定币项目SafeDollar遭受黑客攻击，安全公司PeckShield表示，攻击者利用合约铸币漏洞增发了天文数字级别的的SDO稳定币，在提走了池内约25万美元代币的同时，也将STO的价格从1美元左右瞬间砸至归零。

如果算上此前的IronFinance和Polywhale，SafeDollar已是Polygon生态短短半个月内出现的第三个因突发情况而归零的项目，阴云似乎已悄然聚集在了Polygon生态的上空。

这与过去一段时间的景象呈现出了鲜明对比。就在短短两三个月前，踩着Layer2这一大火赛道的?Polygon在优越性能和大力激励的双重作用下接连吸引了Aave、Curve、Sushiswap、1inch等头部DeFi应用的入驻，龙头的聚集形成了良好的示范效应，一时之间，大量项目开始纷纷迁入Polygon，紧接着就是锁仓数字飙升，代币价格暴涨，毫不夸张的说，过去几个月的Polygon就是业内最为强势的项目，甚至不需要说之一。

Optimism发文全面概述治理机制及未来规划:7月20日消息，Optimism发文《Optimism治理的未来》（The Future of Optimism Governance），包含全面概述Optimism治理、现在如何运作以及如何通过其两院制度来支持集体未来多年的发展。

其中关于分配协议收入的投票初始流程或将引入一个财政委员会，负责就如何分配资源向治理提出高级别建议，任何关于协议收入分配的提案都将提交给代币之家批准，并提交给公民之家否决。[2023/7/20 11:06:05]

然而，在经历了长达数个月之久的高光表现后，Polygon生态似乎踩下了刹车键，除了接连发生的土狗归零事件外，更为重要的是，随着头部DeFi应用激励力度开始衰减，整个Polygon生态的锁仓资金量已开始出现了一定的下滑。这不禁让我们好奇，Polygon生态的增长拐点是否已经到来了？

研究：比特大陆的 S19 比特币矿机占网络哈希率的76%:金色财经报道，根据Coinmetrics周二发布的最新研究，三种型号的比特大陆矿机占比特币网络算力的 76%。

Coinmetrics 发现，Antminer S19j Pro 占网络哈希率的 34.3%，S19 占 28.1%，自 2021 年 3 月以来，它们一直是网络上使用最多的机器。报告称，Antminer S19 XP 占网络哈希率的另外 13.7%。同时，研究人员表示，MicroBT 的 M50 低于可检测性阈值。

该报告还发现，比特币网络消耗 13.4 吉瓦 (GW) 的电力，比剑桥大学另类金融中心发布的常用指数低 13% 。[2023/6/14 21:35:06]

土狗接连归零

前文曾提到，SafeDollar并非是近期Polygon生态内首个归零的项目。?

Paxos正在招聘投资组合管理负责人 以监督超200亿美元储备分配决策:4月6日消息。根据LinkedIn上的职位列表，稳定币发行商Paxos正在招聘新的投资组合管理负责人。该公司表示，被聘用的人将根据NYDFS稳定币发行框架内的Paxos投资组合管理授权和法律限制，监督超过200亿美元投资组合储备的分配决策，负责实施符合监管和客户“目标和约束”的投资策略和流程；还将与监管机构合作，解释公司的产品和控制措施。（The Block）[2023/4/6 13:47:03]

6月17日，Polygon上的部分抵押稳定币项目IronFinance因遭遇“挤兑”，治理代币TITAN在24小时内暴跌几近归零，虽然在IronFinance昨日公布重建方案后，TITAN的价格从底部翻了数倍，但较事故发生之前的价格仍有上千万倍的差距。

BlockFi向Gemini转移了价值3300万美元的ETH:金色财经报道，据Lookonchain监测，BlockFi暂停提款后，将27806枚ETH(3300万美元)转移到Gemini，并将价值约380万美元的稳定币转移到0x22ff开头地址。[2022/11/29 21:09:43]

另一个几近归零项目是?Polygon上的首个DeFi矿池Polywhale，这也是许多用户进入?Polygon?淘金的第一站。6月22日，Polywhale?宣布停止开发，团队就停工给出了个奇葩的理由——代币经济表现及市场状况不佳。在“跑路”之前，Polywhale?团队停更了官推，还从应用金库中提取了超过100万美元的代币并存入了己方钱包。

虽然严格来说，KRILL的归零并没有TITAN和STO那么彻底，截至发文仍有0.22美元的二级市场报价，但随着开发的停滞，协议的慢性死亡大概率已无法扭转。?

