KSY:深挖空投猎手 是「搭便车」还是优质用户？

原文作者：X-explore 原文编译：angelillu，Foresight News

自 2020 年 Uniswap 开始使用空投策略奖励早期用户以来，空投在 Web3 中引发了巨大的热潮。受此影响，众多项目中寻找下一个「免费午餐」（寻找新的空投项目）的人数激增。如今，Uniswap 空投已经过去近三年，这段时间许多大型项目纷纷效仿，利用空投来奖励用户或吸引关注。据 X-explore 估计，今年 3 月份 Arbitrum 空投中超过 20% 的空投被利用 Sybil 攻击的所谓「搭便车」的人拿走了。因此，我们希望通过对多次成功领取空投的用户进行深度分析，回答以下两个问题：

这些空投「专家」是谁？

他们接下来的「目标」是什么？

为了回答上述问题，我们在众多的以太坊及其 Layer 2 项目中，精心挑选了 5 个「空投领取地址超过 10 万个」、「空投总价值超过 1.4 亿美元」的项目。它们是 Uniswap、ENS、Optimism、Blur 和 Arbitrum。下文将深入探讨这五个项目的用户，特别关注从这些项目获得多次空投的「专家」。

注：本文计算币价的依据是 CoinMarketCap 截至 2023 年 6 月 7 日的数据。文中大部分截图为 2023 年 6 月 14 日，因此价格可能略有不同.

我们将五个项目中至少收到三个空投的地址归类为空投猎手；收到三到四次空投的人被归类为标准空投猎手，而收到全部五次空投的人被称为高级空投猎手。在本次分析中，而我们找到了共 34547 个标准空投猎手地址，每个地址的平均空投收入为 9384 美元，中位空投收入为 6497 美元。至于高级空投猎手，我们总共找到了 932 个地址，每个地址的平均空投收入为 18935 美元，每个地址的中位空投收入为 14288 美元。从平均收入和中位数收入来看，「高级」一词确实适合高级空投猎手。

为了更好地揭示空投猎手地址的特征，我们结合 X-explore 专有的链上标签系统，对上述地址从行为、资产、活跃程度、交易盈利等方面进行了深入分析。我们发现，无论是标准空投猎手还是高级空投猎手，他们在去中心化交易所（DEX）和不可替代代币（NFT）上的交易量都远远超过普通用户。

Median DEX Trader： DEX 交易量排名前 10% 的用户

Median NFT Trader： NFT 交易量排名前 10% 的用户

Glassnode：BTC矿工地址的30天供应量变化已连续20天为负值:金色财经报道，根据链上分析公司Glassnode的数据，比特币矿工地址的30天供应量变化已连续20天为负值，4月10日至6月27日期间，BTC矿工地址的净头寸除一天外均为正值。分析师表示，这一变化可能暗示市场情绪发生了变化，或者仅仅是资金短缺的矿商需要卖出来为运营提供资金。此外，矿工的比特币总体余额目前为183万枚，而1月1日为182万枚，这意味着最近的变化可能只是矿工总体头寸的再平衡。[2023/7/19 11:03:26]

Heavy Dex Trader： DEX 交易量或交易笔数排名前 1% 的用户

NFT 重度交易者： NFT 交易量或交易笔数排名前 2.5% 的用户

这些数据表明，空投猎手在加密货币市场上比普通用户更加活跃，表现出更高的数字资产交易热情，尤其是 DEX 和 NFT 交易。

结合链上项目的空投时间和空投猎手在以太坊上最早的活跃时间，我们发现大多数空投猎手实际上都是以太坊的早期用户。在 Uniswap 空投时（2020 年 9 月），超过一半的空投猎手已经开始活跃在以太坊上。高级空投猎手的最早活动时间分布也明显早于标准空投猎手。

我们随机抽取了 2021 年 6 月之前创建的用户帐户，选择了超过 3 万个地址，并将其活动水平与空投猎手的活动水平进行了比较。如图所示，空投猎手是以太坊上的活跃用户，其中高级空投猎手平均每月在以太坊上进行超过 50 笔交易，标准空投猎手每月也进行了超过 21 笔交易。相比之下，我们随机抽样的地址平均每月在以太坊上只有 0.16 笔交易。这些结果进一步凸显了空投猎手在链上活动的热情和活跃度。他们在交易数量方面明显优于普通用户。

在追踪五个项目空投后空投接受者（包括普通用户和空投猎手）的活动，我们发现，项目空投后，所有用户的活跃度都有下降的趋势，尤其是普通用户，在任何特定时间，空投猎手始终比普通用户更加活跃。

