GBT:灰度年中报告：机构大幅加仓ETH、LTC、BCH 入场节奏快速提升

《加密资产投资报告》由灰度投资编撰，发布于2020年7月份，报告回顾了灰度投资2020年Q2与过去12个月的资产管理情况，该报告内容详实，图表众多，数据丰富，全面展示了灰度投资2020年Q2与过去12个月的投资历程，透过这些数据也能窥见灰度投资自2013年成立以来的变化情况，其中最为亮眼数据莫过于灰度投资在2020年Q2，比特币减产后买下了比特币挖矿总量的118%，其次则是大幅加仓了ETH、BCH、LTC。

重点科普：灰度投资是全球最大的加密资产管理公司，截止8月中旬，资产管理规模突破60亿美元。灰度通过其10个投资产品，以传统证券的形式，为符合要求的投资者提供加密货币的投资服务，投资者无需直接购买、存储和保管加密货币，以及学习繁琐的加密私钥存储手段。

灰度的10个投资品

报告亮点汇总

2020年Q2概览：

总投资：9.058亿美元；

平均每周投资：6970万美元；

GBTC每周平均投资：5780万美元；

ETHE每周平均投资：1040万美元；

GBTC以外每周平均投资：1190万美元；

其中84%资金来自以对冲基金为主的机构投资者。

2020年上半年概览：

灰度母公司创始人：购买8500万美元ZEC:12月1日消息，灰度母公司Digital Currency Group创始人Barry Silbert在推特上表示，又购买8500万美元ZEC。

此前11月20日，Barry Silbert发推表示将购买更多ZEC。[2021/12/1 12:44:38]

总投资：14亿美元；

平均每周投资：5420万美元；

GBTC每周平均投资：4380万美元；

ETHE每周平均投资：940万美元；

GBTC以外每周平均投资：1040万美元；

其中85%资金来自以对冲基金为主的机构投资者。

12个月概览：

总投资：19亿美元；

平均每周投资：3630万美元；

GBTC每周平均投资：2890万美元；

ETHE每周平均投资：630万美元；

GBTC以外每周平均投资：740万美元；

其中81%资金来自以对冲基金为主的机构投资者。

报告要点前瞻

1）2020年上半年资额超10亿美元与最大单季涨幅：

Q2资金流入量为9.058亿美元，比Q1的5.037亿美元高出近一倍。在6个月的时间里，灰度产品的流入量首次突破10亿美元大关，这表明尽管经济不确定性很大，但对加密资产的需求仍然持续增加。

KingData监控：灰度ETC基金累计持仓1228.9万:据KingData数据显示，灰度 ETC 基金减持 1010.07 枚以太坊经典，基金持仓总规模变为 1228.94万 枚 ETC。(注：灰度暂未开放赎回，小幅减持或因每股含币量微调、扣减管理费所致）。[2021/2/13 19:40:24]

自成立以来，灰度系列产品的累计投资已达26亿美元，其中GBTC和ETHE的季度资金流入量均创历史纪录，分别为7.511亿美元和1.352亿美元。

2）灰度GBTC资金流入量超过了新开采比特币数量：

今年5月份比特币减半，Q2流入灰度的比特币信托的资金超过了同期挖矿量。相对于新开采的比特币，这绝对是比特币涨价的最大利好。

3）新入投资者增加，机构投资者对多个产品感兴趣：

2020年Q2，新投资者的资金流入规模为1.241亿美元，占投资者总数的57%，高于去年同期的49%。从整体上看，Q281%的机构投资者已将资金配置于多种产品，较Q2的1200万美元增加了71%。

4）其它资产继续保持增长势头：

2020年Q2，对ETHE的需求占到灰度信托产品总数的15%，是迄今为止最高值。在过去12个月，ETHE和DigitalLargeCap基金的资金流入总额超过了5000万美元。LTC信托出现了迄今为止最大的资金流入，BCH信托出现了自2018年Q2以来最大的资金流入量。

灰度以太坊信托已正式获得SEC批准:刚刚，加密货币资产管理公司Grayscale Investments官方发推宣布，其此前向美国证券交易委员会（SEC）提交的以太坊信托注册申请已正式获得通过。至此，灰度以太坊信托已成为其旗下第二个获得许可的数字货币投资工具。此前1月，灰度比特币信托成为首个符合美国证券交易委员会标准的数字资产工具。[2020/10/12]

季度展望

尽管2020年Q1长期波动率占据上风，例如312黑天鹅事件这样的短时间暴涨暴跌，但随着资产价格稳步回升，波动性在Q2减弱。2020年Q2加密资产的表现好于大多数指数，Zcash、Ethereum和Stellar的回报率分别为72%、62%和62%。

尽管政府部门进行了前所未有的量化宽松，但黄金在2020年Q2仍相对疲软，相对于比特币(35%)和标准普尔500指数(19%)，黄金的回报率为10%。

2020年Q2各资产类别表现情况

2020年Q2，灰度旗下管理的加密资产总额创历史新高，反映出该投资者对加密货币的投资兴趣。

自2013年成立以来，灰度资产规模变化趋势

在2020年Q2，流入灰度的比特币资金数量几乎占同期比特币挖矿量的70%，而在比特币于2020年5月第三次减半后，这一比例增至118%。

对冲基金等机构已在灰度加密信托中投资17亿美元:截至6月灰度Grayscale管理的资产规模已达38亿美元，相比于2019年5月的21亿美元和2020年3月的22亿美元已大幅增长。

灰度Grayscale投资者关系总监Gray Sharif-Askary在Coinscrum播客中表示，对冲基金和其他金融机构已在Grayscale加密信托中投资17亿美元。（Decrypt）[2020/6/6]

