ETF:对话谷燕西：对美国加密监管发展态势的几点预判

编者按：本文来自?链捕手，作者：Echo，Odaily星球日报经授权转载。

美国长期都是加密市场发展的中心地带，而美国政府的监管政策与态度往往会对加密市场产生深远影响，因而引发大量加密从业者的密切关注。

在加密市场快速发展的当下，链捕手与美国力研咨询公司创始人、知名区块链研究者谷燕西进行深度专访，详细分析美国政府对ETF、STO、央行数字货币的态度，以及近期一系列加密新规背后的意味。

作者|Echo

分析美国政府的加密监管态度

链捕手：随着比特币价格的持续上涨，关于比特币ETF的呼声也越来越大，你认为美国政府在什么时候情况下，会考虑批准比特币的ETF？

谷燕西：美国监管部门过去对设立比特币ETF有两个顾虑，一是没有完善的比特币托管机制，二是无法杜绝市场操纵问题。

加密资产托管机制过去一年发展很快，特别是现在OCC又允许美联邦银行对加密数字资产提供托管服务，所以比特币托管问题可以解决。

知情人士：阿里达摩院正在研发类ChatGPT的对话机器人:金色财经报道，据阿里巴巴一名资深技术专家爆料，阿里达摩院正在研发类ChatGPT的对话机器人，目前已开放给公司内员工测试。从曝光截图来看，阿里巴巴可能将AI大模型技术与钉钉生产力工具深度结合。（21财经）[2023/2/8 11:55:21]

比特币在全球范围交易，甚至在一些交易所里有很大的杠杆运作，各个交易平台的监管程度也不一样。美国各个交易平台都能满足合规要求，杜绝操纵市场行为，但其他国家地区的比特币价格交易一定会影响全球范围内比特币价格。

所以，SEC一直拒绝成立ETF的申请，并指出申请者没有提出合理的办法来保证市场不被操纵。SEC新一任主席Gensler的在此方面的基本立场是要先解决市场操纵问题，然后才能设立比特币ETF。

但是，现在比特币现货和衍生品已经在美国市场交易。PayPal和Square这样的公司都在向零售用户提供比特币的买卖服务。机构用户也可以在OTC市场从灰度比特币信托基金这个渠道购买比特币。所以比特币买卖实际上已经在美国市场中进行，基于比特币的ETF只是提供一个新的供普通投资者买卖比特币的渠道。

孙宇晨：火必将与Gemini和DCG就他们的债务危机进行建设性对话:1月3日消息，波场TRON创始人、Huobi Global顾问委员会成员孙宇晨发推称：“火必对Gemini和Digital Currency Group（DCG）面临的债务危机深表关注。我们愿意尽自己的一份力量，帮助找到解决办法。我们知道这是一个复杂而敏感的问题，我们已经准备好与Gemini和DCG团队进行建设性对话，以找到前进的道路。”

此前金色财经报道，Gemini联创公开致信DCG创始人，要求其在1月8日前给出解决方案偿还所欠的9亿多美元，并称DCG欠Genesis约16.75亿美元。今日早些时候消息，DCG创始人对此表示否认，并称DCG从未拖欠Genesis的利息。[2023/1/3 22:21:35]

从现实情况看，我认为SEC可以先批准比特币ETF，然后逐步解决市场操纵问题。这也是因为市场操纵无论何时在哪个市场都会发生，因此打击市场操纵行为是长期而持续的，并非一蹴而就的事情。

SBF：FTX很高兴与 FSCA 合作，双方已开始对话:金色财经报道，2月2日，据FTX创始人SBF在推特上透露：“FTX很高兴与南非金融部门行为监管局（FSCA）合作，并感谢他们让我们注意到这一点。我们不知道 FSCA 有任何外展活动，但很高兴与 FSCA 合作以遵守监管要求，目前已经联系开始对话。”据此前金十报道称，南非加密货币交易者警告称不要使用交易平台FTX和BYBIT，另外去年九月南非金融部门行为监管局曾发布警告要求公众在与 BINANCE GROUP 打交道时保持谨慎和警惕，因为根据 2002 年《金融咨询和中介服务法》（FAIS 法），BINANCE GROUP没有获得在该国提供金融服务的许可无权在南非提供金融建议或中介服务。[2022/2/3 9:28:35]

