IND:启迪金生：当减半遇到丰水期，矿工不服输

5月11日，知矿大学举办了“BTC减半之夜，来一起见证历史”的直播活动。

上海挖易联合创始人李培才、Matrixport李矿、算力360联合创始人张璐、大矿工赵春华等行业大咖参与了主题为“当减半遇到丰水期，矿工不服输”的圆桌会议讨论，就减半前所做的应对措施、入场时机的选择、风险对冲、矿业未来等话题分享了各自的看法。本轮圆桌会议由Satoshi’sAngels联合创始人Cindy主持。

以下是直播的速记稿：

01减半前做了哪些应对措施？

Cindy：大家好，我是这次圆桌的主持人。今天晚上各位嘉宾都是比特币信仰者，大家都希望行业好，都希望币价高。今年的情况非常特殊，首先是全球的经济都面临不确定性，不知道比特币是不是可以独善其身？而且，比特币迎接第三次减半，继续挖矿不知道是不是可以保本，各位都做了哪些措施？

张璐：在各位前辈面前我就不卖弄了，我作为一个新人，进圈子开始挖矿的时间是比较晚的，应该是在座的最晚的。但是我们代表了一类群体，就是从18、19年开始关注和挖矿的这部分人。

其实，经历多个减半之后大家就会相对的坦荡一些，像我们刚进矿圈的人，经历了两次大跌之后内心还是比较忐忑的。那个时候我们自己也会有一些手法进行对冲，但是在312那次黑天鹅大跌的情况下，我相信大家没有及时地准备充足的资金。之前我们也没有做什么对冲的准备，有一部分套保了，但只是非常非常小的一部分。

面对未来的流动性问题，作为一个比较晚进场的矿工，我其实想告诉大家，从历史的长河和人类通过奋斗获得资产的过程当中，2、3年的时间不过是非常短的周期，我也希望大家不要担心我刚刚进圈子有没有机会，我觉得在矿圈还是有非常好的机会，同时希望大家可以理性判断，包括面对风险的时候。

上一个10800美金的高点，我们也没有特别抓住，也没有这个时间抛掉很多的币交电费，也没有在低点的时候抓住。在高抛低吸上我们没有信心，但我们有信心不断地打磨和修炼我们矿场运维的能力。

数据：17个ARB鲸鱼地址共减持约三分之一:金色财经报道，据链上分析师余烬统计，在ARB价格经历了一波冲击1.8美元的行情后，17个ARB鲸鱼地址中有些已高位清仓，有些还在继续买入：6个地址有卖出，其中4个地址是全部卖出；3个地址有加仓；8个地址没有变动。总体上这些鲸鱼们在这次反弹里减持了约三分之一的ARB。[2023/4/24 14:23:04]

到今天为止，我们可以尽可能通过一些传统的手段，比如说我们自己开发了一个管理软件，我们在矿场运维的不同岗位分成了几个级别，给大家进行派单和维修以及奖励。我们内部实行起来的效果还是比较好的，枯水期相对比较稳定，可以在两三个矿场试点做到不错的达标率。

作为一名新矿工，我们更关注如何让自己的流动性更好，让资金成本更低。比如，虽然我们在矿圈没有充足的资源，我们依然觉得挖矿本身是一个资源生意，我们能够拿到更便宜、更稳定的电，以及我们有更好的资本成本，这些都是未来可以给我们增强信心和抵抗风险的。

当然，还有很多的金融方法大家都会采用，每个人的标准不一样，根据自己公司的情况和个人的情况，判断自己风险的边界，不要做超过自己范围的，不断的打磨自己的能力，用更低的价格，获得更好的资源就好。

Cindy：春华哥为这次减半行情做了什么准备？

赵春华：也没有做什么准备，减半不减半都在做，矿场和采购机器我们都是常态化的，不管行情好坏。我们采购还是直接厂家采购的多，二手的接触的少。只要价格合适都可以，他们的定价是有道理的。

