比特币:罗宾汉会议：达里奥、女股神、FTX SBF等探讨加密货币未来

本文最初发布于BlockTempo,作者JamesChiu。

避险基金大佬琼斯(PaulJones)创办的罗宾汉基金会(RobinHoodFundation)和最大投行摩根大通于前(16)日举行了《RobinHoodInvestmentConference2021》。这场投资会议邀请了许多产业龙头,包括全球最大避险基金桥水基金创办人达里奥,方舟投资的女股神、FTX创办人SBF、联准会前委员华许等一众大咖。以下是笔者的整理。

这场投资会议从央行货币政策、总体经济、大宗商品、投行思维、未来产业趋势,由上至下解析未来的金融局势,加密金融和区块链产业也在讨论的范围之内。讲者包括桥水基金创办人达里奥(RayDalio)、方舟投资女股神伍德(CathieWood)、FTX创办人SamBankman-Fried等产业领袖。

笔者整理了三场和总体经济、加密市场讯息较为相关的三场座谈,分别是达里奥的《美股是泡沫吗?》、女股神伍德的《投资哲学和加密预测》及FTX创办人SBF的《数字化未来》。

福布斯：以太坊上海升级后将有价值290亿美元的ETH被解锁:2月13日消息，据福布斯报道，根据数据提供商Staking Rewards的数据，目前约有14%的ETH被质押，市值约为290亿美元。而在上海升级后，用户将可以提取这些资产。鉴于资产已被长期锁定以及加密市场悬而未决的不确定性，人们担心许多验证者会撤回并出售他们抵押的以太坊，这可能会给以太坊的价值带来压力。

据Galaxy Digital称，以太坊上至少75%的质押ETH由中介机构控制，例如 Coinbase或Kraken等交易所，或Lido或Rocketpool等特殊平台，这意味着绝大多数抵押者不会能够直接发起自己的取款。预计大部分提款将来自以太坊最大的质押平台Lido，该平台允许用户质押任意数量的以太币，而不是32 ETH的门槛。而Staking Rewards研究主管Allan Wojnowski表示：“排队过程和Lido的大量提款份额将大大减缓提款过程中的任何抛售压力，因为在提现功能存在之前就需要有信心押注以太坊，早期的质押者不太可能寻求退出，而且尽管有报道预测会出现大量提现，但平均每天仍有20,800枚ETH继续质押。”质押中介机构可能会获得巨大收益，摩根大通(JPMorgan)估计，在上海升级后，Coinbase 95%的散户投资者可能会参与质押以太坊，按当前价格计算，这可能会给交易所带来2.25亿至5.45亿美元的年收入。

此前金色财经报道，2月7日以太坊首个公共提款测试网Zhejiang已成功模拟上海升级，公共测试网Sepolia计划于2月28日升级，之后计划在2月底或3月初在以太坊Goerli测试网上发布上海升级，过渡成功后，将转向主网。[2023/2/13 12:03:10]

美股是泡沫吗?

灰度比特币信托负溢价率扩大至42.09%:金色财经报道，Tokenview链上数据显示，当前灰度总持仓量达200.67亿美元，主流币种信托溢价率如下：BTC，-42.09%；ETH，-49.77%；ETC，-67.82%；LTC，-55.64%；BCH，-37.93%。[2023/1/26 11:31:05]

美国联准会(Fed)的FOMC会议于昨(17)落幕,据会后声明,目前的货币政策仍未改变,基准利率和购债规模都不变,看起来Fed依旧认为通膨仅是短期现象,真的吗?

根据利率点状图,18位决策官员中,有13位预期在2023年会加息,其中7位更是认为会加息两次,这代表Fed已经从鸽派逐渐转为鹰派。而从经济数据来看,Fed也不得不这样做。五月份生产者物价指数(PPI)和消费者物价指数(CPI)都超过经济学家预期,通膨过热已经变成Fed不得不处理的问题。

对一般投资人来说,不管是通膨升温导致的停滞性通膨,或是缩表带来的热钱退场,都很可能导致资产泡沫,其中,美股就是龙头指标。

数据：LTC预计于1天12时后上调难度至历史高点，为20.94M:12月24日消息，数据显示，莱特币(LTC)挖矿难度持续走高，当前达20.88M，距离下一次难度调整还有1天12时，届时，LTC挖矿难度将上调0.28%至20.94M，再创历史新高。[2022/12/24 22:05:21]

那,美股现在会是泡沫吗?

桥水基金创办人达里奥在投资会议中表示,在过去50年的投资生涯,他看过了许多资产泡沫,而从这些经验中,他得出了「六项泡沫指标」,包括:

1.以传统指标衡量,资产价格过高

2.资产价格波动高,且持续下降

3.新买家已经进场

4.牛市情绪明显

5.买家以高杠杆融资方式购买资产

6.买家/交易经常会延迟支付

达里奥指出,资产价格过高是指用传统估价指标来看,资产价格明显高于估值,但他也表示,资产价格过高仅是泡沫为必要条件之一,不意味泡沫会立即破掉。

亿万富翁Steven Cohen退出对加密初创公司Radkl的投资:8月2日消息，量化加密货币交易初创公司Radkl的发言人表示，对冲基金亿万富翁Steven Cohen退出了对该公司的投资。据悉，该公司去年由纽约证交所做市商GTS成立，今年已经失去了至少两名董事总经理，包括Jim Greco和比Beatrice O’carroll。该发言人在一封在邮件中表示：“Radkl目前的投资者资本充足，并继续快速增长。”Steven Cohen旗下Point72 Venture的代表对此拒绝置评。（彭博社）[2022/8/2 2:53:24]

