稳定币:金色观察 | 算法稳定币知多少？

算法稳定币

最近，稳定币一直是一个非常热门的话题，所以我认为一个非常高级的入门指南可能会有帮助。稳定币有很多种，包括法币质押中心化的稳定币，也有基于算法、无需质押更加去中心化的稳定币。

稳定币概况

稳定币是公链上由法币支持的代币，其价值与稳定的传统货币(如美元)挂钩。这种代币将代币波动性最小化，这样一些交易所和DEXs就能以美元计价进行汇款和结算，交易员也能在没有价格波动性的情况下，享受到BTC、ETH等加密货币带来的好处。?

2020年，DeFi市场火爆，稳定币也获得了令人瞩目的增长。事实上，美国货币管理局(OCC)上周宣布，在联邦监管下，银行可以使用稳定币进行支付和其他活动。OCC在一封信中表示，区块链与SWIFT、ACH和FedWire等其他全球金融网络具有相同的地位，支持使用稳定币和加密货币作为其他实时支付系统的合法替代品。稳定币的总价值目前已超过300亿美元，反映出投资者在动荡时期对价格稳定资产的需求上升。

目前已经开发出超过200种稳定币，主要是USDT和Centre的USDC。最受欢迎的稳定币USDT的市值在最近几周飙升至210亿美元以上。自2020年初以来，USDT的市值增长了四倍多，占稳定币市场的四分之三以上。

加密货币市场日新月异，尽管如此，稳定币份额不断激增，与真正的美元不同，投资者可以轻松持有或交易稳定币，享受区块链技术和点对点价值转移的益处。许多交易员在投资风险更高的加密货币之前，将稳定币视为这个过程的一个中间步骤。在用美元或其他政府发行的货币购买稳定币后，交易员可以将其转移到交易所，并交易BTC、ETH等加密货币。

金色晨讯 | 10月14日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：G7、人民日报、日本央行、上市公司

1.七国集团就数字货币达成一致意见。

2.G7财长声明：任何全球稳定币项目都不应该在没有标准的情况下开始。

3.人民日报：数字货币将深刻改变金融基础设施和人们的日常生活。

4.日本央行行长：日本央行目前还没有发行CBDC的计划。

5.CME比特币期货10月合约收报11440美元。

6.美股三大股指收盘均下跌 区块链概念股涨跌各异。

7.主要上市公司已在比特币投资超过69亿美元。

8.富达报告：未来并不排除比特币将成熟为一种独立的资产类别。

9.比特币持续震荡，日内最低报11342.12美元，最高报11459.15美元。[2020/10/14]

算法稳定币的原理

算法稳定币使用价格稳定算法来跟踪特定货币单位的价格——通常是1美元。算法稳定币在公链上运行，有的算法稳定币有ETH等基础加密货币支持，有的没有任何担保。价格平价是由市场和技术机制提供支持，该技术机制基于智能合约，锁定加密货币抵押品，实现价格稳定。与其他类型的稳定币不同，算法稳定币不能以1:1兑换美元，也没有加密货币资产担保，而且通常具有高度反身性。其需求主要受市场情绪和行情驱动，影响供应。?

第一批算法稳定币于2013年在Bitshares区块链上推出。现在，运行时间最长的算法稳定币是Ampleforth(AMPL)，尽管2020年DeFi大热带来了如Yam和Based等项目。

金色财经合约行情分析 | BTC出现一定幅度的补涨行情:据火币BTC永续合约行情显示，截至今日18:00（GMT+8），BTC价格暂报9388美元（+1.16%），20:00（GMT+8）结算资金费率为0.010000%。

昨日晚21点BTC突破9300美元放量拉升，最高至9477美元。根据火币交割合约数据，BTC当季合约成交额上升，持仓量出现拉升后回调，精英多头占比稳定，当季合约仍保持窄幅溢价。在各主流币及小币种大幅上涨的行情下，BTC终于出现一定幅度的补涨，量能并没有明显放大，溢价水平也没有出现上涨，市场目前仍呈现积极状态，后续走势有待观察。

USDT于火币全球站OTC的报价为6.97元，溢价率为-0.22%。[2020/7/9]

对与AMPL类似的稳定币，若代币价格偏离目标资产价格，供给也会发生相应变化，会对每个帐户产生影响。Rebase发生的间隔都是预先设定好的，维持区块链网络的活跃度。算法在价格上涨时发行更多代币，在价格下跌时减少供应，让供需平衡。例如，一种算法经过设计之后，当价值1美元的稳定币跌至0.70美元时，该算法将自动设置一个市场买入委托指令，将价格推高。如果价格高于1美元，该算法会卖出稳定币。?

