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CUR:一个数字引发的争论 Curve和Uniswap到底谁将成为王者?

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时间:1900/1/1 0:00:00

原文作者:WinterSoldierxz

原文来源:Twitter

原文编译:JamesX,MarsBit

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Graniteshares申请了一个2倍的Coinbase ETP:金色财经报道,彭博高级ETF分析师Eric Balchunas发推称,Graniteshares刚刚申请了一个2倍的Coinbase ETP以及其余15个ETP。[2022/2/28 13:28:18]

除了为引导流动性而出现的最初的排放高峰外,Curve 的释放线图紧跟其 TVL。

这是为什么呢?

简单地说,流动性挖矿 = 用代币释放价值来租用流动性。它最初是具有成本效益和效率的,然而,如果租金支付停止或减少,流动性不再得到充分的激励,它就会离开。(如上图所示)

同样的情况也适用于$CRV。当释放量过低(或耗尽)时,只有交易费仍可作为激励。因此,LP 继续提供流动性的好处,以及协议在 Curve 的生态系统中竞争的好处被削弱了。

这种以折扣价出售代币以换取不稳定的流动性的做法是不可持续的,也不是对资本的有效利用,Curve 很清楚这种情况。

这就是为什么 Curve 使用了 ve-(延迟)的锁定机制,并将其销售压力卸载给参与的 LP 和共生协议,如/img/2023525235055/1.jpg" />

实际上,Curve 的所有流动性都是租来的。

它的 ve-model 是一个”纸牌屋”。

( 1) 协议从 Curve 租借流动性(用贿赂换取 CRV)。

( 2) Curve 向 LP 租借流动性(用 CRV 换取流动性)。

( 3) LP 从 Protocols 那里铸造流动性(流动性换 CRV)。

Curve 在这种模式下首当其冲地承担了运营成本,并采用庞氏经济学来推迟持续赤字$CRV 排放的不可避免的影响,但这是不可持续的。

还有一点很重要的是,Curve 的 ve-tokenomics 不成比例地偏向于先行者而阻止新进入者。对于经常受到资本和资源限制的新协议来说,贿赂和$CRV 积累都不是可行的流动性策略。

任何新的(可能改变游戏规则的)协议在 Curve 上建立深度流动性只会越来越困难,因为先行者在平台上扩大了他们的 CRV 领先优势。

现在,谈谈 Uniswap 的优势。

我首先要指出,DeFi 协议的运作就像早期的科技初创公司。他们燃烧现金来获取用户,推动顶线增长,并达到临界质量,在此基础上他们可以自我维持。

成本效益高的客户获取+保留是长期可持续性和增长的必要条件。在 DeFi 背景下,这意味着以尽可能低的成本获得+保留流动性。

Uniswap 完全依靠交易产生的费用,但仍然成功地吸引和保持其平台上的流动性。

这表明了一种自我维持的低成本商业模式,一旦 DeFi 达到大规模采用,它就会有爆炸性的增长和成功。

Uniswap 还拥有一个不断增长的创新共生项目的生态系统,通过提高用户体验和可选性,推动V3的采用。

@izumi_Finance 的 LiquidBox 为想要通过流动性挖矿在 Uniswap V3上积累深度流动性的项目提供了三种适应不同类似资产的 Uni V3 LP NFT 流动性挖矿模型,相较V2和 Curve 生态的流动性挖矿的成本和效果都有极大的改善。

@xtokenterminal 消除了手动输入和主动管理 LP 关键参数的需要,解决了 Uni V3的最大批评痛点之一。

@ArrakisFinance 提供无需信任的算法做市策略,通过自动策略在 Uni V3上创造深度流动性。

@Panoptic_xyz 和 @GammaSwapLabs 实验室是 #OpFisymbiotes 的创新例子,它们通过从根本上改变提供流动性机制作为 DeFi 基础设施来扩展 Uni V3使用案例。

@Panoptic_xyz 通过在 @Uniswap v3生态系统内的任何基础资产池上实现执行,提供无需信任、无需许可的期权交易,并实现即时结算。 @Slappjakke 的一篇文章深入探讨了该协议的架构。

@GammaSwapLabs 的创新使 gamma long shorts 使用 LP 代币作为代表波动性的资产。Gammaswap Uni V3 LPs(空头)从质押的基础代币(多头)波动性的交易商处获得预付溢价。

你可以参考我的研究报告,对 Gammaswap 有更深入的了解。

重点是,Uniswap 的共生体更复杂,因为他们的优势不是来自$UNI,而是V3机制的增强,它提供了比为扩展$CRV 庞然大物而建立的协议更有说服力的有用产品。

创新是推动 DeFi 前进的动力,而可持续性是使 DeFi 保持下去的动力。我认为,从长远来看,Uniswap 更适合作为这两者的驱动基础。

WinterSoldierxz

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