NEX:六张图告诉你熊市中的加密矿工有多难

来源：Bitcoin Magazine

编译：比推BitpushNews Mary Liu

历史不会重复，但它总是押韵。

加密矿业公司继续努力在持续的熊市中生存，作为一家上市矿业公司，市值表现超越比特币的梦想早已破灭，破产和诉讼经常成为头条新闻。甚至曾经看好加密矿业投资机会的华尔街分析师现在也表示，他们将“拔掉插头”，直到市场好转。但当前的熊市到底有多糟糕？

正如谚语所说，黎明前总是最黑暗的。与之前的熊市相比，采矿业看起来更接近动荡市场阶段的结束而不是开始。本文探讨了当前和之前熊市的一系列数据集，从硬件生命周期和矿工余额，到哈希率增长和哈希价格下降，六张图告诉你熊市中加密矿工的处境。

采矿收入正在蒸发

当比特币价格下跌时，以美元计价的挖矿收入也会下降也就不足为奇了。但每天仍有大约 900 个 BTC 被开采，直到 2024 年下一次减半。今年比特币价格的暴跌，意味着矿工用于电力、维护和贷款服务等费用的美元要少得多。

观点：比特币和科技股仍然具有相关性的潜力:金色财经报道，Chia Network的Gene Hoffman在接受采访时表示，尽管今年股票和科技股之间脱钩，但由于比特币和科技股的持续大规模采用，比特币和科技股仍然具有相关性的潜力。这种代币通常倾向于像科技股一样进行交易。由于全球度假旺季的到来，预计8月份市场将横盘整理，但由于就业支撑、IPO市场开盘以及美国最终加息后利率可能下降，预计9月份所有市场都将温和上行。[2023/7/31 16:08:27]

如下图所示，11 月，整个比特币挖矿业从处理交易和发行新代币中赚取的收入不到 5 亿美元，下面的条形图显示了与过去五年相比的每月收入。11 月的矿业收入创下了两年来的月收入新低。

美联储库克：将采取任何措施达成2%的通胀目标:金色财经报道，美联储库克表示，达到2%的通胀目标还有很长的路要走；美联储将采取任何措施来达成这一目标；当前货币政策正处于限制性区域；正在权衡经济中更强的动能和潜在的逆风因素；美国银行业的动荡可能会造成信用条件收紧。[2023/4/1 13:38:32]

过去一个月是比特币矿业公司收入的两年低点

哈希率上升趋势中的潜在逆转

将当前的熊市与 2018 年的上一次熊市进行比较，可以提供一些有趣的见解，让我们了解采矿业如何发生变化以及如何保持不变。一个比较是在价格下降趋势期间哈希率的增长，在熊市期间看到哈希率增长的情况并不少见。下面带注释的折线图显示了 2018 年和 2022 年熊市期间从比特币价格峰值到回撤历史（或当前）低点的哈希率增长曲线。

Bitfinex预计萨尔瓦多将在今年发行比特币火山债券:1月31日消息，加密交易所Bitfinex预计，萨尔瓦多将在今年发行期待已久的比特币火山债券，此前该国国会于去年12月批准了一项法律，允许全球首只主权区块链债券发行。Bitfinex首席技术官Paolo Ardoino在接受采访时表示，他认为萨尔瓦多有足够的需求来发行它所寻求的全部10亿美元。Ardoino说，根据新法律，萨尔瓦多现在需要建立一个数字证券监管机构，并为潜在投资者起草一份招股说明书。他补充说，Bitfinex将在其当地办事处成立并运营后，向该国监管机构申请证券交易许可证。

此前去年3月份消息，萨尔瓦多总统确认比特币火山债券将通过Bitfinex发行。[2023/1/31 11:38:12]

到目前为止，在这个熊市中，比特币哈希率只增不减

上图中容易被忽略的一个现象是看跌阶段后期哈希率增长的修正。例如，在 2018 年，随着市场最终来到比特币价格的低点，增长趋势明显改变并下降。但在当前市场上，哈希率只增不减，也许哈希率在 11 月下旬略有下降表明趋势发生了变化，但问题仍然悬而未决。