流入灰度信托的比特币量于比特币同期挖矿量对比

该图表反映了灰度收购比特币的力度与比特币挖矿量之间的对比。

比特币减产后灰度锁定部分VS流入流通部分

随着加密资产在投资界获得越来越多的吸引力，在第二季度，新投资者占灰度投资者的57%，较过去12个月的平均水平大幅上升。

回归的机构投资者基础继续探索多种灰度产品。在第二季度，81%的回归机构投资者投资了多种产品。

投资者正以更快的速度增加对加密资产的持仓。仅GBTC的资金流入量就占了灰度自成立以来累计资金流入量的55%。

自成立以来灰度各类资产累计流入量

图8显示了Grayscale系列投资品资金流入占资产管理规模的百分比。

这一指标可作为衡量加密资产可投资性的指标，这可能对未来的价格走势有重要影响。投资者认为，大量资本流入的结果就是价格必然飙涨。

声音 | 灰度总经理：很多投资者开始关注ETH及ETC投资产品:灰度总经理Michael Sonnenshein在接受采访时表示，以太坊和以太坊经典社区比以往更加合作紧密，我们很多投资者对于以太坊的技术感到兴奋，希望同时获得更多与以太坊和以太坊经典相关的投资产品。(The Block)[2019/10/17]

尽管过去的表现不能作为预测未来的标准，但从历史上看，在牛市到来之前，以美元计价的资金流入灰度管理基金的将会大幅增加。虽然观测的案例是有限的，且很可能有所偏差，但是通过过往数据预测未来，总是十分有意思的。

自成立以来，流入灰度的资产占管理资产规模的百分比

虽然绝大多数资金流入了比特币和以太坊信托，但在过去的12个月里，灰度以太经典信托和数字大盘基金(GDLC)的资金总流入超过了5000万美元。

以太经典信托和数字大盘股基金资金流入量

经过一段时间的缓慢增长后，GrayscaleBitcoinCashTrust和GrayscaleLitecoinTrust的投资者兴趣明显上升。自成立以来，这两个信托基金的总资金已超过2000万美元。

BCH信托和LTC信托资金流入量

接下来，我们将展示2020年Q2与过去12个月内，系列投资活动的标准分析。

灰度视野下的投资活动

1）Grayscale在2020Q2度筹集了9.058亿美元，过去12个月筹资19亿美元。

2020年Q2，不同产品类别的资金流入情况。

2020年Q2，不同产品类别的资金流入情况

过去12个月，不同产品类别的资金流入情况

过去12个月，不同产品类别的资金流入情况

2）2020年Q2，所有产品的平均周投资额度为6970万美元；过去12个月，周平均投资额为3630万美元。

2020年Q2，灰度不同投资品每周资金流入量。

2020年Q2，灰度不同投资品每周资金流入量

过去12个月，灰度不同投资品每周资金流入量。

过去12个月，灰度不同投资品每周资金流入量

3）2020年Q2，灰度GBTC的资金流入达到了创纪录的7.511亿美元，超过了上一季度3.889亿美元的最高水平。这使得过去12个月GBTC资金流入达到15亿美元。

2020年Q2，GBTC每周累计流入量。

2020年Q2，GBTC每周累计流入量

过去12个月，GBTC每周累计流入量。

过去12个月，GBTC每周累计流入量

4）2020年Q2，除GBTC之外，灰度投资品的需求增长至1.547亿美元，环比增长35%，较2019年Q2增长超过649%。这一增长主要是由于ETHE在Q2流入的1.352亿美元所致，这也使得过去12个月的GBTC以外的资金流入达到3.841亿美元。

2020年Q2，除GBTC以外，灰度信托每周累计资金流入。

2020年Q2，除GBTC以外，灰度信托每周累计资金流入

过去12个月，除GBTC以外，灰度信托每周累计资金流入。

过去12个月，除GBTC以外，灰度信托每周累计资金流入

投资者概况

1）2020年Q2，机构投资者的资本占总资金流入的84%，这一趋势已经超过过去12个月的81%。

灰度投资者按机构投资者、个人投资者、退休账户、家族财富管理四个类型划分。

灰度投资者按类型划分

2）2020年Q2，资金来源以海外投资者为主，而从历史上看，美国本土和海外投资者的比例则更为均衡。

投资者按“美国本土投资者”与“境外投资者”划分。

投资者按“美国本土投资者”与“境外投资者”划分

总结

在3月12日“黑色星期四”这样的全球金融大背景下，灰度信托的资金流入量达到9.058亿美元，上半年筹集到的资金更是多达到14亿美元，创下灰度融资的历史记录。资金的大幅度流入，反映出机构与个人投资者对加密资产的强劲需求，第二季度，新投资者占投资者基础的57%，高于过去12个月平均值的49%。

之所以会出现这样的快速增长，根本原因是在COVID-19危机引发的激进货币和财政干预下，投资者越来越希望分散投资组合。

虽然灰度GBTC创造了大部分投资者的需求，但其它产品的发展势头也正在迅猛增强，这表明加密货币资产类别的多元化趋势日益明显。

2020年Q2，ETHE的资金流入超过1.35亿美元，几乎占Grayscale产品总流入量的15%。以太经典信托和数字大盘股基金在过去12个月内录得超过5000万美元的资金流入。GrayscaleLitecoinTrust和GrayscaleBitcoinCashTrust自成立以来的总流入量已超过2000万美元。

过去六个月的资金流入就超过了过去六年的累积资产，这些历史数据告诉我们，决对不能忽视机构与个人投资者对加密资产看法的转变。

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