EFI:非小号研究 | 测算34个Defi币种后，发现收益率竟然远超BTC？

还记得6月份点燃了Defi市场的项目吗？COMP创新的借贷+流动性挖矿，使其从发行价18美元最高涨至300美元左右，尽管目前已回落到180美元左右，仍是当之无愧的Defi财富效应第一声响。

接着YFI横空出世，接上了COMP，前者是流动性挖矿，后者则迭代出了挖矿收益优化器，真乃妙绝。大家可能不太理解，简单解释，YFI协议就类似传统市场的基金管理经理，你存1000块，他帮你买入不同股票，协议会自动优化调整，让你的收益最大化。8月20日，YFI飞升至12,505USDT，价格首次超过了比特币。顺便一说，只有给投资者带来利益的项目才会被市场所青睐，这两个Defi项目其实都符合最底层的商业逻辑。

苹果软件工程师提议将ChatGPT技术整合到Siri语音助手中:金色财经报道，苹果公司的软件工程师提议将ChatGPT等聊天机器人背后的机器学习技术整合到该公司的Siri语音助手中。考虑到苹果公司在过去12年里对Siri的开发一直非常谨慎，目前还不能保证苹果公司会批准这些拟议的改变。 (The Information)[2023/4/28 14:31:42]

“恐怖”的收益率，一个月339倍

另外还有Chainlink，因为属于Defi中重要的一环——预言机，币价翻倍，总市值冲进了前5。

目前Defi赛道如日中天，但你真的从投资分析的角度了解过Defi币种吗？

韩国法院驳回Wemade关于暂停“Upbit等交易所下架WEMIX”的申请:12月8日消息，韩国首尔中央地方法院驳回了Wemade子公司Wemix PTE针对“Upbit等加密交易所下架WEMIX代币一事”申请的临时禁令。当地时间12月8日下午3点，数字资产交易所联合协会（DAXA）成员各交易所将公布下架日期。根据法院当天的驳回决定，各交易所将对WEMIX代币执行下架。

此前消息，Bithumb、Upbit等多家韩国交易所宣布将下架WEMIX代币。WeMade CEO将WEMIX遭下架的原由指向Upbit，控诉其滥用权力且对项目区别对待。（Money Today）[2022/12/8 21:30:52]

除了定义、原理和借贷、流动性挖矿等业务以外，它还有哪些特性？尤其是深层的价格波动统计特征你了解吗？本期非小号课题，从投资标的的角度来帮大家分析，Defi板块的币种现在是否值得去投资？

盈透证券创始人：若比特币价格跌至1.2万美元，计划继续买入:7月17日消息，盈透证券（Interactive Brokers）创始人、亿万富翁Thomas Peterffy表示，自己仍然持有一些比特币，如果比特币的价格达到1.2万美元，他计划购买更多比特币。然而，他仍然担心比特币可能“变得一文不值或被取缔”。

据悉，今年1月份，Peterffy表示，投资者将其个人财富的2%至3%购买加密货币是明智的。去年7月，他透露自己已经持有一些BTC。根据福布斯亿万富翁名单，他的净资产目前为184亿美元。此外，盈透证券已经提供加密货币交易服务。（Bitcoin.com）[2022/7/17 2:18:31]

首先，如何衡量一项资产是否为优质资产？

数据：USDT交易所流出量达20个月低点:金色财经消息，据Glassnode数据，USDT交易所流出量（七日均值）为12,835,494.682 USDT，达到20个月低点。[2022/7/8 1:59:55]

无外乎收益、风险、流动性三个方面，我们本次的分析也从这三个方面入手，对Defi币种和BTC进行比较分析，Defi币种的分析范围为目前非小号Defi板块中包含的币种。

该板块共入选34个DeFi币种，还在持续增加中

当我们知道不同资产的三个属性时，我们才能更好地根据自己的实际情况，选择不同的资产进行投资。比如，风险厌恶投资者在面临风险时，需要更高的收益率，因此对风险厌恶，偏好低风险投资品种；而风险偏好投资者则更加倾向于高风险高收益的资产。

下面正式进入DeFi币种的收益率、流动性、风险的数据分析。

1.收益情况对比

BTC各项对应指标：

上图反映的是Defi币种的风险，主要有1组4个衡量指标：

币种收益率：其他条件不变情况下，币种收益率越高代表币种越值得投资。

从以上Defi与BTC收益率分布情况看，可以得到以下结论：

1.由于之前一段时间行情一直处于整体上涨中，所以Defi币种的收益率分布是有偏差的，正收益率的情况多于亏损情况；

2.Defi周收益率集中在-10%至15%区间，月收益率集中在-20%至60%区间，3个月收益率集中在0%-200%，1年收益率集中在0%-450%；

3.从Defi与BTC的比较来看，Defi币种的整体收益率在各个时间周期均高于BTC。

2.币种风险情况对比

BTC各项对应指标：

上图反映的是Defi币种的风险，主要有3个衡量指标：

1.Defi币种收益率均值，主要衡量收益，收益的正负表示最近的收益情况；

2.Defi币种收益率标准差，标准差反映收益的不确定性，标准差越大收益越不稳定，风险越大；

3.Defi币种夏普率，夏普率反映的是盈亏比，代表每冒1块钱风险获得的收益率，夏普率越高越值得投资。

从以下Defi与BTC风险分布情况看，可以得到以下结论：

1.Defi币种收益率标准差显著大于BTC;

2.Defi币种拥有更高的收益率和更高的风险，夏普率也略大于BTC。

3.币种流动性对比

上图反映的是Defi币种的流动性，主要有3个衡量指标：

1.Defi币种上交易所数量，如果上的交易所越多，流通越好，违约风险越小，流动性越高；

2.Defi币种上主要的30个交易所数量，如果上的越多，流通越好，违约风险越小，流动性越高；

3.Defi币种月成交额越大，代表买卖行为交易成本和时间成本更低，流动性越高。

从以下Defi与BTC流动性看，可以得到以下结论：

1.虽然上前30交易所数量和上所有交易所数量，Defi币种远远不如BTC，流动性相对低，但是Defi币种也得到了市场的认可；

2.Defi币种成交额尚可，有一定流动性，对交易友好。

综上，从收益、风险和流动性三个角度看：目前Defi币种收益较高，风险偏大，流动性尚可。

从分析结论来看Defi币种比较适合风险偏好投资者进行投资，同时也适应风险中性投资者进行组合资产配置，风险厌恶投资者谨慎投资。

对投资Defi感兴趣的投资者，可在非小号APP的Defi板块了解更多币种的信息及上线交易平台。

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