LID:ve（3 3）DEX ——深入探讨Solidly和Velodrome

作者：TokenBrice 

Solidly/Velodrome分叉如雨后春笋般出现，特别是在流行的第二层，如Arbitrum或zkSync。Solidly现在是DeFi中排名第三的分叉协议，并且是分叉(如Velodrome)成为市场领导者的罕见案例之一。乍一看，这似乎只是另一个分叉的炒作，就像我们有Uni/Sushi的分叉季，Olympus的分叉季等。

事实上，这是夸大其词：每周都会推出数量惊人的此类 DEX，其中 95% 从现在起六个月后将不再适用。然而，就像大多数这样的炒作一样，在深处，在去中心化交易所的设计方式方面，有一个真正的根本性创新值得研究。

因此，本文将深入探讨Solidly和Velodrome模型，以了解它们成为标准分叉模板的原因。话虽如此，将我们将思考这些去中心化交易所的下一步，以及这个市场在几个月后会是什么样子。

让我们开始吧！

本文假定你对去中心化金融有最低限度的了解，并对veCRV模型有彻底的了解。如果你需要复习，请查看：CRV Wars: understanding the race to accumulate power to influence Curve Finance protocol

ve(3,3) DEX 简介

在我们深入探讨 Solidly 如何构建并尝试改进 veCRV 模型之前，让我们先退一步考虑一下范围。

Waves Labs去年曾在长达半年的黑客攻击中遭受“财务损失”:5月17日消息， Waves创始人Sasha Ivanov（Aleksandr Ivanov）在接受采访时表示，黑客去年入侵了Waves Labs，破坏了内部数据并造成了“财务损失”。黑客“潜入”Waves的管理软件系统，并试图从这家陷入困境的区块链公司敲诈钱财。黑客告诉Ivanov：“我们已经在你的系统里潜伏半年了。所以我们什么都知道，你必须付钱给我们。”Ivanov拒绝透露黑客攻击造成的具体经济损失，也没有提供有关被盗数据的详细信息。Ivanov表示：“情况非常糟糕，我们可能会遭受更大的经济损失。”对Wave内部系统的黑客攻击也有可能泄露用户的数据。[2023/5/17 15:08:36]

AMM结构VS激励层

事实上，要了解ve(3,3) DEX的故事，我们需要区分对去中心化交易所同样重要的两个层面：

1.流动性结构层：用于维持流动性的各种AMM模型，如UNIv2的x*y=k或Curve的stablesswap。

2.激励层：费用+针对流动性提供者的所有其他激励，包括代币发行(如CRV模型)。

归根结底，第一层——流动性结构——是游戏的核心，而第二层——激励机制——对于吸引和维持足够的流动性至关重要。

Curve在这两方面都进行了创新。虽然我们今天讨论的模型利用了它，但它们完全侧重于改进激励层。事实上，在目前阶段，大多数利用Solidly或Velodrome模型的ve(3,3) DEX只提供两种众所周知的流动性结构类型：x*y=k和stableswap。

StaFi：rETH/ETH已上线Curve，Liquidity Gauge投票开启:波卡生态项目StaFi发推称，rETH/ETH已经上线Curve，Liquidity Gauge投票开启，将于5月26日结束。StaFi获得了651万的veCRV上线提案投票，现在用户可以在Curve上进行交易并未rETH增加流动性。这是StaFi rTokens集成至主流DeFi协议的一个里程碑。StaFi将为Curve上的rETH/ETH流动性提供者提供12万FIS代币奖励。[2021/5/23 22:32:59]

根据DEX的不同，这两种流动性模型被称为相关/波动或稳定/波动。

那么，让我们来谈谈Andre Cronje原创 Solidly的有趣之处，以及我们可以从它的失败中得到什么启示。

Andre Cronje的Solidly 创新

Solidly于2022年初在Cronje的媒体上推出，其愿景的关键部分是对储物柜（locker）实用性的重大改进。在Curve上，储物柜使用不可转让的投票托管代币承诺使用四年。虽然这对Curve生态系统中所有参与者的长期激励是很好的，但它也创造了一个相当大的进入壁垒。