Cindy：下面是培才总，有什么要说的吗？

李培才：我记得18年在武汉的一个会议上碰到李矿。李矿知道我们很多的青涩历史，当年李矿做过一笔最亏的生意卖了很多币，几块钱的时候就卖了。

说到减半，还是打得我们有点措手不及。事实上312当天之后，我们真是觉得天都要塌了，真的不知道要怎么过了，还可以活着其实就已经不错了。说到我做的措施，我觉得我们可以用的方式就是尽可能地让矿机贡献余热。

Xapo Bank 成为首家支持 USDC 存取款的全牌照银行:金色财经报道，比特币托管人和持牌私人银行Xapo Bank与Circle合作，成为世界上第一家持牌银行集成 USDC 支付轨道作为 SWIFT 的替代方案。

通过在其现有的 USDC 入口添加 outrails，Xapo 银行使会员能够绕过昂贵且耗时的 SWIFT 支付，而是通过稳定币进行存款和取款，而Xapo银行不收取任何费用。该银行提供从 USDC 到 USD 的 1:1 兑换率。Xapo 银行的所有 USDC 存款都会自动转换为美元，这意味着会员可以享受 4.1% 的年利率存款回报。[2023/3/23 13:20:39]

减半之后刚好是丰水期，电费会低很多。现在我们最忙的一个事情就是往丰水期地区搬迁，包括还有一些搬迁工作都是比较枯燥的。所以我们对于包装以及运输都要确保损失要到最低，并且丰水期的场地要便宜又要稳定，不要踩坑。

另外一个就是新矿机我们还在持续地买。虽然说币价没有想象得那么好，但是我们觉得苦日子的时候要想想过好日子，16年减半的时候，下半年和现在也差不多，币价没有马上上涨。其实最低谷的时候也就是一倍，大概就是3000、4000人民币。那个时候挖矿的利润也很薄，事实上那个时候买入的矿工在之后的牛市赚得最多。16年的下半年，减半之后S9就出来了，买入的话可以挖一个完整的牛市，所以对于币价的长期信仰是非常重要的，未来看到10万的比特币不是梦。现在的矿机的价格也还可以，而且矿场给的价格也都挺便宜的，所以我们还是会持续建仓，大概做的事情就这么多。

Cindy：你们会考虑开拓一些新的业务吗？

李培才：新的矿机我们也会买，也会看市场上的风险，我们也会比较慎重。尤其是对杠杆的使用，我们不会非常激进。不会非常大量地买，小批量的在可以看清的时候逐渐建仓。其他的事情我们也想做一些，挖矿这个东西也没有什么新的东西，按照节奏去做就可以，我觉得币圈还是需要一些新的东西出来，需要一些真实的应用出来，我们也在做一些尝试。

Annex Capital创始人：三分之二的加密对冲基金将失败:金色财经消息，PIR Equities前联合创始人Oded David \"O. D.\" Kobo表示，大多数加密对冲基金将无法度过此次加密冬天。他认为三分之二投资加密货币的对冲基金将由于当前市场低迷而失败，并将当前的下行周期归咎于具有挑战性的全球宏观背景。“交易量将下降，对冲基金将不得不重组。新的加密对冲基金如此之多，令人应接不暇。我估计三分之二的基金将会退出市场，它们并不都是为此而生的。”

2020年，O.D. Kobo成立数字资产投资机构Annex Capital，他是该领域的积极投资者，最近被评为加密领域最富有的50人之一。（Bitcoinist）[2022/7/16 2:17:31]

02减半之后还适合挖矿吗？

Cindy：璐姐觉得减半之后还适合挖矿吗？

张璐：在任何时间进场，对你来讲可能是一个好生意，也可能是一个坏生意。我作为一个新矿工，我们进场也就是前两年。其实我们本身没有像早些年比较少的矿机就可以占很高的全网算力，而且那个时候难度也比较低。现在我们也经历了19年这个难度暴增的一年，大家也可以明显看到，后面挖矿提供的利润越来越趋近于平常。

