USD:港元稳定币之争：政府铸造vs私人发行

作者：Carl ，Techub News

港元稳定币正成为香港web3.0领域的热点话题。

7月3日，香港科技大学副校长兼香港web3.0协会首席科学顾问汪扬、天使投资人蔡文胜、区块城Web3.0科技公司创始人雷志斌等在大公文汇报上发布《政策建议/提议香港发行以外汇储备背书的港元稳定币》（下称“《政策建议》”）一文，引发众多讨论。

该文章提出，港府计划仅限于允许和鼓励私营机构发行港元稳定币，过于保守，无法与特区政府推动数字资产和数字经济的大型计划相配合。强烈呼吁特区政府发行以香港外汇储备为背书的港元稳定币（HKDG）。

区块链技术及应用专家、香港区块链协会共同主席方宏进表示，香港应尽快出台稳定币的监管政策，鼓励商业机构发行合规的稳定币，包括港元稳定币、离岸人民币稳定币等。

1 港元稳定币发行可参考USDC

目前，市场上流行的稳定币多为美元稳定币，如USDT、USDC，锚定其他法币的稳定币占比较小。据coinmarketcap.com显示，USDT、USDC的市值分别为833亿和277亿美元，其市值在加密货币中排名第3和第5，两者合计占整个稳定币市场的份额超85%。

汇丰：将借助香港科技大学校园环境模拟数码港元支付生态系统:8月7日消息，汇丰香港区数字化总监 Bojan Obradovic 透露，汇丰计划借助香港科技大学的研究成果和校园环境，透过模拟数码港元支付生态系统，以验证多个应用理论假设。此外，汇丰还将邀请百多位参加者作实时交易，以验证数码港元对社会和经济的潜在裨益，包括减少欺诈、改善奖励机制及提升支付轨道的效率。[2023/8/7 21:29:33]

《政策建议》提出，由私营机构发行的港元稳定币，很难取得重要的市场地位，最终可能成为一个边缘化的产品。无法对美元稳定币的主导地位产生影响。香港在此议题上必须有更高的目标与决心。因此，强烈呼吁特区政府发行以香港外汇储备为背书的港元稳定币。

极简货币合伙人、首席技术专家孟鼎霖对Techub News表示，港府推出港元稳定币是合适的，能解决SWIFT支付延迟等痛点，会诞生出大量新的商业模式，由政府背书的稳定币将具有更大的应用前景。

然而，在社交媒体上，不少人对香港特区政府发行港元稳定币的建议表示质疑。

香港首个合规对冲基金2022年底给LP分红约7000万港元，LP包括火币李林等:金色财经报道，前沿有理资产管理有限公司负责人叶一舟已涉足加密货币交易超过6年，该基金是当前香港唯一一家合规的币圈对冲基金，也是在港已经拿到虚拟货币交易牌照中业绩最好的。公开资料显示，现在已有11家基金可在港进行虚拟货币投资。

叶一舟的基金是这11家基金中唯一一家跑赢大市的公司。公开资料显示，叶一舟的团队在2022年获得了巴克莱评选的加密货币基金领域净收益排行榜中的第三名，即9.2%的净收益率——行业普遍接近50%亏损。2022年底，叶一舟所在基金给基金LP（有限合伙人）分红约7000万港元。

据悉，当前前沿有理的资金来源，除了叶一舟自己外，也有一些高净值客户，比如交易所火币创始人李林等。[2023/7/4 22:17:11]

区块链技术及应用专家、香港区块链协会共同主席方宏进对Techub News表示：“非常期待港府尽快出台稳定币监管政策，不过由港府发行稳定币并不合适。”

方宏进认为，香港特区政府具有铸币权，应该发行的是法币的数字货币形式（CBDC）既数码港元。“而稳定币是基于法币等的抵押发行的数字凭证，相当于传统金融的商业票据，应该由在港府监管下的在港商业机构发行。”

