IFR:TI 评级报告 | Bifrost：BB 展望正面

要点总结

Bifrost是一个基于Substrate框架开发的波卡DeFi生态协议。其专注点在于为Staking中已经锁定的资产提供流动性服务，并且致力于成为应用层和共识层的中间抽象层。目前Bifrost正处于准备主网上线的阶段。测试网Asgard已经运行了一段时间。波卡生态的卡槽拍卖将在2021年4月份进行，Bifrost与生态中的多个项目一样，也宣布将会参与卡槽拍卖。

1.项目介绍

Bifrost是一个基于Substrate框架开发的波卡DeFi生态协议。其专注点在于为Staking中已经锁定的资产提供流动性服务，并且致力于成为应用层和共识层的中间抽象层。

Bifrost试图解决有限资产在Staking质押和DeFi应用中质押的矛盾选择问题。通过Bifrost协议，用户可以将原生资产质押到Bifrost的代理合约中，由Bifrost代理合约管理原生资产进行Staking；用户同时获得由Bifrost发行的流动性资产vToken，vToken可在Bifrost平台自由流动，进入DeFi生态活动。

通过这样的方案，原生资产得以继续在原链上质押，为原链解决提供安全性；而Bifrost链中的vToken获取了流动性，可以继续为用户自由支配。

Bifrost的结构设计，来源：TokenInsight

*代理合约实际为“跨链转接桥合约”，使用代理合约为方便读者理解。

当然，上图展示的是Bifrost协议的切入点，目前已经实现了与以太坊的桥接，成功抵押并且发行了vETH资产。Bifrost的愿景是链接更多公链网络，使Bifrost成为更多基础质押服务的流动性释放方案。

从另外一个角度理解，可以把Bifrost理解为PoS矿池。用户将资产委托给Bifrost进行挖矿活动，锁定流动性。同时Bifrost给予vToken作为PoS矿池中资产的兑换凭证。同时还在Bifrost生态中搭建并开放了更多的应用，使得这些vToken凭证也能够流通起来，甚至获得应用中产生的收益。

1.1vToken

vToken是Bifrost协议的核心。vToken的目的和使用场景是在波卡生态中的任意应用/任意链上流转使用。目前vToken尚处于早期阶段，仅仅支持ETH的桥接。并且通过桥接获得的vETH也只在以太坊网络发行。

迪拜房地产开发商Binghatti Developers将支持加密货币付款:金色财经报道，迪拜房地产开发商Binghatti Developers将支持加密货币支付，成为迪拜今年第二家接受这种新支付形式的开发商。Binghatti Developers首席执行官Muhammad Binghatti表示，“我们将在本周或下周接受加密货币，用于现有和即将到来的项目（付款）。我们从比特币和以太坊这两种加密货币开始，因为它们是最广泛接受的加密货币，我们稍后将考虑是否扩展和添加更多加密货币。”他表示，该公司将通过特定支付流程来保护其客户，使他们不会受到市场波动的影响。将向客户发送一个付款链接，每十秒钟更新一次。因此，当客户以加密货币方式付款时，资金将立即以法定货币转入Binghatti账户。（Khaleejtimes）[2022/6/4 4:01:25]

·现阶段：通过官方的Mint活动，用户质押ETH，获得在以太坊流通的vETH凭证；质押的ETH在未来ETH2.0上线后解锁，1:1兑换为ETH，现阶段vETH约有10%的折价；

·未来阶段：待Bifrost上线后，vETH转移到Bifrost主网中；并且新桥接的资产也只会在Bifrost生态中发行，在波卡生态中流转。

从这个角度出发，Bifrost在波卡生态中的切入点非常明确，就是为波卡生态提供流动性，成为其他链资产桥接到波卡的一个渠道。当然Bifrost可能也会在主网开发具有vToken使用场景的应用，但对于生态来说，更多的应用以及更大的空间必然来自于波卡生态其他的项目。

现阶段如何实现去中心化Deposit

①BifrostvETH铸币合约Owner权限移交

BifrostvETH铸币合约在进行ETH2.0正式Deposit前需要移除Sudo管理员权限，以保证协议中ETH的Deposit操作是经过多方确认的，去除Bifrost开发团队单方面作恶风险，目前已经完成BifrostvETH铸币合约Owner权限向多签合约的转移，并由InfStones、Ankr、DigitalFinanceGroup、LongHashVentures及Bifrost开发团队五方共同作为多签私钥管理方进行ETH2.0Deposit操作，根据vETH去中心化路线图中描述，目前多签阈值需要达到3/5才能成功完成Bifrost合约ETH向ETH2.0进行Deposit的过程，并在每次完成多签Deposit后，Bifrost团队会将多签Deposit链上记录公示在BifrostWiki中。