然而 Optimism 是个例外：在 Optimism 空投之前，OP 链上普通用户的活跃程度实际上已经超过了高级空投猎手。然而，Optimism 空投后，普通用户的活跃度持续下降。相反，优质空投猎手在收到空投后，OP 链上的活跃度呈上升趋势，在空投后一个月，他们的活跃度超过了普通用户。通过深入分析，我们发现这主要是 OP 空投规则考虑了以太坊上地址的活跃度造成的。结果显示，许多之前不活跃的优质空投猎手在收到空投后开始对 OP 产生兴趣，并且开始与 OP 链上的不同项目积极互动。

比特币波动指数昨日反弹至47.71，单日涨幅2.69%:6月11日消息，由金融指数公司 T3 Index 联合比特币期权交易平台 LedgerX 推出的 BitVol（比特币波动）指数昨日反弹至 47.71，相较于 6 月 9 日（46.46）单日涨幅达 2.69%。

注：BitVol 指数衡量从可交易的比特币期权价格中得出的 30 天预期隐含波动率。隐含波动率是指实际期权价格所隐含的波动率。它是利用 B-S 期权定价公式，将期权实际价格以及除波动率σ以外的其他参数代入公式而反推出的波动率。

期权的实际价格是由众多期权交易者竞争而形成，因此，隐含波动率代表了市场参与者对于市场未来的看法和预期，从而被视为最接近当时的真实波动率。[2023/6/11 21:30:07]

在对多个空投猎手地址的详细链上行为进行采样分析后，我们发现上述分析得到了进一步的佐证。空投猎手的链上活动特征可概括如下：

大多数空投猎手热衷于 DEX 或 NFT 交易。

空投猎手主要由早期用户组成。

空投猎手的活跃度明显高于普通用户。

精心设计的空投规则可以对空投猎手产生积极的影响。

在对空投猎手有了一些了解后，他们的「下一个目标」是什么？他们看好哪些项目？为了回答这个问题，我们研究了他们参与的项目以及他们通过链上数据与项目交互时的行为模式。在帮助读者了解哪些链上项目值得交互的同时，进一步揭示了空投猎手与这些项目交互的方法。值得一提的是，我们已将这些空投猎手纳入我们的监控系统中。未来，X-explore 将持续关注这些空投猎手的最新动态，为读者带来更多有价值的分析。

我们将空投猎手青睐的项目分为几个赛道，每个赛道按照高级空投猎手的参与率进行排序，并筛选出参与率在 25% 以上的项目。如果一个项目有多个智能合约，我们会选择参与率最高的一个。以下是赛道和项目类别：

DeFi：Uniswap、SushiSwap、0x、MetaMask Swap、Balancer、1inch、Paraswap、Aave、Rarible、InstaDApp、dydx、Compound

NFT：Opensea、Blur、LooksRare、X2Y2、Foundation

Layer 2 解决方案和跨链协议：Arbitrum、Polygon、ZkSync lite、Optimism、HOP、ZkSync Era、Starknet

新加坡通信公司GoodGang Labs完成200万美元种子轮融资，Kakao Investment参投:5月25日消息，新加坡通信公司GoodGang Labs 完成 200 万美元种子轮融资，Kakao Investment 参投，新资金将用于构建 3D 环境 kiki town，并将推出「GangHouse for Web3」，允许用户使用自己的 NFT 作为媒介进行实时沟通[2023/5/25 10:38:57]

去中心化应用程序（DApps）：DeBank

加粗、红圈的项目表示该项目尚未进行空投，也未发行代币。我们将深入研究空投猎手在这些项目上的行为。

经过我们的分析，Metamask 上空投猎手的总交易量为 191, 438, 051 美元，每个空投猎手的交易量的中位数为 1255 美元。此外，我们从所有 1, 811, 782 个 Metamask Swap 用户中删除了空投猎手，并从这 1, 776, 303 个地址中抽取了相同数量的其他 Metamask 用户。我们发现他们在 Metamask 上的总交易量为 205, 673, 503 美元，交易量中位数为 474 美元。尽管总交易量差异并不大，但中位数表明空投猎手之间的交易量更为平均，其中大多数交易量都在 1000 美元以上。以下是空投猎手和其他用户的交易对信息：

我们发现空投猎手对 Metamask Swap 和 Uniswap 上的交易对有着非常相似的偏好。相比普通用户，空投猎手更倾向于交易稳定币和更主流的加密货币：USDC、USDT、WETH、DAI、WBTC 等。这些稳定币和主流加密货币具有较高的流动性和相对稳定的价格，降低了交易风险。此外，稳定币和主流加密货币也更容易跨平台转移和交易，增强了资金的灵活性。这表明空投猎手在追求回报的同时，也注重风险控制和资金的灵活运用。

我们随机抽取了三位参与过 Foundation 的空投猎手，发现他们在 Foundation 的互动并不频繁。尽管有两名空投猎手实际上购买了 NFT，但大多数互动都是对 NFT 进行出价。

