DEF:6月份的加密货币市场三大风险不容忽视

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时间：1900/1/1 0:00:00

经过昨晚的反弹，比特币有了再次冲击1万美金的势头，这次能否成功突破强压区间，确立减半之后的新行情？距离6月底只有一周的时间，但市场自身的风险却愈演愈烈，值得大家重视。

1、以太坊DeFi项目资产热炒背后的风险。

据DeFiMarketCap数据显示，市值排名前百的DeFi代币总市值已突破66亿美元，其中Compound市值高达34亿美元，占比超50%，而DeFi项目共计锁仓资金超16亿美元，其中Compound锁仓价值4.86亿美元。

同时，由于对借入加密货币的高需求，以及许多DeFi协议实施的激励措施，某些以太坊用户在过去一周内的稳定币收益率（年化收益率）已经超过100%。

总结起来：以太坊DeFi代币总市值、锁定的资产总价值近几周大幅增加，用户年化收益率飙升。

6月份非农就业人数增加209,000人，低于经济学家预期的增加240,000人:金色财经报道，6月份非农就业人数增加209,000人，低于经济学家预期的增加240,000人。尽管数据显示劳动力市场降温，但市场观察人士仍感到担忧，因为平均时薪增长率较5月份稳定在0.4%，较去年同期稳定在4.4%。根据FedWatch Tool的数据，该报告并未改变美联储下次会议加息25个基点的预期。这使美国股市承压，三大股指本周均下跌。标准普尔500指数下跌1.16%，纳斯达克指数下跌0.92%。[2023/7/10 10:12:40]

这对以太坊和DeFi发展是利好因素，但却并不是健康的。远高于中心化平台的年化收益率，一方面说明DeFi的相关借贷品种流动性偏弱，存在虚炒的情况，如果流动性足够的话，年化收益应该保持稳定才对。

另一方面说明投机非常强，特别是最近大热的Compand项目，玩的是“借贷即挖矿”的模式，抵押和借贷双方都能获得奖励，奖励却远远高于利率水平，导致很多的资金进入其中，通过连环抵押、借贷来获得更多的代币奖励，但这其中蕴含着巨大的风险。

星展集团：其数字交易所6月份的交易数量较两个月前增加了一倍多:8月23日消息，新加坡星展集团表示，其数字交易所6月份的交易数量较两个月前增加了一倍多，买入占比高达90%，与此形成鲜明对比的是，全球加密货币资产出现大规模抛售。

根据该东南亚最大银行的一份声明，全球最大的代币比特币6月份在会员制交易所的购买量是4月份的四倍。星展数字交易所首席执行官Lionel Lim在声明中表示，如今的投资者在持续的市场波动中，转而寻找安全的避风港来交易和存储他们的数字资产。

尽管该行的数字交易所(服务于机构投资者和家族理财室)具有强大的吸引力，但它推迟了面向散户投资者提供加密交易的计划，理由是技术上的挑战和来自监管机构的阻力。[2022/8/23 12:42:47]

一旦因加密货币市场价格大幅波动（下跌）导致DeFi借贷和抵押面临清算，可能造成连环爆仓的风险。这在3.12大瀑布的时候，MakerDao项目就已经出现过了，因大量抵押债仓跌破清算门槛引发系统清算，前几年比特股（BTS）的连环爆仓也是惨痛的经验，投资者的积蓄一朝化为乌有。

6月份美股上市矿业公司供卖出约1.46万枚比特币，环比增长近400%:7月16日消息，Arcane Research数据显示，6月份美股上市矿业公司卖出了大约1.46万枚比特币，环比4月份增长近400%，同期仅挖出了3900枚比特币。其中Core Scientific和Bitfarms卖出比特币的数量最多，此外Marathon和Hut 8在5月和6月并未卖出，故现在持有最多的比特币。[2022/7/16 2:17:36]

再一个是借贷协议中的智能合约漏洞的风险。因为是去中心化的协议，完全由智能合约推动，缺乏必要的审核和风控。一旦被黑客发现漏洞进行攻击，用户的资产损失无法避免，特别是在DeFi概念日益火爆的时候，其造成的影响力只会更大。可以参考过去一两年里，币安、Bithumb等大交易所的几次盗币事件，其发生后均引发了加密市场巨大的恐慌和动荡，币价大幅下挫，波及无辜者。

2、比特币期权创新高，6月底面临结算

据AMBCrypto消息，6月26日比特币期权市场的合约将大量到期（17.1万张合约，总额约16亿美元），而未平仓头寸总额自5月中旬以来增加了10倍以上，这表明机构投资者对比特币期权的需求正在迅速增长。

