稳定币:谷燕西：比特币市值同互联网泡沫有何不同？

撰文：谷燕西，美国力研咨询公司创始人、区块链和加密数字资产行业的研究和从业者

现在比特币的4千4百亿美元市值已经超过了Visa的4千8百亿美元市值，更是远远超过了大通摩根的3千8百亿美元的市值。比特币同这两个公司相比，它同Visa的可比性更强。Visa的服务是全球的信用卡交易的清算网络，而且它只专注于这个业务。而大通摩根是一个提供全方位银行服务的公司。而且最重要的是，它是美国最大的商业银行。现在比特币的市值已经超过了全美最大商业银行的市值，也已经超过了提供全球信用卡清算服务的网络公司的市值。这表明市场已经在全球范围内对比特币的价值形成了共识。换句话说，市场已经认为比特币的价值比这两个公司的价值更大。这里特别需要指出的是，如果只是全球普通的散户对比特币的价值形成共识，那么很难将比特币的市值推到现在的这个高度。比特币之所以能达到现在的这个市值，是因为机构资金已经开始进入比特币。最近美国市场中机构对比特币的大幅买入就是此方面的一个证明。

谷燕西：美国货币监理署正在加速推进美国银行业的加密数字化:11月5日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，美国货币监理署正在加速推进美国银行业的加密数字化。他表示，2020年开始，美国银行业在提供加密数字货币相关的金融服务方面，开始出现全面的加速发展的情形。而且这个加速发展是美国银行业从上而下推动的结果。具体地说，就是美国货币监理署新任领导人Brian Brooks推动的结果。 Brian Brooks从理念上就认为，现在的金融行业正在经历本质上的改变，这样的改变如同互联网对世界的改变一样。[2020/11/5 11:41:10]

2020年全球市值最大公司排名，数据来源：www.statista.com

市场中依然存在的一个普遍的观点是认为比特币价值是市场投机的结果，而且这样的投机导致的价值是不会持续的。这个观点通常将比特币价值同历史上类似的泡沫相比较，譬如最近的互联网时期的泡沫。但是比特币目前的价值共识同互联网时期的价值共识有本质上的不同。

谷燕西：数字稳定币竞争优势是其底层清算结算系统及相应的配套设施:9月7日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章《从USDT到Libra，分析数字稳定币的商业模式》称，数字稳定币的竞争优势就是其底层清算结算系统以及相应的配套设施。譬如对于在以太坊上发行的数字稳定币来说，经营方完全不必另外开发底层清算结算系统，支付终端方面的工作也会非常少。另外，由于以太坊的全球性，所以它可触及的用户的范围非常广。这些优势是通常的金融机构所不具备的。与此同时，他还表示，这样的一些优势并不能保证这样的机构能够只依据稳定币来获得足够的收入。对于数字稳定币的经营方来说，只有在一个能够充分发挥数字稳定币优势的具体应用场景，才能保证这个数字稳定币的持续经营。从另外一个角度说，如果一个数字稳定币是作为一个通用性质的数字货币推向市场，那么这个商业模式就很难持续下去。如果是这种情形的话，这个稳定币的规模越大，其失败的几率也就越大。[2020/9/7]

比特币的估值同传统的估值在本质上的不同

谷燕西：美国货币监理署加密政策表态有助于商业银行进入加密数字货币领域:针对“美国货币监理署（OCC）表示国家储蓄银行和联邦储蓄协会可以为客户提供加密货币托管服务”一事，中美证券市场长期从业者，区块链和加密数字资产研究者谷燕西在接受币世界采访时表示，美国的零售客户在保存他们的加密数字货币资产方面有了更多的选择，保管的成本因此也会降低。这也有助于商业银行进入加密数字货币领域。因此这对商业银行和零售客户来说都是一件好事。[2020/7/23]

互联网时期的估值依然是基于传统的估值方法，也就是基于公司未来预期的利润来判断公司现有的价值。如果公司的收入利润发展没有达到市场的预期的话，那么公司的估值肯定就会迅速地掉下来。互联网时期的价值泡沫的捅破就是由于互联网公司并没有实现人们所预期的利润的快速增长。但是比特币的价值的基础与此完全不同。