火币科技财报：营收同比增长34.4%，持有价值3.98亿港元加密货币:6月29日消息，港股上市公司火币科技（1611.HK）发布截至2022年3月31日的2022年中期财报，截至2022年3月31日止六个月，火币科技实现收入 3.518 亿港元，相比去年同期的 2.617 亿港元增长 34.4%；毛利为 1.01 亿港元，相比去年同期的 1.34 亿港元下降 24.5%。值得注意的是，报告期内火币科技亏损4880万港元，而去年同期盈利5410万港元。

此外火币科技总资产达 13.35 亿港元，同比增长 87.4%，其中现金及现金等价物达 3.746 亿港元，加密货币价值 3.98 亿港元，财报披露持有的加密货币主要为比特币、以太坊以及稳定币，但具体的持有数量暂未公布。（财联社）[2022/6/29 1:39:14]

6月12日，香港财经事务及库务局副局长陈浩濂表示，香港金管局已就稳定币推出进行公众咨询，未来会逐步建立监管框架，目标在2024年底之前推出。

在技术方面，港府发行港元稳定币也会面临一些难题。

香港金管局总裁：探索数字港元旨在应对新型货币的潜在挑战:金色财经报道，香港金管局总裁余伟文撰文《数字港元的四条必答题》解释研究数字港元的用意。余伟文表示，零售央行数字货币（rCBDC）和现有电子支付方式在法律层面上有技术分别。各国推进央行数字货币的原因不尽相同，中国内地推行CBDC则旨在提升央行支付系统的效率，并作为大型科技公司所营运的零售支付系统的后备。

“香港金管局研究数字港元的目标旨在探索如何为数字经济注入更多创新的动力，并为应对‘稳定币’等新型货币可能带来的挑战作出部署。” 余伟文说，数字港元要能够互补现有零售电子支付的不足，或者比现有的电子支付方式更为方便，才能吸引市民使用，在百花齐放的零售支付生态中占一席位。（澎湃）[2022/5/1 2:42:55]

方宏进认为，如果港府在以太坊等公链上发行港元稳定币，并不合适，由商业机构来发行更合适；如果在私有链上发行，不但技术难度很大，而且同一主体发行去中心化的港元稳定币和中心化的数码港元就产生了冲突。

此前，曾有多个由私营机构发行过港元稳定币。

动态 | 环球能源资源斥近2000万港元收购若干加密货币:9月21日消息，环球能源资源发布公告：于有关期间，该公司间接全资附属中杰已透过系列交易以总代价约1113.1万港元收购2227.05万个XPA；及透过系列交易以总代价约806.9万港元收购1749.88个以太币。管理层目前拟将XPA及以太币由该集团持有作为投资。

该公司表示，经考虑区块链技术及加密货币的未来乐观前景，董事会认为，此次收购事项为集团提供良好投资机会，借此长期扩展投资组合。[2018/9/21]

香港区块链协会HKBA.club联席会长唐仪告诉Techub News，作为一个香港人，希望看到香港本土合规的稳定币，方便大家的衣食住行。现在香港人用的稳定币以USDT为主，其次是USDC，其他的稳定币很少。

“港币稳定币有私营公司发行过，但并不普及。”唐仪透露。

据相关媒体报道，2018年，数字银行服务平台CoinBank与开曼Anchor公司就港元锚定稳定币HKDT展开合作。

2019年，OneCash基于TRON、ETH、PlatON等公链发行港元稳定币HKC，TrustToken发行基于币安链的锚定港元的稳定币TrueHKD(THKD)。

不过，这些稳定币无论规模还是被市场接受度，都很低，在整个加密货币市场上，难觅踪迹。

唐仪表示，USDC是当前在合规方面做得最好的稳定币之一，港元稳定币可一定程度上参考USDC。美国纽约州政府相关发牌照给circle.com，由circle.com发行美元稳定币USDC，美国合规审计师Grant Thornton定期对USDC的资产背书做财务审计报告，公开透明。