艺术家Cryptograffiti 推出面向DJ和音乐制作人的比特币微支付插件:4月10日消息，艺术家Cryptograffiti宣布推出一个开源项目，旨在为DJ和音乐制作人提供比特币收入流，并附带公开演示，包括在旧金山举行的现场DJ表演。据悉，\"如果直播观众喜欢活动期间播放的其中一首曲目，他们可以向一个静态二维码发送比特币小费，该二维码会根据当时播放的曲目进行分账，固定比例的小费会同时发给DJ以及曲目的制作人。\" 此外，该项目还包含NFT部分，演示过程中呈现的视觉效果将以NFT的形式在即将推出的比特币侧链市场上发布。（Bitcoinmagazine）[2021/4/10 20:05:38]

②WithdrawKeyBLS门限签名

Bifrost团队参考ETH2.0采用的BLS门限签名，即在ETH2.0Deposit操作中，设计了两对密钥，一对是用于回撤Staking本金的WithdrawKeyPair，另一对是参与系统出块的ValidatorKeyPair，有利于保障系统安全。同时还参考了学术论文《ETHDKG:DistributedKeyGenerationwithEthereumSmartContracts》，以及实现源码：

https://github.com/PhilippSchindler/EthDKG

运用分布式密钥生成技术，实现门限签名解决方案。BLS的聚合签名功能，可以让多个成员用自己的BLS私钥对消息数据进行签名，生成的多个签名值可以通过特殊定义的加法运算，聚合成单一的签名值。从这一点看，与多签技术很类似，区别则在于，多签需要多份签名，而门限签名技术则虚拟出单一的账户。另外需要特别说明的是，ETHDKG论文中给出的BLS曲线是BN128，而不是BLS12-381，所以需要在其基础之上，Bifrost已经进行了一定的重构。

未来会使用XCMP协议完成去中心化Staking

以Ethereum2.0为例，当Ethereum2.0转账功能与智能合约功能完整开启时，用户可通过Polkadot与Ethereum2.0之间的去中心化桥，将ETH通过XCMP协议转移到Bifrost平行链，Bifrost平行链会根据铸币算法完成由ETH到vETH的铸币过程。Bifrost平行链代码会自动根据竞价模块的算法，选择出合适的Ethereum2.0Validator节点，再通过去中心化桥，完成在Ethereum2.0平台上的Staking操作。根据项目方披露，未来Bifrost将会选取一个最优的去中心化桥系统，通过XCMP协议与桥系统进行交互，完成跨链转账与Staking操作。

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vToken的兑换以及收益-Staking场景

vETH在将来和ETH2的兑换比例为1:1。但是在未来的Bifrost生态中，vToken与原来Token的兑换比率并不固定，具体兑换比率取决于原Token的价格浮动。这一点的直接表现是铸造vToken的价格上升。

本质原因在于，原Token在Staking的过程中会得到的收益，也就是原Token数量的增加。但新铸造的vToken处于Bifrost网络中，并没有收益。因而从数量上的比例看，若收益增加，vToken的相对数量减少，价格上升，兑换回原Token时直接表现为获得更多的Token。当然这种设计的劣势在于摆脱了原Token和vToken的数量锚定，从而也失去了vToken的价格锚定。正向是价格上升，用户收益；反向是价格下跌脱钩，用户受损。

另外一个用户能够感受到的特性是，用户可以提前锁定自己铸币后的收益。用户可以直接把原链资产给予竞价市场中的竞价人，将资产的投票权和使用权交给竞价人。竞价人提前给用户锁定好收益后，剩下的操作便与用户无关。到期后用户收到本金和竞价人当时承诺的利息即可。

因而竞价人可能从中获得收益，当然也有可能受到亏损。对于原链持币用户来说通过这种方式能够获得币本位固定收益产品，所有风险由竞价人承担。

当前为vETH第二阶段，Bifrost主网尚未发布，暂无法通过票权竞价市场来完成Staking收益的生成，将由InfStones和Ankr两家Validator服务商为vETH提供ETH2.0Validator服务，收益结构将根据15%Validator佣金，5%Slash公共保险金，80%进行vETH发放来完成结算，当意外发生Slash时，将通过Slash公共保险金完成扣除，若公共保险金不足以承担Slash金额时，则由Bifrost方承担Slash损失，若在vETH进入第三阶段并未产生Slash时，Slash公共保险金将一同进入Bifrost主网的Slash公共保险池中继续承担Slash风险。