未来挖矿拼的更多的是如何拿到更便宜的电，获得更优质的资产和资源，如何让我们的流动性更好，以及我们拥有更便宜的资金。

挖矿是一件蛮简单的事情，其实就是矿机、电、资金流。不是什么特别复杂的事情，我们具备了这三点就可以开始挖矿。对于现在很多人认为它不是一门生意，而认为是暴利的投资空间，大家还是要小心，未来的投资回报还是会不错，但是要长期看。老矿工经历了这么多年，都是看2、3年，而不单单是几个月或者一年回本。我认为这个时候让想进场的人，减半之后更适合进场。

挖矿必然是一个高风险的投资，比特币也是，不要倾尽自己的所有。以挖矿作为一个资产配置，而不是当做自己的立身之本。挖矿以及比特币相关的资产配置放在5%或者10%以内，这个是非常可控的，不会在极端的情况下造成自己的资产暴露在风险中。

Ripple希望通过AMM功能为XRPL带来巨大的DeFi潜力:金色财经报道，Ripple目前正在考虑为其网络添加自动做市商（AMM）功能。根据Github，正在讨论0030 XLS-30d提案，该提案旨在为XRPL区块链引入AMM。这被认为对该网络具有巨大的潜力。（U.Today）[2022/7/4 1:50:21]

总结一下，我认为挖矿未来会是非常好的生意，因为它有越来越多的确定性，也越来越明确，但前提还是要控制风险。投机的时候不要认为是在投资，尤其是价值投资。

03如何选择矿机？

Cindy：璐姐提到要有电费和更好的资源，所以想请问李矿，新人入场应该选择什么样的矿机？

李矿：现在很多不确定性的因素已经结束了，大家都是一个起跑线上，经过了新一轮的调整，这次减半后下一次减半是3年后了。这段时间可以做自己的规划，减半之后相当于游戏重新开局，这个时候赶紧创建一个角色进去打怪升级。

培才总就是2013年减半的前夕布局，尘埃落地之后就投入大量的矿机。春华也是那时挺进四川，第一波矿机厂商也是以整个团队的形式布局矿产，那个时候矿机并不是特别好卖，面临很大的竞争。所以春华总去四川建了矿产，培总开始大量买矿机。

所以说，减半之后是一个特别好的入场的时机，情况也是非常明朗。

减半的时候，要选择功耗比特别好的矿机，价格这个事情上春华说了，价格厂商都帮你们算好了。其实我之前也一直承担着计算矿机的价格，包括定价和卖多少钱。你肯定是要给矿工留足了利润，他才会干这个事情。矿机厂商价格合适的时候，你就赶紧买第一批。比如S7的第一批和S9的第一批，基本上都被培才买走了。S19第一批很多人买了都赚了，这个时候要早去挖矿。

如果拿不到货，情况明朗了就去布局，第一时间做好，因为比特币每天全网产出就这么多，这些矿机卖完了之后你后面买肯定不是特别划算。大家都是选择功耗比先进的，电费要便宜，你还可收一些二手的，我就这些建议。

Terra发起销毁社区池剩余UST和跨链流动性激励代币的新提案投票:5月22日消息，Terra官方昨日发推称，此前的提案Prop 1188“销毁社区池中剩余的UST+跨链流动性激励UST”已通过，但由于技术问题没有成功执行，因其试图从社区池中销毁超过现有数量的UST。

新提案Prop 1747已发布，并更新参数。如果投票通过，这一提案将销毁社区池中剩余的UST以及跨链流动性激励UST。[2022/5/22 3:34:14]

