SWAP:Messari 解析一季度 DEX 表现： PancakeSwap 崛起，SushiSwap

DEX交易量在2021年第一季度出现了抛物线式的增长。本季度DEX交易量达到2170亿美元以上，比2020年第四季度增长236%，比2020年第一季度增长高达8012%。牛市大力助推交易所的发展。

一季度，尖子生当属PancakeSwap，曾经的优等生Sushiswap增长乏力，当年的AMM鼻祖Bancor终于发力获得牵引力、跨链交易新秀Thorchain发展势头正猛……让我们一起盘点下本季度DEX界各选手的表现以及接下来值得期待的创新。

1PancakeSwap崛起

本季度最大的赢家是Binance智能链上的PancakeSwap，它也反映了一季度BSC的繁荣。PancakeSwap在一季度市场份额从2%增长到37%，增长主要发生在2月中旬以后。

Web3游戏Delabs Games完成470万美元种子轮融资，Hashed领投:7月25日消息，Web3游戏Delabs Games宣布完成470万美元种子轮融资，Hashed领投，参投方包括TheSpartan Group、Planetarium、Polygon Labs和Merit Circle等。

Delabs Games表示，自2021年以来，其一直在开发Rumble Racing Star、Space Frontier和Metabolts游戏。[2023/7/25 15:57:42]

PancakeSwap崛起是因为越来越多对安全问题不那么敏感的散户离开gas费高昂的以太坊，转向BSC。虽然很多人对BSC的中心化程度以及PancakeSwap是否应该被定性为DEX有争议，但它对市场的吸引力是毋庸置疑的。BSC项目在用户友好和低交易费方面做得很好。然而，一旦以太坊Layer2解决方案落地，获得了牵引力，这些协议的竞争状况如何还有待观察。但从现在的情况来看，在BSC遇到扩展性挑战之前，BSC和PancakeSwap在可预见的未来将继续存在。

ENS开发公司True Names发布提案，希望ENSDAO批准近420万美元的拨款:7月7日消息，ENS开发公司True NamesLtd（TNL）发表提案称，希望ENSDAO批准从2022年1月1日算起每日1.15万枚USDC的拨款，全年拨款总额为419.75万美元。该拨款将支持TNL继续发展和改进ENS协议。（tally.xyz）[2022/7/7 1:57:00]

2Sushi萎靡了？

SushiSwap通过其Onsen流动性挖矿计划来实现增长——Onsen提供SUSHI激励帮助新项目引导流动性。直到3月，SushiSwap一直是大型DEX中表现最好的选手之一，然而，随着交易量的下降、释放解锁的临近以及竞争对手的异军突起，SUSHI开始失去上涨动力。SushiSwap在以太坊DEX中市场份额最高达到了24%，其交易量占比在一季度最终下降了2.4%，至14.6%。

Messari创始人：web 3不是零和博弈，风险投资公司和零售业可以双赢:金色财经报道，Messari创始人Ryan Selkis发布推文称，我见过DAO是如何运作的，也见过VC支持的公司是如何运作的，我只能说，我们很幸运，Web3中还有**VC的存在。我不认为Web3中的VC存在就一定是邪恶的。有很多项目没有任何风险投资的资金，完全由社区拥有。也有很多有风险投资的项目--资金帮助团队执行路线图。另一方面，大多数早期阶段甚至是高增长的web 2公司根本不奖励社区，资金完全局限于拥有特权网络的VC和天使投资者。与web 2不同，web 3不是零和博弈，风险投资公司和零售业可以双赢 。[2021/12/23 7:58:16]

然而，Sushi的市场情绪仍然是积极的，有一些新产品预计在未来几个月推出，扩大产品的覆盖面，包括：

声音 | MTC MESH物联网开放平台负责人：区块链技术的落地将会基于物联网的基础得以规模化展开:据搜狐财经消息,MTC MESH物联网开放平台负责人韩颖在全球（武汉）中小企业链改高峰论坛上表示，区块链技术的落地将会基于物联网的基础得以规模化展开，社会发展将借助于“物联网”这一逐步成熟的技术和区块链产业体系来实现自身“赋能实体产业”的长远目标。[2018/9/11]

