稳定币:分析了一个月的数据 我们发现DeFi浪潮下的代币流向

过去三个月，DeFi的野蛮生长，尤其是与YieldFarming天然契合的AMMDEX的崛起，让原本稳坐行业顶流的中心化交易所感到了不安。随着Farming的不断深入和扩大，逐利的资金开始往DEX“迁徙”，再加上“提币运动”的动员，CEX资金流失的说法甚嚣尘上。另一方面?，为了应对DeFi的冲击，过去两个月，CEX纷纷上架DeFi概念币，推出流动性挖矿产品，上线AMMDEX。在这一系列应对举措之下，CEX的资金到底有没有流失呢？

为此，PAData将通过对市场上的主要CEX和DeFi平台近期主要资产的资金流向分析来观察市场变化。分析认为，近期，主要CEX的ETH确实呈现整体流失状态，但稳定币整体上处于流入状态，而DeFi平台中的稳定币却呈整体流失状态。另外，不同的DeFi概念币在DeFi和CEX之间的流动方向有明显的差异。

CEX流出ETH但流入稳定币

由于目前的DeFi生态主要都部署于Ethereum上，因此ETH成了DeFi的基础资产，观察ETH的流动方向在一定程度上能展现DeFi的发展态势。根据DAppTotal的统计，Coinbase、Binance、Huobi和OKEx这四大主要交易市场，最近一个月都在流出ETH，总计达到了185.31万枚ETH。按照CoinMetrics校正后的8月ETH均价401.85美元来折算，相当于四大所近期共流出了7.45亿美元。

分析 | 到2023年前政府将会首次通过区块链技术征收税款:世界经济论坛全球议程理事会关于《未来软件与社会》的一份报告显示，到2025年前，很多新兴技术将会达到其临界点。该理事会调查走访了超过800名来自技术行业的企业高管和专家。部分受访者建议将区块链技术应用在公共数据库方面，比如对土地或其他商品的管理。根据《经济学人》最近的一篇文章内容，美国纳斯达克股市准备启用这项技术，以记录私人企业的证券交易。未来几年内，区块链技术的应用预期将会达到高峰时期。而到2023年前，政府将会首次使用该技术来征收税款。（21财经）[2019/12/13]

其中，Huobi流出了约79.36万枚ETH，相当于3.19亿美元，近一个月流失率近17.77%。但受到交易所余额基数大小的影响，Coinbase和Binance的ETH月流失率都在5%左右，但Coinbase的ETH流出额要远远高于Binance，达到了约46.42万枚，相当于1.87亿美元，而Binance只有约16.29万枚，相当于0.65亿美元。OKEx流失金额低于Coinbase，为43.24万枚ETH，相当于1.74亿美元，但月流失率最高达到了约21.94%。

虽然过去一个月主要CEX的ETH在流失，但总体上，稳定币却在流入。根据CryptoQuant的数据，包括上述4家在内的10家交易所，在最近一个月内共流入了超1.07亿枚美元稳定币。这里的稳定币包括DeFi主流流动资产USDT、USDC、TUSD和DAI四种。

分析 | 比特币自6月以来首次录得月度涨幅，表明第四季度看涨:据Cointelegraph分析，比特币价格在十月以9150美元收盘，为自6月以来首次录得月度涨幅。比特币在十月份还创下了新低点7300美元，但波动幅度高达40％，后回升至10350美元的高点。总体而言，比特币并没有创下新的月度价格高点，价格需要跨越10月高点10350美元才能表明多头正在介入。100周移动平均线（WMA）已在6周作为支撑，并有望在11月底前突破50 周移动平均线。这将是自2016年以来的首次，这突显了比特币价格走势总体上一直在走高。[2019/11/2]

其中，Binance流入的美元稳定币总量最高，达到了约3.06亿枚，如果按照1：1的锚定率算，相当于3.06亿美元。但这主要受到USDT大规模流入的影响，根据统计，Binance近期USDT的流入率达到了767.72%。其次，OKEx近期的稳定币流入总量也达到了约1.09亿枚，这同样主要受到USDT大规模流入的影响，USDT的流入率达到了1754.94%，TUSD的流入率也达到了133.49%。?

