数字金融:美联储在数字货币推出之前应该考虑的13件事

美国联邦储备委员会应该考虑十几重大事项展开中央银行的数字货币，一个数字的美元，包括安全性，公平性，包容性，互操作性和韧性，发现全球数字金融致力于采用数字金融的行业机构。

GDF数字货币工作组在2020年10月

发布的一份报告中说：“在发行公共数字货币之前，决策者应考虑并解决许多关键问题。daccess-ods.un.orgdaccess-ods.un.org原因之一是“CBDC的广泛采用和使用将代表公民，企业和政府从根本上与法定货币和现金互动的巨大转变。”

关于这些关键问题是什么，报告将其列出如下：

1.安全性

报告说，在每一层都需要采取安全预防措施，包括对用户进行安全资金管理方面的教育。关于协议，数字货币将需要具有规范的角色和权限系统的正式规范，并且还要接受公众审查和测试。在专家确定该规范有效之后，多种实现可能是有益的。网络在开始时不应具有超出最低必要功能的功能，而赏金计划对于报告漏洞很有用。

美联储埃文斯：预计今年核心物价指数将在4%到5%之间:9月9日消息，美联储埃文斯表示，预计今年的通货膨胀会很高，核心物价指数将在4%到5%之间。预计明年通胀率将低于3%，或许是2.5%。[2022/9/9 13:17:58]

2.隐私权

报告称，数字货币加剧了对隐私的担忧，因为它们可能暴露用户的全部交易历史和净资产。为了拥有与现金一样的消费者隐私级别，中央银行和政府都不应直接获得普遍的屏蔽能力，这意味着不应有后门。仅当虚拟资产用于非法目的且仅在通过法院审查和命令允许的情况下，交易才应由政府当局屏蔽。

3.反

所有CBDC支付系统都应遵守反法，并打击资助恐怖主义的监管要求，但又不损害用户隐私。鉴于这实际上是法定货币，因此有可能复制并调整现金的隐私方面，同时保持对AML/CFT法规的遵守。

观点：美联储的流动性减少将对高风险资产产生巨大冲击:1月10日消息，对于那些担心长达十年之久超宽松货币政策已在全球造成资产泡沫的人来说，麻烦的最初迹象可能正在价格高涨的市场中孕育发展。Michael Hartnett等美国银行策略师认为，在包括加密货币、钯金、长持续期科技股和其他历史性风险市场领域在内的资产中，泡沫正在同时爆裂。

Infrastructure Capital Advisors投资组合经理Jay Hatfield称，来自美联储的流动性减少，将导致股票风险溢价和利率上升，这将继续对市场上风险最高的资产产生不成比例的冲击，包括对亏损科技股，网红股，特别是无内在价值加密货币的动能驱动投资。（金十）[2022/1/10 8:37:56]

4.身份

在批发CBDC的机构环境中，必须遵循具有适当程序以增强隐私的机构实践，而与大型交易相比，较小的交易可能具有较小的法定人数。可以采用多层方法；适当的多方仪式将用于访问隔离的密钥，该密钥永远不会离开安全的场所；在外部，组织钱包可以链接到锚定在注册表中的法人实体标识符。报告说，对于零售CBDC而言，生物识别等多因素身份验证可以加强用户身份与设备身份的联系，而小型CBDC交易应允许以真正的对等方式进行。

美联储主席：私营实体不能负责货币供应:美联储主席鲍威尔在美国国会众议院金融服务委员会货币政策与经济状况的报告听证会表示，各国央行都需要了解数字货币，美联储在考虑创建数字货币之前，需要进行进一步研究。另外，在回应众议院 Tom Emmer 的关于“美国商品期货交易委员会（CFTC）前主席提出发布数字美元”的问题时表示，私营实体不能负责货币供应。（YouTube）[2020/6/18]

5.发行/治理

鉴于大多数国家都负责发行纸币，因此大多数国家/地区的中央银行或财政部门的省级都是发行CBDC的省。它将通过现有的银行系统进行分发。但是在美国，将需要颁布新的联邦立法以授权开发和使用数字美元。

6.监护权

保管人必须是一个受到良好监管的实体，以禁止单方面转移资金。数字美元需要通过数字组织的钱包进行保管，而较小数量和零售支出的自我托管可以通过个人钱包来实现。对于基于令牌的模型，令牌将遵循当前法规，并保存在单独的托管钱包中。建议使用第三方来维护，同时也可以实施私钥管理。

