FIL:一文了解Filecoin经济模型锁仓机制

在符合市场经济规律、Filecoin商业落地的前提下，理论上，随着N天冻结期、M天线性释放期时间越长，Filecoin价格会相应增涨。最近，Filecoin官网正在测试经济模型系数，拟定矿工挖矿得到收益会有20天冻结期，以及解冻后180天线性释放期。因此其看似“不合理”的参数设置引起市场一片轰动。

协议实验室中国社区负责人Keren对此表达：该经济模型系数仅供初步网络测试使用，目前并没有很大的参考性。

协议实验室中国社区负责人Keren解释，来源：微信，2020-07

那么假如我们大胆把测试系数“当真”会如何？

经过我们测算结论：一旦投入使用，市场需求环境不变、Filecoin正常落地的前提下，首年Filecoin流通Token会减少7.8%，导致Filecoin的价格可能会上涨约8.5%。理论上看，随着N天冻结期、M天线性释放期时间越长，Filecoin价格会对应增涨。

本文通过对比首年未介入冻结和线性解放周期的Fil流通量和介入冻结和线性解放周期的Fil流通量，进而推演流通量的偏差会导致币价上的变动。在了解推演过程前，需要了解Filecoin通证比例、矿工产生每日供应量、矿工总产量和全网总抵押数量等，并且我们对Fil理论流通量、真实流通量和实际流通量做好区别，以便进一步了解推演。以下是概念介绍以及推演过程：

某巨鲸从币安提取700万枚SUSHI并存入SUSHI质押合约:金色财经报道，据链上分析师余烬监测，某个新创建的地址（0xe5e86开头）从币安提取700万枚SUSHI（约合450万美元）并存入SUSHI质押合约。[2023/6/22 21:54:37]

1、测试网调配之后，Fil产量情况

1）通证分配

Filecoin经济模型白皮书，来源：Filecoin，2017

由官方通证白皮书可得：

①Filecoin的代币为FIL，总量20亿枚

②矿工奖励：14亿枚

③开发团队：3亿枚

④投资者：2亿枚，根据折扣不同释放周期不同；分别有：6个月，1年，2年，3年

⑤基金会：1亿枚为

2）矿工正常挖矿收益与测试网调配后实际的矿工日供应量

矿工正常挖出的代币总数量。在比特币的矿工激励机制中，分发的半衰减期是4年，即每4年产生余下通证总额的一半；而在Filecoin系统中，这个数字是6，即每6年产生矿工激励部分余下通证总额的一半。

BitMEX将面向香港用户推出BitMEX Hong Kong:5月22日消息，加密货币交易平台BitMEX将面向香港用户推出BitMEXHongKong，作为申请香港虚拟资产服务提供商（VASP）时的过渡服务。

BitMEX表示，2023年5月29日起，香港用户将无法访问BitMEX网站或API，之后所有账户余额将转移至BitMEX HongKong账户，用户需通过新的BitMEX HongKong移动应用访问这些服务。

此外，自2023年5月29日起，现有的BitMEX交易平台将不再接受任何新的香港用户，香港用户将只能通过专用的BitMEX HongKong移动应用开立账户。[2023/5/22 15:18:31]

根据目前网络第二阶段的测试结果，可以把挖矿代币的释放分为两个部分：网络简单供应部分：网络基线供应部分，其两者收益分配比例3：7。

简单供应部分：

即是6年减半的时间周期，根据官方公开公式可得矿工正常挖出的代币总数量公式为

其中T=n/365,n为天数。因为简单供应部分占比该释放比例的30%，所以简单给供应部分为

香港证监会：比特币和以太坊可能会在香港的交易平台上市:金色财经报道，香港证监会在一份咨询文件中表示，将允许个人投资者在证监会许可的交易所交易大市值代币，前提是知识测试、风险承受能力评估和合理的风险敞口限制等保障措施到位。文件意见征求期将于 3 月 31 日结束，目标是在 6 月 1 日的加密货币交易所新许可制度下允许零售交易。证监会发言人在简报中表示，比特币和以太坊这两种市值最大的数字资产可能会在香港的交易平台上市。[2023/2/20 12:17:48]