声音 | 谷燕西：未来非常有可能出现由全球合规券商联合成立的数字资产交易所:7月22日讯，今日，CBX研究院院长谷燕西在《Libra，对证券行业的侧击》一文中表示，未来非常有可能出现的一个数字资产交易所是由全球合规券商联合成立的一个交易所。这个交易所采用集中化撮合和分布式清算的模式进行运营，这样的交易所因此就能支持更多的数字资产在此挂牌交易和服务范围更广的交易用户，这样的一个交易所因此就能兼具目前加密数字货币交易所在全球范围内经营的优势，同时通过技术手段来保证用户的资产安全。[2019/7/22]

比特币的价值完全不是依赖于底层的所有权或者预期的收益。比特币价值的特点是它本身就是它的价值。这个价值的大小是完全由市场来判断的，完全是人们的主观判定。所以比特币的价值永远不会证伪。在这个方面，它同宗教信仰是非常类似的。当越来越多的个人和机构用户认为比特币有价值时，那么比特币就是有价值。而当市场开始认为比特币没有价值时，它的市值自然会往下走。影响比特币市值的间接因素有很多，但最终还是人们主观判断的结果。所以它的市值就很可能超过Visa和大通摩根这样的公司，也同时有可能只是少数群体达成的价值共识。在这个方面，它同艺术品和猴票这样的收集品的价值共识基础是一样的。

基于共识的比特币的市值不一定不能保持长久

同泡沫理论相关的一个推论就是比特币的价值不能持久。但这样的一个判断未必正确。前面已经说过，比特币的市值是主观判断或者说是信仰的结果。而基于信仰的宗教在人类历史中一直存在。宗教的历史远比现代的各种交易产品的历史更长。从另一个角度来看，由于比特币的价值不能被证伪，所以这个特点也有助于它的价值的长期存在和增长。

如果我们把比特币同宗教相比较一下的话。我们就可以看到两者之间有非常相似的地方。第一，两者都无法证伪。第二，需要有坚定的信仰者群体。第三，信仰者们的定期聚会来共同维持这个信仰。第四，定期持续的活动来维持这种信仰。第五，信仰者对为信仰做出持续的付出，包括资金，活动和时间方面的付出。如果我们把以上几条来看比特币相关的活动的话，那么我们就可以得出结论，比特币的价值作为一个信仰也能像宗教一样持续地维持下去。

比特币价值信仰是否有坚实的基础?

法币有法币发行方的未来的税收作为其价值基础。黄金有潜在的支付功能，以及它的稀缺性作为它的价值基础。那么比特币是否是完全基于信仰，而没有其使用价值呢？答案是否定的。

比特币的直接使用功能是价值储存和价值转移工具。由于它的数量有限，自由流通使用，便捷使用以及存在着巨大的流动性的这些特点，比特币现在正在作为一种价值储存和转移工具来使用。所以在任何法币贬值和经济动荡的地区，比特币就会受到市场的欢迎。在这个方面，它同一些数字货币的效果是一样的。但相对于数字货币来说，比特币有它的独特的特点，因此它会受到市场的欢迎。如果我们看一下目前货币贬值的地区，如委内瑞拉，黎巴嫩和阿根廷等等，我们就会看到比特币在当地的价格高速攀升。当然了，最终能够比特币全球价格的依然是在经济发达的地区，尽管在这些地区并没有直接的市场需求来使用比特币作为价值储存和转移工具。但显然市场对现行的货币产生流通机制并不是十分的乐观，因此才会潜在地把比特币作为一种价值储存和转移工具来使用，因此就导致了比特币价格的不断攀升。

比特币

比特币

比特币Bitcoin，一种去中心化、非普遍全球可支付的加密数字货币，而多数国家则认为比特币属于虚拟商品，并非货币。比特币的概念，诞生于2008年署名为中本聪的一篇论文，并于2009年1月3日，基于无国界的对等网络，用共识主动性开源软件发明创立。比特币协议数量上限为2100万枚，以避免通货膨胀问题。使用比特币是通过私钥作为数字签名，允许个人直接支付给他人，不需经过如银行、清算中心、证券商等第三方机构，从而避免了高手续费、繁琐流程以及受监管性的问题，任何用户只要拥有可连接互联网的数字设备皆可使用。比特币BTCBitcoin查看更多

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