GHT:合约产品同质化？交易所竞争加剧，永续合约占比首超8成

导言

TokenInsight于10月底发布了《2020Q3数字资产衍生品交易所行业研究报告》，数据显示80%的合约交易量分布在永续合约，占比较上季度提升5%。与第二季度相比，永续合约交易量上升34%，交割合约交易量上升6%，总体衍生品交易量上涨25%。

2020Q3永续/交割合约分布比例&2020Q2永续/交割合约分布比例，来源：TokenInsight

头部综合交易所衍生品产品日趋完善，对纯衍生品交易所市场份额的冲击也逐渐明显。BitMEX和Bybit本季度市场占比下降约为5%。

EbuyCoin于10月27日15时上线USDT本位永续合约产品:据官方消息，新加坡交易所EbuyCoin将于10月27日15时（GMT+8）正式上线USDT本位永续合约产品。平台首批开放合约品种为BTC、ETH，最高支持100X杠杆。USDT本位永续合约实行锁仓担保资产优化方案，用户持有同品种双向合约时，使用优化方案后将会减少部分持仓担保资产，提高资产利用率。EbuyCoin是COCO WEB PTE.LTD旗下经营数字资产服务的品牌，总部位于新加坡，是由计算机与金融风险管理专家团队管理运营的数字资产服务平台。目前获得新加坡Synergy财务顾问集团及瑞士Cordata基金会战略投资。[2020/10/27]

Huobi于9月推出期权合约，但由于推出时间尚短，对市场整体影响情况并不明显。跟上个季度相比，Huobi的交割合约市场占比下降了6%。OKEx的永续和交割市场份额并未收到影响，数据较上季度未见明显变化。Binance也在上季度推出了交割合约，交易量较上季度增长了8倍左右，但整体看，Binance仍以永续合约为主力产品。

MXC抹茶市场总监戈多：应对行情的能力，是合约产品的核心竞争力:7月10日 20:00，MXC抹茶市场总监戈多做客unistar互联之星社区，就MXC抹茶合约产品进行分享。

戈多表示：“用户体验才是合约产品的核心竞争力。在行情来临的时候，平台能否不犯错，用户能否及时且方便地进行开仓、平仓，这是非常重要的。MXC抹茶在一个“闪电平仓”的设置上，都要综合考虑用户的使用习惯，进行便利性的改进，产品设计的每一步，都要经过深思熟虑。”[2020/7/10]

2020Q3大型衍生品/综合交易所合约分布对比，来源：TokenInsight

分析 | 加密参与者可用永续掉期和期货合约产品来控制风险敞口:OKEx Research今日发布报告《比特币投资组合的风险对冲》。文章指出，受到比特币主导的加密货币，自6月底达到13900美元的年度高位以来一直处于下行路径，比特币多头一直处于艰难境地。随着价格调整的继续，交易员们一直在寻找如何对冲他们的BTC多头头寸。由于蓬勃发展的加密衍生品市场，参与者现在可以利用日益流行的永续掉期和期货合约产品来更好地控制其风险敞口。[2019/8/2]

从第三季度排名前五家的衍生品交易所数据看，Huobi永续合约成交量为$253.68B,环比增长67%，交割合约成交量为$267.88B,环比下降5%；OKEx永续合约成交量为$86.14B,环比增长34%，交割合约成交量为$197.79B,环比增长11%；Binance永续合约成交量为$463.06B,环比增长39%，交割合约成交量为$267.88B,环比增长780%；BitMEX永续合约成交量为$169.78B,环比下降13%，交割合约成交量为$10.17B,环比增长15%；Bybit续合约成交量为$108.99B,环比增长4%。

值得注意的是，Binance在9月份之后，衍生品总体交易量超过了Huobi，变成第一。

此外，Binance和Huobi在9，10两月相继推出了自己平台还缺少的币本位和U本位合约。至此，三家头部期货合约交易所的产品都已经齐全。产品齐全后，平台的差异化减少，竞争更为激烈。接下来的竞争将会集中于争夺市场热点和提升产品质量上，谁家对市场热点反应更迅速，谁能更快地推出针对热点的高质量产品，谁才能站稳脚跟。

第四季度刚一开始，负面事件频发，九月末KuCoin钱包被盗，十月初BitMEX被美国司法部起诉，两周后OKEx停止提币；美国大选临近，疫情仍肆虐欧美大陆；面对内忧外患，各家交易所将如何应对，我们拭目以待。

更多第三季度衍生品交易所数据请前往TokenInsight官方网站www.tokeninsight.com或微信公众号搜索TokenInsight，查看《2020Q3数字资产衍生品交易所行业研究报告》。

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