REF:将比特币与黄金类比？戴维·罗森伯格：荒谬

自比特币去年12月初爆发以来，不断有人将比特币的投资价值和黄金进行比较，有些人甚至认为，比特币是一种比黄金更好的投资品。

最近，经济学家戴维·罗森伯格发表了对比特币和黄金的看法，他开门见山提出自己的观点：将比特币与黄金进行比较是荒谬的。

必须强调的是，在目前的市场狂热中，比特币等加密货币的狂热已经变得不受约束。

在经历了2013年和2018年的几次泡沫破裂后，比特币确实证明了自己是一种比许多人所认为的还要持久的资产。近几个月来，也有几家知名机构投资者对比特币表现了兴趣。

显而易见的是，在当前各国央行实行史上规模最大的量化宽松政策的当下，投资者寻找法定货币的替代资产将成为一种趋势。

报告：监管机构和中央银行已将比特币归类为商品而不是证券:金色财经报道，加密货币服务提供商 Matrixport 在周四的一份报告中表示，比特币 (BTC) 受益于金融体系的不稳定、通货膨胀下降使美联储变得不那么强硬，以及监管过剩打击了稳定币。随着这三种趋势的持续存在，比特币价格可能会保持高位并继续上涨，投资者现在已经觉醒，美联储的利率政策严重损害了一些投资组合，并威胁到经济的金融稳定。

报告补充说，虽然似乎有一条明确的监管路径，但有一种具体的理解是，有些比特币可以逃避监管。监管机构和中央银行已将比特币归类为商品，而不是证券。[2023/3/17 13:10:46]

随着市场对美国政府的信任度不断降低，以及大量经济刺激措施即将出台，投资者明智的做法是寻找能够保值的资产，以对冲不确定性、货币贬值和通胀风险。而黄金和比特币都被视为一种替代资产。

英国FCA将比特币ATM加入未注册的加密业务名单:作为推动反的一部分，英国金融监管机构英国金融行为监管局（FCA）将比特币ATM添加到未注册的加密业务清单中。在3月24日进行但于4月1日发表的演讲中，FCA执法和市场监督部门负责人Mark Steward指出，加密货币对于AML控制来说是一个主要新兴风险。“未注册加密资产业务”列表自3月9日开始建立以来规模不断扩大。Steward指出：“我们在本月初列入了首批未注册的加密货币企业，全部是加密ATM公司，我们刚刚将29个加密货币托管钱包提供商添加到该列表中。”在谈到FCA的角色时，Steward说：“我们不监管或监督加密货币业务，这些公司必须在FCA进行注册，并且必须遵守《条例》。”（TheBlock）[2021/4/2 19:38:40]

然而，罗森伯格还是偏向认为，在这种环境下，投资者应该持有包括黄金等硬资产在内的多元化投资组合，因为这些资产在面临风险时仍能保持价值。至于比特币呢？

ARK基金创始人：预计将有更多公司将比特币纳入资产负债表:ARK基金创始人Cathie Wood表示，预计将有更多公司将比特币纳入公司资产负债表。（金十）[2021/3/4 18:12:59]

这时比特币并不是一个投资上选。首先，比特币的波动性太大了。

上周五，比特币崩跌超10%，周日再跌逾5%。然而来到周一，比特币大幅反弹，截至发稿已经涨超4%。

因此，即使不断有投资者买入比特币，使它的价格维持在较高的水平，但它的波动性仍然太过极端，价值也太容易被操纵，所以比特币无法成为真正的避险资产。

股价分析公司将比特币年底价格的预测调低近17％:股价分析公司Trefis最近将其对比特币的年终价格预测从15000美元降低到了12500美元。Trefis指出，加密货币交易所在总交易量方面出现大幅减少，并且Trefis将供应过剩和价格下跌归因于Mt. Gox的比特币抛售行为。[2018/6/7]

事实上，除了Hodl崇拜者之外，许多投机者正是因为它的波动性而投资比特币，因为他们希望利用比特币的波动性而快速致富。

很多投资者根本不了解比特币，他们购买比特币最常见的理由之一，是“连亿万富翁对冲基金经理保罗·都铎·琼斯这样的重量级投资者都宣称自己买入了，所以现在买入还能赚钱”。但这样的买家，真的理性吗？

因此，在这一方面，将比特币与黄金作比较是毫无意义的。没有人会怀疑黄金的价格会跌到零，这根本不可能，因为黄金有其物理属性作价格支撑，这使得它除了作为避险资产外，也很有价值。但比特币的内在价值有限，它依赖于其持有者的信念，即持有者相信比特币有价值，并且相信比特币是可靠的。

其次就是比特币的安全性问题，这是数字货币独有的。

比特币电子账户系统和其内置功能似乎设计得相当聪明，比如只限量供应2100万枚比特币，且每四年左右把供应减少一半以保持加密货币的低通胀率。比特币分散的网络也使得黑客篡改基层数据变得困难，尽管不是不可能。

但比特币也存在一些问题，比如《纽约时报》最新报道指出，迄今为止供应的现有1850万枚比特币中，有高达20%因用户忘记密码或丢失了其外部驱动器而被“冷冻”起来。这些问题使得传统银行系统对绝大多数人来说显得更加可靠和安全。

除此之外，随着量子计算领域的创新，比特币可能也会过时，尽管如今比特币背后的一些技术对于当今的科技来说可能是革命性的。不断发展的技术创新可能会使加密货币的安全性遭到威胁，因为加密货币的私钥未来可能很容易被量子技术破解，尽管目前来说它们是安全的。但这种安全性能保持多久呢，5年还是10年？这样的话，拥有一种在5到10年内有可能被黑客攻击的资产还有多大意义？

相比之下，黄金显得“安全”得多。数千年来，黄金一直被用作价值储存手段，它是一种安全、可靠、具有持久价值的资产，无论是否有比特币的存在，无论比特币是否与它竞争避险资产的地位。随着技术的发展，谁能说未来的技术就不能创造出“数字黄金”呢？

毫无疑问，随着各国央行继续开发数字货币，数字支付系统将成为主流，我们必须对未来技术的发展保持开放的态度。这并不意味着比特币将永远占据主导地位：它只是第一个，而不一定是最好的或最后一个。

值得注意的是，罗森伯格并不认为黄金和比特币是有“两者只能选其一”的关系。如果你的风险承受能力允许的话，你可以把投资组合中的一小部分投资在比特币之上，这是可以理解的。但作为谨慎的投资者，我们应该对比特币作为一种价值储存手段持一定的怀疑态度，因为其泡沫般的价格走势显示其更多的是一种风险担保，而不是对不确定性的对冲。

比特币的波动性是如此之大：波动性是黄金的5倍。这就好比将日用消费品的股票与半导体股票进行比较。我们可以说比特币已经成为了一种支付手段，但这不意味着它达到了作为一种投资的要求。

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