SWAP:使用交易量份额来评估 DEXs

Aug. 2022, James

Data source:Footprint Analytics

去中心化的交易所（DEXs）是一个核心的 Web3 基础设施，其使用用途已得到证实。如果人们继续参与区块链经济，他们将需要一个没有中间商或中心化实体的组织来交换相应的 tokens。

然而，比较数十个平台的可持续性和潜力比整个技术提供案例更具挑战性。目前还不清楚哪些平台会在几年后依然繁荣。

例如，Uniswap 已成为 DeFi 的蓝筹协议。但是我们要怎样比较像 TraderJoe 和 Biswap 等小型 DEX token 的价值？

由于交易平台健康状况最重要的指标是用户参与，因此本文将介绍一个可与其他指标一起用于评估 DEX 的指标：交易量与市值比率的份额，或 SOTV/MC。 这个指标可以用来分析 DEX 的市场表现。

DEX 是加密货币的交易平台，不依赖第三方服务进行托管。所有交易都通过智能合约和链下协议直接在区块链上完成。与大多数要求用户提供个人信息的中心化交易所不同，DEX 允许匿名交易。其他用户可以看到的是钱包 “公共地址”—— 以以太坊的为例，0x 开头的 42 个字符为十六进制地址。

尼日利亚公司起诉央行，称其使用e-Naira名称是侵权行为:9月29日消息，尼日利亚公司Olakule Agbebi Esq起诉尼日利亚中央银行（CBN）使用e-Naira名称，称其侵权。并表示，e-Naira的推出是一种威胁，由于CBN的侵权行为，他们的客户现在面临业务损失和商誉损害等不利影响。（Ripplesnigeria）[2021/9/29 17:15:10]

Footprint Analytics - Top 20 DEXsand their TVL in Different Chains

在分析加密货币时，市值是最关键的指标之一。市值的计算方法是将资产的流通供应量与其当前价格相乘。例如，如果某项加密资产的 100,000 个单位价值为 1 美元，那么它的市值就是 100,000 美元。

扬州大学张乐君：政府应呼吁零售巨头使用区块链技术:扬州大学信息工程学院教授张乐君认为，区块链技术应用于保障食品安全领域，可以提升食品供应链管理效率，改善供应链流程管理。此外，区块链技术还有助于企业更好地遵循食品安全相关法律、法规等要求，增强消费者对企业的信任。在实现整个供应链透明度的同时，还需要明确哪些数据可以通过区块链对外发布。另外，可借助联盟区块链和私有区块链对用户进行访问控制，以保证数据隐私。我国食品生产者经营规模小、分散、组织化程度低的现状，在一定程度上阻碍了区块链技术的推广应用，需要创新相关制度加以协调。张乐君认为，政府应呼吁零售巨头使用区块链技术，为食品领域的生产、流通、消费、检测、追溯等环节提供解决方案，将区块链技术应用到食品安全溯源上，构建一个开源、开放的食品及相关领域的区块链生态平台。随着区块链技术在食品溯源领域的应用场景、解决方案的日益成熟，基于区块链的食品溯源平台搭建主体明确，区块链技术性人才队伍发展壮大，溯源平台中的信息可信度不高、信息处理性能不佳等问题将得以解决，食品溯源将迈向新的阶段。（中国科学报）[2020/5/21]

市值告诉我们一种加密货币相对于其行业中的其他加密货币有多大，并且它们经常被用作加密资产受欢迎程度和可取性的基准。

动态 | 金融科技初创公司Tanspaygo将使用xRapid网络:据coingape消息，总部位于维也纳的金融科技初创公司Transpaygo将使用xRapid在墨西哥和菲律宾进行转账。其创始人表示，Ripple使用的区块链技术将对“国际汇率转账的未来”产生重大影响。[2019/1/28]

市值高的公司一般被认为比市值低的公司更有价值——但并非总是这样。 通过将 DEX 的市值与其使用情况（使用 SOTV 作为代表）进行比较，我们可以评估协议是被高估还是被低估。 或者，我们可能会发现项目与用类型项目间的差异，从中看出项目的一些优缺点。

在我们计算市值时，重要的是要记住，不同类型的 DEX token，代表的用途也有所不同。 例如，CAKE（PancakeSwap）具有去中心化治理的用途，又有质押等通用的用途，而 CRV（Curve）则完全是治理的用途。

金色财经现场报道 莱特币创始人李启威：未来人们将使用不同的加密货币支付并实现互操作:金色财经现场报道，今日Coindesk 2018共识会议正式在纽约开幕。在有关互操作性竞赛的圆桌讨论时，莱特币基金会创始人李启威（Charlie Lee）表示，就像目前有些人用现金支付，其他人用信用卡支付一样，未来人们将用不同的（加密货币）支付，并且将会实现互操作。实现互操作性，用户体验是一项重大挑战。谈及加密技术的未来，李启威表示，中期来看将实现分散化的交易所和通用地址。长期来看，我们目前还不知道。[2018/5/15]

Footprint Analytics -A chartshowing a basket of 7 DEXs and their share of market cap.?

