NAI:小安论币：在投资市场，辨别真假同样重要

一

在金融市场，那些情绪化严重，深受周围环境影响，拍脑袋做决定的人，基本不可能在投资方面赚到钱。大部分能赚到钱的人或者机构，都会有自己的一套行为金融组合策略。

今天我们就先来简单了解一下，如何构建组合策略。

很多人认为，在投资市场，赚钱是有风险的，想要赚更多的钱，就要承担更大的风险，这也是传统金融学一直认为的观点：所有的收益一定来源于风险。

尼日利亚央行计划将数字货币eNaira交易费用降低50%:9月26日消息，近日，尼日利亚中央银行（CBN）宣布，计划将央行数字货币eNaira平台的交易费用降低50%，希望借此提升CBDC交易量，促进尼日利亚跨境贸易发展。The Continental Approach研究员Joshua Ogwu对这一消息持谨慎态度。他认为，e-Naira自推出以来，数字钱包下载量仅有84万，其中只有四分之一处于活跃状态，这与尼日利亚2.6亿多的人口总数规模相差甚远，所以上述计划能否产生预期效果还是未知。[2022/9/26 7:21:09]

但是，行为金融组合策略的本质就在于，能够找到一些方法，使得人们在没有增加风险的情况下，获得更多的盈利。在学术领域，将这种提高盈利的现象称为：异象。

未平仓总量自12,510张下降至12,423张:8月22日消息，据KingData数据监控，CFTC8月10日至8月16日CME比特币期货持仓周报显示：未平仓总量自12,510张下降至12,423张。

机构多头头寸8,915张，空头头寸9,072张，多空持仓比例1:1，机构多空力量均衡，略微偏向看空；

大户多头头寸619张，空头头寸815张，多空持仓比例1:1.3，大户整体偏向看空；散户多头头寸1,202张，空头头寸849张，多空持仓比例1.4:1，散户显著偏向看涨。[2022/8/22 12:40:05]

二

Ark Invest研究主管：在一个缺乏哈希值的世界里，比特币芯片的最佳用途是始终运行它:金色财经报道，Ark Invest研究主管Brett Winton在其社交媒体上称，世界花了十年的时间来解决比特币挖矿计算供应不足的问题，并为该领域优化了商业模式：最大的利用率以减少摊销费用，最大的采购规模以排在最新套件的前面，与单一供应商建立紧密联系。现在在多个代工厂中有多个可靠的供应商；二级供应大量涌入市场；附属于主要业务目标的小规模搁浅能源实施可以扩展和扩散。在一个缺乏哈希值的世界里，比特币芯片的最佳用途是始终运行它，接受一个永远在线的大宗能源，即使能源成本更高。在一个丰富的哈希值的世界里，将以低能源成本或负能源成本，对间歇性和小的过剩能源进行部署。[2022/7/26 2:37:21]

我们要制定交易策略的最基本原理，就是寻找这种异象的机会。

异象并不是什么很高深的东西，只要我们有一定的投资经验，总能发现很多异象因子。以股票市场为例，如果你觉得每个行业的龙头股表现最好，那“龙头股”就是一个潜在成为异象因子的特征；或者你觉得某个行业的股票比较好，那“行业”也是一个特征，可能成为异象因子；再比如你认为估值低的股票成长空间大，那“估值低”也可以成为潜在的异象因子。

只要我们留意观察，懂得总结，总能够发现很多看起来低风险就能获得回报的异象，但是，如何判断我们发现的异象，是不是真的是一个可以盈利的异象因子，这是非常关键的。

很多时候，我们容易被周围的现象所迷惑，或者只是一两次出现的偶然情况，却导致我们做出错误的判断。这时候，检验异象的过程，就十分关键了。我们可以通过检验，排除策略中含有的风险，从而保证稳定的收益。

这里以股票市场为例，投资机构一般会采取以下四步来检验：

1、把市场上的所有股票进行排序；

2、把排序好的股票分成十等分；

3、构建对冲组合；

4、检查组合风险；

三

假设我们认定市值小的股票成长性更高，收益更好，那我们就以股票的市值作为潜在的异象因子，将所有股票按照市值进行排序；将排序好的股票，。

根据自己的资金量，分为固定等分，例如十等分；买入市值最低的那个等分组，卖空市值最高的那个等分组；最后根据自己制定的策略，观察买入端和卖空端收益上的差异，是不是因为风险产生的。

如果不是因为风险而产生的收益，那我们找到的这个“特征”，就是真的异象，是可以通过投资来持续盈利的。交流请加笔者！

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