从过去经验来看,资产价格过高(每年配息和股价不匹配)可能会维持一段时间,直到泡沫被戳破的时间到来。接下来就是依据其它指标判断。包括资产价格波动高(筹码换手剧烈),擦鞋童理论(是否连酒吧的陌生人都开始谈论起股票),投资人是不是开始以高杠杆撬动投资,获得最大利益等。

萨尔瓦多财政部长：比特币战略正在奏效，仍计划发行比特币债券:金色财经报道，萨尔瓦多财政部长Alejandro Zelaya为该国采用比特币作为法定货币的战略辩护。他表示，萨尔瓦多对比特币的押注已近一年，数字货币为大部分没有银行账户人们带来了金融服务，并吸引了旅游和投资。虽然比特币作为交换手段的使用率很低，但他仍然相信数字货币，并补充说政府仍在计划利用区块链技术发行比特币债券。?

Zelaya在采访中表示：“对一些人来说，这是一种新的东西，也是他们不完全了解的东西，但这是一种存在的现象，而且正在逐渐扩大，并将在未来几年继续存在。”（彭博社）[2022/7/29 2:45:36]

以目前状况来说,达里奥认为,美股并不到泡沫的阶段,但有些科技股(成长股)确实已经符合第3、4、5项了。

另外,达里奥也指出,现在某些科技股的泡沫虽然不到1929年、2000年那种程度,但已经远远超过2008年的次贷危机。

–图片来源:桥水基金–

女股神的投资哲学和「加密展望」

众所周知,方舟投资的投资哲学就是找到「破坏式创新」的企业,而女股神伍德在会议中进一步阐述了较详细的概念。

伍德总结了五大创新平台、十四项新科技。

五大平台包括DNA定序、机器人技术、能源储存、人工智慧、区块链。

十四项技术则包括深度学习、虚拟技术、电动车、自驾技术、癌症筛检、细胞治疗、基因科学、3D列印、云端运算、大数据、比特币、数字钱包、无人机、航天科技。

她认为,这些平台和技术将会在未来开始整合,进而创造跨界优势。

以特斯拉为例,电动车带来能源革命,而从电动车衍生的自驾车运用了人工智慧,再加上大数据收集和云端运算,辅助了自动驾驶技术,而接下来就会改变运输业的结构。

在讨论到区块链产业时,伍德将比特币定义成加密市场中的「储备货币」(Reservedcurrency),这是因为比特币是所有加密货币网路中最安全的,即使近来比特币价格受到了能源议题干扰,导致许多企业都暂停购买比特币,但这对比特币来说未必是坏事。

伍德表示,比特币的高价值会让更多投资人开始投资太阳能等绿能产业,而挖矿活动和再生能源将因此互利成长。

事实上,在方舟投资的试证模型中(下图),他们认为比特币的挖矿模型可以将间歇性电力资源转化成具有一定负荷能力的发电站,所以,电力商或许可以将比特币挖矿变成服务项目之一,这样就可以更有效地利用再生能源。

另外,近来许多投资人会担心政府是否会尝试关掉比特币网路,对此,伍德则认为不太可能。她认为,区块链产业已经是未来趋势,而且有越来越多的机构都已经采用比特币,所以政府的态度应该是「监管后积极发展」,而不是禁止比特币。

–图片来源:ArkInvestment–

SBF对于区块链产业的预测

谈完比特币后,是该来谈谈资产数字化和区块链产业未来发展了。

该场投资会议的主办琼斯(PaulJones)本身在资产配置中,就持有5%的加密货币,因此也对产业发展格外重视。

对于DeFi未来发展,FTX创办人SamBankman-Fried坦承自己无法预测,但他确实了解到,许多的商品、资产正在数字化,世界确实在试着打造新的数字应用体验,这包括了价值储存或是支付功能,

「如果你跟我说,未来全世界的商品都将数字化,并放到区块链上交易,那我会感到很讶异,但我确实认为,如果区块链技术持续进步,那这个产业的数字化应用发展是很有潜力的。」

SBF举例,如果将社群平台搬到区块链上,因为区块链上的应用都可以互相串接,这样就可以将所有个人常用平台整合在一起。这样就不需要时时刻刻检查各种社群平台,也不需要担心个资、对话受到滥用。

另外,他也提到DeFi的最大优势:可组合性。由于DeFi或是其他应用程式都是公开透明的开源程式,这让工程师可以串连可种应用,就像乐高一样,区块链应用程式可组合性极高,而DeFi更是如此,很容易串接后就形成了新的功能、新的生态,过去一年也证明DeFi的可塑性极高。

「这种可组合性在DeFi以外的世界几乎很难存在。(在传统金融里)每次双方应用要整合时,过程都很漫长、繁琐,这不是一个好的使用者体验。」

不过SBF认为要真正走到那一步,还有一段时间。目前要克服的问题就是区块链的「可扩展性」。

SBF表示,只要是大型企业,像是推特、Facebook、VISA、MasterCard、纽约证交所、CME等等,都需要巨量的交易吞吐量,每秒钟可能会需要上百万的交易吞吐量,很显然目前的区块链效能还做不到,比较接近可能就是Solana。

「如果将全世界1%左右或超过1%的产业,搬到区块链上,那么每秒钟可能会需要数百万次的交易。而目前的区块链的每秒交易量就是无法达到要求。

而Solana可能是目前最接近这个要求的区块链。目前Solana的TPS峰值为50,000(每秒可容量5万笔交易),而这个峰值还会不断增加。」

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