Cindy：选择功耗比低的，并且要把握时机。春华总一直是波澜不惊，你对新人入场有什么意见？

赵春华：买新的、能效比低下的机器，这个是我的意见，另外电费不能太贵。

Cindy：提到电费的问题，这次减半之后正好是丰水期，我现在听到丰水期电费非常便宜，具体是什么情况？

赵春华：自己的矿场是一毛五的电费，托管的话今年的行情是两毛左右。

Cindy：现在的机器都迁移到四川了吗？

赵春华：今晚正在做，现在还没有那么快，明天全网的算力就下来了。我自己也有很多的机器明天才开始动，我想问李矿的机器卖不卖，官网都没有货。

李矿：大家都买不到，其实是有原因的，因为产能没有这么大。

04丰水期结束后会不会大规模关机？

Cindy：因为丰水期很短，只有5个月，丰水期过后会不会出现大量的矿机关机？

李矿：其实在丰水期，基本上今年的托管价格可能是2毛或者2毛1左右。这种情况应该只有2015年特别熊的时候出现过，那年整个行业连一场像样的会都没有，就是一个行业的饭局都没有。那个时候托管价格也是2毛1左右，今年的托管价格也是在2毛1、2毛9。很多的厂商也是找一些二手矿机把负荷跑起来，今年的丰水期和减半是特别契合的，可以帮助很多矿机寿命延缓5个月。这个时候电费比较低，虽然说全网的涨幅不会那么快，但是也还会有一个增长。其实我觉得真正到困难的时候，可能就是丰水期结束的时候。

但是我们回顾之前的行情，去年也是在减半之后稍微跌了那么一段时间，就跌了那么一小段时间，后来慢慢的行情又涨起来了。现在的视角来看，上一次减半之后比特币涨到了14万，当时大家心里都特别的慌。那个时候比特大陆刚刚在研发S9，对那个时候形势的预估也是觉得市场容纳不了。那个时候一万千瓦的矿场已经非常大了，现在十万的都不算大。所以说对未来不用有太多的担心，行情会解决一切。我觉得到了今年的丰水期顶多是淘汰一些老旧落后的矿机，算力不会跌特别多。

Cindy：其实还是要看行情，就是一根大阳线，千军万马来相见。春华哥怎么看？

赵春华：丰水期的话你有一定的负荷可以调配，你的成本也就2毛左右，这个成本是一个低点。我们关注的是电费，和币价什么的都没有关系。就看电费，小的矿工还是找那些靠谱的云算力，比如现在的电价挖不动了可以帮你做调解，就是你跟着大部队走。大点的矿工自己还是要多建矿场。挖矿是拼成本的，到最后都是看综合成本。

05金融工具

Cindy：早期挖矿的竞争也少，现在整个产业都是白热化了，挖矿也是整个行业的重资产投资。市场如果熊了好几年，对矿工的影响是非常大的。培才你们也有一些金融工具，可以介绍一下吗？

李培才：在我们现在所有的产品中，第一个就是借贷。这个主要是扩大自己的规模，我们对于挖矿收益比较看好的时候，会适当的用一些杠杆。有一些不用的币借出去换法币过来挖矿，而且现在的利率也比以前低多了。以前我们经常是18%甚至是24%，现在是8%、9%就可以了。但是，借贷要找一个靠谱的项目方，不能到最后买不回来币。今年的“312”也给了我们一个教训：要非常的慎重，不能爆仓，爆仓了就会很难受。

还有一个是我们的信用借贷，目前我们用的方式是低风险的云算力，这种模式下，我们一般会给用户10%左右的利息，而且本息都收回之后我们会给10%左右的分成。因为信用借贷比较依赖记录，我们会看的内容比较多一点。

还有一种是矿机抵押借贷，很多时候是和厂商去谈。尤其现在的行情不好，厂商不好卖的话，肯定会谈很多联合挖矿和分期的一些条款，这样会有最大化的自主资金。以前的时候这些路还不好走，17年有一些靠谱的团队出来了，去年我们也是和一个很大的团队建立了一些关系，讨论了一些股权，现在的收益也是每一个月1%左右，还是比较稳健的，一年做下来基本上是没有回撤的。他们日回撤最大的一次是千分之二左右，其实也是非常平稳的。

