CHE:介绍 Tranchess 入局 LSD 赛道的分级基金协议

作者：Gary

很多人对 Tranchess 这个 BNB 链上的明星 DeFi 项目的认识，可能还停留在一个追踪 BTC 等资产的分级基金平台上，却不知，Tranchess 在 2022 年底低调入局了目前最火热的赛道之一，流动性质押衍生品 LSD 赛道，如今又成为全网最早支持 ETH 提款的 LSD 项目之一。在本文中，我们将尝试介绍分析 Tranchess 目前的流动性质押服务以及其特色产品，分级基金模型。

ETH Liquid Staking

我们知道，以太坊主网的验证者质押门槛为 32 ETH，而且在上海升级完成激活提款功能之前，无法取回质押的 ETH，同时作为网络验证者，也存在由于技术问题或者作恶遭受罚没的可能性，这一层层的资金技术门槛让普通 ETH 持有者望而却步。

Doodles在官网发布Doodles 2介绍，将支持自定义造型:9月16日消息，Doodles在官网发布Doodles 2介绍，未来Doodles的NFT形象将支持自定义造型，用户可以自由搭配NFT形象中的服饰和配饰，而此前面向Doodles NFT持有者的空投即是不同的服饰和配饰。[2022/9/16 7:02:00]

后来以 Lido 为代表的流动性质押衍生品 LSD 协议的崛起解决了这个痛点。LSD 协议能够让散户在无需维护质押节点等基础设施的情况下无门槛参与质押并获得奖励，在用户质押ETH的同时，LSD协议通过发放对应数量的衍生通证的方式，间接释放了链上锁定的ETH的流动性。

2022 年 11 月 25 日，Tranchess 正式上线以太坊主网，开启多链部署时代，同时顺势推出其 ETH 流动性质押服务：qETH。

Cardano研发公司IOG发文介绍PoUW共识协议Ofelimos:8月17日消息，Cardano研发公司Input Output Global（IOG）发文介绍一个新的共识协议，以减少PoW区块链的能源浪费问题。

IOG研究团队成员在Cryptology会议上介绍称，该协议被称为Ofelimos。这项研究是由部分成员联合进行，包括Matthias Fitzi、Aggelos Kiayas、Giorgios Panagiotakos、Alexander Russel。

据悉，Ofelimos是基于有用工作证明（PoUW）的新型区块链协议，旨在将PoW转换为PoUW算法，从而解决能源效率的问题。（The Crypto Basic）[2022/8/17 12:31:00]

qETH 是 Tranchess 的以太坊流动质押服务所对应的流动性通证。当用户将 ETH 通过 Tranchess 进行质押时，用户将收到 qETH 作为流动性通证，如果用户没有进行额外的质押/解质押操作，那么用户持有的 qETH 数量将是固定的，质押奖励将会通过积累为 qETH 的公允价值（即 ETH Fund），最终体现在 qETH\ETH 的汇率上。90% 的质押奖励会进入 ETH Fund 以提升 qETH 的公允价值，至于另外 10%，7% 会归为协议收入，3% 将作为验证者奖励费用。

Yearn创始人AC发文介绍类Loot游戏Rarity属性:9月6日消息，Yearn.finance创始人Andre Cronje发文介绍类Loot游戏Rarity的属性，共有6个核心属性，分别为Strength (Str)力量、Dexterity (Dex)敏捷、Constitution (Con)、Intelligence (Int)智力、Wisdom (Wis)智慧、Charisma (Cha)魅力。当能力得分发生变化时，与该得分相关的所有属性也会相应地发生变化。玩家在分配召唤师属性之前仔细研究这些，因为只能设置一次，之后它们是永久的，有些专长和法术有基础要求。

此前消息，Yearn.finance创始人Andre Cronje发文称，在Fantom链上推出类Loot游戏Rarity。游戏内包含野蛮人、巫师等11种角色，玩家可以通过探险获得经验值后完成升级。升级中的玩家可以利用角色特性制造道具，并且可以在二级市场出售。[2021/9/6 23:03:42]

ETC Core介绍ETC及ETH浏览器账户管理工具Sig.tools:ETC Core在推特上表示，Sig.tools是一个针对ETC和ETH的浏览器账户管理工具。其具备：