于是就有了以veNFT为核心的ve(3,3)。虽然veCRV是非流动性的，但veSOLID头寸由veNFT代表，允许其转让或OTC出售/购买。它有助于使锁定不那么可怕。为了进一步激励它，Cronje引入了“反稀释性重组（anti-dilutive rebases）”，这是一个来自Ampleforth/Olympus的概念。

Cover Protocol发起新提案，为Nexus Mutual提供保险覆盖:据Cover Protocol官方推特消息，保险协议Cover Protocol发起新的提案，将在本周晚些时候在其协议中为Nexus Mutual提供保险覆盖。该提案是为了确定是否应为护盾挖矿（Shield Mining）分配COVER奖励。注：COVER护盾挖矿允许参与者根据自己在平台上的净风险承担来耕作COVER治理代币。[2020/12/11 14:56:33]

这里的想法很简单：由于Curve/ Solidly DEX模型每周向流动性提供者发放代币，因此代币持有者不断被稀释。他们必须不断提高自己的地位，才能维持目前的投票份额。为了弥补这一点，在Solidly模型下，veSOLID持有者每周获得与每周释放量成比例的基数。这使他们即使在没有锁定新代币的情况下也能保持投票份额。

除了这些变化之外，Solidly继承了大部分Curve模型，包括LP激励功能，使veToken持有者能够从其流动性头寸中获得更高的收益。这个功能具有实际影响，因为它几乎“类似Convex”。事实上，这样一个功能的逻辑结论是，一个或几个参与者获得大量的veToken，并向存款人提供LP激励以便收费。

该功能的存在与否是Solidly和Velodrome模型之间的关键区别，因此我们将在稍后再讨论它。

最后，选民激励模型还有一个关键的转折。在Curve上，LP获得一半的交易费用 + CRV 释放量，而选民则不会受到他们投票的池的费用的影响。这可能会导致选民为了贿赂而投票给矿池的情况，即使矿池没有为交易所提供任何交易量。

HIVE上线火币首日最高涨幅80.69%:火币全球站已于4月23日14时(GMT+8)上线STEEM的分叉币HIVE，并同时开放USDT、BTC和HT交易对。

据火币全球站行情显示，截至目前，相对0.1989USDT的开盘价格，HIVE最高涨至0.3594USDT，最高涨幅80.69%。HIVE现报价0.2948USDT，涨幅49.12%。[2020/4/24]

在Solidly上，LP只获得SOLID释放的奖励，LP费用将重新分配给池中的选民。因此，作为一个veSOLID持有者，为了优化你的收益，你会被激励去考虑你正在投票的矿池的交易量，而不仅仅是贿赂。这将更好地协调协议主要参与者(交换者、流动性提供者、持有者)的激励机制。

Solidly还创新了发布策略，根据他们在Fantom (Solidly所在的地方)上的在线活动，针对协议进行空投。所有这些创新和炒作共同导致了大量的流动性迅速被吸引到交易所。

但Solidly最初的实施存在一些关键弱点，包括释放量急剧下降，以及完全无需许可的标准创建，允许任何矿池获得SOLID奖励。它是可的，所以它被玩了。很快，代币被创造出来，唯一的目的是种植SOLID，与 TVL 一起价格迅速上升。

TVL 来得快，消失得也快，Solidly 成为了大多数人历史的一部分。但那些密切关注事件的人知道，Solidly的失败并非来自于ve(3,3)模型的弱点，而更多的是它的实现细节被忽视了，这意味着虽然Solidly已经不复存在，但ve(3,3)可能会重新出现。几个月后，它在另一个团队制造的另一个链上做到了：进入Velodrome。

Roger Ver和Samson Mow在Deconomy 2018上就比特币扩容问题展开激烈辩论:4月3日，在韩国首尔举行的第一次年度区块链论坛上，Bitcoin.com首席执行官Roger Ver和Blockstream首席战略官Samson Mow进行了一场专门关于比特币(BTC)扩容的讨论。Roger Ver表示如果需求增加，就没有理由避免区块扩容。Samson Mow则反对说，在区块链扩容不是最终的解决方案，因为它可能导致链的负担增加。[2018/4/6]