网络基线供应部分：

其主要是为了让矿工不在早期离开网络，把一些区块奖励延迟释放，来起到保护网路的目的，所以网络要求全网算力达到1EB才能保障获得其恢复到正常的挖矿收益，其中该部分收益占比为70%。

因为网络基线设置为较大，短期内难以达到；以及达不到1EB时，挖矿部分暂时难以计算，顾先不考虑网络基线介入时期的收益，后续明晰规则后加上去数值会偏大。

那么不考虑网络基线收益前提下，仅考虑挖矿简单供应部挖矿分的收益时，每日矿工收益如下：

符合简单规则的矿工日供应量。由以上公式可以推演出，第n天区块产出FIL数量可以推出

以太坊开发者：Shapella提款测试出现问题，但不会影响Shapella升级时间:金色财经报道，以太坊核心开发者Tim Beiko发推称，开发者Marius Van Der Wijden发现了一个公共测试网Shapellabug，该bug在空块（没有交易或取款）的完全同步期间出现，其他几个客户端也遇到了这个问题，不过，这个问题很容易测试，可以快速修补。团队认为这不会影响Sepolia升级的时间表，仍计划在2月28日12:00点进行。另外，Barnabas Busa更新了最新的对Shapella进行压力测试的提款Devnet。该Devnet有60万验证者，其中36万验证者在分叉时执行取款凭证更新。客户端看到RAM+CPU使用率激增的情况，devops团队将在未来几天监控开发网络，以查看有多少凭证更新消息被包含和丢失。该测试还揭示了Prysm<>Besu问题，其中Besu限制了它通过RPC发送的响应数量以防止DoS，但Prysm预期的响应数量高于Besu的当前限制。Besu团队目前正在调查此事。此外，开发者还计划进行另一次主网影子分叉，将在上面做一些Mev-Boost测试。2月10日以太坊基金会表示，Shanghai+Capella（Shapella）主网升级正在进入最后的预发布序列——公共测试网。Shapella包含许多功能，但对质押者和共识层来说最重要的是支持提款。退出的验证者可以全额取款，而活跃验证者余额超过32ETH的可以部分取款。另外，第一个长期存在的公共测试网Sepolia计划于2月28日进行升级。[2023/2/17 12:12:44]

也可以参考《解读Filecoin抵押机制》一文，修正其公式后，每天全网挖出FIL的速度约等于

华尔街投行分析师下调比特币矿企Core Scientific和Argo Blockchain股票评级至中性:10月21日消息，华尔街投资银行DA Davison分析师Chris Brendler在其分析报告中指出，由于加密寒冬继续严重影响矿工的盈利能力，比特币矿企Core Scientific和Argo Blockchain的股票评级从买入下调至中性。[2022/10/21 16:34:50]

3）Fil理论流通量

我们都知道Fil释放出来的Token主要分为挖矿、基金会、投资者以及开发团队释放的代币的总和，根据官方公布的理论，不结合实际网络情况，具体运算如下：

①挖矿总释放量可以参考以上公式

其中T=n/365,n为天数；

②基金会和开发团队都是六年线性释放，分别为

③根据私募与公募价格不定以及释放周期不定，为6个月到3年，但是因为其总数为两亿枚，暂时假定为3个年平均释放，所以投资者每年释放代币为2×109×10%/3=6666.7万枚FIL。

那么可得知FIL理论流通量=30%×矿工收益+基金会释放量+投资者释放量+开发团队释放量，为

在结合冻结期、线性释放期计算之前，我们需要算出Fil全网总的抵押数量来推出真实的Fil市场流通量。

2、全网总抵押质押和真实流通量

1)全网总抵押质押

由抵押规制可以得知，全网总质押=全网总的算力质押+全网总的存储质押+市场抵押=流通FIL×+市场抵押。

其中存储质押主要是用于存储市场，承诺质押用于链的维护；算力质押即矿工在挖矿时承诺给网络的可用空间时提供的质押，存储质押算力质押配比和存储质押配比为30%和5%。市场抵押主要是在Filecoin网络任务过程中还外完全释放的Token，目前暂拟定为0。

