LAR:从估值、稀释和倍数的角度来看 Yuga labs 、Opensea 等明星 NFT 项目

原文作者： VΔL | Ryan，由 DeFi 之道翻译编辑。

最近，NFT 领域的风险投资成为了热门话题，包括 Doodles、Yuga labs、Limit Break、Opensea、Proof 以及 Chiru 都在今年筹集到了资金，此外，a16z 在 2021 年 5 月还早期介入了 RTFKT，本文探讨了该领域项目的估值情况。

大量的资金已经进入了 NFT 领域，有趣的是，收入通过区块链是 100% 公开的，这在传统的私人市场上很少被披露。有了收入和估值 (EV)，你就能知道支付的倍数 (EV/Revenue)。

0xScope：某地址在Base上部署了29个Meme并全部Rug Pull:7月31日消息，据0xScope监测，某地址在Base上部署了29个Meme并全部Rug Pull，该地址最初向Base转入了55.5枚ETH，价值10.3万美元，现钱包资产共计107万美元。[2023/7/31 16:09:26]

为什么这很重要？在后期投资中，倍数就是一切。了解为最接近的竞争对手支付的倍数是非常有价值的 alpha。银行家为此可以获得数百万美元的报酬。

对于公开股票，它类似于市盈率的概念。

在早期 VC 中，这意味着更少。有时没有收入，大多数的时候，也没有利润。他们比以往更多地投资于未来，而不是过去的业绩。

1inch社区发起将100万USDC分配至AAVE V3上借贷池赚取收益提案:5月16日消息，DEX聚合器1inch发起1IP-27提案投票，计划将国库中的100万USDC资产，分配至AAVE V3上借贷池赚取收益；投票最终截止日期到21日，目前超过55%的选票选择了NO。[2023/5/16 15:06:25]

但是，这仍然是有帮助的。

你需要一些基准。市盈率的整体概念是，一家每年赚取一定利润的公司，其价值是这些利润的几倍。比如 5 倍、20 倍、50 倍。

我甚至还听说过 VC 对 EV/Discord 成员进行基准测试 ……

交易聚合协议OpenOcean推出以太坊流动性质押聚合器:金色财经报道，交易聚合协议OpenOcean宣布推出以太坊流动性质押聚合器，为以太坊DeFi 质押者提供实时质押解决方案，并且提供当前市场上主要流动性质押服务提供商（如 Lido、Rocket Pool、Ankr、Stakewise和Frax）的比价和交易服务。（prnewswire）[2023/4/12 14:00:02]

那让我们来看看这些 NFT 项目的估值。除了证明之外的所有内容都被披露了，这里有两个观察点：

Yuga 筹集了更多的资金，但估值仅为 Opensea 的一半，他们立即购买了 CryptoPunks，其中一些现金可能是用于此目的。

Axelar正在推出Axelar虚拟机(VM):金色财经报道，帮助开发人员构建跨链加密应用程序的区块链网络Axelar正在推出Axelar虚拟机(VM)，Axelar将其新虚拟机描述为Kubernetes for Web3。Axelar在一份声明中表示，“Axelar虚拟机将允许开发者在EVM、Cairo VM、Cosmos或其他生态系统上构建他们的dApps（去中心化应用），并在所有链上运行它们。”

Axelar将自己描述为“Web3的Stripe”，正如Stripe为Web2开发人员提供一站式服务，几乎可以将任何银行机构融入他们的应用程序一样，Axelar旨在帮助Web3开发人员无缝集成不同的链。[2023/2/28 12:32:51]

除了 Limit Break 和 RTFKT 之外，其它 NFT 项目都已产生了可观的收入。

出售股权就是放弃股票以换取现金。现金固然好，但过多的现金意味着不必要的稀释。

早期阶段 = 较低的估值 = 更多的稀释。A16z 仅以 800 万美元就获得了 RTFKT 的 1/4 股权，这是偷窃。

Opensea 对现金的需求最少，稀释也是最少的。

下面是收入倍数。Limit Break 实际上不在图表之列，所以我们得到的情况是：

Yuga 感觉像是有 43 倍的溢价，但它也处于领先位置；

Opensea 的 13.9 倍让人感觉很“便宜”，基于 EV/收入的倍数，其要低于 Doodles；

3、Limit Break 的投资是对经验丰富的 Machine Zone 首席执行官/创始人 Gabe 的押注，他此前已经创造了数十亿美元的价值，Limit Break 也是有史以来在创造收入之前，估值第二高的 NFT 项目；

4、Doodles 的 20 倍 EV/收入 比率发生在 6 月份的 NFT.NYC 大会之前，可能在 NFT 熊市真正来袭之前；

除了筹集到的资金外，评估一家公司还有几个方面，估值、稀释和倍数都可以讲述不同的故事。市场时机和团队等无形资产也会带来巨大的变化。VC 投资于未来，但每个人对未来的看法都是不同的！

我没有给出一些很好的总结，但希望这有助于大家了解这些公司是如何被估值的。NFT 的独特之处在于收益是公开的，尽管它们是私营公司。

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