另一方面，Huobi近期的稳定币流出量较高，达到了约1.82亿枚，其USDT的流出率约为36.34%，USDC的流入率约为23.14%。此外，Bitfinex、Coinbase、Gate.io和Bittrex的稳定币在过去一个月内也呈现总体流出状态。Bitfinex的USDT流出率最高为81.47%，共流出8870万枚。

分析 | LTC有三角蓄势态势 或将出现变盘:据huobi行情显示，LTC现报136.22美元，日内涨幅为1.75%。

针对当前的走势，分析师Potter表示，LTC前期在减半利好刺激下突破多重阻力位，目前处于近期形成的三角区间内震荡上行，并且近期连续收出堆量小阳柱，4小时MACD有即将金叉态势，说明LTC近期有蓄势待发的迹象，一旦放量站上三角上边线，那么很可能将会和前几次一样走出独立行情，中期目标看涨至160美元。近期支撑128美元，压力140美元。[2019/6/19]

但必须要指出的是，稳定币的金额变动大，比如恰好稳定币在统计期间进行增发，因此稳定币的在交易所的流入流出受到偶然因素的影响较多，此处只能有限地展现交易所的资金动向.DeFi平台的稳定币流入量不足1亿

根据早前的统计，稳定币的流动性约占总流动性的38%以上，已经成为DeFi世界中仅次于ETH的重要资产类别。那么，各DeFi平台在过去一周内流入了多少稳定币呢？

PAData统计了9月7日至9月11日期间，20个DeFi平台地址中USDT（ERC20)、USDC、TUSD和DAI的余额变化。从总体来看，最近一周，20个DeFi平台共流出2.57亿枚稳定币。其中Uniswap流出2.04亿枚，但考虑到观察期间发生了Sushiswap从Uniswap迁移流动性的特殊事件，因此从Uniswap“流出”的稳定币很有可能只是迁移到了Sushiswap上而已，并不是流出DeFi。如果不算Uniswap的流出额的话，那么最近一周20个DeFi平台共流出了0.53亿枚。

分析 | 卡巴斯基：第二季度犯罪分子以ICO名义窃取投资者信息获利230万美元:据CCN报道，卡巴斯基的一项研究显示，在2018年第二季度，网络罪犯分子以ICO的名义诱导投资者登陆钓鱼网站，进而窃取投资者信息，以此获利230万美元。[2018/8/20]

在20个DeFi平台中，Compound和Aave是流出稳定币最多的DeFi平台，各分别流出了0.5亿枚左右。流入稳定币最多的是Cream.finance和yearn.finance，分别流入了约0.39亿枚和0.12亿枚稳定币。整体上，11个平台都有稳定币流入，总额约为0.57亿枚。

从各类型稳定币近期的流动率来看，Cream.finance和yearn.finance流入的主要是USDC，两个平台的流入率分别达到了1496.6%和115.3%。

而且从整体来看，20个DeFi平台中16个平台的USDC都是流入状态，只有4个平台的USDC是流出状态。另外有11个平台的DAI呈流入状态，3个平台的TUSD呈流入状态，只有1个平台的USDT呈流入状态。可能受到USDT规模较大的影响，大多数DeFi拥有的份额都比较小，超过了此次统计的范围，但仍然可以观察到，USDC在DeFi生态中的重要地位，以及DeFi对USDC的作用和对整个稳定币格局的重要影响。

分析 | Coinness分析：BTC连续横盘 继续下跌风险在增加:据Coinness作者List分析，BTC日线上MACD双线在低位持续缠绕，且红绿柱体连续收窄，有临近变盘的迹象。由于在指标背离后，BTC没有出现有效的反弹，且价格一直位于10日均线之下，进一步下跌创新低的风险在增加。若在4小时图上，BTC能保持在布林带中轨（$6120）之上，将暂时放弃看跌。[2018/6/27]

DeFi概念币流向“四分五裂”

除了ETH和稳定币以外，由于DeFi生态丰富的可组合性，DeFi代币也成为了重要的农耕资产。但是有意思的是，有的DeFi概念币流向了CEX，有的DeFi概念币在DeFi平台间流动“套娃”。

同样，PAData统计了9月7日至9月11日期间，23个中心化平台和15个DeFi平台中11种DeFi资产的余额变化。选择观察资产的标准是该种DeFi资产在DeFi平台中的流动性较高。

根据统计，整体上，最近一周内，中心化平台中的DeFi资产共流出了790.63万枚。其中，AMPL和LEND流出最多，都流出了890万枚左右，相反，SUSHI是流入CEX最多的DeFi资产，共流入了908万枚左右。