- Apache 2.0许可；

- 文档驱动的JSON-RPC API和开发工具。[2020/8/22]

除了获得信标链的质押奖励外，用户还可以在 Balancer 上的 Tranchess qETH/ETH 池中提供流动性，LP可以获得BAL激励，或者通过Balancer生态下的其他平台进一步增强自身收益。如，LP可以通过质押在Aura上，获得Aura和BAL两层奖励。

qETH 与分级基金模型的结合

Tranchess 的招牌产品是分级基金，从单一的主基金中衍生出了多个风险/回报矩阵。主基金追踪特定的基础资产，可以被均分为两种子基金。一个子基金为希望规避风险的投资者提供一种高收益代币，而另一个子基金则为偏好风险的投资者提供基础资产的杠杆化风险敞口。满足不同风险偏好的投资者需求，提供多样化的风险投资方案。

动态 | Block.one发长文介绍EOSIO v1.7.0版本亮点:Block.one刚刚在Medium发布长文介绍了EOSIOv1.7.0版本更新中的亮点： 1.P2P 网络和实时交易吞吐量； 2.RPC API 增强功能； 3.清晰度中的 REX 支持； 4.改进的默认值处理。[2019/3/14]

在 Tranchess 的例子中，就是对应三个分级代币（QUEEN、BISHOP 和 ROOK），每一个分级代币可满足对应用户群体的需求：QUEEN = 现货敞口、BISHOP = 稳定币/对冲敞口、ROOK = 杠杆化敞口。

结合前文的内容，可能眼尖的读者就已经敏锐地发现，其实 Tranchess 的 qETH 其实就是 QUEEN ETH。随着Tranchess于2月16日在以太坊主网上线qETH对应的eBISHOP和eROOK，其LSD生态的三个项目代币也已布局完成。为了方便读者理解，我们通过Tranchess已经在BNB Chain上稳定运行两年的分级基金做一个介绍。

在 BNBChain 上，Tranchess 目前已经有 BNB、BTCB、ETH 三个主基金，这里我们以 BTCB 为例讲解一下 Tranchess 的实现机制。

用户通过质押 BNB Chain 上的 BTCB 进行 1:1 铸造 QUEEN。QUEEN 可以用于拆分成 BISHOP 和 ROOK，持有 QUEEN 的用户可以选择是否进行拆分。一个 QUEEN 可以拆分为同等数量的BISHOP（约定收益子基金）和ROOK（杠杆子基金），同样的，等量的BISHOP 和 ROOK 也可以重新合并成QUEEN。

同样的，在以太坊主网上，随着eBISHOP和eROOK的上线，qETH持有者将拥有以下几种风险投资选择：：

依旧持有 qETH：相当于参与 ETH 质押，不过获得了即时流动性，同时可以将 qETH 组为 LP 获得其他代币奖励。

拆分并只持有 eBISHOP：BISHOP 是一种无风险代币，在 DeFi 语境下实际上属于类稳定币的高收益产品，BISHOP 持有者从 ROOK 持有者那里获得利息。也就是说，BISHOP 持有者实际上把自身所持有的资产份额借给了 ROOK 持有者，让他们能获得杠杆化敞口，因此能够获得一笔利息。另外，在以太坊主网上，eBISHOP 还将获得 qETH 的部分质押奖励，具体占比取决于Tranchess社区的投票。

拆分并只持有 eROOK：相当于持有 ETH 接近 2x 多头的杠杆代币，而且由于再平衡机制，消除了强平风险。另外，eROOK 同样能获得部分质押奖励。

结语

随着上海升级的成功完成，之前一度平静的LSD赛道又开始暗流涌动。中心化交易所、头部协议如 Lido、Rocket Pool 等通过先发优势曾占据的大量市场份额随着上海升级，将迎来一次释放和洗牌，而LSD本身潜力巨大的业务体量，也持续吸引各式玩家入场。目前我们可以看到有 “分布式验证器技术 DVT” 的 SSV Network 以及 Obol Network，以及 “再质押” 的 EigenLayer，目前在以太坊主网上，分级基金的市场尚有挖掘的潜力，那么在结合以太坊质押收益的加持下，Tranchess 能否找到属于自己的契合市场，我们拭目以待。

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