我们可以通过将 DEX 的每日总交易量除以所有交易所的每日总交易量来计算 SOTV。

SOTV 可以让我们了解到在一个特定的生态中发生了多少交易，并可以作为生态中相对健康的指标，还可以直观其 token 的前景（如果适用）。

Zaif称将停止使用信用卡购买比特币: 日本交易所Zaif公告称，收到了一家信用卡公司的要求，将从2月17日开始停止使用信用卡购买比特币的服务。恢复时间目前尚未确定，但会在恢复时单独通知客户。[2018/2/9]

通过 SOTV/MC，还可以探索不同代币经济体系下市场的起伏，这对项目和开发者有着重要的影响。例如，我们可以比较 2 个具有类似生态系统、功能和交易量的 DEX，看看这些差异是否影响到这些项目的市值和投机性投资的数量。

Footprint Analytics -A chart showing a basket of 7 DEXs and their share of trading volume.?

SOTV/MC 比率是一个上下文度量指标，它只适用于你同时分析的有限的协议样本。因为各个 DEX 之间存在着很大的差异性，所以撒网太广会导致错误的发现。数据输出与数据输入一样重要。

我们以除了 Uniswap 之外的 7 个主要 DEX 平台为分析案例，是因为它们具有标准的 DEX 功能。因为 Uniswap 作为 DEX 市场领导者中属于同类产品中的佼佼者，因此 Uniswap 的数据会导致整体数据与真实市场状况偏离较大。我们还删除了 Sunswap 和 VVS，因为它们完全属于各自的生态。另一组有意义的有限协议样本是 “具有期货交易的 DEX”——dYdX、MCDEX、Perpetual 协议等。

SOTV/MC 越高，DEX 的市值相对于其交易量来说就越被高估。

例如，分析一个生态中的两个最大的 DEXes。DEX A 每天的交易量为 600 美元，市值为 400 美元。DEX B 每天仅交易 400 美元，但无论出于何种原因，其市值为 600 美元。

为了计算 DEX A 的 SOTV/MC，你用交易量的份额 60 除以市值的百分比 40。结果是 1.5。对于 DEX B，你用 40 除以 60，得到 0.6。从理论上讲，DEX A 被低估了，但重要的是，要记住这个指标只是整体数据分析的其中一角。

以下是对 Balancer、Pancakeswap、Sushiswap、Curve、DODO、Quickswap 和 TraderJoe 进行 SOTV/MC 分析的一些发现。可以在此处找到对应的 Dashboard 查看。

CRV 的价值，目前是否被低估了？

Curve SOTV/MC：1.2

Pancakeswap SOTV/MC：0.9

Curve 和 Pancakeswap 是继 Uniswap 之后的两个主要 DEX。尽管 Curve 的 SOTV 比 Pancakeswap 多出近 6%，但 CRV 和 CAKE 的市值几乎并驾齐驱（尽管 CRV 在上升，而 CAKE 在下降）。 虽然它们的主要用途大不相同，但可以说 Curve ，即促进稳定币 DeFi，比 Pancakeswap 的更安全。Pancakeswap 是第 1 层的 DEX，列出了大量的低市值“memecoins”。 然而，CAKE 比 CRV 具有更广泛的用途。

DODO 是隐藏的宝石？

DODO SOTV/MC：4.5

截至 7 月 27 日，DODO 的 SOTV 为 17%，成为该组中第三大的 DEX。然而，其市值相对较小，为 3.7%。对于看好 DEX 的投资者来说，DODO 是一个值得关注的协议。

品牌建设对 DEX 的价值有多大？

TraderJoe SOTV/MC：0.4

Quickswap SOTV/MC：1.3

两个具有类似 SOTV 的新 DEX 是 TraderJoe，为 2.7%，Quickswap，为 3%。但是，TraderJoe 的市值占整个集组合的 6.7%，而 Quickswap的市值要低更多，只有 2.2%。TraderJoe 强大的品牌和营销作为与 Quickswap 的唯一区别，Quickswap 在外观上与其他 DEX 非常相似。但是，Quickswap 具有一些其他潜在功能，或许可以让它在未来发展前景更加广阔。

我们认为，在分析交易所情况时，跟踪多个指标是很重要的；SOTV/MC 是其中一个重要指标。

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