欧科云链研究院高级研究员蒋照生表示，USDC接受美国各州相关法律监管，还有第三方验证者对代码和财务方面的定期审计。在内部风险管理中，搭建了“风险提示”、“管理”、“监控计划”和“投诉管理”四个板块。在运行机制上，USDC将其抵押的法币资产存放在美国联邦存款保险公司账户以及其他机构进行分散存储，全部存放在指定的 "为USDC持有人的利益" 的独立账户中。

2 数码港元和港元稳定币或可互补

数码港元或许是另外一个变数。

《政策建议》指出，香港发行自身货币的稳定币，可以推动数码港元的进步，提升交易效能、减少交易成本、改进现行支付系统。

BC科技CFO胡振邦此前在接受媒体采访时表示，估计港元稳定币出现的可能性不是太大，香港政府此前在白皮书中已明确表示会考虑研发数码港元，这个路径会跟数字人民币有些类似，港元稳定币在某种程度上可能会跟数码港元有竞争关系。

BC科技为港股上市公司，旗下数字资产交易平台OSL于2020年获得香港证监会监管框架下第1类和第7类牌照。

早在2021年10月，香港特区政府发布零售层面央行数码货币技术白皮书《e-HKD: A technical perspective》，对数码港元相关的技术进行探讨。

2023年5月18日，香港金融管理局宣布启动“数码港元”先导计划，支付宝（香港）、汇丰银行、中国银行（香港）等16家公司入选进行首轮试验。

唐仪也对Techub News表示，数码港元和港元稳定币存在一定的竞争关系。

对于两者的竞争关系，方宏进则持乐观的态度，他认为，除了竞争关系，港元稳定币在一定程度上和数码港元可以互补。

“数码港元适合在香港内部流通，可应用于零售市场；而港元稳定币则不受地域限制，更适合跨境贸易和服务的支付结算，因为其不直接代表本地法币，所以不会涉及到其他国家的货币主权等问题。”方宏进称。

欧科云链研究院高级研究员蒋照生表示，港元稳定币是推动香港Web3本土化发展的重要基础设施，市场对推出港元稳定币具有极高热情。然而，香港官方表述中几乎没有港元稳定币的表述，更多是鼓励推动数码港元和代币化存款等创新实践。同时，港府正加速制定稳定币监管政策，短期内香港政府对港元稳定币的需求可能并不强烈，合规港元稳定币出现的可能性并不大。

3 发展港元稳定币的好时机

目前市场流通的稳定币99%为美元稳定币，港元稳定币如何占领市场，如何达到去美元化的目标，也是关注的焦点。

《政策建议》指出，至2023年3月止，香港的外汇储备总额高达4300亿美元，明显超越USDT与USDC总和的1200亿美元市值。相较之下，以特区政府背书的HKDG会具有更高的信誉和更低的风险。尤其是在USDT的信誉仍然受到质疑，以及USDC最近曾经出现严重折价的情况下，HKDG完全有潜力挑战美元稳定币的垄断地位，并在区块链与数字资产生态中成为主流稳定币。

方宏进更看重港元稳定币的流通性和应用场景，他表示，流通性是最重要的，需要大家合力创造更多的港元稳定币应用场景，让港元稳定币流通起来。

除了港元稳定币，方宏进认为在香港发行离岸人民币稳定币或是一个更加重要选项。由于港元锚定美元发行，与美元有联系汇率，且可以在香港自由相互兑换，所以港元稳定币对“去美元化”的作用不大。

“但如果以稳定币的形式激活2万亿离岸人民币，将在跨境支付等领域起到重要的促进作用。在当下的经济形势下，跨国贸易非常艰难，大多数发展中国家缺乏用于跨境支付的美元，这是发展离岸人民币稳定币的大好时机。香港特区政府应尽快出台稳定币的监管政策，鼓励商业机构发行合规的稳定币。”方宏进表示。

蒋照生建议，通过非市场手段让港元稳定币在香港证监会持牌的虚拟资产交易平台上流通，通过机制创新吸引更多机构与用户，以争取更大发展空间。另外，开发有息港元稳定币或许是不错的选择，即以港元为抵押资产，并向用户支付由抵押品抵押产生的全部或部分利息，以获取更多机构与用户的信任与使用。

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