Compound:非小号研究：COMP暴涨，成为最值得投资的DeFi项目？

对于大多数入场的投资者来说，BTC的涨跌幅度几乎是每天的重头戏，但实际上大家可能会因此忽略，DeFi世界发生的重大变化，那些悄然生长但被错过的投资机会。

比如我们本期要分析的Compound项目，根据非小号数据，Comp上线暴涨450%，在Biki交易所上线后，从开盘价大概5美金最高涨到109.1809美金。

今天COMP已经跌去24.73%，令人咋舌。到底这个项目是什么来头，在DeFi中提供什么价值呢？跟着非小号研究院一起来深入了解。

1.DeFi借贷新玩法

DeFi是加密货币目前最热门的领域，而MakerDAO和Compound这两种提供质押借贷的新兴服务，则是DeFi生态的主要基础设施。

可以看到DeFi生态吸引了越来越多的资金

Edgehogs 项目Discord服务器遭到攻击:金色财经消息，据CertiK监测，Edgehogs 项目Discord服务器遭到攻击。请社区用户在服务器修复之前不要点击任何链接或声明消息。[2023/1/2 22:21:01]

MakerDAO系统提供了一种质押生成的加密货币，也叫“稳定币”DAI；Compound是一种通过算法来创建高效货币市场的协议，这两个开源系统都构建在以太坊区块链上。

投资者可以进行的获利方法是，通过质押ETH来获取稳定币DAI，然后把生成的DAI投入到Compound的货币市场赚取利息。。

早期Compound其实是没有代币的，后面通过引入治理系统和治理代币COMP来开始它的去中心化过程，即发行了COMP。

这时候原本资金借出方投入Compound赚取的利息，以及借贷人要支出的利息，都换成了COMP。

Y Combinator加大对加密创业者投资，30家加密创企入围新一批加速器计划:9月8日消息，据外媒报道，最新一批的Y Combinator加速孵化计划中有30家加密初创公司入围，主要涉及DeFi解决方案（8 家）和加密衍生品领域，高于之前的25家，表明Y Combinator正在加大对加密创业者的投资。

此外，参加Y Combinator加速器计划的加密货币公司比例在过几个月内增长迅速，今年夏天Y Combinator的加速孵化公司中，加密公司的比例达到13%，而之前的W22 YC加速器计划中加密公司的比例只有6%。（inside bitcoins）[2022/9/8 13:16:18]

COMP成为DeFi世界的明星项目顺理成章，它实现了任何人无需依赖任何中心实体，就能从协议中借出一笔美元价格稳定的贷款。然后，你还可以把这笔DAI借给那些不想通过质押ETH来借DAI的人赚取利息。

数据：Tornado Cash遭制裁后USDT和USDC出现市值翻转，前者市值已增加近20亿美元:8月16日消息，自美国财政部对加密货币混合器 Tornado Cash 实施制裁以来，Tether ( USDT ) 市值增加了近 20 亿美元。加密 KOL TheLondonCrypto 在社交媒体发文表示，在 Tornado Cash 制裁之后，用户将价值约 16 亿美元的 USDC 转移至 USDT。（Cointelegraph）[2022/8/16 12:29:15]

这在传统金融世界根本无法想象，不过也正因为COMP项目与Coinbase彻底改变传统金融的公司的理念正好一致，它成为了首个获得Coinbase风险投资的项目。

2.COMP的“借贷即挖矿”

目前Compound的锁仓量在所有DeFi项目中排名第3，锁仓量的涨幅达到了78.49%。

数据：8liens NFT系列近24小时交易额增幅超1500%:金色财经报道，据OpenSea数据显示，8liens NFT系列近24小时交易额为1995.99 ETH，24小时交易额增幅达1502.8%。近24小时交易额排名位列OpenSea第一。[2022/8/11 12:18:01]

以上锁仓量排名前5的DeFi项目中，有发币的项目是：Maker，Synthetix，AAVE，根据非小号数据，可查到的两个币种是：MKR，市值5.58亿美金；LEND，市值8.67亿美金。

那是不是意味着COMP的市值也基本能达到5-8亿美金左右的水平？

目前一共发行了1000万个COMP代币，根据链闻提供的数据，其中借贷挖矿占代币分配的42.3%，总量为423万个COMP，也就是供大家借贷挖矿的币一共这么多，大概需要4年左右的时间挖完。