美联储将向市场提供4万亿流动性:虽然美国应对新冠疫情的经济刺激方案尚未最终获批，不过美国财政部长姆努钦周日晚在接受电视媒体采访指出，该方案涉及向中小企业和家庭提供一部分流动性资金，以度过临时难关；同时将与美联储合作，提供4万亿美元流动性来支持整体经济。据国会山报周日报导，他在福克斯周日新闻接受采访时称，总统非常有决心来保护美国工人——方案的第一部分我称之为小企业保护贷款，如果你是一个小企业，你将会得到两周的现金流来支付你员工的薪水，你也会得到一些经营性开支。如果你有贷款，可以允许延期。

“计划的第二部分是直接存款——一个四口之家的平均直接存款或支票大约是3000美元——这将有助于他们快速渡过难关。第三部分是增加失业（补助）。第四部分是与美联储合作的重大计划。我们将有多达4万亿美元可以用来支持经济的流动资金。”他说。在被问及这些措施能多快帮助经济恢复现状时，姆钦回答说:“我希望这项法案能在周一通过——我们正在考虑一个10到12周的方案。”他说:“我们现在需要把这些钱投入经济，如果我们这样做，我们认为能够稳定经济。”“从现在开始的4到8周后，情况会好得多。”“这场金融危机不会持续很多年，”他补充道。“为了赢得这场战争，我们将竭尽所能。(财联社)[2020/3/23]

7.互操作性

数字美元应通过以下方式设计和实施：

a）交易功能-与现有的全球金融系统在支付，信贷/借贷，存储，保险和投资方面的互操作性；

b）技术-与支持支付，信贷/借贷，存储，保护和金融资产投资的标准化技术标准和协议的互操作性；

c）作为交换/价值的单位-与现有法定货币，CBDC和其他政府正式管制的货币的互操作性和交换性。

8.银行的作用

商业和中央银行可以参与零售CBDC或批发CBDC，这将确定资产负债表上资产的持有人，并影响资产转移执行的指定人。无论哪种方式，银行都将面临众多挑战，例如在新的分布式分类账/区块链技术，系统弹性和网络安全方面的巨额投资，以及与其他金融机构失去特权关系的风险。

9.信用

报告认为，中央银行的信贷延伸可以采取具有特殊程序限制的批发CBDC的形式。短期CBDC贷款可满足瞬时流动性需求，这可能会导致回购市场的发展，而回购市场可能会由于客户向托管人发出的长期指示而起飞。零售CBDC也可以在信贷市场中使用，普通人和较小型企业有可能借出零售CBDC寻求更高的收益。

10.货币稳定

“以美元计价的美元将提出基础设施升级，根据技术趋势来支持和扩大美元的全球竞争力和稳定性，这些技术趋势将支持更广泛的市场机会，更广泛的可及性和灵活性，成本降低以及交易效率，”报告说。作者声称，在消费者，企业和政府都依赖美元的高度不确定性的全球经济背景下，作为稳定来源的美元尤其重要。

11.弹性，性能和可伸缩性

谈到弹性时，数字美元必须24/7全天候可用以支持数字金融服务的使用和运营，并且在所有信用，市场和运营风险方面都应具有充分的弹性和“灾难可恢复性”和环境风险。为了提高性能和可扩展性，它必须在高吞吐量，输入/输出，带宽和延迟的基础上执行并得到基础架构的支持，同时还应扩展到当今用于支付，信贷/信用的最高基准金融系统的最低性能水平。贷款，存款，保险管理和交易。

12.消费者保护

必要的消费者和投资者保护措施包括根据CBDC可能造成的额外风险实施保障措施；采取措施以确保适当和安全的行为；充分告知用户有关风险；审核；适用于钱包和保管人的系统和控制，IT系统，网络安全；采取措施，确保在因黑客，欺诈，盗窃或将资金汇入错误的钱包等错误而造成的损失时，使用户完整。

13.财政包容和获取

数字货币可以通过提供替代性的金融服务途径来解决资金不足和资金不足社区所遇到的问题。例如，CBDC可以与私人金融科技提供商集成，以利用中央银行内部的数字帐户，这将使建立更具包容性的数字支付系统并创建财务数据身份，同时用户可以建立信用记录。

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