我们说在熊市的时候有一个稳定的现金流非常的重要，这和挖矿一样，矿工挖矿的时候虽然手上的钱越来越多，但是币越来越少。很多的矿工说2020年手上的币只有2016年的十分之一，尤其是币价涨的很凶的时候卖了就很容易挖不回来，去年那么好的行情还有人亏了3000、4000个比特币。所以说，一些收益可能不高，但是可以创造现金流，这个是可以考虑的。

还有一个产品是和期权有关。矿工在熊市的时候，期权是非常值得关注的。尤其是电费占比非常高的，这个时候如果通过期权的产品，你可以放弃一些币价快速上涨的收益来换一个确定性的收益的提高。比如现在很多的S9或者M21功耗比较高的矿机，电费可能都接近85%、90%，这样你挖出来的10块钱当中有9块钱要付电费。期权策略我们就可以把预期挖出来的币周一的时候就卖掉，有的时候价格还会更高。总收益提升了5块钱，但是其实你的净收益是有一个20块钱的提升。所以，期权还是一个非常值得关注和使用的产品。

06矿工控制风险的建议

Cindy：今天的活动是知矿大学做的，他们科普方面做得很好，但是他们的对象都是一些新人，所以我想请大家每一个人都给一些矿工控制风险的意见。

张璐：其实我前面的风险都还是比较基于小白矿工的，其实我也想说一个现象，其实托管的电费上，其实就是2毛这样，小白还是容易踩很多坑，大多数小白都是选择最便宜的电。我想说大家还是要做好对比，看他前几年的一些数据。与其选择一个低电价但是不可控，不如选择电价相对更加稳定的方案。

大家提到很多的金融手段和挖矿产品，包括市面上很多的算力平台和产品，也包括知矿大学的一些课程，大家都可以了解一下。

早些年一家两家独大的情况下，反而小白不太容易获利，现在这个市场越来越充分竞争了，在充分竞争的市场上小白有了更多的选择，会是一个百花齐放更好的生态。

李培才：策略上其实大家都差不多，大矿工的选择可能就更多一点，小矿工决定自己的策略和风险偏好上都可以做出判断。其实我们说到自己的优势，小矿工很多时候可以从银行拿到的借贷的成本比大矿工还要低。

小矿工有一个难点就是怎么找到合适的场地，这可能是他们和大矿工相比的一个劣势。但是也不完全是劣势，就以买矿机来讲，现在按照我们的分析，现在很多二手矿机的性价比比一手的要好，可能大矿机没有办法买二手矿机，就是因为二手矿机的流动性不太。但是小矿工真的只是想买10台、20台的话还是可以买得到的。

矿场其实反而对小矿机来说是有一个问题的，一个就是你不知道谁的矿场是比较稳定的，因为小矿工在矿场上很容易踩坑，没有很多的时间去做矿场的背景调查。我们的小矿工会有一个错误就是会有意地追求低价，不管矿场是不是稳定和是不是偏远，就看上价格便宜，进去之后就发现是一个坑。

从这个角度考虑的话，小矿工还是要找一个靠谱的业内有一定口碑的企业来跟你一起做。知矿大学他们自己的产品都是非常不错的，大矿工也是不错的成本拿到这些矿机，我觉得相比踩坑的亏损还是比较划算的。

对于很多人来讲迈出第一步是比较困难的，你去网上查比特币正面和负面的新闻是差不多的，对于很多人来讲其实已经不在舒适区之内了，做出投资的决策还是比较困难的。我以前有一个朋友说，你如果想真正地理解，首先要把自己的利益和比特币的上涨绑定在一起，就是先把屁股挪过来，这样你对比特币正面的新闻和消息接受的程度会更好一点，因为涨了之后你就赚钱了，不然就是越涨你就越后悔这样的一种状态。

总体来讲，大家要结合自己的资金情况和投资规模选择一个合适的产品，跟市场进行合作，而不是一味地追求低成本或者高收益。很多人踩坑不是最可怕的，可怕的是鼓足勇气迈出第一步就踩坑了，对比特币丧失了信心，这样就错过了很大的涨幅。这样才是最大的遗憾

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