声音 | The Block分析师：币安6月份交易量创历史新高，今后几个月将具有挑战性:The Block分析师Larry Cermak发推文称，币安6月份的交易量超过了600亿美元，创历史新高。其5月和6月的交易量（约1250亿美元）高于前四个月的总和；在成立不到两年的时间里，币安共赚得了7.33亿美元；币安第二季度的净利润很可能会超过1亿美元，甚至高达1.5亿美元；将有1600万枚（现值约5.39亿美元）未解锁的BNB作为每年期权计划分发给团队，如果团队成员出售其新持有的BNB，可能会产生严重的抛售压力。赵长鹏暗示，部分即将解锁的团队BNB可能会被焚毁；今后几个月对于币安来说将具有挑战性。美国用户占其总交易量的20％左右，但美国用户从9月12日起将不能在该交易所进行交易。[2019/7/9]

未平仓的十几亿美金的期权合约到期，对于当下交易本就惨淡的加密货币市场来说，资金体量还是巨大的，这部分即将到期合约的交割，使得交易员可能通过囤积BTC现货，或是进行合约等衍生品交易操作，来对冲交割的风险，而这些行为可能会对市场的整体行情产生影响，引起大盘的波动。

公告 | 币安完成6月份BTT的发放:币安宣布目前已完成2019年6月份 BTT 的发放，用户可以登录币安平台，在用户中心的分发记录栏目，查询自己的分发数量。[2019/6/17]

这方面比较典型的案例，是年初的BTC合约市场，因为减半行情的刺激，投资者疯狂借入USDT、加高杠杆操作，合约持仓量一度累积到1200多万张，创历史新高。

随后的故事大家都知道了，美股连续熔断加负油价，引起币市连环爆仓，合约量短时间跌去了70%，减半行情被终结，投资者的减半梦想也破灭了。

3、比特币持续高位徘徊 + 美股二次探底风险

比特币从5月份开始，到现在将近2个月的时间，一直在8500-10000美金区间内整理，延续着减半行情后的高位盘整走势，没有选择方向。

之所以在高位停留这么久，是因为减半概念过后，市场没有新的概念或是热点，能够引起市场行情逆转的因素产生，市场缺乏动能，来推动大盘继续向上走。

另一个是投资者信心问题。经历过之前3.12大瀑布事件过后，场内投资者进一步流失，市场人气持续低迷，新增资金进场的数量太过匮乏，这也导致了现货市场几个月内一蹶不振的原因所在。现阶段合约市场成了存量资金博弈的主战场，对于大部分币圈玩家来说，合约的风险和门槛比现货市场高多了，现货市场都无法实现盈利，来合约市场只是被收割的对象，几次尝试被爆仓出局后，对于币市，是越来越没有信心了。

加密市场在缺乏热点和信心的情况下，合约操纵现象明显，在场内没有动力突破的因素下，会和美股保持高度同步的波动性，因为金融市场本是一体的。

数字资产管理公司Capriole Investments负责人Charles Edwards表示，“自6月10日以来，比特币与标普500走势重新关联，相关性处于历史最高水平。高度的恐惧和不确定性（例如VIX）=高度的相关性。”有观点认为，越来越多的机构进入市场，为其投资组合交易系统添入加密货币，从而引发了数字货币与传统市场之间日益紧密的联系。

比特币大盘走势和美股的这种同步关联走势，会受到美股行情波动的影响。美股道琼斯指数从2月份到现在，经历了一轮深V反弹走势，下跌是因为疫情的大爆发和对经济的不确定性增强，反弹是因为美联储无限量印钞救市和经济激励政策的功效。

但目前风险并未能完全解除，美国疫情人数仍在每日几万人的增加，世界范围内的疫情形势依旧很严峻，受疫情拖累的全球经济衰退，目前看不到快速复苏的迹象，美股的深V反弹更像是人为的操纵，现阶段面临250日线的压制，又到了一个新的选择节点，后续会如何走，谁也无法给出答案，只能走一步看一步。

回到行情上，比特币昨天止跌9300美金，随后的反弹属于弱反弹，量能并没有明显放大。凌晨在冲击9500、9600美金时，量能同步放大，代表多头有动能的上攻，主力有参与其中。目前看冲击9800美金后回撤，在9600-9700美金区间内缩量盘整，消化之前的涨幅。日内如果不破9600美金支撑，有较大概率继续上攻，再次冲击1万美金。破了9600美金，反弹行情有被终结的风险。