Coin98 Analytics：BNB Chain名列上半年TVL区块链榜首:金色财经消息，根据Coin98 Analytics统计数据，除去以太坊以外，2022年上半年TVL最高的10大区块链：BNB Chain、Tron、Avalanche、Solana、Polygon、Cronos、Fantom、Waves、Arbitrum、Parallel。[2022/7/5 1:51:59]

如果用户使用Compound协议进行借贷，借贷得越多，得到的利息COMP也就越多，所以被称为“借贷即挖矿”。

需要注意的是，Compound协议内的算法能够根据不同代币的市场供求，自动调节货币市场的利率，所以用户从中获得的利息是不稳定的，用户投入的成本与获得的利息最后会达到动态平衡，投入成本与挖矿的收益的相差会越来越小。

似乎和Fcoin的交易即挖矿有那么点异曲同工之处，这样的玩法适合早期还没有太多人加入时进行获利。

Fcoin的分配：

COMP的分配：

我们来捋一捋曾经的FT。从分配上来看，用户所分配的部分为“社区回馈51%”，而另外49%部分为“预先发行部分”，就是前一日挖矿产出为10个FT，同步解冻约9.6个FT，这些FT都能得到相应的持币分红。那么当Fcoin宣布收入分红比例为80%时，用户实际的收入分红比例仅为40.8%，而团队及其他则为59.2%，而平台收入分红增长为100%时，则比例分为51%和49%。

COMP这边则是，在每个币种的借贷市场中，50%的COMP会分配给存款人，50%的COMP分配给借款人，用户可以根据自己资产在所在市场内的占比获得相应比例的COMP。

用户挖完矿以后，COMP也并不是立即发送至用户的账户，而是平台会先替用户进行保管。当用户与Compound协议进行相应交互时，并且可提取数量大于0.001COMP时，Compound协议才会自行将相应数量的COMP通过智能合约分发给用户。是不是也有FT解冻内味了？如果用户要自己手动提取COMP，则需要燃烧Gas。

所以这里非小号研究建议，大家一定要深思COMP疯狂上涨的背后，项目的盈利模式是否可持续，毕竟声名大噪的FT已成为前车之鉴。

3.如何参与COMP获利？

Compound是整个DeFi生态中第一个推行“借贷即挖矿”的项目，如果这种模式一旦获得阶段性成功，很可能会在DeFi世界中形成一种新的潮流，所以也能理解大家为什么都想参与一把。

COMP昨天开盘之后暴涨，直接导致DeFi总资金量比前一天增加了足足10亿美金，可见短期它的势能不能低估。因此我们根据COMP项目的机制，提出一些普通投资者可操作的方向，以供学习。

由于COMP代币会根据利息的比例分配，所以追求收益最大化要尽量别选冷门和借贷利率较低的资产，这两类资产会对收益造成很大的影响。具体的数据可以在非小号搜索COMP，找到官网，官网里有详细的每种资产，不同时间点的实时借贷利率，可以很好进行对比：

COMP官网截图

通过利率的对比，选择资产标的后，这时候就能尝试同时进行借出或存入两种操作，还记得上文我们讲的提取COMP的条件吗？当你越多通过Compound协议进行借与贷，才能无需消耗Gas得到COMP。

按照这个协议的玩法，越多加密资产的人，能够挖矿获利的自然越多，一旦COMP向头部用户集中了，筹码集中到一定程度自然要发生砸盘的情况，大家在参与时请严格控制风险。

最后为大家补充一点项目的资金背景。

2018年5月，Compound团队募集到了820万美金的种子轮投资。该轮由贝恩资本、A16z、PolychainCaptical领投，跟投方包括TransmediaCapital,CompoundVentures,AbstractVentures,丹华资本和Coinbase。

前面说过Coinbase，Coinbase本身有做集交易、法币购买等功能于一体的数字货币钱包，并且一直在探索更多加密货币资产管理方面的服务，刚好与Compound的愿景契合，所以Coinbase的这项投资也或许是助力Compound完成从DeFi到钱包一系列的存贷、资管服务的拓展，值得我们持续关注。

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