Velodrome对Solidly模型的改进

Velodrome利用Solidly模型，并通过实施仪表白名单解决了释放问题，帮助避免了奖励分配给虚构代币的情况，就像在Solidly上看到的那样。

然而，Velodrome远不止是一个简单的分叉，它还进行了进一步的改进。其中包括更可持续的释放模型和移除LP激励功能，这意味着veVELO持有者在收益方面没有优惠待遇。Velodrome还简化了首次LP的体验，他们可能会对你在实施 LP 激励 的 DEX 上看到的收益率范围感到困惑。

除了技术特点之外，Velodrome的成功很大程度上要归功于团队的执行力和对业务发展战略的关注，这是ve(3,3)模型的重要组成部分。基于Optimism，Velodrome发现其PMF是链流动性层。由于它的模式，维持Velodrome项目的流动性比Uniswap项目更具成本效益。

https：//twitter.com/TokenBrice/status/1643631689984274432?s=20

与Solidly一样，Velodrome空投了几个带有veVELO NFT的协议，没有任何附加条件，这极大地帮助吸引了最初的投票和贿赂活动。该协议非常适合，主要是与其他发行稳定币或 ETH 流动性股权衍生品的协议相匹配：

 DeFiwars.xyz – veVELO ownership overview

现在已经快一年了，由于协议中分配的OP激励措施(称为Tour de OP)的谨慎和渐进的调整，活动得以持续。其中大多数用于激励两种行为，这些行为对维持飞轮至关重要：

1.来自协议的贿赂，由OP贿赂匹配激励。

2.锁定veVELO，由OP锁定奖励激励。

对于锁定VELO或向交易所部署大量协议、拥有流动性的项目，贿赂匹配进一步增加，有助于进一步放大强化效应：那些想要在Velodrome上建立长期持续流动性的人有充分的理由购买VELO、锁定和投票、贿赂和供应POL，理想情况下是一次完成。

这使得Velodrome在Velodrome的协议TVL图表中名列前茅，处理了大约区块链总量的30%，而Uniswap占50%，大约占Velodrome TVL的四分之一。

 Volume on DEXes on Optimism, from DeFiLlama

那么，为什么两者之间的差距如此之大呢？很简单：Uniswap的成交量/TVL比目前的Velodrome高9倍，因为Uniswap的流动性更加集中，因此效率更高。但随着Velodrome V2即将到来，这种情况即将发生变化。

Velodrome V2 简介

虽然Uniswap在流动性集中方面领先一步，但它将迅速改变。v3许可证于2023年4月1日到期，这意味着该模型现在更容易重新实施。许多DEX，包括Solidly/Velodrome 分叉，都打算利用这一点。尽管如此，为了保持本文的重点，我们将只讨论预计在未来几周或几个月内发布的Velodrome V2。

实际上，Velodrome V2不仅标志着在DEX上引入了UNI-v3风格的LP，而且还显著改进了UX/UI，简化了veNFT的管理，veNFT的艺术品等等。有关详细信息，请查看V2公告文章。

结论

我希望本文能帮助你理解Solidly和Velodrome模型的好处。虽然我在介绍中提到了无数的分叉，但我还是坚持本文的方向。我想这需要我梳理一下他们的主要分支和他们在模板中实现的修改：敬请期待。

关键要点

?业务发展的重要性：ve(3,3)就像Curve一样，是协议的协议。从长远来看，团队的专业精神、有效地确定优先级、执行BD的能力是DEX成功的重要因素。

?发布/空投/顶级车手的质量：即使BD做得很好，给定的ve(3,3) DEX也只能与其顶级车手一样好。是的，你希望他们贿赂、投票、提高意识，但不仅如此。驱动DEX的流动性质量也很重要(成交量/TVL比率)。

?LP激励及其结果： 如果一个ve(3,3)实现LP 激励，它会调用类似 Convex 的协议。ve(3,3)的成功将取决于它的Convex类产品做得多好。要跟踪各种包装器和主要veTokens持有者的关键统计信息，请检查 DeFiWars。

?ve(3,3) +流动性集中度：虽然ve(3,3)是DEX激励层的重大创新，但它目前利用的是低于标准的流动性结构。将ve(3,3)激励模型与高效的UNI v3式流动性结构相匹配，有助于进一步提高飞轮的有效性。

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