ARB:一文探讨Arbitrum的代币经济、机构成本和估值分析

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#Arbitrum 是目前生态最完整的 Layer 2 ，在 Layer 2 中市场份额达 55% ，生态项目 200+，呈现有机增长态势。

Web3安全公司SphereX完成820万美元融资:8月9日消息，Web3安全公司SphereX以2400万美元估值完成820万美元融资，Aleph领投，参投方包括Pillar VC、Fabric Ventures和Mensch Capital Partners。

据悉，SphereX推出的产品SphereX Protect允许区块链应用阻止可疑交易的执行。协议和应用的开发者可以将SphereX的代码注入到他们的软件中，通过分析过去的正常和异常交易来标记SphereX认为可疑的未来交易。[2023/8/9 21:34:54]

$ARB 代币将仅用于协议治理，没有其他用例，目前 Arbitrum 上还是使用 ETH 支付 fee。

ARB 将标志着 Arbitrum 正式过渡到 DAO，这意味着治理完全在链上进行，无需核心团队手动实施提案。

zz 正确的理由：

几乎所有 rollups 都可由中心化实体任意升级，产生了被利用的可能性。

可以被任意升级的话，理论上只要代码设计得当，可以突然更新跨链合约把用户的全部资产划走。（即便不太可能）

为了缓解这个问题，由 ARB 代币持有者组成的 Arbitrum DAO 将控制可升级性

苏富比重启Glitch数字艺术拍卖:金色财经报道，苏富比拍卖行宣布推出“Glitch:Beyond Binary”艺术品拍卖会，这是上个月“Glitch-ism”拍卖会的重启，该拍卖会因缺乏女性艺术家代表而遭到强烈反对。“Glitch:Beyond Binary”的竞标将于美国东部时间4月19日下午2点开始，并将展出来自参与“Glitch-ism”运动的不同艺术家的34批NFT。这种类型的艺术实践使用数字或模拟错误以“故障”的形式破坏一件艺术品。

苏富比解释说，MP3可能会跳过或发出噼啪声，预览窗口可能会短暂显示碎片而不是图像，网站可能会在加载时打嗝并扰乱其内容。虽然这些事件很少预料到并且通常不受欢迎，但故障艺术家实际上可能故意挑起它们。[2023/4/14 14:02:40]

真实的理由：

生态已经呈现有机生长态势，项目方要赚钱了。（狗头）

官方文档：

https://t.co/30 upgBWA 38 

中文，看第二张，by/img/2023525211028/2.jpg" />

100 亿的总量， 2% 的通胀，大所会第一时间上。

2023.3.23 开始发放空投，机构投资者一年后才开始解锁

减半年解锁，投资人赢麻，dddd

一年后当天投资者发放总量的 4.3% （当天总流通量的 6% ），项目方和顾问发放总量的 6.7% （当天总流通量的 10% ），随后 3 年按月线性解锁

这是对开盘抛压结束后 bullish 的解锁，一年内都没有自然抛压。

此处流通量比例分母算了国库，到时候抛压不小。

DeFi分析师：近230亿美元的ETH 2.0质押资金不会在PoS过渡后立即流动:6月5日消息，Etherscan数据显示，目前有12,787,637枚ETH锁定在以太坊2.0合约中。以太坊2.0合约持有大量ETH验证器的资金，因为需要32枚ETH才能成为一个验证者器。每一天都有相当数量的验证器在合约中锁定资金。按照ETH目前的价格计算，被锁定的ETH总价值约为229亿美元。

这229亿美元的ETH是锁定的，可能在很长一段时间内都没有流动性。最近，DeFi分析师Korpi在推特上解释说：“我注意到一些人认为合并是一个负面的价格催化剂，因为将有大量ETH解锁——但这是错误的。质押ETH不会在合并时解锁。合并不会允许提款。这属于合并后6-12个月进行的另一次以太坊升级计划。换句话说，无论是质押ETH还是质押奖励，在很长一段时间内它们都不会进入流通。”

他进一步补充称：“解锁的ETH将缓慢释放。即使启用提款，所有的ETH也不会立即可用。在最糟糕的情况下，可能需要一年多的时间，而在更现实的情况下，可能需要几个月的时间。释放将会很缓慢。”（Bitcoin.com）[2022/6/5 4:03:03]