有些交易员想通过承担稳定币的风险来赚钱，因此，针对这类交易员，BasisCash、EmptySetDollar等新项目会限制Rebase的次数，消除代币供应变化对每个钱包的影响。

金色相对论 | 陈正昌：哥伦比亚国家税务和海关总署将比特币称为“资产”:在今日举行的金色相对论中，针对“拉美各地区块链发展概况？拉丁美洲各国在、法律和经济上对区块链行业的支持程度是什么样的？”等问题，星环创世（北京）传媒科技有限公司拉美事务合伙人陈正昌表示，哥伦比亚一些国会议员和热心团体正在积极致力于促进法案的制定，以帮助阐明数字货币运行的规则。其中一项举措是由毛乌西奥·托罗（Mauricio Toro）负责，主要目的是围绕交易所的运作建立一个基本的法律框架。国家税务和海关总署（DIAN）将比特币和数字货币称为“资产”，这也赋予它们实际的物质地位，并特别强调采矿活动需要收税，因为这种产业的经营使用了国家提供的公共服务及资源。[2020/4/10]

BasisCash是一种基于稳定币Basis的新型多代币协议，Basis是一个算法稳定币项目，在2018年筹集了1.33亿美元的资金，但从未上线。BasisCash由以下三种代币组成:

1.?BAC?——?算法稳定币，当前BAC供应量接近9千万。

2.?Basis股份?——?在区块链网络扩张和通胀的情况下，持有人能够获得BAC。

3.?Basis债券?——?在整个区块链网络通缩情况下，投资者能够以折扣价买入该债券，通缩结束后，可以赎回债券，换取BAC。?

金色财经现场报道 中科院自动化所原副所长王飞跃：区块链智能将对传统社会的治理方式进行颠覆性变革:金色财经6月2日现场报道，在今日召开的中国区块链技术创新发展论坛上，中科院自动化所原副所长王飞跃表示，区块链是一种新的生产方式、组织方式。区块链与人工智能可以碰撞出火花，而且会变成熊熊大火。区块链智能是智慧经济的基石，是对传统社会治理方式的颠覆性变革。[2018/6/2]

Basis?股份和Basis?债券的目的是将Basis?Cash的价格拉回至1美元。例如，当Basis?Cash价格低于1美元时，用户可以销毁Basis?Cash，买入Basis债券，减少Basis?Cash供应。Basis债券没有利息，也没有到期日，当Basis?Cash价格超过1美元时，可以赎回。相反，当Basis?Cash的价格超过1美元时，智能合约允许赎回Basis?债券，随着BAC需求的增加，会铸造更多新的BAC，分发给Basis债券持有者。

Basis?Cash的初始分发总共是50000个，优先向智能合约中存入DAI、yCRV、USDT、sUSD和USDC的用户分发。之后，在Uniswap?v2中，为Basis?Cash?(BAC)-DAI交易对提供流动性的用户能够获得代币分发，他们可以将LP代币存入分发智能合约，获得Basis?股份。

Basis于2020年11月30日上线，总锁仓价值最高接近2亿美元，此后降至1.69亿美元。最初，DeFi交易员纷纷为该项目提供流动性，BAC稳定币流动性池达到10000%左右的年收益率。目前BAC/DAI日和年化收益分别是1%和365%。DAI/BAS日和年化收益分别为2%和365%。

金色财经独家分析 联盟链在行业内平衡效率与信任:今日业界人士指出“供应链的1.0是线下的核心企业主导的1+N模式，供应链的2.0是线上的核心企业主导的1+N模式，而是用区块链的供应链3.0是更大的产业整合的N+N模式”的观点实际上很好的解读了联盟链的特点。在某个特定领域中，联盟链很好的促进了行业细分的发展。因为需要建立信任的各方圈子固定，领域一致，联盟链将很好地处理特定问题。多中心化体现出区块链的优势，大企业N+N的模式，利用多个大企业的良好信用建立更大的信任，对原有的信任体系进行了很大的改进与升级。[2018/4/20]

在Basis的影响下，EmptySetDollar项目开发出了ESD稳定币，在8月底上线，目前市值超过1亿美元。该协议的核心是ERC-20代币ESD，它既是美元的稳定币，也是协议的治理代币。目前代币供应总量超过5亿，DAO日和30天收益率分别为4%和206%。LP日和30日收益分别为1%和40%。

BasisCash虽然仍处于早期发展阶段，但ESD已经经历了多次通胀和收缩周期。ESD有以下三个主要特点:

1.?稳定性?——?ESD通过算法，将其价格稳定在1USDC左右，利用Uniswap中流动性激励交易池的时间加权平均价格算法预言机，让供应量自动扩大和收缩，奖励在协议内稳定价格的用户。