Animoca Brands将与上市公司Prenetics成立合营公司进军医疗元宇宙市场:9月27日消息，Animoca Brands将与上市公司Prenetics成立合营公司进军医疗元宇宙市场，双方拟共同构建去中心化数字化医疗数据平台，该平台结合大健康医疗数据、基于区块链的加密及去中心化技术，以及NFT技术，并将用户数据转化为Animoca Brands生态中的通用NFT。（Investing.com）[2022/9/27 5:54:59]

Blur 的空投规则可以给我们一些启示。有些人虽然没有购买过 NFT，但仅仅通过换币、竞价就能获得可观的空投收入。所以在和项目交互的时候，我们可以尝试项目的不同功能，说不定会带来意想不到的好处。

zkSync（lite）：我们随机选择了 4 名已桥接到 zkSync lite 的空投猎手，接下来，我们将通过截图和解释来引导您了解这些空投猎手在 zkSync 上的行为模式。如果您想了解空投猎手的完整行为，请参阅我们附上的链接。

空投猎手 1 ：

第一位空投猎手的第一笔交易发生在 2021 年 11 月 1 日，他从另一个地址转入了一笔金额。值得注意的是，他随后的两次 Swap 交易之间的间隔仅为 15 秒。他先将 ETH 换成 USDT，然后又将 USDT 换回 ETH。这种快速且持续的交易行为看起来像是试图提高他在 zkSync 上的活跃程度。

中间我们省略了几个跨链和地址传输操作。空投猎手 1 在 8 个月前，即 2022 年 10 月 20 日再次进行了类似的交易操作。这次，稳定币从 USDT 切换为 USDC，间隔时间约为 30 秒。

两个月前，该地址进行了一系列类似的交易操作（共 39 笔交易），每笔交易间隔约 20 秒。

空投猎手 2 ：

第二位空投猎手的行为相对简单，他于 2021 年 11 月 10 日从主网桥接，并在三个月前进行了第一笔交易（将 ETH 兑换为 USDC）。然后，该地址有另一笔从主网桥接的交易，此后就没有其他交易了。

空投猎手 3 ：

第三位空投猎手在 zkSync lite 上的行为与第一位空投猎手非常相似。他们都在 2021 年底从主网桥接到 zkSync，然后使用 zkSync 的 Swap 功能将 ETH 转换为稳定币，然后将稳定币兑换回 ETH（ETH USDT）。而且，他们都进行了多次交易，时间间隔都在 20 秒左右。这可能表明他们正试图通过频繁交易来增加活动。

比特币市值占比自今年1月以来首次跌破40%:9月1日消息，根据CoinMarketCap的数据，比特币市值占比自2018年以来第二次跌破40%，并处于8个月低点。目前比特币市值为3857亿美元，占全球加密货币总市值的39.3%，

此外，以太坊已成为推动比特币主导地位接近历史低点的主要力量，在从2019年第四季度低于8%的低点攀升后，目前ETH市值占比为19.4%。[2022/9/1 13:02:00]

忽略中间的几笔分散的交易，猎手 3 在 2022 年 5 月 25 日执行了一组类似的操作，交易时间间隔约为 20 秒。

空投猎手 4 ：

桥接至 zkSync lite 后，Hunter 4 进行了一些交易，然后在一段时间后再次桥接。这种行为模式可能意味着他们试图在 zkSync 上维持一定的活动水平，并在需要时进行资金转移和分配。

zkSync Era：除了 zkSync lite 之外，很多空投猎手还选择通过跨链交易在 zkSync Era 主网上进行交互。值得注意的是，在 zkSync Era 主网上线的前两天，大量的空投猎手开始交互，表现出他们对 zkSync Era 项目的高度兴趣和积极参与。

空投猎手 1 在 zkSync lite 和 zkSync Era 上表现出几乎相同的行为模式。2023 年 3 月 24 日 zkSync Era 上线后，空投猎手 1 第二天就立即桥接至 zkSync Era，表现出对这个新项目的高度兴趣和快速反应。然后，他使用 SyncSwap 合约执行代币交换操作。

空投猎手 1 在初次互动 7 天后（2023 年 4 月 2 日）再次进行了类似的交易行为，以增加活跃度。这个时机非常巧妙，似乎是在不同周提高地址的活跃水平。

空投猎手 1 在 zkSync Era 上的最后一次操作发生在一个月前（2023 年 5 月 19 日），本次操作仍然涉及使用 SyncSwap 完成 ETH 和 USDC 之间的兑换操作。

空投猎手 2 与空投猎手 1 一样，在 zkSync Era 主网上线当天就桥接了 zkSync Era，可见其对该项目的高度关注和活跃度。他在 zkSync Era 上的多笔交易都是通过 Mute 项目进行的。与空投猎手 1 在加密货币之间进行兑换不同，空投猎手 2 通过合约进行了 ETH 到 ETH 的兑换。这种方式既可以支付较低的费用，避免价格波动的风险，又可以在 zkSync 上留下活跃的痕迹。

