EFI:机构投资者如何看UNI的投资价值？

Arca是来自纽约的一家投资管理公司，按行业定义，这家公司算得上是一个正统的投资公司。它的首席投资官JeffDorman最近在网上发表了一篇文章，阐述了他对UNI代币的几个投资观点。他的这些观点有从传统投资者的角度出发进行的思考，也有对比DeFi业内其它项目之后得出的结论。我认为非常有价值，值得与大家分享。

1、从市场领导者的角度看UNI

在谈UNI之前，我们先看以太坊。

以太坊现在在数字货币投资者眼中已经毫无疑问成为了市场的领导者，尤其在智能合约平台和区块链公链技术的发展上。

观点：加密货币总市值突破1万亿美元，将使新的机构投资者开始FOMO:比特币、ETH以及DeFi代币价格最近上涨，被归因于新的政府刺激措施，以及散户投资者在比特币2017年牛市和随后的崩盘三年后重返这个领域。

瑞士数字资产基础设施初创公司Metaco副总裁Seamus Donoghue表示，“虽然刺激措施有望出台，但宏观背景对比特币等风险资产仍将非常有利，而且随着谷歌搜索量最近飙升，散户投资者也开始加大加密投资。这意味着像以太坊、Polkadot、Cardano和DeFi代币这样的山寨币现在可能开始跑赢大盘。加密货币总市值突破1万亿美元，这将使新的机构投资者开始担心FOMO（担心错失良机），这反过来又会让流动性较低的养老基金和捐赠基金关注这一新兴资产类别的投资机会。”（福布斯）[2021/1/16 16:20:14]

以太坊发展至今，它已经孕育出了区块链公链中的绝大部分生态，承载着大量知名的去中心化应用。然而尽管它承载了这么庞大、复杂的生态，但以太坊是否真正捕获到了它生态中这些应用所产生的价值呢？或者更通俗地说，这些应用的代币价格高涨时，ETH的价格是否也高涨呢？

Bitfury为机构投资者推出矿业投资解决方案:金色财经报道，比特币技术公司Bitfury于5月26日宣布了一项合作计划，将允许机构投资于比特币采矿业务。据称，该计划将帮助家族理财室和其他机构基金将其投资组合分配至数字资产基础设施。通过定制的投资解决方案，机构将有可能向北美和其他未指定地区的数据中心进行投资。Bitfury将管理运营的各个方面，包括场地、设备采购和维护。[2020/5/27]

显然没有，就是前段时间火爆的DeFi，DeFi产生了千倍币百倍币，可似乎这些代币的暴涨并没有引发ETH的暴涨。在DeFi最红火的6月到9月之间，ETH绝大部分时间的价格都在400美元以内，完全与这股热潮不沾边。

德国一家银行针对富人和机构投资者推出数字货币交易服务:据Trustnodes消息，德国一家名叫VPE WertpapierhandelsBank AG(VPE)的银行与一家持有银行执照的科技公司solarisBank进行合作，提供自动数字货币交易服务。VPE的公关经理Katharina Strenski 表示，以往交易数字货币仅限于数字交易所和在线市场，他们成为第一家提供数字货币交易服务的德国银行。Strenski还称，机构投资者面临数字货币交易的高门槛，他们的业务提供了又一个选择。[2018/4/28]

但这丝毫不妨碍投资者大胆买入ETH。为什么？因为以太坊是一个明显的市场领导者，其增长和使用率很强劲，尽管ETH代币持有者尚未获得这些价值。

对UNI来说，道理也是一样的。

Uniswap在DEX中的领导地位就好像以太坊在智能合约平台中的领导地位一样。在DEX领域中，甚至没有哪个协议能够接近Uniswap，如下图所示：

这个图是去中心化应用每个月的平均交易量。其中粉红色的柱状体代表的就是Uniswap，显然进入今年6月后，任何一个其它应用和它相比都是九牛一毛。

2、从Facebook的历史教训看UNI

JeffDorman举了Facebook上市的案例。

Facebook在2012年上市时定价为40美元一股，然而上市后其股价很快便跌到20美元以下，当时几乎所有人都害怕它的定价过高。然而现在呢？截至写稿时为止，Facebook的股价已经达到了293美元，并且这还是被分拆过后的股价，如果不分拆，股价还会更高。

为什么？因为Facebook一直处于龙头老大的地位，这奠定了其股价日后的发展潜力，证明它股价即便下跌也是短暂的，市场终究会修正并合理反映它的价值。

这个道理在UNI上也一样。只要UNI在DEX领域保持龙头的地位，它的币价终有一天会恢复合理的价位，而不是现在这样的萎靡状况。

那么Uniswap能否在未来持续保住龙头老大的地位呢？我认为目前看来，在短时间内很难有明显的挑战者能挑战它。因此至少目前看，它的价值是真实存在的。

整篇文章中，有一句话我印象深刻----“聪明的投资者不会和领头羊对”。这是什么意思呢？它是说聪明的投资者会顺势而为，抓住市场的领头羊，而不会故意无视它们，甚至去找一些不着边际的项目。

这篇文章通篇讲的都是UNI，但其中的道理用在DeFi生态中的其它领域以及整个数字货币生态中的其它领域都是一样的。我们完全可以举一反三，在各个领域趁市价低迷时抓住领头羊。

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