COMP:如何理解“DeFi银行”Compound

前言：Compound是DeFi上的借贷市场，但它并不是点对点的市场，而是流动性的资金池市场，这种模式让它更接近于传统银行的借贷模式。但与此同时，它的运作是基于智能合约来完成的，这让它具备了更多实时性、不可篡改性以及市场决定利率的特性。本文作者是Moresh Kokane，由“蓝狐笔记”社群的“SIEN”翻译。

本文主要分为三部分：

理解Compound的运作原理

Compound当前的局限性

开发以Compound为近似模型的系统

理解compound的原理

Compound本质上是一个拥有一种资产的人可以借入另一种资产的市场。但是，重要的是理解这不是点对点的市场，点对点市场的借贷是一对一或一对多的。它有个概念称为“流动性池”，这让它更接近于一个银行。请注意，Uniswap和Bancor也使用了这个“流动性池”的概念。（蓝狐笔记：Uniswap和Bancor是去中心化的代币交换市场）

赵锡军：央行数字货币重点在于如何与传统货币进行融合:对于“数字货币研发重点和难点”的看法，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军指出，其中涉及两个问题。一是技术是否成熟。比特币实际上就是数字货币最初的雏形，从技术层面来讲，比特币是有一些缺陷的，一旦支付量变大，就会出现支付困难或者效率下降。另外，比特币出现过被盗等安全问题。而据央行货币研究所所长穆长春的一个内部研讨会指出，央行数字货币，效率是非常高的，支付能力很强，说明已经克服技术方面的问题。二是数字货币被引入后，如何与传统的货币和货币管理运行体系进行融合。数字货币的发行，是基于区块链的基础，它是有上限的，从目前来讲它的发行规模取决于互联网的算力。尽管穆长春所长也提到，央行数字货币现在可以突破区块链的上限限制，但是破获以后，它的发行究竟是怎么样的，是否能够跟我们目前的人民币发行顺利融合，这需要在制度层面有所安排。（澎湃新闻）[2020/4/22]

考虑一下现实世界的例子，一个人想要购买房子，并向银行借钱。

声音 | 赵长鹏：无论市场如何变化，币安仍将在100年内存在:据CCN报道，币安首席执行官赵长鹏今日表示，无论行业发生什么变化，币安仍将在100年内存在。币安团队并没有对每日比特币的价格波动有所顾忌，基本上并没有真正关注市场，而是长期关注并专注于团队工作。赵长鹏表示，币安只是低着头，建立功能。[2019/2/8]

该房子价值10万美元。银行可能会说借给他80%的房屋价值，也就是8万美元。银行获得该房子的抵押，那个人则得到8万美元。

只要那个人按时支付利息，那么他就能保留住房子。如果他不能，银行有权利出售该房子并收回其贷款和利息。出售产生的任何超额收益将会退还给借款人。

就这么简单。

问题在于银行的钱从哪里来。它来自于储户。那些有多余资金的人将钱存入银行，让银行保管。这些钱形成了资金池，可以汇集一起，以进行任何贷款。

行情 | 救赎说币：WFEE最好不要买入，不管外界如何利好:据救赎分析，WFEE走势图可以看出，下跌之后，一直横在那里，然后后面一波上涨涨幅1.3倍左右，接着再高点跌下来7倍。无论官方怎么发文也好，外界怎么利好也好，这币没有做市值管理，如果有，就不会跌那么惨，也不会横盘那么久。所以这个币种坚决不能买入。币圈没有底线，更没有下限。技术分析来说，买盘不强，但是卖盘也几乎没有。但是卖盘只是暂时没有，项目方还是手里有币的。但是买盘没有就真的没有了。[2018/7/16]

请注意，它并不是将某个特定投资者的钱分配到某个特定贷款中。它首先将资金全部汇集一起，然后当收到借款需求时再进行借贷分配。其中一部分利息（扣除应付给银行的任何营业费用）会返回给储户。

联想回应新品手机如何应用区块链技术：目前没有更多可披露的:20日下午，联想发布新品手机Lenovo S5，并将其定义为“区块链手机”。那么Lenovo S5是如何应用区块链技术的？全天候科技就此向联想方面求证，对方表示，“联想S5首创双域隔离、全域加密的安全空间——Z空间，创新性解决支付安全的行业难题，能全面保障用户的账号、密码以及网络购物的安全，并从底层支持最新的区块链技术。关于区块链其它的内容，目前还没有更多可以披露的。”[2018/3/21]

