DEFI:DeFi借贷用户的达摩克利斯之剑：协议的清算机制

据说现在币圈最稳的赚钱方法是零撸和白嫖。零撸经常要付出大量劳动，而单币池子白嫖香到不行：把币存进挖矿池子里，啥都不用做，等待挖矿产出就是收钱，几乎毫无风险，跟“睡觉赚钱”没两样！

借贷协议中超高的存款利息

是不是跟前些年那些走路赚钱、刷视频赚钱的味道有点像？是的，哪能有这么好的事呢。

除开智能合约的代码风险，多数情况下会开启单币池白嫖的项目并不多。其次所谓挖矿产出的币，最后你是需要卖给别人才能变现，赚别人手里的钱，而不是凭空生出。这意味着如果没有人购买，你挖到的矿与空气无异。

但并不是所有的单币质押都在挖空气，因为它还有更实际、稳定的收益产生方式：借给别人吃利息。利息的存在是有经济学原理的，放贷人将钱外借，不仅冒着收不回的风险，还放弃了在外借期间，自己用钱去赚更多钱，或者享受生活的机会，因而利息是合理的且一直存在。

DefiLlama 推出测试网代币创建工具Token Faucet:3月28日消息，链上数据分析网站DefiLlama 推出测试网水龙头代币创建工具Token Faucet，它是一个代币合约列表，已部署在所有具有确定性地址的测试网，任何人都可以从这些合约中铸造代币或轻松创建新的测试代币。[2022/3/28 14:22:11]

DeFi世界里能给我们带来利息收益的是借贷协议，类似现实世界里的银行，吸收存款，发放贷款，存款人吃利息，贷款人付利息。

借贷协议吃利息的风险

由于利息计算方式的不同和目前DeFi的火热态势，借贷协议里的利息远高于传统银行：需求多的稳定币借贷，高的时候年利息可以达到80%，而平常状态，也能维持在20%左右。这几乎无风险的超高利息，让圈外投资者都大量买入USDT等稳定币来理财，香到不行，还出现了“这就是DeFi对普通人的意义“的说法。

欧易OKEx DeFi播报：DeFi总市值974.4亿美元，欧易OKEx平台CHZ领涨:据欧易OKEx统计，DeFi项目当前总市值为974.4亿美元，总锁仓量为544.5亿美元；

行情方面，今日DeFi代币普涨，欧易OKEx平台DeFi币种涨幅最大前三位分别是CHZ、MXT、MASK；

截至19:00，OKEx平台热门DeFi币种如下：[2021/3/3 18:11:54]

没风险是不存在的。智能合约的风险是一方面，更难把握的风险在于——”清算“。

加密市场在上周日遭遇大跳水，几乎全线下跌近20%，DeBank的数据显示，这一天，全网借贷协议过去24小时清算量达到4500万美金，其中AAVE、Venus、Compound位列前三。值得一提的是，Flux借贷协议在这天的大瀑布下0清算。

清算是啥？

yearn.finance创始人：资金正在成为defi游戏中使用的装备:yearn.finance创始人Andre Cronje刚刚发推表示，游戏化在货币政策中的应用让我兴奋不已。你的资金正在成为在这个defi游戏中使用的装备。到目前为止我们一直在克隆“tradfi”，接下来我们将进入“gamefi”。[2020/9/10]

当前主流的DeFi协议都是抵押借贷，用户存入某些资产用作抵押之后，才可以进行贷款，这与现实中大家会抵押车、房等获取资金一样。通过这样的操作，用户可以在不卖掉所持币种的情况下，获得更多的资金去投资，代价是相应的借款利息，应用得当会是投资者在牛市中非常有力的辅助工具。

在DeFi抵押借贷协议中，当抵押存款价值超过借款价值，借贷协议运转良好，使借款人可以获得流动资金，同时无须出售其存入协议的资产。然而，当抵押存款价值下降，或者借款价值升高时，借款人会有动机逃避还款，这有可能让存借双方都陷入困境。