国库留了近一半，空投 11.62 亿，投资者 / 投资机构有 17.53 亿， 3 轮融资共 1.437 亿美金

Castle Island Ventures创始人：稳定币是加密货币的杀手级应用:金色财经消息，Castle Island Ventures创始人Nic Carter将稳定币称为“一种令人难以置信的消费产品”，他表示“到目前为止，稳定币是加密货币的杀手级应用，毫无疑问，他们一直对巨大的交易自主权负责，在数字环境中涉及现金时，隐私非常重要”。Carter还认为，政策制定者考虑的数字美元会掉入“隐私陷阱”，最终会选择模仿现金的相对匿名性，他表示“没有政府会赋予我们这个“隐私性”，没有CBDC计划对此是真诚的，我们必须为此考虑稳定币行业。”（blockworks）[2022/5/19 3:26:41]

机构平均成本： 1.437 亿 /17.53 亿= 0.082 $/ 枚。

种子轮大约： 0.005 $/ 枚，募资 3.7 M

A 轮大约： 0.12 $/ 枚，募资 20 M

B 轮大约： 0.12 $/ 枚，募资 120 M

若价格在 1-2 刀，机构平均获 12.2 x-24.39 x 的收益

空投给 DAO 的 1.13 亿 $ARB 分配如下：

GMX 能获得 22% 代币，后续可能分发给 GMX 交易用户。

Treasure_DAO 能获得 19% 的代币，后续可能分发给各游戏用户及核心 NFT 持有者。

SushiSwap 能获得 9% ，应当也是给交易用户了。

相对估值：看图

做完还是觉得用同为 L2 的 OP 来做相对估值最合理。 MATIC 因为基本全流通，所以 MCap 过高；APT 显然不适合做对比。

FDV/TVL 和 MCap/TVL 是比较好的 indicator，那么 1.2-2.08 都是比较合理的估值。

考虑到 Arbi 的龙头地位，其估值可能会有所提升。

估值更高的原因：L2 龙头，罕见的有机增长和健康的生态，比较高的确定性

估值更低的原因：空投精品号和撸毛号差别不大，初始流通量较高，可能导致初期抛压较大。

Insight by /img/2023525211028/9.jpg" />

https://twitter.com/0x Hamz/status/1637463889955934209 

有人看懂了欢迎跟我讲讲。

注意：初始抛压只有前期流通为早期空投用户（11.62 亿）+daos 生态系统（1.13 亿），前期流通合计 12.75 亿。

团队 + 投资人一年后解锁。国库 DAO（42.78 亿）放在国库里， 需要经过 DAO 投票才能决定用途。

我估值里的 Circulating Supply 也是 12.75 亿。（计算时的分子）

因为实际上撸毛的和炒币的人整体上不是同一批人，所以这里假设大部分的撸毛者会开盘直接出售。

假设价格是 1-2 刀， 75% 的撸毛用户抛售：

需要的流动性（接盘侠）为：

1* 0.75* 12.75 亿= 10.2 亿

2* 0.75* 12.75 亿= 20.4 亿

这个抛压还是不小的，这也是为什么有人开盘会看跌。

Disclaimer：

请不要根据我说的任何信息做任何操作，我说的都是错的，你是你自己行动的唯一责任人。

我不带单

我目前的想法： 0.5 刀， 0.8 刀， 1 刀， 1.5 刀， 2 刀分批挂单。

刚开盘应该会是抛压最大的一段时间

在抛压结束后，因为 Arbi 的热度，可能继续上涨。

欢迎给出你的看法

上线时间：

BN 北京时间 2023-03-24 凌晨一点上线，又是一个不眠夜。做市商未知。

温馨提示 / 需要小心 by/img/2023525211028/11.jpg" />

终于总结完了，相信看完这条推文，你对 Arbi 空投所需的信息已经完全掌握了。 在撰写过程中，给我最大启发的不是 Arbi 相关的深度，而是@hebi 555 的灵魂拷问：

https://twitter.com/hebi 555/status/1636540161562648576 

机会永远都有，保持冷静，持续努力，保持信息敏感，不偷懒才是王道。

SevenUpDAO

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