链捕手：FinCEN前段时间提出的加密钱包新规，要求自托管或非托管钱包在内的所有的钱包的所有者都要遵守KYC规则以及3000美元以上交易报告的要求等，遭到A16z和Coinbase等大部分行业机构的指责，FinCEN为什么要出台这个规定？你如何看待这个新规对行业的潜在影响？

Ripple首席执行官希望与SEC新领导层进行对话:4月1日消息，Ripple首席执行官Brad Garlinghouse在最近接受彭博社采访被问及是否有和解的可能性时，他表示希望与SEC新领导层进行对话。Garlinghouse坚持认为，XRP交易了八年，SEC前主席Jay Clayton提出的诉讼毫无道理。详情见原文链接。（u.today）[2021/4/1 19:36:13]

谷燕西：这实际是前任财长StevenMnuchin在离职之前紧急推出来的政策。这些规则非常苛刻，如果用户想持有一个非托管钱包，转账时你需要知道对方身份，超过一定数量的资金还需要上报，对个人消费者有非常大的制约。

在现有的银行体系中，汇报可疑行为是银行的责任而非个人责任，现在这个要求实际上把责任进一步推到个人消费者、使用者身上。而美国又是非常注重个人隐私，所以它在美国市场肯定不受欢迎。

当然，监管部门基于反、反恐融资的考虑，这些规则都是合理且正常的。但一个好的政策不能以牺牲个人利益为代价，需要在个人隐私、个人使用灵活性、公共利益之间取得很好的平衡。如果个人向朋友汇点钱，还要向监管汇报，这实际上跟美国主流思想是完全相悖的。

沈南鹏对话李小加：人工智能、区块链、大数据和云计算四大技术不是独立存在的:在第五届香港金融科技周上，红杉资本全球执行合伙人沈南鹏与香港交易所集团行政总裁李小加展开了一场别开生面的对话，在被问到技术是否会变成企业真正重要的竞争优势、以及当前人们提到新兴市场的A、B、C、D四大技术（AI-人工智能、Blockchain-区块链、Cloud-云计算和Data-数据）哪一个能真正改写金融业的基本面这两个问题时，沈南鹏回答说：AI、区块链、云计算和大数据这四种技术趋势，它们不是独立存在的，事实上这些技术是紧密相连的。为什么人工智能、机器学习已经有几十年历史了，但只在过去五到十年里获得了应用方面的加速落地，并形成方案去解决实际问题？这是因为我们现在可以对海量数据进行存储和分析，而云计算的发展使之成为可能。

所以，我认为不同的技术之间实际上都有一些相互联系，其中任何一个技术都有可能通向另一个技术，最终在现实生活里得到实际应用。金融服务领域的创新，实际上最重要的因素是人。比如港交所的优异成绩得益于李小加等管理团队的领导。如果关注兴起的产业或世界各地蓬勃发展中的金融机构，就会发现领导者恰恰都思想开明，他们拥抱技术，不同凡响。[2020/11/9 12:06:08]

而且这个规则问询时间非常短，这样自然就会受到美国加密货币从业者的反对。所以我认为，既然Mnuchin已经离职，新任政府、财长以及其他内部成员肯定会重新考虑这个事情，甚至可能进行大幅修改或者推迟。

链捕手：去年年末，美国货币监理署(OCC)称银行可以使用区块链和稳定币进行支付，你接受采访时称这意味着美国监管认可并鼓励稳定币的使用推广，但年底美国国内发布的《稳定币法案》又受到很多加密人士的批评，认为是稳定币发展的重大挫折，你如何看待美国各方监管势力的不同态度？

谷燕西：首先，稳定币的政策不只是货币监理署的立场，而且也是美国总统金融市场工作小组立场，他们发表声明鼓励美国市场中稳定币创新应用。OCC颁布的稳定币政策实际上是包括美联储在内的美国金融监管的在稳定币方面的基本立场。

