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SHI:加密投资组合多元化:这是个错误的策略吗?

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时间:1900/1/1 0:00:00

加密货币多元化?以下都不是财务建议。

我们经常听到有人声称多元化会降低我们投资组合的风险。但是,这是什么意思?风险通常可以归结为两个组成部分,市场风险和特殊风险(特定公司的风险)。对于我们添加到投资组合中的每一项资产,特殊风险的数量都会减少。由于我们的投资组合基于多种资产,因此如果发布有关特定资产/代币的负面信息,我们不会受到影响。但即便如此,我们如何量化优化多元化的投资组合?

对于任何市场的所有投资者来说,我们应该致力于回答的关键问题是资产配置问题:

您应该将多少财富投资于风险资产?

当然,这取决于几个因素,即:

风险:这将被定义为资产或投资组合的标准差

风险溢价:您因承担该风险而获得多少补偿

风险厌恶:首先你想承担多少风险?

加密投资者正在从稳定币转向BTC和ETH:金色财经报道,Twitter用户Ali发推称,加密投资者正在从稳定币转向BTC和ETH。稳定币持有量的减少表明投资者在将资金转移到BTC和ETH时风险偏好更高。[2023/7/12 10:50:52]

考虑到这一点,现代投资组合理论表明,最佳投资组合通常由 N 种风险资产和一种无风险资产的组合组成。因此,构建投资组合通常包括两个步骤:

确定最佳风险投资组合:这将是 N 种风险资产的组合,使夏普比率最大化(更多内容见下文)。

将“无风险”投资组合与风险投资组合混合以获得最佳投资组合:确定您的风险厌恶程度,以沿着资本配置线选择最佳组合。

在本文中,我们将尝试使用现代投资组合理论来构建一个完整的 Crypto 投资组合,从结果中我们可以看到多元化可能不如加密货币看起来那么有效。

香港加密投资平台Q9 Capital已获得迪拜虚拟资产监管局的临时批准:10月31日消息,香港加密投资平台Q9 Capital已获得迪拜虚拟资产监管局 (VARA) 的临时批准,计划在迪拜建立一个区域中心,以帮助发展其虚拟资产生态系统。此外,该公司还计划向全球资产和财富管理公司提供产品创建和执行服务。

据悉,Q9 Capital成立于2020年,其投资引擎和白标解决方案使资产和财富管理机构能够通过单一UI创建、执行、管理和报告数字资产投资策略。[2022/10/31 11:59:16]

我们将在这里讨论一些理论,所以它可能有点枯燥,跳到结果看看我们的发现!

夏普比率

加密投资公司Polychain Capital宣布起诉 Shipyard Software:金色财经报道,加密投资公司Polychain Capital将Shipyard Software告上法庭,原因是一项明显的股权交易出现问题。DEX制造商 Shipyard Software去年 7 月为其基于以太坊的零售平台Clipper筹集了2100万美元。作为 Shipyard 融资的一部分,Polychain 领投了 400 万美元的股权融资。

根据Law360发现的最近在特拉华州法院提交的一份投诉,Polychain 在投资一年多后声称它从未收到过其 Shipyard Software 的股份。Polychain 现在正在寻求要求 Shipyard “归还和发行数字资产”的订单。[2022/8/15 12:26:25]

Investopedia 的夏普比率公式

俄罗斯财政部:比特币和加密投资不应该是犯罪行为:2月14日消息,俄罗斯财政部表示,比特币和加密投资不应该是犯罪行为。

此前消息,俄罗斯政府和央行就加密货币监管达成一致,将加密资产视为货币类似物。(Bitcoin Magazine)[2022/2/14 9:51:00]

其中Rp代表投资组合预期回报率,Rf代表无风险利率,分母代表投资组合的标准差

夏普比率在数学上代表资本配置线的梯度。但实际上,您可以将夏普比率视为每单位风险获得的回报量。因此,这是您承担的每单位风险获得的补偿(超过无风险利率)。因此,首先找到一个使夏普比率最大化的风险投资组合,然后根据我们的风险规避调整沿资本分配线的分配是有意义的。

