加密货币:观点：比特币与传统资产相关性低，正成为机构青睐的新资产类别

比特币流动性、市场结构和透明度的改善将吸引新的投机者，这将催生一个积极的反馈循环，加强比特币作为新资产类别的地位。

原文标题：《观点丨BTC为何能成为机构青睐的新资产类别？》撰文：Coinrule翻译：加密谷Sherrie

投资者有了一个新的选择来增加他们的投资组合。比特币终于成为一种新的资产类别，它的存在打破了许多传统投资者对我们所熟知的金融市场的看法。

2016年和2017年，比特币的抛物线式价格飙升主要是由散户投资者推动的。今年，似乎是机构占据了上风。尽管散户投资者对大量购买加密货币持谨慎态度，这是因为他们对2018年和2019年遭受的损失仍然记忆犹新，但机构投资者采用了健全的风险管理程序，以保护自己不受资金缩水的影响。最重要的是，即使来自企业的投资比例很低，但在一个相对于股票、债券和大宗商品而言仍相对年轻、流动性较差的市场中，它也是有意义的。

现在，越来越多的公司公开宣布将比特币加入他们的储备财产，这将意味着很难把「精灵」放回「瓶子」。

观点：FTX崩溃可能加快推动加密立法:金色财经报道，位于华盛顿的加密行业游说团体区块链协会执行董事Kristin Smith表示，加密货币交易所FTX倒闭后行业信誉受损，要修复声誉将需要继续与美国政策制定者接触。她表示，该行业可以“摆脱当前的危机”，需要的是与有兴趣为加密找到正确的监管框架的两党政策制定者合作，不仅要保护消费者，还要推动创新。

Smith说，“我们将看到提出的一些两党立法提案，这些提案将在国会的多个委员会中得到非常严格的审查和辩论，而且我们确实可以看到一些立法加快完成的势头”。[2022/12/14 21:43:20]

为什么相关性会有影响

散户投资者的投资判断主要基于情绪、价格走势和新闻。机构投资者的决策过程更为复杂，而且是在先进的模型上进行的，这些模型通常考虑投资组合中所包含的资产之间的相关性。风险管理是专业投资实体能否长期生存的关键。评估风险的最佳方法是从确定统计上连接不同资产的关系开始。

观点：建议扩大DCEP测试范围，完善相关监管体系:上海交通大学上海高级金融学院会计学教授、中国金融研究院副院长李峰及兴业银行信用卡中心后督胡浩在上海证券报刊文，对DCEP的测试推广提出三点建议：第一，在适当的时机逐步扩大测试范围，提升测试群体代表性。第二，通过田野实验分析对货币流通的影响，为调整货币政策提供依据。第三，在测试过程中完善与数字货币流通相适应的监管体系。[2020/9/26]

投资组合经理通过持有彼此尽可能「不相关」的资产来降低总体风险。当不同资产的走势不一致时，它会显著降低总投资组合的波动性，因为从统计学上讲，一种资产的利润可以弥补其他资产的损失。

这是2020年3月与新冠肺炎相关的市场崩溃期间第一次发生的情况。多年来，比特币与其他传统风险资产的关联度一直很低，但随着关联度突然上升，比特币与股票一起下跌。

游戏中的新玩家

有趣的是，加密市场崩溃的主要驱动因素可能是短期投资者和投机者的反应。从Bitfinex未平仓的杠杆头寸数量中我们可以看到，卖空者以创纪录的速度增加了他们的风险敞口，而买家则因突然的追加保证金通知和清算而不得不平仓。我们可以假设，这些短期交易者中至少有一部分也投资于股票和股票衍生品，因此必须相应地调整他们的交易。