SBF在去年的一系列融资中套现3亿美元:金色财经报道，据华尔街日报看到的FTX财务记录和知情人士透露，FTX在去年一连串的融资中筹集了4.2亿美元，其中近四分之三流入了创始人SBF的口袋。他出售了自己在该公司的部分个人股份。据悉，去年FTX从一些投资者那里筹集到了4.2亿美元，当时这家加密货币交易所表示，这笔钱将有助于扩大业务，改善用户体验，并允许其与监管机构进行更多接触。[2022/11/19 13:22:54]

无论是设计缺陷还是跑路，IronFinance和Polywhale的归零多少还可以归结于内因，但SafeDollar的归零则完全是第三方黑客的主动攻击。这很难不让人联想到此前BSC生态曾遭遇的黑客连环攻击，作为以太坊之外TVL最高的新兴生态之一，Polygon与BSC一样，在藏匿于暗处的黑客眼里都是库藏丰富、价值连城的宝藏，被盯上只是时间问题。

SafeDollar的悲剧无疑给整个Polygon?生态敲响了警钟，其他项目方有必要提高警惕，加大自省力度，用户在选择应用之前也需要更加关注审计等基础信息。

生态激励衰减

如果说安全事件只是一个危险信号，那么随着生态激励衰减的到来，能否继续保持住TVL的增长趋势就是Polygon当前正在面临的实质性问题。

激励是Polygon过去几个月保持强势的一大关键原因。此前，Polygon官方曾推出了1亿美元的生态基金，旨在推动该网络之上的DeFi采用，上文提到的Aave、Cvure、Sushiswap均是该基金的受益者，用户在为这些DeFi产品提供流动性的同时也会获得Polygon给出的MATIC代币奖励。

以Aave为例，在入驻之际，Polygon宣布将拿出MATIC总供应量的1%来为使用Aave的用户提供流动性挖矿激励。激励为期一年，其中第一阶段会拿出一半，剩下的十个月会拿出另一半。?

6月14日，Aave的流动性挖矿激励已完成了衰减，协议内存款、借款的收益率均出现了大幅下滑，受此影响，游资开始撤出Aava。Debank数据显示，6月29日，Polygon版本Aave的TVL已下降至21.2亿美元，较此前38.9亿美元的峰值已基本腰斩。

虽然TVL的下滑在一定程度上也受到了市场整体下行的影响，但考虑到?Polygon版本Aave的半数池子均为稳定币池，综合来看，资金仍然呈现着净流出趋势。?

同样的事情也发生在了Polygon版本Curve之上，Polygon此前曾为Curve用户推出了500万美元的流动性挖矿计划，虽然具体释放时间表并未公布，但实际体验下来，近期Curve之内的MATIC激励力度也出现了明显下滑。

Debank数据显示，6月29日，Polygon版本Curve?的TVL曲线与Aave并无太大区别，数据上已下降至4.6亿美元，较此前9.03亿美元的高点也已腰斩。

Polygon生态的增长拐点是否要来了？

本月初，我们曾写过一篇文章《Layer2时代来临，新公链的窗口期关闭了吗》，将Polygon作为Layer2项目的代表与其他新生代公链做了一场数据对比，在那个时间点，Polygon的增长势头仍然强势，与其他公链的态势形成了鲜明对比。?

短短十来天，趋势已然发生了变化。在那篇文章中，我们提到过“激励缩水”将是未来Polygon生态的一大变数，目前来看，这一因素的确对Polygon生态的增长趋势造成了显著影响。

如上图Debank数据所示，Polygon生态总锁仓量的增长曲线首次出现了明显拐头，有意思的是，这一曲线走势与BSC等公链生态的早期形态高度相似。

这并不难理解，没有哪个生态的发展能够永远保持强势，BSC等早期公链也曾经历过Polygon此前的高光时刻，Polygon未来也必然会像BSC一样逐渐步入平稳发展阶段。因此，我们主观上认为Polygon生态的增长拐点已经到来，未来一段时间内很难再保持此前几个月的高速增长态势。?

不过，这一判断并不是说Polygon的生态将就此开始下行，所谓拐点，更多指的是短期增速，长期来看，随着基础设施的逐渐完善以及Rollup扩容方案的落地，我们依然肯定Polygon生态的未来发展前景。

良性的生态发展既需要澎湃的冲刺期，也需要平稳的沉淀期。对于Polygon来说，频繁发生的归零事件就是冲刺期已然过热的征兆，激励下降则是沉淀期即将来临的预告，或许是时候向下一个周期过渡了。

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