请注意，由于资金是汇集在一起的，所以，特定储户的钱并没有锁定在某个特定的贷款中。这意味着，储户如有需要，可以取出其资金。但是，这只有在所有储户存储的钱并没有都借贷出去的情况下才可能。必须有一定量的存款才能满足提款的要求。

美国商品期货交易委员会公布关于如何定义加密货币已经交易完成的解释: 美国商品期货交易委员会（CFTC）已经公布了解释说明，关于如何定义加密货币已经从买方“交付”给了卖方。确认交付已经完成的的两个因素是：1. 客户有能力 （i）拥有和控制全部数量的商品，无论是以保证金，还是使用杠杆或其他融资购买，以及（ii）在交易之日起28内，自由地商业使用商品（在任何特定平台内外）；以及2. 报价人及卖方（包括各自的关联方或与报价人或卖家合作的其他人士）不保留任何利益或控制任何以保证金，杠杆或其他融资方式购买的商品，在超过自交易日期起计28日后。据CFTC称，提议的解释不是最终的，需要经过90天的公众评议期。[2017/12/16]

需要流动性储备

我们来理解一下利率是如何确定的。在当今的现实世界，利率和流动性储备是由国家法规决定的。然而，在理想世界中，利率将由市场决定，这样可以平衡贷款需求和货币供应。贷款的需求越大，利率就越高。反之亦然。

通常，并非所有存入资金池中的货币都会被分配到贷款中，被用于贷款的部分称为“利用率”。你所获得的利息就是来自于你供应资金的这一部分。也就是说，利用率越高，你的回报就越大。但这也意味着较低的流动性。

在一个理想世界，更大的借款需求会驱动利率上涨，并导致更大的货币供应，这反过来会将利率推回平衡状态。这个系统的作用就像是一个微调的操作，其中一侧的更大需求最终会导致另一侧的时间成本（利息）增加。

请注意，利息分配保留在你的银行账户中。你可以随时提取它们。但是，如果你选择将钱放在银行，它的价值会随时间推移而稳定上升。

在需求侧，现在让我们用ERC20代币来代替资产（如房子）。在供给侧，让我们用Dai代替美元。银行的存储金库用Compound的智能合约来代替，它能以自动化方式管理整个事情。

当你在银行存款，你可以通过银行账户来访问自己的钱。但在DeFi世界，没有银行或银行账户。当你存入Dai时，你得到的是cDai，它有效地代表了你在资金池中的份额。

一直从借款人哪里获得利息，但它们并不是支付给存款人。取而代之的是，它们以储备的形式保留在Compound内。

每当有人试图提款（cDai到Dai）时，他们会得到其原始存款（蓝狐笔记：本金）+利息，这些利息是从储备中累计的。

如果你不提款，那么，你会持续赚取利息，这些利息会在储备中持续累积。

由于cDai要求其原始存储+应计利息，其价值将持续稳定增长。如上所述，增长率是在任何给定时间点的贷款需求的函数。这也是利率。

Compound当前的局限

上面的标题有些误解，因为这对Compound背后的优秀团队来说，将以下内容称为局限是不太公平的。因此，使用“局限”的术语仅在konkrete试图构建的应用的背景下来说的。

Compound仅允许特定的ERC20代币用作抵押。从长远看，他们试图采用去中心化的方式，由社区来决定抵押资产列表和抵押因子（抵押因子是你可以借入的资产价值的百分比）。

另一方面，Uniswap具有类似的流动性池模型，但他们并没有限制清单，更类似于通用协议，而不是一个应用。

如何开发以Compound为近似模型的系统

Konkrete/Factorium票据以ERC20代币的形式来表示。这些票据会在一定时间内得到支付，且就票据的发行人而言，它们是资产。我们想做的是这些发行人用这些资产进行借贷。

我们将硬分叉Compound，且允许这个版本接收我们的ERC20代币作为抵押资产。希望出借的人可以锁定其Dai，并获得inDai。inDai从功能上跟cDai类似（在分叉版本中）。随着票据被支付，用它借款的发行人将偿还贷款并解锁抵押资产（票据的ERC20代币）。然后这些将被销毁。

从长远看，我们会有去中心化的系统，在这个系统中，任何票据（或诸如贷款之类的资产）的抵押因子都将根据参与者对贷款或票据合约的信用以及底层安全来动态确定。我们开发了创建代表票据的ERC20代币系统，中长期目标是建立动态评分系统。一旦资产在链上出现，就可以将其放入货币市场（Compound的分叉）并用它进行借款。

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风险警示：蓝狐笔记所有文章都不能作为投资建议或推荐，投资有风险，投资应该考虑个人风险承受能力，建议对项目进行深入考察，慎重做好自己的投资决策。

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