2.?兼容性?——?ESD符合ERC-20协议，能够无缝接入各种DeFi基础设施。

3.?去中心化?——?ESD链上治理是去中心化的，在社区中，ESD持有者能够投票表决协议的变动和升级。

事实上，到目前为止，ESD已经历了200多个供应纪元，其中近60%发生在ESD的TWAP达到$0.95<x<$1.05范围内。这意味着ESD的稳定性是运行时间最长的算法稳定币Ampleforth的两倍多，尽管前者运行时间较短。

ESD和Basis?Cash的异同

与Basis?Cash一样，ESD利用债券(“息票”)为协议进行债务融资，若要购买ESD债券，必须销毁ESD，协议通胀后，可以赎回债券，换回ESD。BasisCash有3个代币模型，相比之下，ESD没有第三个代币，清偿完债务后，若区块链网络发生通胀，用户并不能获得奖励。为了应对这个问题，ESD持有者可以将ESD质押到ESD的DAO中，按一定比例获得增发的ESD，该比例上限为3%。

ESD的“staging”模式最终会发挥类似于Basis?Cash?Shares中三代币系统的功能。在这一模式下，一段时间后，DAO中的ESD能够转换成非bond状态，在此期间，ESD代币要暂存在DAO中15个epochs，所有人既不能交易，也不能获得累积通胀回报。

面对流动性风险，用户会将ESD在DAO中转换成bond状态，而面对价格风险，则会购买Basis?Cash?股票，两者都有可能让用户在未来获得通胀回报。然而，在staging模式下，DAO中转换ESD的bond状态都有特定要求，会产生额外的时间和流动性风险，这都是ESD独有的。

稳定币还带来新的监管挑战。一项新的美国国会法案《稳定币约束和银行执照许可执行法》(STABLE)?将要求在发行任何稳定币之前，发行者要获得银行执照和监管批准。像BasisCash等算法稳定币，以及许多目前没有银行执照的稳定币发行方，都将服从这一规定。Basis.io被关停，面对将来的更多监管，Based和ESD的创始人保持匿名。尽管监管环境不断变化，算法稳定币创新正在塑造DeFi货币的未来，在稳定价格的同时，发挥关键作用，确保安全数字交易。

Basis和ESD的分叉

许许多多的新算法稳定币陆续上线，都是BasisCash和ESD的分叉。12月30日，Basis的分叉MithrilCash上线。对于MithrilCash的经济模型，其发挥的功能类似于中央银行确定法定货币目标价值的过程。通过买卖债券，Mithril控制整个代币供应，实现1美元的目标价值。支持MIC算法的智能合约将代币价格维持在0.99美元至1.01美元之间，确保可长期预测价格走势，维持稳定。

MithrilCash协议有以下三种代币：

1.?MithrilCash(MIC)?——?Mithril系统中的稳定币，其目标价值为1美元，如今流通量接近2900万枚。

2.?Mithril?股票?(MIS)?——?该代币能证明股票所属人，发生通胀后，代币持有者能够收到奖励，因为只有在智能合约中质押资产后才能拥有Mis代币，Mis总供应量达100万枚。

3.?Mithril?债券?(MIB)?——?一只代表着1个MIC?的价格，MIC价格超过1美元后，可以赎回，换成1MIC。MIC和MIB的目的都是通过价格浮动，让MIC实现目标价值。

对各种各样价格稳定的稳定币需求在不断上升，MithrilCash提供了一个前景宽广的模型，打造更可靠的稳定币。

作为ESD的分叉，DynamicSetDollar是新算法稳定币。DynamicSetDollar协议有两大特征，分别是一个对价格敏感的ERC-20?算法稳定币，目的是维持稳定价值，第二个就是在通胀和通缩阶段中，$DSD价格会波动，给投资者带来套利机会。DSD针对ESD协议进行了很多重要的改善，其中包括加入了息票赎回罚金，减少机器人带来的影响，epoch时间缩短到2个小时，能根据价格变化做出更快反应。

稳定币的影响扩大

稳定币的出现促进了交易和价值转移，将数字货币的效率、安全性和速度与法定货币的稳定性相结合。目前，稳定币在全球范围内的市场价值达数十亿美元，对其需求还在继续增长。

现在，经济和技术两者正不断发展，就大型科技公司而言，它们提供的金融产品和系统性业务正在取代传统银行的服务，稳定币能够代表传统支付和金融行业的颠覆。例如，Facebook天秤币等稳定币项目如果能迎来大规模应用，或许会重塑数字支付格局，但也为全球金融体系、主权法定货币的流通带来新风险，对货币政策造成挑战。

美国监管环境不断演变，比如最近OCC批准银行使用稳定币，凸显了在银行和授权支付活动中，机构对使用稳定币的需求不断增长。在未来十年全球经济中，大约70%的附加值预计将来自数字平台，稳定币提供了一种新的安全、价格稳定的支付系统，非常适合充满活力的金融市场。

本文内容来自于VeradiVerdict

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