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据项目方透露，在Bifrost主网上线后，将支持ERC20资产协议vETH通过Polkadot跨Ethereum桥跨链转入Bifrost主网，vETH将成为一个ERC20和SubstrateBased双协议资产。

1.2vsToken和vsBond

为解决Kusama网络和Polkadot网络的卡槽拍卖流动性问题，Bifrost项目设计了vsToken和vsBond，目前还未上线。vsToken代表了持券者在平行链竞拍中的贡献权益比例，并且可以随时交易或与vsBond进行一比一地兑换。而vsBond是一种特殊的Token，其不仅代表收取拍卖奖励的权益还代表了不同平行链的租赁期权益。届时，在Bifrost网络中会有一个专门的vsBond内部交易市场。这样做的目的主要是将Token的使用价值和权益价值分开，以便用户能更好掌握其资产流动性。

vsToken产品页面，来源：Bifrost,TokenInsight

1.3发展情况

目前Bifrost正处于准备主网上线的阶段。测试网Asgard已经运行了一段时间。波卡生态的卡槽拍卖将在2021年4月份进行，Bifrost与生态中的多个项目一样，也宣布将会参与卡槽拍卖。

根据对测试网的观察，测试网的运行状况稳定。目前社区拥有的BNCToken也在测试网中有所记录，待主网上线后将映射。

在此之前Bifrost进行了多次的ETH铸币空投活动，吸引用户将持有的ETH桥接成为vETH。铸币空投活动已经举行了三轮，每轮参与者都能够获得vETH本身的年化收益和一定数量BNC的奖励。现阶段Bifrost正在进行特别空投活动，即直接对持有vETH的地址空投BNC奖励。

根据其官方披露的数据，在已完成的两期BifrostMintDrop中，第一期铸币2,788枚ETH，第二期铸币空投增长12,212枚ETH，增长率为538%。第二期个人平均铸币量26.1324个vETH同比第一期增长22.0081个vETH。

WTI 5月原油期货跌超22%:据路透报价，WTI 5月原油期货继续下跌，跌超22%，现报14.25美元/桶。（金十）[2020/4/20]

目前vETH的总发行量为18,009.8个，拥有989个地址参与了铸币挖矿，其中前六个地址占据了50%。更加具体及时信息可通过这个链接查询。此外，由于vToken目前在以太坊网络流通，因而在部分DEX中也可以交易。

除了目前正在进行的空投活动，Bifrost还在进行DoDoDEX的LP流动性挖矿活动用于解决vETH/ETH的流动性问题。

vETH的交易相关信息，来源：TokenInsight,2021.04.07

Bifrost路线图，来源：Bifrost官网，TokenInsight

注：SALP,SlotAuctionLiquidityProtocal；SLP,StakingLiquidityProtocol

在Bifrost项目官网公布的路线图中：

·截止至2021年Q1，已完成Stakingdrop，并已开始安全审计；

·项目表示内部AMM交易池、IPO细节、页面竞拍细节和计划新支持的如vDOT等衍生品还未能实现，主要由于Polkadot官方进度有所改变；

·这些milestones将于1个月左右实现；

·同时表示新支持的如vDOT等衍生品是由于未接入平行链还不能实现，接入平行链后，通过平行链控制的moduleaccount统一做发布。

·根据官方披露的数据，在已完成的AsgardCC1至CC3三版测试中，CC1参与节点数量为1,176个，同时在线节点数为890个，分布在7个国家。CC2对跨链和vToken兑换功能展开了测试，测试期间，累计节点数为1,231个，共有150万枚EOS完成了跨链兑换，跨链总次数为28,715次。在支持vDOT和vKSM兑换功能的CC3测试环境中，共有330万枚EOS，760万枚DOT，680万枚KSM完成跨链兑换，跨链总次数为66,385次；

·根据官方披露的信息，近一个月内会上线AsgardCC4测试网，也是主网上线前的最后一版测试网，将会主要对产品相关功能进行分阶段的测试。

BifrostDapp界面展示预览图，来源：Bifrost,TokenInsight

2.团队与合作伙伴

2.1核心团队

Bifrost目前团队规模为13人，其中管理团队3人；开发团队7人，占总人数53%；产品团队3人，市场运营、商务2人，设计1人。从分布比例可以看出，团队重视技术和产品，管理团队均为工程师出身，有5年以上的区块链产品、工具开发和软件开发等相关工作的经历，整体工作经验较为丰富，其中CTO和架构师有10年的开发经验以及多年管理经验。核心团队成员背景如下：

