EFI:DeFi 巨头 Aave、Curve 推出稳定币 重塑去中心化 3Pool

Aave 原生稳定币 GHO、Curve 原生稳定币 crvUSD 是加密社区最近热议的大事件，是时候对 DeFi 最著名的稳定币池之一进行重塑了。

去年是稳定币的动荡时期，两个重大的暴雷事件迫使加密用户重新思考原以为不会波动的稳定币市场。 第一个大冲击是 UST 的彻底崩溃。 算法稳定币的崩盘，让整个算法设计的可行性受到质疑。 第二个冲击是最近USDC的脱钩事件。 当传统银行倒闭时，曾被视为生态系统中最具抵抗力的稳定币之一，也未免受到传统金融动荡的冲击，这导致用户无法在 3 月 10 日至 12 日的周末将他们的 USDC 兑换成美元，随后由于用户将 USDC 换取其他稳定币而引发了市场挤兑。 下图描绘了那个周末USDC 跌入约 0.94 美元的恐慌峰值，当时人们不清楚 USDC 是否得到充分支持且能不能全额赎回。

这两个事件凸显了加密生态系统中稳定币发展的两个关键点：抵押债务头寸（CDP）支持的稳定币目前是在非波动性资产中保值的最佳方式，我们需要更多的去中心化稳定币选项。

DeFi社区质疑Uniswap所是否抄袭了其他协议:金色财经报道，在Uniswap将其最新版本的代码置于商业源代码许可之后，DeFi的开发者抱怨称，此举使其他开发者在四年内无法使用它，Uniswap v4白皮书中概述的许多新功能与竞争对手的协议之前发布的功能非常相似。

虽然这些协议将其代码开源，意味着任何人都可以在没有创作者许可的情况下使用代码，但Uniswap没有这样做。商业来源许可、BSL是一种工具协议，以限制代码的使用。

这一决定让人对Uniswap对开源开发的承诺产生怀疑，并导致DeFi社区质疑Uniswap作为顶级去中心化加密货币交易所是否抄袭了其他协议的想法。[2023/6/22 21:54:40]

Aave 即将推出的原生稳定币 GHO 和 Curve 原生稳定币 crvUSD 都满足了以上两点。 此外，它们是由两个最成功和运营最持久的加密协议发起的，是 TVL（总锁仓价值） Top 4 协议发行的抵押债务头寸 (CDP) 稳定币的不同版本，这使它们具备了快速增长和采纳的初步优势。

MakerDAO与Lido Finance的新保险库WSTETH-B上线Oasis.app和DeFi Saver:5月18日消息，MakerDAO与Lido Finance的新保险库WSTETH-B上线DeFi平台Oasis.app，可用来自Lido Finance的wstETH以0.75%的稳定费铸造Dai，WSTETH-BVault的清算比率为最大15%，债务上限为1.5亿枚Dai，WSTETH-B是WSTETH-AVault类型的低费用版本。此外，一站式资产管理解决方案DeFi Saver将WSTETH-B添加到其平台，0.75%稳定费，185%清算率。[2022/5/18 3:24:51]

资料来源：Defillama

为了在加密生态系统中继续努力减轻中心化风险，同时提供可以保值的稳定资产，新的 CDP 3Pool（GHO、crvUSD、DAI）应该被视为可以对冲风险的一个选择。

IDEX首席执行官：Defi领域的安全审计非常重要:金色财经报道，IDEX首席执行官Alex Wearn认为，Defi领域的安全审计非常重要。他表示，显然，将资金存入未经审计的合约，并在几周内就匆忙进入市场，是一个危险的游戏。已经有相当多的黑客攻击和资金损失的例子证明了这些潜在风险。Wearn进一步表示，对于DeFi，整个领域都有一些风险。即使是比较完善的项目也是相对较新的，也不可能确定是否有任何bug。上线时间和开放源代码是帮助最小化这些风险的最佳方式。[2020/8/28]

为了更好地理解新的 CDP 3Pool 的影响，我们将深入探讨即将推出的 GHO 和 crvUSD 稳定币的基本面，然后我们将比较传统和新提出的 3Pools 之间的差异。

GHO

这部分将重点介绍 GHO 的三个基本面，它们与其风险弹性相关：

锚定机制

GHO 将主要依靠市场力量来维持其锚定。 由于 GHO 将以 1 美元的价格赎回，如果它在公开市场上的交易价格高于或低于锚定汇率，用户就会被激励将其重新调整为锚定汇率。 高于 1 美元，用户可以铸造 GHO，然后在公开市场上出售，将溢价收入囊中，并在重新挂钩后偿还贷款。 低于 1 美元，拥有未平仓铸造头寸的用户会被激励以折扣价从市场上购买 GHO 以偿还贷款。

58学院Tim: Defi生态中 其他公链仍有机会突破ETH包围圈:今晚，58学院高级研究员Tim做客媒体直播间，表示Defi生态中，其他公链仍有机会突破ETH包围圈。Defi项目和公链是相互选择的过程，我们看到除了ETH，EOS、波场已经分到了一杯羹，目前以太坊性能问题已经成为Defi发展的致命瓶颈，例如高昂的交易费用和受限的吞吐量都会损害Defi的采用，根据gas数据网址显示，自5月以来以太坊区块链上发送交易的实际成本已经增加了两倍。而其能解决上述问题的ETH2.0尚未落地，这给其他公链留下了窗口期，如果有公链在这个时间内抓住机会抢先解决Defi高扩展的问题，也许能突破以太坊包围圈。[2020/8/5]

