ITA:40万比特币51亿美金，灰度投资2020“战功赫赫”，以太坊成香饽饽

资金只进不出、锁仓6个月或12个月、半年买入比特币挖矿总量的120%，ETHE最高溢价超过900%，套利......在这些标签加持下，2020年的灰度投资成为加密领域最为亮丽的风景线。

但这些被资深加密货币分析师们高度概括的词汇，让新入小白茫然，甚至圈内老鸟也一头雾水，以至于“灰度投资”这个词汇开始从“流行”变得“神秘”。

进入下半年，灰度前三周未收购BTC，灰度发言人近期表示比特币收购的暂停是暂时的，是由于一段行政静默期。不过近期，灰度又开启了新的“比特币买买买”旅程。

那么，这家来自华尔街的机构，究竟为何吸引如此巨大的关注？又有有哪些特点值得我们格外关注？灰度的投资逻辑对于散户又会有哪些启示？

1、灰度，出身名门

灰度投资作为数字货币集团DCG于2013年专门设立的子公司，是以“信托基金”的方式为投资者提供合规投资渠道。截止7月29日，灰度加密货币资产管理规模总量达到51亿美元，超过90％的资金都来源于机构投资者和退休基金，已是世界上最大的数字资产管理机构。

某聪明交易者10小时前卖出逾8万枚LINK，目前交易LINK共获利约140万美元:7月28日消息，据Spot on Chain监测，某聪明交易者在10小时前将81158枚LINK兑换成64.41万枚USDC，在短短1个月内获利20万美元。

他擅长交易LINK，总是在合适的时间低买高卖，此前已经赚了100多万美元。具体而言：

- 他在2023年6月21日将44万枚USDC兑换为81158枚LINK；

- 然后今日把它们全部换成64.1万枚USDC；

- 他在2018年和2019年以平均1.8美元的价格从币安积累了32.1599万枚LINK；

- 他在2022年积累了更多的LINK，并出售了所有代币，总共赚了大约140万美元。[2023/7/28 16:04:53]

信托基金：信托基金也是基金的一种，由机构按投资者的意愿以投资者的名义，为受益人的利益或特定目的，进行管理和处分资金的行为，可按需求进行申购或赎回，可在二级市场买卖。作为灰度的“上峰单位”，DCG是集控股和投资于一体的多元化集团，其主要投资领域是加密货币市场。根据DCG官网公开数据，目前DCG已投资全球30多个国家的150多家区块链公司，其中不乏币圈知名大公司。

KRAFTON与Naver Z将在北美组建新合资企业来扩展元宇宙，初始投资为3640万美元:金色财经报道，游戏《绝地求生》开发商 KRAFTON 与韩国互联网巨头 Naver 旗下元宇宙部门 Naver Z 将在北美组建一家新的合资企业，两家公司将向新的北美实体投资 480 亿韩元（约合 3640 万美元）。KRAFTON 将拥有合资企业 85% 的股份，NAVER Z 将拥有剩余的 15%。

KRAFTON 与 Naver Z 正在合资开发一种名为Migaloo的新元宇宙体验，该平台自去年以来一直在开发中，计划于 2023 年底前推出。Migaloo 计划采取 create-to-earn（C2E）模型，允许创作者在平台内开发和销售内容（作为 NFT）。[2023/4/18 14:11:41]

例如Coindesk、Coinbase、Blockstream、Zcash、Circle、BitGo等都是DCG投资版图的一部分，此外大型数字货币机构做市商Genesis也属于DCG的分支机构。

Colizeum完成840万美元融资，Axia8、LD Capital等参投:1月26日消息，基于区块链的移动游戏电子竞技生态系统Colizeum完成840万美元融资，Deribit、SevenX Ventures、Axia8、LD Capital、Genblock Capital、TPS Capital、Momentum6 (Lumen Capital Group)、DWeb3、X21、Profluent Ventures、Good Games Guild (GGG)、CRT Capital、Au21 Capital、Pluto Digital、Basics Capital、Tokenomik.io等参投。（NewsBTC）[2022/1/27 9:15:33]

数字货币集团(DCG)的CEO巴里·希尔伯特(BarrySilbert)

因此，灰度投资并不是孤零零存在的，而是DCG加密金融帝国版图的一部分，如今正熠熠生辉，灰度投资用七年时间证明了DCG当初的选择是多么正确。

倒闭的南非加密平台Africrypt向部分投资者赔付840万美元投资金:12月26日消息，南非加密平台Africrypt的投资者获得了部分投资资金的报销，报销款项由Africryp的项目管理方Pennython支付。相关数据显示，截至12月17日，Pennython已向199名债权人支付840万美元的债权。此前，Africrypt声称受到黑客攻击，平台董事Raees和Ameer Cajee携带约??36亿美元的投资者资金销声匿迹。（bitcoin）[2021/12/27 8:05:53]

目前，灰度投资的信托资产箱里共有九只信托基金，涉及BTC、ETH、ETC、BCH、LTC、XRP、XLM、ZCASH共计八种加密货币，此外还有“数字大盘基金”，即多种加密货币组合的信托基金。