印财政部国务部长：加密资产是无国界的，需要国际合作来防止监管套利:12月19日消息，印度政府周一回答了印度议会下院Lok Sabha多位成员关于加密货币及其监管的两组问题。财政部国务部长Pankaj Chaudhary表示，目前没有提供关于加密货币法案的具体时间框架，“根据定义，加密资产是无国界的，需要国际合作来防止监管套利。因此，只有在评估共同分类法和标准的风险和收益以及演变方面开展重大国际合作，有关该主题的任何立法才能有效”。

此外，他还表示，与加密资产和相关生态系统相关的政策由财政部制定，目前，加密资产在印度不受监管，印度政府不会注册加密交易所。[2022/12/20 21:56:24]

上市矿业公司的倒闭

也许最残酷的比特币挖矿图表显示了今年上市矿业公司的衰落。众所周知，过去一年对比特币、其他加密货币和全球经济来说都是残酷的。但矿业公司尤其受到重创。自 1 月以来，这些公司中有超过一半的股价下跌了 90% 以上。只有两个——CleanSpark 和 Riot Blockchain——跌幅不超过 80%。

数据：60121767枚USDT从币安转移到未知钱包:金色财经报道，WhaleAlert数据显示，60,121,767枚USDT（60,121,767美元）从币安转移到未知钱包。[2022/9/30 6:04:39]

一般来说，矿业公司通常被认为是比特币的高BETA投资，这意味着当比特币上涨时，矿业股票价格上涨更多。但这种市场动态是双向的，当比特币下跌时，矿业股的下行空间更为残酷，下面的条形图显示了这些股票所经历的大屠杀。

比特币矿业股遭到屠杀

比特币矿业“AK-47”的兴衰

当前比特币熊市被低估的一个标志是比特大陆的 Antminer S9 机器贡献的哈希率急剧下降。该型号矿机因其坚固耐用、性能可靠，有时被称为挖矿界的“AK-47”。在 2018 年熊市的某一时刻，S9 是矿机中的“王者”，之前熊市的最底部时期，比特币总算力的近 80% 来自比特大陆。

但当前的熊市讲述了一个完全不同的故事。由于新的、更高效的硬件和副手对挖矿利润率的挤压，S9s 的哈希率百分比在十一月初期下降到 2% 以下。下面带注释的折线图显示了该机型贡献算力的上升和下降。

Antminer S9 的跌幅很大

矿工增持，多于卖出

过去几个月对加密货币行业来说是灾难性的，因为交易所战争、资不抵债的托管人和其他形式的金融危机席卷了市场。许多比特币投资者以为他们所在的行业大部分不受“其他加密货币”的混乱影响，但这通常是错误的。对那些不善于把握市场时机的矿工而言，随着地址余额和矿工流出量似乎分别下降和飙升，一些恐慌情绪显而易见。

但该现象是短暂的。下面的折线图显示，矿工地址余额几乎完全收回了从 9 月下旬到 10 月的跌幅。简而言之，矿工似乎回到了 HODL 模式，不受外部市场事件的影响。熊市是否结束还不得而知，但矿工似乎在增持多于卖出。

矿工们似乎又回到了 HODL 模式

哈希价格下跌：2022 VS 2018

哈希价格是矿工追踪的最受欢迎的经济指标之一，尽管矿业以外的人很少理解它。简而言之，该指标代表了每边际哈希率单位预期获得的以美元计价的收入。与熊市中的其他一切一样，哈希价格已大幅下跌。但它的下跌并不罕见，尤其是与 2018 年的哈希价格下跌相比。

下图显示的是 2018 年和 2022 年的标准化哈希价格回撤。读者会注意到回撤的斜率和规模非常相似。2018 年略显陡峭。2022 年至今，曲线更缓和但持续时间更长，但对于刚刚起步的采矿业务来说，过去和现在都是残酷的。

与 2018 年的同等价格相比，2022 年的哈希价格下跌幅度较小，但持续时间更长。

下一阶段的采矿

对于任何正常运作的市场来说，繁荣和萧条周期都是一系列自然事件。比特币挖矿领域也不例外。在过去的一年里，随着牛市泡沫被挤破，采矿业中实力较弱、准备不足的运营商被淘汰出局。现在，在熊市的深处，真正的建设者可以继续扩大业务，为下一阶段的牛市打好坚实的地基。

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