投资组合的预期收益和方差

由于无风险资产和有风险资产的预期收益和方差不变,我们可以说 E(rc) 和 σ 随着 y 的变化而彼此呈线性变化。

分析:加密货币极端价格波动帮助支撑黄金价格 一些加密投资者转向黄金:5月20日消息,不断上升的通胀预期和一些国家新冠肺炎感染病例的重现,令人们重新对黄金作为一种对冲和避险资产产生兴趣,黄金支持的交易所交易基金(ETF)的持有量出现反弹。尽管美国决策者已暗示,他们打算在较长时期内维持宽松立场,但任何有关缩减非常规刺激计划时间表的暗示,都可能令金价承压。周三加密货币的极端价格波动可能也帮助支撑了黄金。荷兰国际集团(ING Groep NV)新加坡大宗商品策略主管Warren Patterson表示:“比特币最近的疲软似乎让一些投资者转向了黄金。”(彭博社)[2021/5/20 22:24:44]

来自 WallStreetMojo 的 CAL 图

因此,资本分配线代表了有风险和无风险投资组合的所有可能组合。如果投资者承担一定程度的风险,这显示了可能的回报金额。

结果:找到最佳投资组合

我之前的文章在这里介绍了这个过程的技术解释。在此示例中,我们将选择前 5 种加密货币来构成我们的风险投资组合。截至 2022 年 9 月,这些是 BTC、ETH、BNB、XRP、ADA

DefiLlama 的产量比较器

为了有效地绘制我们的 CAL,我们还必须确定加密货币的无风险利率(以计算投资组合中的夏普比率)。由于我们想在链上建立一个投资组合,我们必须有一种方法来估计 Crypto 的“无风险”率。作为免责声明,我认为 Crypto 中的任何东西都不是真正无风险的,但为了简单起见,我们将无风险利率作为前 10 大稳定币池的平均稳定币收益率。这给了我们 1.51% 的值。

使用 CAL 的最佳投资组合

在找到最大夏普比率投资组合并绘制 CAL 后,我们在这里得到了这个看起来很奇怪的图表。我们可以看到该图没有给出我们所期望的通常的子弹形状。

相关性

如果看一下这张图,就会显示相关性如何影响投资组合中多元化的效果。由于加密货币是一种高度相关的资产类别,其图表更接近于一条直线。相关性接近 1,这意味着最佳夏普比率投资组合通常会偏向右上角。由于现代投资组合理论基于历史回报,这会降低优化的有效性,因为你不能指望未来再次拥有 100 到 100 倍的代币。

投资组合多元化是否适用于加密货币?

凯文·奥利里(Wonderful先生)的推文

现代投资组合理论中有句谚语“多元化是唯一的免费午餐”。多元化意味着减少特定于公司(或在这种情况下特定于代币)的风险,但是当整个资产类别如此相关时,就没有那么多特殊的风险可以分散。

这就是我在这里与 Wonderful 先生“不同意”的地方。由于整个资产类别是相关的,你不能像股票一样完全“多样化”。如果您在市场上有经验,那么您可能更适合对单个代币进行集中投资,因为您无论如何都会承担风险。当然,如果您只想接触市场,那么通过强调稳定收益(“无风险”资产)来“多元化”是最好的做法。

不管是什么,我们只需要意识到多样化可能并不那么“值得”,尤其是考虑到和漏洞利用的发生频率。有些人甚至会争辩说,增加你的多样化会增加你接触“黑天鹅”事件的风险,这些事件会立即消灭你所有的代币。这条推文的问题在于,感觉多元化等同于被动投资组合,但不要误会,当你最喜欢的代币暴跌时,你的整个投资组合都会随之下降。

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