ANC:改善无常损失、提高gas效率 单库模型是否会成为下一代DeFi经济模型

最近数月，AMM领域内的创新推动了DEX的成长。

UniswapV3引入了集中流动性，与V2相比，其资产效率提高了4000倍，而BancorV2.1推出了一个有趣的代币经济规则模型，来应对无常损失的痛处，令单边流动性的提供成为可能。其他DEX则在多方面进行创新，单资金库模型被越来越多的采用。

SushiSwap的便当盒和BalancerV2

2021年3月，SushiSwap将其单资金库模型「便当盒」公之于众，令其作为一种去中心化的应用商店。所有用户都可将他们的代币存储至可通过不同应用访问的单盒中。例如，便当盒中的资产可在提供闪电贷的同时在Onsen挖矿，甚至为SushiSwap的AMM上提供流动性。

类似地，Balancer在发布其V2期间启动了自己的单资金库。Balancer的合约资金库将所有Balancer池提供的代币汇集起来，统一集中管理。AMM的逻辑同代币的管理和记账活动是相剥离的。代币管理和记账由资金库进行，而每个资金池的AMM逻辑却大不相同。

乐高基座

单资金库可被视为一个乐高基座，其他乐高积木块可以基于此构建。Uniswap等协议专注于构建单一的积木块，而Sushiswap和Balancer等其他协议则采取了不同的办法——将多个积木块进行合并。

Ripple执行主席：若监管环境不改善，Ripple或离开美国:金色财经报道，Ripple联合创始人兼执行主席Chris Larsen周二在接受《财富》杂志的采访时表示，如果美国对加密货币公司的敌对态度不会很快改变，Ripple可能会离开美国。如果监管环境不改善，Ripple可能会搬到新加坡和英国。[2020/10/7]

这一基座可以安全地储存代币，并自动通过未充分利用的资产产生利润，以此降低机会成本。开发者们可以直接在该基座上进行构建，其去中心化的应用可以连接基础资产并吸引更多用户，以此提高合约的整体利用率。

DEX之道在于给流动性提供者最大化的资产效率和利润。在这篇文章当中，我们将尝试解释单资金库模型是如何为这一目标进行优化的。

单资金库模型的好处

gas效率提高

SushiSwap的核心前端开发者Omasake将便当盒描述为一个Layer1.5的解决方案，在这里所有东西都被放进了同一代币库中。」单资金库通过允许持有资金库内部代币余额的方式，减少了不必要的代币划转，确保了一个gas效率较高的基础结构。」

今天，对于同一代币的多重批准浪费了大量的gas费用。而在单资金库中，这不可能发生。一旦一枚代币被批准用于资金库，它便可用于建构在资金库上的全部合约。

Shamba Records利用区块链等技术改善非洲农业:农业是大多数非洲经济体的支柱，占用了非洲大陆65%的劳动力。尽管如此，农民们仍然面临着一些挑战，包括市场操纵以及无法获得信贷等。Shamba Records正在使用区块链技术和人工智能来改变这个行业。在接受采访时，该公司创始人兼首席执行官George Maina透露，该公司正在改变数千名农民的生活。Shamba Records利用区块链和AI“收集农民的生产数据，将他们与市场联系起来，处理他们的付款，并将小规模农民与信贷服务联系起来。这家肯尼亚初创企业迎合了农村地区6000多名小规模农民的需求，使他们能够利用技术增加收入。据称，这些农民的收入提高了40%。（CoinGeek）[2020/7/10]