经过七年发展，灰度已战功显赫，熠熠生辉。

2、2020，灰度战功显赫

40万枚比特币，51亿美元，这就是灰度当下的体量。

基于Avalanche的AMM期权协议Arrow Markets完成140万美元种子轮融资:11月18日消息，基于 Avalanche 的 AMM 期权协议 Arrow Markets 完成 140 万美元种子轮融资，Framework Ventures、QCP Soteria、DeFi Capital、Alameda Ventures、RenGen、CMS Holdings、Avalanche Foundation 和 Delphi Digital Ventures 参投，Arrow Markets 将通过向 Avalanche 提供去中心化的期权创建和结算，为下一代衍生品市场提供支持。[2021/11/18 22:00:09]

根据6月26日最新统计，目前，灰度旗下的比特币信托目前管理着超过40万枚比特币，价值44亿美元，占比特币总量的2.17%。而在4个月前的2月25日，这一数据还只有28.5万枚，占所有比特币的1.57%。

也就是说，在短短4个月内，灰度的比特币持有量就增加了12万枚比特币，月均增持超过3万个比特币。

而比特币减产前月均挖矿数量为5.4万个，减产后月均挖矿数量2.7万个——灰度买下了减产后的所有的比特币还不够！

此外，根据灰度公布数据，2019年全年，Grayscale信托基金的总投资额达到19亿美元，平均周投资金额为3630万美元。而在2020年上半年，总投资额度为14亿美元，平均每周投资资金为5420万美元，与2019年相比涨幅为49.3%。

值得注意的是，从七月初至今，由于比特币价格不断上涨，灰度管理的加密货币市值已从43亿美元增加至51亿美元。

于是我们看到，在2019年之前的6年间，灰度加密信托规模只有7亿美元，2019年增长19亿美元至26亿美元，2020年上半年增加14亿美元至40亿美元。而2020年7月还没过完，由于加密货币全线上涨，这一数据迅速增加到了51亿美元——一个月10亿美元，这就是加密货币行业的速度。

灰度用7年时间证明了其在加密信托基金方面布局的正确性。

51亿美元，即便按照最低2%的年度管理费，毛利润也高达1.02亿美元，相当于9272个比特币。

如果说灰度在2013年至2018年的6年间走过了第一个积累阶段，而2019年则是厚积薄发，2020则是战功显赫的一年，尽管2020只过去了半年。

当然，对中小投资者而言，以上这些宏观数据除了让我辈惊愕之外，指导意义并不大。如果我们从微观方面解构，将会看到“不一样的风景”。

灰度投资快速增加的额度，又会带给我们哪些启示？

3、灰度当下——留给我们的四点启发

如果拆分以上数据，我们还能发现四方面重要信号，这些信号也许会对我们接下来的投资产生积极指导。

首先，机构进场。

2020年上半年，灰度加密信托基金共筹集资金共计14亿美元，其中第一季度资金为4.94亿美元，二季度筹集了总计9.06亿美元的资金。根据灰度公开数据，这14亿美元中的85％来自对冲基金占主导的机构投资者，而在2019年这一比例为81%——机构投资者正在快速加码。

这一数据再次告诉我们，“机构入场”已确凿无疑！

其次，机构看好以太坊。

根据灰度最新数据，2020年第二季度，以太坊信托的资金流入量占灰度信托总资金流入量的15％，达到历史最高水平。

灰度以太坊信托持仓量的快速增加说明，机构投资者正越来越看好以太坊。

然后，机构不看好比特币、以太坊以外的加密货币。

目前灰度正在调整数字大盘基金中各种加密货币的占比权重，灰度最近在推特上展示了DLC的新构成，该构成显示在3月31日至6月30日期间，灰度调整了DLC各项资产的持有比例，增加了0.5%的BTC权重和2.1%的ETH权重，并将XRP、BCH和LTC的权重分别下调了1.4%、0.8%和0.4%。

这些数据说明，除了比特币与以太坊，灰度对于XRP、BCH和LTC的认可度正在降低。

实际上，这也符合加密货币市场的发展，每一轮牛市，加密货币前十换位基本上都要发生一次大洗盘，2019年至今，曾经市值排名前十的ETC、TRX、XTZ已出局，LTC也从市值前五滑落至第八名，在近期的DeFi热潮中，Link排名快速增加，从最早排名100名开外，跃升至市值前十......类似的案例枚不胜举.

也就是说，灰度代表的华尔街机构投资者们的投资策略偏保守，看重比特币与以太坊。

最后，避免FOMO。

自2020年3月份以来，ETHE溢价就开始飙涨，每一份ETHE价值为0.094ETH，正常情况下每个ETH能认购到10.64份ETHE，但由于超额溢价，导致每个ETH只能兑换5份ETHE，溢价最为严重的6月初，每个ETH就只能兑换1份ETHE了。

6月初，ETHE溢价达到最高900%，半个月后，ETHE价格腰斩，此后价格继续下跌，截至7月19日，ETHE价格为71美元左右，较6月22日下跌43%，较最高价格下跌78%。

之所以会有如此巨大的溢价，既有套利原因，又有FOMO情绪，但总体上套利所占比重非常小，10倍溢价更多原因是由机构FOMO引起——机构不过是更高阶的韭菜。

因此，投资计划切勿被FOMO情绪干扰。

总的来说，灰度投资代表的华尔街机构投资者们正在快速入局，他们的资金规模与执行能力，不是散户所能比拟的。

实际上，关于灰度还有很多值得深入探讨的，例如为什么ETHE溢价会如此之高，还有人愿意接盘？

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