团队构成，来源：Bifrost;TokenInsight

2.2战略投资机构和合作伙伴

Bifrost目前已经获得将近20家机构的战略投资，与多家业内机构达成合作关系。

战略投资机构有：PAKA、CMSHoldings、LonghashVentures、YoubiCapital、IncubaAlpha、NGCVentures、WaterdripCapital、KernelVentures、Altonomy、ZonffPartners、OasisCapital、BitriseCapital、DFG、TimestampCapital、ConsensusLab、SNZHolding、DigitalRenaissance、ChainCapital、HyperSphere、BlockDreamFund和HASHCIB。

同时，Bifrost项目是Web3.0训练营第一期15支入选团队之一，同时获得Web3.0基金会资助，也是Parity下属的SubstrateBuildersProgram的一员。

3.生态分析

3.1项目合作生态

截止至2021年4月1日，Bifrost已完成本地跨链测试并成功接入RococoV1环境中进行平行链测试，同时其还在参与波卡平行链插槽的Crowdloan竞拍测试。3月27日与保险项目TidalFinance达成合作，为其vToken提供保险。Bifrost已达成的合作项目有：波卡隐私网络PhalaNetwork，波卡基础节点服务商和链上数据索引ApronNetwork，异构跨链项目Darwinia，跨链DEX协议Zenlink。3月31日，Bifrost与去中心化交易平台DODO合作，已建立其质押衍生品vETH流动性池，4月2日上线vETH流动性挖矿活动。

Bifrost生态合作伙伴，来源：Bifrost,TokenInsight,2021.03.30

3.2通证经济

Bifrost的经济模型主要分为两个模块，vToken和原生通证BNC。其中vToken作为质押资产凭证的流动性票据资产，不仅代表了原始资产的价值，同时还代表了其潜在获取的奖励价值。而原生通证BNC适用于Bifrost主网，测试网的BNC票据待主网上线时可以1:1兑换成为BNC。共计发行80,000,000枚。

主要功能包括：网络使用手续费的支付；节点抵押品；网络治理权；回购质押奖励；持有vToken奖励：为保证vToken的流动性，Bifrost为铸造vToken的用户提供20.25%比例的BNC奖励；奖励参与平行链卡槽拍卖的贡献者15.75%。具体通证分布比例如下：

BNC分配设定，来源：Bifrost;TokenInsight

BNC通证分配，来源：TokenInsight

45%的生态建设分配中，BNC详细分配设定，来源：Bifrost;TokenInsight

下图显示了公募、私募、种子轮、vToken和Collator奖励、创始人持有的通证在TGE的12个季度的解锁情况：

BNC解锁情况，来源：Bifrost;TokenInsight

3.3舆情分析

2020年11月份以来，Bifrost项目方在其Medium平台以及社交媒体上有较为稳定的更新，进行项目进度以及项目合作等信息发布。截至2021年4月7日，Bifrost项目Medium共计发文102篇，共计2.2k名关注者；Bifrost官方Twitter账号有18k名关注者，349条推文；官方Telegram社群共计有19,540名群成员；Discord社群有3,579名成员；YouTube总计上传2个视频，关注者34名。总体社群活跃度属较为活跃，推特活跃度最高，Telegram其次，各平台社群关注人数适中，YouTube仍有提升空间。

Bifrost社交平台关注人数，来源：TokenInsight,2021.04.13

4.未来挑战与展望

Bifrost正处于准备主网上线的阶段，并且Asgard测试网的运行状况稳定。目前Polkadot三个不同网络：Rococo测试网，Kusama试验网络，和最终Polkadot主网，Bifrost已经赢得Rococo的平行链卡槽。虽然项目部分进度稍有延迟，但随着波卡生态基本样貌已逐渐被市场勾勒出，Bifrost所在的释放质押资产流动性赛道，为波卡生态中竞争相对不那么激烈的板块，成为其优势之一。

产品而言，独创的Bidder角色，让用户保留了他的Staking衍生品的同质性与权利。衍生品vToken的使用场景也较为广泛，如这次的平行链插槽拍卖，用户参与Crowdloan会面临长达6-24个月的锁定期。Bifrost推出的SlotAuctionLiquidity协议，为其它平行链提供vsDOT和vsKSM衍生品来解决插槽竞拍过程中DOT和KSM的流动性问题等。

作为Web3.0基金会扶植的项目之一，同时有超过20家投资机构背书，也是其优势之一。

综上，TokenInsight给予Bifrost项目评级BB，展望正面。

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