坏帐预防

GHO 防止坏账的主要措施将是用于铸造 GHO 的抵押品的选择和 flashmint 功能。 目前 Aave v3 市场上的大部分抵押品都是具有高市值的知名资产，这意味着操纵这些资产将很困难，坏账风险也会相应降低。这些抵押品与类似于闪电贷的flashmint功能相结合，可以在一个区块内铸造GHO、偿还贷款并清算抵押品，从而降低复杂性并有可能降低GHO清算的成本。

BW上线COMP，ADA，DeFi永续合约:据悉BW.io已于香港时间7月13日 17:00上线COMP，ADA，DeFi永续合约，新上线的COMP，ADA，DeFi永续合约支持1-50倍杠杆。

BW采用全球多平台综合指标价格作为指标，合理价格机制，稳定无插针，0分摊+保证金机制，用户盈利自由结算。

目前BW支持用户使用移动端参与COMP，ADA，DeFi永续合约，网页端上线时间可关注后续BW官网公告。[2020/7/14]

实用性

尽管GHO尚未推出，所有潜在的应用都不太清楚，但强大的用例对于推动需求至关重要。GHO已经拥有很多实用功能，应该会成为用户的热门选择。以GHO测试网为指标，铸造GHO的成本相对于借用其他稳定币应该较低，这将激励用户偿还其他稳定币的贷款，改为铸造GHO。测试网目前显示铸造GHO的利率在1.62-2.02%之间。在低利率的情况下，将出现新的机会，例如在Aave上的稳定币市场之间的利率套利和其他资产的更低成本的多空策略。与GHO同时推出的另一个实用功能是Aave的门户。这将允许用户在链之间转移GHO，无需第三方桥接，消除许多桥接风险。

crvUSD

Curve 的 crvUSD 已经在以太坊上部署，仅五分钟就铸造了价值超过 2000 万美元的 crvUSD。与上文类似，它的三大组件：

crvUSD，类似于 GHO，将主要依靠市场套利价格回到挂钩。 如果长时间发生 depeg，crvUSD 设计将有一个自动稳定器机制，该机制将铸造或销毁 crvUSD 以使其恢复锚定。

Curve 新颖的 LLAMMA（借贷-清算 AMM 算法）模型旨在随着抵押品价格下跌而逐渐出售抵押品。 这种渐进清算设计意味着应该始终有足够的抵押品来支付和偿还贷款。 然而，如果出于某种原因清算没有通过 LLAMMA 进行，外部清算人将被激励清算头寸。

铸造 crvUSD 的一个明确用途是在 LLAMMA 模型中实施的渐进清算设计。 这将为使用 crvUSD 头寸作为对冲策略提供更大的灵活性，因为用户只会逐渐清算，而不是立即损失 30% 以上的抵押品。 尽管目前尚未确认，但另一个潜在的实用功能是通过使用它们铸造crvUSD来解锁流动性提供者（LP）头寸中的资本。这个功能将对市场中的流动性产生很大影响。

传统 3Pool 与新 CDP 3Pool

传统3Pool

由 USDT、USDC 和 DAI 组成的传统 3Pool 是 Curve 上最大和最著名的资金池之一。 在其巅峰时期，它持有超过 60 亿美元的资产，并且通过使用 Curve 的 Stableswap AMM，它能够在三种稳定币之间进行大量交换，而对用户的滑点和价格影响最小。 然而，TVL 一直在缓慢下降，熊市肯定对池中的总流动性产生了影响，但与其他协议中的池相比，低激励也带来了负面影响，这就是CDP 3Pool可能具有优势的地方。

CDP 3Pool

在 UST 和 USDC 事件之后，可以肯定的是，人们对抵押支持的去中心化稳定币的需求越来越大。 仅凭这一点，CDP 3Pool 就很有意义，并且很可能会立即受到关注。 然而，这个池的另一个优势是可以从每个稳定币的协议中协调奖励计划。 由于每个协议都有一个治理系统、代币和资金库设置，因此协调投票以激励资金池可以产生有吸引力的收益，从而产生飞轮效应，鼓励更多的铸币。 Aave 治理已经开始就 GHO 流动性激励进行对话，表明 Aave 将推动建立 GHO 牵引力并加深流动性池。 此外，如果 3Pool 位于 Curve 上，veCRV 持有者将有动力投票选择将奖励定向到该池，因为他们将从 crvUSD 产生的费用中获得收益。

结语

对于新3Pool的批评是，它可能会通过在原始3Pool和新的CDP 3Pool之间拆分池TVL来进一步分割流动性。虽然这种情况可能发生，但这可能是改变生态系统中流动性的机会，以一种带来更多去中心化和相对安全性的方式。

CDP 3Pool具有很大的潜力，Aave，Curve和Maker之间在激励和治理方面的同步努力可以推动这个新池成为该领域最大的稳定币池之一。一开始池子能吸引多少TVL并不容易确定，但作为指标，Aave安全模块中有330 万 stkAAVE。这意味着可以以1.62%的利率铸造3.3亿美元的GHO。即使其中三分之一进入CDP 3Pool，并与相等数量的crvUSD和DAI相匹配，该池的规模已经接近当前原始3Pool中TVL的75%。

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