此前，由智能订单路由算法的复杂性导致的gas费用的增加，大大超出了低价影响可能带来的节约。新的模型完全解决了这一问题，令价格变得更加合适。

借助Balancer的新资金库，交易无需受到多重资金池的限制，只有在最后阶段净代币才会在资金库间结算，这将为用户节省大量的gas。

高频交易者还可以避免为短期头寸发布任何ERC20交易，这对DEX聚合器特别有效。

动态 | 福布斯委员会成员发文谈区块链改善生活的三种方式:福布斯委员会成员Garratt Hasenstab近日发文畅谈区块链如何改善日常生活，其指出：在卫生保健领域，预计到 2025 年，区块链技术在该市场内的价值将超过 16 亿美元，例如安全可靠的电子健康记录，保障用户隐私及规范医生执业；在社会影响方面，区块链可以显著提高生产力，降低成本、提高效率。例如公益慈善、公平贸易等，区块链让相关数据变得可溯源，数据透明可视；在旅游出行领域，很多国家依靠旅游业为经济支撑，但是不透明，难监管，而通过区块链技术，旅游业可迎来新的破局，例如防止虚假评论、让优质景点脱颖而出。（MEET.ONE）[2019/12/3]

此外，通过闪电贷款，套利者可以在不持有代币的情况下在池子之间进行套利，从而提高流程效率并减少资本密集型操作。

总的来说，开发者可以在不考虑自己的gas优化开销的情况下构建dApp，与此同时，由于gas费吃掉了更少的利润，交易者也会更愿意选择在这些平台上进行交易。

建立在安全灵活基础之上的其他应用

单资金库模型将池子的AMM逻辑与代币管理和记账脱钩，为开发者奠定了坚实的基础。一些细节可以通过委托给资金库以降低技术成本。这种模块化架构使团队能够变得更加专注和高效。

声音 | 太平洋人寿董事长：可通过加快布局区块链等前端技术有效改善产品设计与用户旅程:据21世纪经济报道，1月4日，在“2019 慧保天下保险大会”上，太平洋人寿董事长徐敬惠表示，保险业需要主动拥抱新技术，通过实施“产品+科技创新”战略，实现数字化赋能。行业可通过加快对大数据分析、云计算、人工智能、区块链等前端技术的储备与布局，充分借助新科技应用提高产品在设计与功能上的创新能力，有效改善产品设计与用户旅程。[2019/1/5]

SushiSwap

便当盒上的第一个dApp是Kashi，它利用便当盒的资产进行借贷和一键杠杆交易。由于所有代币都存储在中央资金库中,因此它可以减少内部代币交易的数量和整体的gas费用。通过BentoBox和Kashi，在单笔交易中即可以完成可以完成1倍杠杆的做空。

MISO也被建立在BentoBox上。MISO是一个创始人在SushiSwap推出新项目的启动平台。MISO创建了一套智能合同让非技术人员可以方便的推出新代币，并通过启用流动性以将其迁移到SushiSwap上。智能合约的功能包括：为项目创建新代币、锁仓、新代币的发行及众筹、新代币的挖矿农场等。

动态 | 瑞士试图通过改善银行准入来阻止区块链项目外流:据reuters消息，瑞士银行协会(SBA)今天向那些可能希望与区块链初创企业开展业务的银行发布了指导方针。这使得这些初创企业更容易开立公司银行账户，从而进入传统金融系统。SBA战略顾问Adrian Schatzmann表示:“我们相信，有了这些指导方针，我们将能够为银行和创新型初创企业之间的合作奠定基础，使对话更简单，并为开户提供便利。”据报道，由于银行渠道确实，该国面临着大量的加密货币项目流失。[2018/9/21]

Balancer

Balancer的代币资金库现在可以充当不同的AMM策略与dApp创新的启动平台。已有两个正式的合作伙伴：

ElementFinance：一个固定利率协议，在BalancerV2上建立一个自定义交易曲线，以避免从头开始构建AMM的麻烦或分叉的技术开销。

「ElementFinance需要实现自定义的交易曲线,但并不想有分叉或构建自己的AMM的技术开销。为了避免这些问题,我们选择在BalancerV2的基础上构建。」——ElementFinance,2021年4月

Balancer-Gnosis-Protocol：Balancer与Gnosis合作，将Gnosis的DEX聚合器和批量拍卖推向市场，旨在降低矿工可提取价值。

BentoBox和Balancer的资金库都将允许集成到资金库中的dApp相互关联，这在dApp之间创造了协同效应和网络效应。同时,dApp为资金库带来了新的用户,使TVL和合约增长。