从各CEX平台来看，过去一周，KuCoin净流出DeFi资产最多一个市场，共流出了745万枚，其中AMPL就流出了约662万枚，占KuCoin流出量的88.86%。而Huobi是净流入DeFi资产最多一个市场，共流入了约262万枚，其中SUSHI流入了约369万枚，LEND流出了112万枚。

另外值得注意的是，Binance是资产流动最活跃的市场。最近一周，Binance共流出超686万枚DeFi概念币，但流入了超722万枚DeFi概念币。其中，LEND流出了约635万枚，是流出最多的资产，SUSHI流入了约530万枚，是流入最多的资产。

从各个资产流向的CEX平台来看，呈现出一定的“平台-资产”集中性。

比如，AMPL在过去一周内较多的流入了FTX，Band较多的流入了Binance，COMP较多的流入了Bitfinex，SUSHI较多的流入了FTX、CoinEx和Binance，UMA较多的流入了KuCoin，YAMv2较多的流入了Huobi，YFI较多的流入了OKEx。

另外，LEND、LINK和YFII则表现为普遍从CEX中流出。

在DeFi平台中，最近一周，各类DeFi资产也整体呈现流出状态，共流出了约0.82亿枚，其中，LEND、SUSHI和AMPL是流出量最大的三种资产，分别达到了约0.34亿枚、0.22亿枚和0.15亿枚。

从DeFi平台来看，受到SushiSwap流动性迁移影响的Uniswap是近期流出DeFi概念币最多的一个市场，共流出了0.76亿枚左右，其中，LEND是流出最多的资产，达到了约0.32亿枚，其次SUSHI、AMPL、SNX、LINK和BAND也流出较多。

此外，Balancer、Harvest和Aave流出的DeFi概念币也不少，都超过了140万枚。Balancer流出最多的是LINK，约为114万枚，Harvest流出最多的是SUSHI，约为158万枚，Aave流出最多的是LEND，约为248万枚。其中值得注意的是，Aave是DeFi平台中资产流动比较活跃的市场，过去一周共流出约248万枚DeFi概念币，共流入约102万枚DeFi概念币。

而Cream.finance是过去一周DeFi概念币净流入最多的一个平台，达到了约57.10万枚，其中几乎都是LEND，共约56.98万枚。

从各个资产流向的DeFi平台来看，除了YFII集中地流向了Uniswap和YFI集中地流向了Cream以外，其他多个DeF资产都普遍从DeFi平台中流出，比如AMPL、BAND、COMP、LEND、SNX和SUSHI。其中，Uniswap中资产的流出率普遍大于85%，这可能与观察期内Sushiswap的迁移有关。剔除这一影响后，依然可以观察到COMP从Pylon.Finance和MCDEX中大量流出、SUSHI从Boosted和Harvest中大量流出、YFI从Harvest中大量流出等。

如果结合CEX和DeFi平台中代币流向，可以看到YFII在CEX中普遍流出，但较多地流入了Uniswap，AMPL、BAND、COMP、SUSHI从DeFi平台中普遍流入，但较多的流入了个别CEX。

市场的资金流向是十分复杂和多变的，本次观察仅从一个很窄的时间窗口进行有限的分析，其结果可能有一定的偶然性，但从中已经可见，虽然DeFi的发展动了CEX的“奶酪”，但目前下CEX资金流向DeFi的结论也为时过早，更有可能的情况是资金在两个不同类型的市场中频繁交换。而且，由于加密世界和现实世界仍然缺少广泛沟通的渠道，因此从目前DeFi的发展形态来看，更像是一种理财产品，其与CEX的竞争核心在于向用户提供的收益大小。资本逐利流向收益更高的市场是常理，但这种流向还不足以做更多的判断。

数据说明：

月流失率即指9月6日的余额相较8月9日的余额的降幅。

月流入率即指9月6日的余额相较8月9日的余额的增幅。

参考《数说风口上的DEX：流动性暴涨300%，“寿司大厨”吃相难看》。

这里仅观察Etherescan上各资产余额前200的地址中DeFi平台的地址余额。这种不完全统计会产生一定的误差，但考虑到不论是各类稳定币也好，还是DeFi资产也好，其筹码集中程度都比较高，因此前200的地址已经有一定的代表性了，理论误差比较小。

同上，且剔除协议治理地址的余额。

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