Deriswap--将交易、借贷、期货和期权纳入同一个协议中；

BentoBox-单一金库，持有用户存入的所有资产，并使其可被任何基于它的应用程序所利用。

Kashi-使用BentoBox建立的借贷和保证金交易平台

Miso-代币发行平台；

Natto-NFT交易平台和发行平台；

HitBTC即将上线SmartMesh:SmartMesh（SMT）基金会发布官方推特称，HitBTC即将上线SMT。目前已上线的主流交易所有火币Pro、Gate.io、CEX和OKEx。[2018/1/19]

Mirin--可定制的费用、奖励和曲线，特许的流动性池，以及无常的损失保护和单边LP

SushiSwap正试图从单一的AMM向更多元化的金融机构发展。时间会告诉我们，这些产品的扩展是成功的，还是彼得林奇所说的diworsification。

Uniswap最终成为行业的领导者。

即使在2020年DeFi的夏天，Bancor的交易量仍然很低，其市场份额在图表上几乎看不到。然而，自V2.1版推出以来，Bancor的命运终于开始转变，流动性和交易量在随后的几个月里实现爆炸性增长。

Bancorv2.1核心是单边流动性，通过铸造新的BNT来与存入资金池的代币配对。本质上是Bancor协议与单边流动性的提供者共同做市。协议赚取资金池交易费用的一半，当单边流动性从资金池中移除时，铸造出来的BNT连同Bancor赚取的交易费用一起被烧毁。

Bancor是否会在未来几个季度继续增长，还有待观察。

4THORChain主网

经过两年多的开发和多次延迟，THORChain在第一季度结束后的几天内正式上线。跨链流动性协议可以实现在不同区块链之间进行去中心化的资产交换。

在THORChain推出之前，DEX用户的交易要么被限制为同一区块链的原生资产，要么就是以锚定资产的形式进行。而THORChain则为多个区块链带来去中心化的流动性，包括以太坊以及比特币、BinanceChain、莱特币、比特币现金等，未来可能包含更多。

THORChain启动时对流动性池的存款设置上限，确保可以稳定运行后再开放。THORChain会被广泛采用吗？用户还会继续在以太坊和BSC上愉快地使用那些封装资产吗？时间会告诉我们答案，目前值得高兴的是，因为新的解决方案，用户可能不再需要使用中心化交易所进行跨链的交易。

5AMMs新动作

2021年第一季度，以太坊上领先的AMMs都宣布了他们的下一次重大升级。1月，SushiSwap宣布了Deriswap和Mirin；2月，Balancer宣布了BalancerV2；3月，Uniswap宣布了UniswapV3。升级的共同主题是资本效率的提升，以下是对每个升级的简要总结。

SushiSwap

2020年11月，Yearn创始人AndreCronje分享了一个名为Deriswap的新协议的细节：将交易、借贷、期货和期权结合到同一协议的AMM。在Yearn与Sushi合并后，Deriswap成为SushiSwap下一次升级的基础。SushiSwapV3的升级还将带来定制化费用、奖励、LP曲线、特许流动性池，以及AC开发的无常损失保护和单边LP解决新方案。

Balancer

于2月宣布并将在4月推出的BalancerV2引入了单一的金库，持有存入各种池的资产。这不仅可以减少跨多个池交易的gas成本，而且它还允许Balancer通过"资产管理人"——经批准的智能合约来提高资本效率，这些智能合约将能够访问整个金库及其底层资产。V2的首个资产管理人将把Balancer资金池中的闲置资产分配给Aave以获得收益。

Uniswap

UniswapV3的核心是集中化流动性——流动性提供者能够在定制的价格范围内做市，在这个过程中创造特定的价格曲线。据官方说明，该设计可以使LP的资本效率提高4,000倍。LP能够在指定的价格范围内提供与V2相同的流动性深度，同时闲置的资本大大减少。此外，通过结合不同的集中头寸，LP可以近似于任何订单簿或AMM的形态。集中化流动性还将使Uniswap有能力与Curve进行PK——让LPs在一个严格设定的价格范围内提供稳定币的流动性。

以太坊上DEX的竞争在未来几个月将会变得更加激烈。目的都是为了提高资本效率，但方法各异。无论谁获胜，用户都将可以体验深度更好的流动性。

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