中心化交易所:了解一下自动做市商AMM

程序化交易规则是去中心化交易所核心

DeFi代表

去中心化交易所(DEX)

DeFi已经火爆了大半年，

在DeFi领域中，

最成功的产品可能就是Uniswap为代表的去中心化交易所(DEX)。

当然去中心化交易所在2017年也有一股浪潮，

但是在2018年到2019年这两年大多都因经营不善而草草收场。

那为什么Uniswap这类的去中心化交易所能够崛起呢？

其中最重要的一个原因，

它们都引入了自动做市商模式，

那什么是自动做市商？

英国警察：执法部门必须了解比特币:英国莱斯特郡警官Phil Ariss表示，执法部门必须了解比特币。随着越来越多的罪犯转向使用比特币和其他金融隐私手段，执法部门需要知道要注意什么是重要的。而据Phil Ariss透露，4月18日，当局逮捕暗网贩男子Paul Johnson，并查获了约37.5万美元加密资产。而在上个月，英国透露，在过去两年中，英国全国范围内共发生了562起与比特币相关的事件。（Cointelegraph）[2020/4/20]

实现原理

中心化交易所(CEX)

在开始介绍AMM之前，

我们先看一下我们平时在交易所里面是怎么实现交易的？

声音 | 福布斯：数百万人通过TikTok了解比特币和加密货币:周五Forbes刊文称，短视频共享应用抖音海外版TikTok正成为年轻人了解比特币和加密货币的平台。移动支付公司Square的Cash移动应用正在TikTok平台上将比特币和加密货币向数百万加密领域之外的人推广。据Business Insider报道，去年12月Square在TikTok上发起了营销推广活动，并付费请TikTok上的一些网红用户推广其Cash应用。

Square由推特首席执行官Jack Dorsey运营，他同时也是比特币的支持者，著名网红Shiggy曾为他的Cash移动应用创作过一首同名歌曲，并以#cashappthatmoney标签吸引了1.365亿次观看。在去年9月Cash移动应用重新设计后，该应用的首次比特币购买者翻了一番，并且成为了美国最受欢迎的移动支付应用程序之一，目前是Apple应用商店上第二受欢迎的金融应用。（福布斯）[2020/2/22]

比如我要在某交易所买卖WDC，

声音 | 德国联邦金融监管局：不了解加密交易平台的网络事件或市场操纵行为:据cointelegraph报道，根据5月28日发布的新闻稿，德国金融监管机构并不了解该国加密交易平台发生的“网络事件”或市场操纵行为。德国联邦金融监管局（BaFin）回应了该国中间派政党自由民主党（FDP）关于网络攻击信息的问题，涉及加密资产的欺诈、和市场操纵。BaFin表示，涉及加密资产的欺诈行为不会在犯罪统计数据中单独报告。除了公开事件之外，联邦政府没有关于加密货币和ICO（德国或欧盟的ICO）领域的欺诈信息。该机构还指出，联邦刑事警察局了解有关的调查和定罪，其中包括暗网交易的非法比特币收入通过银行账户进行的行为，或在暗网上为贩的比特币收入提供服务。[2019/5/29]

我有两种方式，

声音 | VanEck总监：大多数投资者都不了解比特币的主体价值主张:Nick Szabo于今日早些时候发表推文，称“将加密货币交由交易所保管的投资者，就像不喝咖啡却投资星巴克的人”。VanEck数字资产总监Gabor Gurbacs表示赞同，并与Szabo在推文留言区举例讨论。Gurbacs认为，目前，许多投资者并不了解比特币的主体价值主张，大多数只是被加密资产的附加价值所吸引（如加密资产的易获取性、强转移性和新技术先驱性）；而少数能够理解价值主张的人，鉴于加密资产的高风险性，在相关法律健全之前不愿参与投资。Szabo则认为，不理解加密资产价值主张的投资者应远离加密资产的投资。[2019/2/21]

一个是挂市价成交，

直接设定买入/卖出的WDC数量，

交易所会按照市场价为我撮合，

为买家匹配卖一订单，

为卖家匹配买一订单；

还有一种是我挂限价单，

交易所会按照我设定的价格和数量买入或者卖出，

如果一直没有匹配的订单，

那么你的挂单就会一直挂着，

成交不了，等待交易。

1.中心化交易所采用订单簿模式

2.如果没有合适价格的订单将一直不成交

AMM

去中心化交易所核心

AMM从根本上改变了用户交易加密货币的方式，

与传统的订单簿交易模式不同，

AMM的交易双方，

都是和链上流动性资产池在进行交互。

流动性池允许用户以完全去中心化

和非托管的方式在链上的代币之间无缝切换。

而流动性提供者，

则通过交易费用赚取被动收入，

而交易费用基于其对资产池贡献的百分比。

更重要的是，

你的资产依旧在你个人控制的钱包里，

而不是进了交易平台，

所以资产依旧100%安全，

这是传统CEX无论如何不可能实现的。

自2017年以来，

市场上主要有三种恒定函数做市商的初步设计：

第一个出现的类型是恒定乘积做市商，

其在Bancor和Uniswap中得到普及。

CPMM基于函数x*y=k，

该函数根据每个代币的可用数量确定两种代币的价格范围。

当代币X的供给增加时，

Y的代币供给必须减少，反之亦然，

以保持恒定的乘积K。

在绘制这个函数时，

结果呈现出来的是一个双曲线，

流动性总是可用的，

但价格会越来越高，两端接近无穷大。

第二种类型是恒定和做市商，

它是零滑动交易的理想选择，

但它不能提供无限的流动性。

恒定和做市商遵循公式xy=k，

在绘制它时，创建的是一条直线。

不幸的是，

如果代币之间的链外参考价格不是1:1，

那么这种设计允许套利者耗尽其中一种储备资产。

这种情况将摧毁流动性池的一方，

迫使流动性提供者承受损失，

并使得交易者不再有流动性。

因此，

恒定和做市商

并不是一个常见的AMM模型。

第三种类型是恒定平均值做市商，

它允许创建可拥有两个以上代币，

并在标准50/50分布之外加权的AMM。

在这种模型中，

每个储备资产的加权几何平均数保持不变。

对于有三种资产的流动性池，

它的公式如下：^=k。

而随着AMM技术的发展，

我们看到了高级混合恒定函数做市商CFMM的出现，

它结合了多种函数和参数，

以实现特定的行为，

如调整流动性提供者的风险敞口，

或减少交易者的价格滑点。

作者：Free

责任编辑：Wozxd

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