空投猎手 3 和空投猎手 1 在同一天（2023 年 3 月 25 日）桥接到 zkSync Era，其链上操作与空投猎手 1 非常相似。唯一的区别是空投猎手 3 使用了 SpaceFi 来进行 ETH 和 USDC 之间交换。

第一次互动一周后（2023 年 4 月 3 日），空投猎手 3 再次在 zkSync Era 上进行操作，并使用了的是 SyncSwap，而不是 SpaceFi。可以看出在提升活跃度的同时，他还参与了 zkSync Era 生态内的多个项目。

空投猎手 3 之后继续进行转账等活动，还参与了 iZUMi 项目，进行了 ETH 与 ETH 之间的转账。值得注意的是， 2023 年 5 月 15 日该地址有多条转出记录。

StarkNet：由于桥接到 Starknet 的空投猎手较少，且空投猎手的交易行为模式与 zkSync 非常相似，因此我们选择一个有代表性的地址进行分析和说明。

空投猎手：

大约两个月前（2023 年 4 月 12 日），空投猎手穿越到 Starknet，并于当天使用 Starknet 上的 myswap 项目进行了 ETH 和 USDC 之间的交易。

在 Starknet 上，他还铸造了一些 NFT。

25 天前（2023 年 6 月 1 日），他再次通过 myswap 进行 ETH 和 USDT 之间的交易。

DeBank 是一个去中心化金融（DeFi）数据分析和资产管理平台，为用户提供跨不同 DeFi 项目的投资和债务的全面视图。它提供实时项目数据、交易记录和风险评估，帮助用户做出明智的投资决策。

最近，DeBank 一直在扩展其 DeFi 服务，包括交易功能。社区热切期待 DeBank 的空投。然而，与社区成员按照空投教程使用 DeBank 不同，大多数空投猎手只是在 DeBank 注册。他们没有按照空投教程中的建议使用 DeBank 的 Swap 功能。下面，我们举例说明空投猎手如何与 DeBank 互动：

从这些优质空投猎手的行为来看，他们似乎更像是在 DeBank 注册以启用其分析功能，而不是使用 DeBank 的 Swap 功能来增加潜在空投的机会。

通过对链上空投猎手选择交互的空投项目进行深入分析，我们确定了他们选择的关键驱动因素：

行业影响力：大多数空猎手倾向于选择在其领域内具有广泛影响力和声誉的项目。除了 DeBank 之外，这些项目在以太坊上的合约交互量都超过了惊人的 70 万次。

对 Layer 2 解决方案的偏好：空投猎手显然更喜欢 Layer 2 项目，例如 Arbitrum、zkSync lite 和 zkSync Era。Layer 2 解决方案提供更快的交易确认时间和更低的交易费用，这对于经常参与 DeFi 和 NFT 项目的猎手来说显然非常重要。

通过对 X-explore 的深入分析，我们发现，虽然 Arbitrum 和 Optimism 上的空投猎手表现出高质量的交互行为，但在 zkSync 和 Starknet 上，他们似乎在人为地故意增加交易量和活跃程度。这与链上生态系统的完整性密切相关。Optimism 和 Arbitrum 在空投公告之前有一些发展和沉淀时间，而 zkSync 在 Era 主网上线之前就发布空投信息。这些发现迫使项目团队重新思考：空投的真正意义是什么？如何在制定空投规则时识别出真正有价值的用户，而不是那些只利用空投而进行无意义交互的用户？

空投猎手主要是真实优质用户：他们积极参与各种区块链项目，从事跨链交易，并在多个平台上保持一致的活跃度。尽管有关「Sybil 地址」的讨论很热烈，但我们在空投猎手中并没有发现明显的「搭便车」行为。相反，他们的行为模式体现了对项目的深度参与和对区块链世界的热情，而不仅仅是为了短期的空投收益。

设置空投规则时可以参考成功的例子：在分析 Optimism 上空投猎手的踪迹时，我们发现有很多优质空投猎手因为在以太坊上的活跃而获得了大量的 OP 空投，并最终成为 OP 链的忠实用户。因此，项目方在制定空投规则时，可以考虑空投猎手的行为，以确保空投更有效地分发给此类优质用户。这也有助于项目方利用空投作为激励机制，提高项目参与度和用户忠诚度。

一个好的空投需要满足两个核心条件：合理的空投规则设计和健全的生态系统。在精心设计的空投规则和强大的生态系统下，我们见证了 Arbitrum/Optimism 上的优质用户如何持续保持活跃。但如果在生态尚未完善之前就急于发布空投信息，可能会导致表面繁荣的出现。即使是高质量的空投猎手也可能会在 zkSync/Starknet 上进行「故意的助推活动」。

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