balance:如何用 Balancer 解决 PoS 质押率过高而流动性不足？

Placeholder 联合创始人 Joel Monegro 针对 PoS 系统质押率过高导致流动性不足的问题提出「Proof Of Liquidity」，建议把 Balancer 池代币用作流动性证明来代替质押，流动性就可以随质押的增长而增长。

在一个标准的权益证明（proof-of-stake）系统中，人们质押得越多，就会有越多的代币被移出流通领域。这对于该代币的价格来说似乎是好事，但在许多情况下，流动性不足可能会阻碍该网络的成长。因此，我们应该寻找一种方法，在质押与流动性之间建立一种直接的、正向的关系。有一种想法是把 Balancer 池代币（Balancer pool tokens）用作流动性证明，用它代替该网络的代币进行质押，这样一来，流动性就可以随质押的增长而增长。

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充足的流动性是资本通过某个加密网络有效流动的必要条件。流动性匮乏会抑制需求，因为需求方面的一点点增长就可能造成价格的大幅上涨，超出买方的最高价格偏好。另一方面，如果出售行为对价格的负面影响过大，那么退出该系统的成本就会过高，也就影响了供给侧（即质押以提供服务的一方）的经济行为。买进或卖出而引起的价格变动，被称为滑点，没人喜欢太多的滑点。

动态 | 芬兰海关对如何处理缴获的比特币感到困惑:金色财经报道，芬兰财政部下属的海关一直在考虑如何处理几年前从贩手中缴获的1666枚比特币。据悉，芬兰海关不想拍卖没收的比特币，因为可能会将其返还给犯罪分子。这些比特币在没收的时候价值不到70万欧元(约合76万美元)。根据Coin360的数据，截至目前，这1666枚比特币的价值接近1500万欧元（超过1550万美元）。据报道，该机构最初计划在2018年拍卖这些资金，但最终以“反”为由冻结了这些比特币。报告指出，除了持有超过1500万美元的比特币外，芬兰海关还持有一些价值数百万欧元的山寨币。[2020/2/26]

举个极端的例子，如果你想以 1 美元 1 个的价格买入 100,000 美元的某个代币，却发现你的这笔订单会使其价格上蹿到 10 美元，你多半会彻底取消这笔订单——尤其是，其价格有可能在此后很快又回落到 1 美元。作为供给方，如果你必须出售某一笔赚来的代币（例如，为支付税金或其他外部成本），而这导致其价格迅速下跌，那么，这一行为可能会变得不划算了。总之，两方面都不利于该网络的增长。

声音 | 韦氏评级：无论比特币盈利能力如何 投资者都更倾向于存币而非卖币:韦氏评级今日称，超过60%的比特币一年多都存储于钱包中而非在市场流通。在此期间，比特币兑美元的价格从去年12月的3100美元上涨到仅6个月后2019年的13800美元高点。无论盈利能力如何，投资者都希望存币而不是卖币。[2019/12/3]

Balancer 流动性池的设计目标，是按照某个具体的指数持有一篮子代币。在这些池中持有的代币，可以用于 Balancer 去中心化交易所的交易。在 Balancer 上，当人们与各合约进行交易时，协议会自动对各池进行再平衡，以维持各自的权重不变。当你将某资产添加到一个池子时，你会收到该池子的 ERC-20 流动性提供者 (LP) 代币，数量与你的贡献成正比，这些代币可以按它们在该池的底层资产中的份额兑换回来。

部胡光俊：正考虑如何将区块链技术应用于领域:据经济参考报消息，近日部第一研究所信息安全部副主任胡光俊接受采访时表示，未来将把物理世界、跟人的关联关系纳入整个区块链生态体系里面来。他透露，目前该部门正考虑如何将区块链技术应用于领域。[2018/5/14]

举个例子，如果一个池由 25% 的 ETH 和 75% 的 MKR 构成，那么池里的这些代币（ETH 和 MKR）就可供市场使用。当人们把该池作为对手方与之交易时，或者当这些资产的价值发生变化时，Balancer 协议会通过自动买卖 MKR 和 ETH 来维持该比例不变。如果你添加的 ETH 和 / 或 MKR 为该池贡献了 10% 的流动性，那么你将获得该池中 10% 的 LP 代币，这些代币可以兑换回 10% 的底层资产。

Balancer LP 代币类似于一个指数基金中的份额。它们主要用于自动维持一个有一定权重的投资组合。但由于这些池中的资产也可以用于 Balancer DEX 上的交易，所以，LP 代币也可用作流动性证明。因为它们是 ERC-20，所以也可以像其他代币一样被发送和质押。

用这些流动性证明（而非该网络的代币）来质押，可以让流动性随质押一起增长。假设有某个权益证明网络，其原生代币名叫 TKN，你希望它对 ETH 和 DAI 的交易流动性总是充足的。那么，你首先要创建一个 Balancer 池，比如具体指数为 50% 的 TKN、25% 的 ETH 和 25% 的 DAI （或其他一组比例）。然后，人们可以不用直接锁定 TKN 来质押，而是向 TKN 池贡献流动性（连同其他任何底层资产；该池会自动再平衡），这样一来，锁定的就是他们的 LP 代币。质押合约可以通过浏览 LP 代币的数目来发现，这笔质押背后有多少 TKN，并据此分配奖励，而其他人则可以随时从 Balancer 池买入和卖出各个代币，而且质押者也知道，他们被锁定的那些资产的价值会依据池的指数自动再平衡。

还有一个好处，这也约束了价格波动对质押者的抵押物价值的影响，因为全部质押的价值建立在一个更多样化的资产集的基础上。如果出于某种原因，将供给方变成做市商是不可取的，你也可以将「质押工作」（staking to work）与「质押流动性」(staking liquidity) 分开。可以另外实施一种质押合约，奖励给流动性提供者一种新的网络代币，具体数目基于其贡献的流动性比例。然后，你可以为「工作质押者」和「流动性质押者」设定不同的激励模型。

撰文：Joel Monegro，区块链投资机构 Placeholder 联合创始人编译：Perry Wang

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