而稳定币法案是部分议员的一个提案，但至少是现在还没有通过，对稳定币发展没有起到任何作用。所以总得来说，稳定币在美国市场接下来几年中一定会有非常大的发展。

链捕手：去年美联储表示在积极致力于数字货币开发，你认为美国距离发行央行数字货币还有多远？

谷燕西：美联储有部门一直在做美元CBDC的调研，但考虑到近期美国总统金融市场工作小组以及OCC颁布的政策，我认为美元CBDC在未来几年没有推出的可能性。美国这方面的政策表明，主要由市场测试发行美元稳定币，美元CBDC不会作为一个优先级非常高的项目来推出。

加密市场的合规风险与前景

链捕手：一些人猜测继很多上市公司之后，一些国家央行也会投资比特币这类加密资产，你认为这种情形有多大概率出现呢？

谷燕西：这太遥远了。2019年的时候持有比特币的美国上市公司只是个位数，2020年迅速涨到19家。其中最典型的是MicroStrategy，不仅把所有的现金都用上，还借钱持有比特币，这是非常极端的代表。还有很多其他的上市公司也在了解如何购买比特币，想要将持有的一部分资金转换成比特币。但由此联想中央银行会持有比特币，那还是一个幻想。

链捕手：证券化代币近一年也引起行业的许多关注，例如建行数字债券，但也有一些声音认为STO的概念被市场过度解读和过高预期，在你看来STO模式是不是被赋予了过高的期待？

谷燕西：STO按照美国证券监管法只能用于另类资产，但另类资产的交易限制非常多，特别是可交易用户群体和持有时间，并且这样的STO并没有带来很大的价值和明显的收益，所以STO过去两年的发展非常缓慢。

但在未来，我认为证券只是各种可数字化资产中非常小众的一种。目前证券产品在中心化的交易流程和上市流程中已经发展得很好，没必要首先把证券通证化进行交易流通。

反而是其它一些不易流通的资产，比如私募股权基金、私募股权、房地产投资基金、酒店的使用权、游戏行业里面虚拟资产，甚至是个体的艺术品更适合与进行交易流通，这些资产不属于证券型通证，数字化形成交易流通后，反而能更好地激活现有资产市场并带来新的增量。

在各种可交易的数字化产品当中，我认为证券产品应该是最后，不应该首先作为通证化。

链捕手：整个加密市场存在哪些系统性的风险？

谷燕西：凡是妨碍市场公平和损害投资者利益的因素都是风险因素。比特币如果要成为一个主流资产类型，主要风险之一就在于市场对它的认可度。

现在比特币引起的争议非常大，反对观点很多，比如美国前任财长努姆钦，以及瑞银、巴克莱、美国银行和富国银行等机构都认为比特币具有非常强的投机性。

当然在另外一方面，支持它的主流金融机构也越来越多，特别是美元在2020年的大幅超发更加促使金融机构寻找更加稳健的价值储存工具。而比特币在这个方面越来越显示出它的优越性，特别是同黄金相比。因此美国市场中计划买入和长期持有的金融机构开始逐渐多起来。

由于比特币具有在全球范围内以不间断的方式进行交易的特点，所以如果任何一个地方的交易出现异常，就一定会影响全球的比特币的交易。如果这个异常影响非常大的话，那么很有可能市场公平和投资者利益受到大范围损害，而这是任何一个地方的监管所不想看到的。

链捕手：最后一个问题，你认为2021年全球区块链和加密市场合规行业还有哪些重要趋势？整个行业就是发展到什么程度才能实现真正合规化并进入大众市场？

谷燕西：我认为对最重要的趋势是全球金融监管机构的合作一定会加强，因为各国金融监管机构都认识到需要通过国家多边合作来对比特币在内的加密数字货币进行监管。

欧洲央行行长拉加德最近表达的就是这个观点，即将担任美国SEC主席的根斯勒的观点也是如此。但是，各个国家和地区根据各自的情况、进展、政策会存在差异，不能一概而论。

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