观点：中央“新西部大开发”文件出台 利好加密货币挖矿:5月17日，中共中央、国务院发布《新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》。西部主要包括四川、云南、广西、重庆、新疆、内蒙古、甘肃等省市自治区。其中四川、内蒙、新疆、云南也是加密货币矿场主要分布的省份。这份指导意见中关于能源的论述，将有利于地方政府更好地支持加密货币挖矿行业的发展。对于中国加密货币交易所、公链、金融机构而言，合规或许是最大障碍。但对于加密挖矿来说，合规已经不成为最大阻碍。最大的问题还是减半后币价并没有明显上升。今年丰水期第一次出现了矿场电力严重过剩、矿机开机不足的现象，行业的萎缩与洗牌或近在眼前。（吴说区块链）[2020/5/18]

从3月到6月，比特币、Facebook、谷歌和苹果的价格表现(相对而言)几乎完全重合。

这是历史性的，因为这是比特币和加密货币第一次受到宏观事件的影响。随着比特币成为一种新的资产类别，市场基础设施和市场参与者总是会与传统市场有更明显的重叠。

观点：黄金稳定币具有潜力，但黄金ETF不会很快消失:德克萨斯大学奥斯汀分校金融学教授John Griffin认为黄金支持的代币有潜力。“一个被审计并完全由美元或黄金支持的稳定币可能是很好的价值存储方式。但交易员已经拥有流动性相当高的黄金ETF，因此不清楚稳定币是否会更好，除非它被广泛采用，经过全面审计，交易成本更低。”Blockchain.com研究主管Garrick Hileman认为，黄金ETF不会很快消失，它们确实比黄金支持的代币有一些优势，比如流动性更大以及与监管机构的合作。与此同时，黄金ETF不容易作为一种货币用于日常全球交易，不能全天候交易，也不能作为可编程加密货币操作，例如不能集成到智能合约借贷平台中。（Cointelegraph）[2020/5/10]

彼得·勃兰特3月12日的这条推特很好地捕捉到了恐慌性抛售时的相关性。

不过，在另一个层面上，一些事情正在酝酿，并逐渐反映在强劲的v型复苏中，这让比特币距离历史新高又近了一步。

观点：埃及央行限制提现，比特币可以解决此类问题:据《纽约时报》周日报道，埃及央行已指示全国各银行实施临时的每日存取款限额。这一最新举措旨在控制该国的通货膨胀，并防止民众在新冠疫情期间囤积现金。据悉，个人每日提款限额已降至1万埃及镑（635美元），公司则降至5万埃及镑（3100美元）。只有那些需要提取现金来支付员工工资的企业将不受此限制。这些措施是在该国银行掀起一波大规模取款潮之后出台的。埃及央行行长Tarek Amer周日表示，在过去三周中，有300亿埃及镑（约合19.1亿美元）从该国银行取出。加密货币倡导者Vis在推特上就此发表评论称：“这就是比特币被创造出来的原因……如果有人能加以限制，那就不是你的钱。”（Bitcoinist）[2020/4/2]

自今年3月以来，灰度比特币信托(GrayscaleBitcoinTrust)以越来越高的利率吸引资金，目前持有50万比特币。值得一提的是，该基金的目标客户是愿意支付比比特币现货价格高很多溢价的机构投资者和认可投资者，以便为他们的投资组合增加一种受监管的投资工具，使他们能够接触到加密市场。

目前，GBTC是比特币领域最大的单一投资池，但与此同时，其他大型私人实体和企业也在囤积比特币，将其作为储备资产。他们可能不像一般的关注短期投机的加密投资者那样对价格敏感。这些公司在经过长期的尽职调查后进行投资，并且充分意识到所涉及的风险，他们可能会采用风险管理工具来降低这种风险，因为这是机构投资者的常见做法。

摩根大通(JPMorgan)的数据似乎证实了比特币在机构投资者中作为一种新的资产类别的新地位。自2020年下半年以来，资本流入黄金ETF的速度随着GBTC信托(GBTCTrust)持有量的增加而放缓——这不太可能是巧合。