资本效率

池子对添加到资金库的代币拥有完全的控制权。这从设计上提高了资本效率，使得资产管理器和dApp可以建立在资金库上。在被池子提名后，池子可以通过使用底层代币来发挥作用，如用于投票、耕种、贷款等用途。

SushiSwap

BentoBox的资产可以用来提供闪电贷，即使同样的代币也在Onsen耕种。即使这些资产没有被出借,用户仍然可以使用自己的代币赚取收益或LP费用。这最大限度地增加了用户在任任意时间点的收入。

Kashi的目标利用率在70%至80%之间。这一利用率的定义是目前借款的资产占供应总额的百分比。它将试图通过根据利用率波动的弹性利率来实现这一点。

Balancer

与BentoBox相似，在Balancer资金库中的资产也可以用于闪电贷。此外，Balancer与Aave合作构建的第一个BalancerV2资产管理器使得V2池中的闲置资产可以挣取Aave。

这个图片描述了这样一个事实：当流动性池中只有一小部分资产被交易时，大多数资产都在流动性池中闲置。

随着池内资产比率随着时间的推移变得更加不平衡,大型交易可能会失败。当这种情况发生时,资产管理公司将自动用DAI补充池,并将更多的WETH发送到Aave,以最大限度地提高产量。

目前,只有一小部分TVL在AMM中取得了成效。我们期望随着资产管理器在单资金库中的实施，流动性利用率指标(占产生收益的资产的百分比)大幅增加。

单资金库模型的缺点

当所有资产都在一个资金库中时，由于系统的复杂性，智能合约的风险将增加。虽然Balancer和SushiSwap团队都在资金的安全性方面做出大量工作，但这种创新在一定程度上代表了风险。

特别是dApp和资产管理器对资金库的资产拥有较大权限，应仔细审查其所涉及的复杂逻辑。

前方的道路与愿景

「BentoBox的创新在于其可扩展的设计。它的矢量设计让BentoBox可以成为未来SushiSwap上的DeFi基础设施。与其他合约不同之处在于，它创造了一个主要的流动性来源,任何用户都可以以最小的批准、最小的gas消耗和最大的资本效率来使用。」——SushiSwap，2021年5月

除了从资金库获得各种收益外,需要考虑的一个重要因素是它为集成协议创造了竞争的护城河。在DeFi中，这种优势是难以获得的，由于协议的复杂性，这使得协议几乎不可能叉开和被复制。

想象一下，Yearn和SushiSwap在同一个资金库中。这些协议组合成为参与DeFi的用户资金产生持续收益的切入点。这也将增加市场壁垒，防止其他即将推出的DEX侵蚀SushiSwap和Balancer的市场份额。

在这个过渡中,可以看到SushiSwap和Balancer正以被动的流动性提供方为目标，因为大量的主动流动性提供者涌入UniSwapV3。对于希望被动管理其流动性的散户流动性提供方而言，SushiSwap和Balancer是不错的选择，而Uniswap将提供更积极的策略以吸引更多成熟的投资者。如果单个保管库模型实现了其作为被动流动性提供者的愿景，那么资产的大规模迁移也就不足为奇了。

用乐高作类比，SushiSwap和Balancer将AMM视为生态系统上的一个乐高组件。从Polygon中进行借鉴，并积极激励已建立的DeFi协议将其部署到L2平台上，下一步是激励更多的其他乐高积木，让它们在乐高基座之上构建——用无数的乐高来填充基座。

随着时间的推移,该结构可以通过合作集成变得更加复杂,为SushiSwap和Balancer实现一个无法逾越的护城河。乐高基座将成为构建DeFi城堡的坚实基础。

原文标题：《单资金库模型——乐高的基座》

原文作者：JacobGoh,BaileyTan

原文来源：deribit,insights?

原文翻译：0xCC律动BlockBeats

标签：ANCNCEALALANCDefina FinanceFuturov Governance TokenMKOALADEFILANCER价格

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