警惕DeFi项目上的ERC777代币风险:近日频发黑客利用某些DeFi项目与ERC777兼容性问题实施攻击的事件，据慢雾区情报，慢雾安全团队分析发现知名Pooltogether也是采用ERC777标准实现，请各大项目方和DeFi用户提高警惕，做好相应的防护措施，及时排查代码中是否存在相应的重入风险，在需要时可联系慢雾安全团队协助。[2020/4/20]

所以有了清算，即在你的抵押资产不足以覆盖你的借款时，引发的一个操作，清算会导致存款的抵押资产被其他人买走，并可能需要缴纳一定的罚金。传统金融由银行或者专业的清算机构进行检测和执行，而DeFi则由智能合约和清算人执行。

主流借贷协议清算区别

触发DeFi清算的主要指标是存款总额和未偿还借款的比例，当未偿还的债务总额达到一定程度时，就会触发清算。

清算触发的比例会随着各个产品团队的设定不同。具体来说，会受到抵押资产的市场认可度、波动性、流动性和所在区块链网络的性能影响。

MakerDAO、AAVE、COMPOUND、VENUS与Flux的清算触发线如图。

MakerDAO采用了一个让用户自行选择质押率和稳定费率组合的办法，但总体而言它的清算触发线是在较高的位置。Venus同样用了非常高的清算触发线。

Flux的清算触发线相比最低，只有抵押率低于110%才会触发清算，这对借贷用户更加友好，对极端行情的抵御能力更强。Flux相对统一的清算触发抵押率，也更利于用户了解自己的风险。

清算触发抵押率的区别，会在遇上极端行情时体现出来。假设Bob在以上项目中各存了100美金的ETH，并借出了50USDT，如果遇上ETH下跌20%的情况，则Bob在MakerDAO、Venus中的存款会被清算，Compound中的存款也接近清算，Flux和AAVE中的存款是相对安全的。

清算执行效率

链上手续费的高低和交易确认时间，会影响清算的进行。因为清算需要清算人发起交易，因此清算人需要支付链上交易的手续费，当获得的清算收益，低于手续费支出时，则不会有人进行这笔清算。这对整个平台是不利的。以太坊的手续费早已让普通用户无法忍受，BSC链上的Gas也在提高。

链上手续费影响清算人执行清算的积极性，这一点上，已经部署三链的Flux优势明显。比如在Conflux链上可以零手续费的在链上发起交易、调用合约。这个零手续费与Gas无关，是这个网络独有的手续费代付机制，Flux平台的清算者将没有”倒贴钱“的顾虑，能帮助Flux的整体运行更加安全平稳。

左侧为Flux上的存款交易，手续费为0，右侧为Gas在47的低水平时一笔以太坊交易手续费，达到了12美金

Flux的借款用户也可以利用这个优势，链上快捷的交易确认和0手续费，让用户更有机会在行情进一步剧烈变化之前，完成还款或者增加抵押物的操作，从而避免清算带来的损失。

清算人收益

清算逻辑上也有区别。Flux进行清算前，智能合约会先将清算人的代还资金转移至借贷池子中，保证借贷池的资金充足。并且清算人可以获得被清算的多种资产，这区别于AAVE、Venus、Compound的只能获得其中一种资产。

AAVE的清算人最多可以清算50%的抵押品，并且必须用借出资产代为清算偿还，能获得的奖励只能是存款中的某一项资产。Compound清算人可以偿还全部欠款，但只能选择欠款中的某一项资产作为奖励。

借贷是一种杠杆行为，过高的杠杆会导致风险的加大。清算就是悬在这些喜欢过高杠杆用户头顶上的达摩克里斯之剑。它是一种惩罚措施，清算的存在，为的是保护放贷人的利益和整个项目的稳定运行，也是一种让投资者对把握好投资风险的一种提示。清算需要有高效的机制，激励投资者进行稳健投资同时，平衡多方风险，需要更多的探索。

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