全新的游戏

新旧市场参与者对市场的看法不一，既反映了短期波动，也推动了宏观趋势，取决于当天哪一个是主导力量。

如前所述，比特币与股票的相关性在历史上一直非常低。当把它与黄金进行比较时，同样的情况也会出现。

这是有原因的：比特币按照自己的规则运行。

比特币是金融领域中独一无二的新资产类别。比特币与经济周期没有任何联系。比特币引入了诸如减半和算力等指标，这些指标会影响比特币的价值/价格，但与迄今开发的任何金融模型都无关。

从某种程度上来说，传统货币从投资角度来看具有相同的特征。新闻、数据和指标每天都会影响货币。它们上下波动的原因总是不同的。这些组成部分通常会相互平衡，导致相对较低的波动性和与其他资产类别的相关性。

投资者往往会避开充满不确定性的资产，而倾向于那些更可预测的资产。具有讽刺意味的是，货币政策的意外波动是货币价格震荡的主要原因。比特币有一个数学上有计划的货币政策。还有什么比这更可预测的呢?

策略上的机会

波动性最低的传统货币属于那些投资者更经常加入其长期投资组合的资产。然而，欧元/美元、英镑/美元或日元/美元的衍生品每天都被交易员昼夜不停地大量交易。

由于衍生品基础设施以惊人的速度发展，比特币有望加入流动性最强的外汇交易对。市场正在适应更为迫切的参与者的需求。大户在不那么透明的交易所操纵价格的日子可能就要结束了。

新的，更大的交易户正在入场。机构投资者对比特币日益增长的兴趣，不仅反映在长期投资组合配置上，也来自传统市场的大投资者正逐渐接触到加密领域。

在未平仓头寸方面，芝加哥商品交易所近几个月来已升至第二高的位置。比特币较高的波动性是一个巨大的机遇；贸易商的所有背景将愿意利用。

值得注意的是，芝加哥商品交易所(CME)的交易员在不同资产类别的衍生品中分享自己的流动性，这可能会在市场调整期间接到追加保证金通知时，加强比特币与传统资产之间的相关性。

钢琴演奏者再次受到警告。

结语

随着比特币成为一种新的资产类别，更多的投资者将认识到它在多元化投资组合中的增值。与其他现有资产的低长期相关性代表了一种独特的风险/回报形式的投资决策。

新的投资工具将出现，使大型机构更容易积累比特币。感觉那些已经选择将加密货币纳入储备的企业，与2015年早期采用加密货币的零售企业处于类似的境地。

与此同时，不断增长的流动性、改善的市场结构和更大的透明度将吸引新的投机者，到目前为止，他们只是在场外观望比特币价格抛物线式的上涨。这将催生一个积极的反馈循环，只会加强比特币作为一种新的资产类别的地位。反过来，每个市场参与者都需要在其模型中纳入与传统资产偶尔存在的相关性。

如果千禧一代在3月份用他们1200美元的刺激支票购买了低利率投资，大公司可能会在下一次崩盘时支撑其价格，以增加他们的储备。很容易理解相关动态的规模是如何变化的，这对比特币的影响是重大的。

比特币、股票、大宗商品和外汇之间的联系将日益紧密，而Coinrule等投资平台将允许多资产敞口，为其用户增加前所未有的价值。

来源链接：insights.deribit.com

比特币

比特币

比特币Bitcoin，一种去中心化、非普遍全球可支付的加密数字货币，而多数国家则认为比特币属于虚拟商品，并非货币。比特币的概念，诞生于2008年署名为中本聪的一篇论文，并于2009年1月3日，基于无国界的对等网络，用共识主动性开源软件发明创立。比特币协议数量上限为2100万枚，以避免通货膨胀问题。使用比特币是通过私钥作为数字签名，允许个人直接支付给他人，不需经过如银行、清算中心、证券商等第三方机构，从而避免了高手续费、繁琐流程以及受监管性的问题，任何用户只要拥有可连接互联网的数字设备皆可使用。比特币BTCBitcoin查看更多Bitfinex

标签：比特币加密货币OINBIT买比特币会被局抓吗知乎加密货币行情哪里看coinbase如何登入bitmart合约

波场热门资讯