通过公式我们可以大致得出质押的变化趋势。影响全网总质押的因素有以下几个部分：

1、全网产出Fil的数量；

2、锁仓Fil释放的速度；

3、矿工总数量；

4、以及两个由官方调整的参数算力质押配比和人均质押配比；

5、市场抵押份额的大小；

2）Fil真实流通量

Fil真实流通量应该是Fil理论流通量减去全网抵押总量后的数量，则Fil真实流通=Fil理论流通量-全网总质押，为

即

即

在算出Fil真实流通量后，我们引入N天冻结期，M天线性释放期的流通量，我们暂把它称为“实际流通量”。

3、“N为20，M为180”当真

“实际流通量”会影响Fil价值迸发？

1）Fil实际流通量

假如引入冻结期N天，并且M天线性释放，通过把每天释放线性释放的部分累加起来，再加上基金会、团队和投资者释放的数量，没有结束冻结期的不算在内。则第T天的Fil实际流通为=每天释放线性释放的部分总和+基金会释放量+投资者释放量+开发团队释放量，为

假若“当真”，会怎么样？代入N=20、M=180

当冻结期N为20天，并且线性释放期M为180天，带入以上公式，Fil实际流通=

2）首年真实流通量和实际流通量的运算结果

以第一年为计算单位，一年365天，代入时间T。首年先不考虑基线变量的介入，等规则明晰后，加入该参数后，流通量会比以下结果偏大。

首年真实流通量为1.16亿枚。Fil真实流通量=

流通的FIL约等于1.16亿枚。

首年实际流通量1.08亿枚。Fil实际流通量=

考虑到抵押率以及会出现没收抵押的情形，少计算约等于1.08亿枚。

流通量对比

来源：IPFS原力区，2020-08-04

根据以上Fil真实流通量和实际流通量相减得0.08千万枚，得出比预期减少约6.9%的通货。

3）货币流通规律：实际流通减少6.9%通货，Fil单价可能增加7.4%

根据货币流通规律：纸币的购买力=流通中所需要的货币量/纸币发行量货币发行量，我们换成换算成Filecoin整理为：Filecoin的购买力=流通中所需要的Filecoin量/Filecoin真实发行量。

设定未来一年内需求固定，即是流通中所需要的Filecoin量是固定的，结合Filecoin真实发行量减少约为6.9%，则变动后的Filecoin的购买力=流通中所需要的Filecoin量/{Filecoin真实发行量×(1-6.9%。=(1+7.4%)×原来的Filecoin的购买力，则Filecoin单价可能会有7.4%左右的涨幅。

原则上，冻结期N和线性释放期M越大，市场上流通量会越少，会导致Filecoin的单价越高。不过该条件的大前提是，通证经济要在供需关系的合理区间内，否则极少的Token流通会导致供给不够，实际获得维护网络矿工数量减少，进一步导致没有获得奖励的矿工消极；或者会使对标FIL支付的服务价格对应提高，也很大可能会削弱了Filecoin服务的竞争能力。脱离了合理区间内的经济模型，有可能会使网络奔溃。

4、系数调整的希冀：权衡多方关系，维护网络稳定安全

总而言之，目前协议实验室团队在测试通证经济系数的背后，其实际在寻求一个更为匹配市场和矿工平衡的系数，其主要可能是想实现是降低Filecoin通货膨胀、减少作弊行为矿工以及提高攻击网络的成本等，从根本上看是为了维持网络的长远发展，但同时也延长了矿工的奖励周期。

目前理论上看，在Filecoin落地能够正常落地应用、符合市场经济规律前提下，首年上线情况看，冻结期为20天、线性释放周期为180天，虽然通货减少6.9%，但价格很大可能会涨7.4%，在总价值上可以弥补矿工延迟奖励的损失。

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