BTC:韭菜求生指南：定投、梭哈哪个好？

币圈有句俗语，来源已不可考，但一直流传甚广：熊市有三宝，挖矿、定投、冷钱包。

这话的意思是，熊市中最应该做三件事：买机器挖矿、定投买币以及做个囤币者，把币放到冷钱包。这也体现了“定投”在熊市中重要性。

所谓“定投”，即每个月投入固定金额购买币，定投策略其实相当于逐步加仓。“定投”的对立面则是“梭哈”，即一开始就将全部资金用来买币。

不少币圈大佬都推荐普通投资小白定投，但定投为什么适合小白？本着实事求是的态度，Odaily星球日报做了一个小应用题，假设我们在过去18个月中的任何一个月定投或梭哈，最后的结果会怎么样？在此送上一份求生指南。

一：情景设定

首先要说明的一点是，历史数据显示，BTC价格存在周期性波动，并非一直涨或跌。后文关于定投与梭哈的讨论，均建立在比特币存在周期性波动基础上。

以下两种情况并不在研究范围之内：如果你认为比特币价格未来会一直上涨，可以直接梭哈；如果你认为比特币是泡沫，认为比特币价格未来会一直下跌直到归零，也就不用了解梭哈与定投了。

“韭菜窝-小驴”： OTC环境趋严，团队与平台风控体系的重要性将愈发凸显:据官方消息，Gate.io直播专访节目《分析有道》20210108期已结束，本期直播邀请KOL为“韭菜窝-小驴”，以“OTC进化论---风险控制”为主题与Gate.io合伙人酒儿和观众做了直播分享。小驴认为，当下OTC环境局势对比2018、2019年正在逐渐趋严，出入金时团队与平台风控体系的重要性将愈发凸显，部分OTC团队可能会因为无法适应日新月异的风控形式选择落寞退场，实时留意与灵活应对市场方能得到更多保障，散户建议线上平台内部进行交易，线下交易则尽量避免，冻卡后如实配合相关部门积极申请解冻，与律师同行能大幅增加成功概率，最后其认为银行卡仍是目前最适合的收付渠道。[2021/1/8 15:41:00]

1.设定情景周期。我们将投资周期设为2018年1月至2019年6月。在这18个月中，比特币经历了一个小周期的牛熊转化：从顶峰到谷底，再从谷底重回顶峰。

声音 | 媒体：鑫科技董事长冯文杰辞职 运营区块链路由器联合发币“割韭菜”:11月29日晚间，区块链概念股晨鑫科技(002477.SZ)发布关于公司董事长辞职的公告。公告显示，原晨鑫科技董事长冯文杰近日因个人原因辞去公司第四届董事会董事长、董事、总经理及董事会战略委员会主任委员、提名委员会委员职务。冯文杰为壕鑫互联(北京)网络科技有限公司(下称“壕鑫互联”)法定代表人，目前晨鑫科技主要通过壕鑫互联从事互联网游戏和电子竞技业务。壕鑫互联目前开展包括互联网游戏、电竞、区块链等三方面业务，晨鑫科技称，公司主要通过区块链电竞硬件及服务“竞斗云”掌握区块链技术。但此前报道，竞斗云实际以卖“会赚钱的路由器”割韭菜。据悉，用户可通过该路由器贡献算力“挖矿”，从而获得名为“GCP”的积分，通过上述积分兑换虚拟货币“BATT”。BATT发币的核心团队成员李爽为盖世电竞创始人，冯文杰在盖世电竞运营主体奕思(上海)信息科技有限公司担任董事。去年8月，BATT公告宣布合约升级，更名PONY并放弃原有的社群运营。（同花顺财经）[2019/12/1]

2.设定定投与梭哈价格。由于比特币价格每分每秒处于实时变动的状态，很难进行研究。因此，我们将定投和梭哈的价格设为每个月开盘价和收盘价的平均数，从而减少误差。

动态 | 昨日ETH新韭菜占比为 37.32%:Searchain.io“新韭菜指数”：昨日ETH新韭菜占比为 37.32%，较前日有所下降，下降了5.13%，与上月同期相比下降了4.04%。[2018/11/20]

举个例子，BTC在2018年1月开盘价是13249.25美元，收盘价是10031.54美元，因此当月梭哈和定投的价格都是11640.4美元。

由此，我们得到从2018年1月至2019年6月的BTC价格表，如下所示：

3.设定定投和梭哈的结算日期。我们将结算日期设为2019年6月的均价，即9753美元。

4.设定定投和梭哈本金：

梭哈本金——180万美元，并在18个月中的某个月全部投入买币。

定投本金——每个月投入10万美元。

这里要说明一下，随着时间的推移，定投成本在下降。如果从2018年1月起定投，到2019年6月定投的本金是180万美元；如果从2018年2月起开始定投，到2019年6月定投的本金是170万美元，以此类推。

行情 | 昨日“新韭菜指数”有明显上升:Searchain.io“新韭菜指数”：昨日ETH新韭菜占比为41.63%，较前日有明显上升，上升了了17.87%%，与上月同期相比上涨了52.49%。注：45天以内新创建的地址定义为新:[2018/10/26]

二、买币总量：梭哈跑赢定投

在前文的设定完成后，我们计算出了在过去18个月中，在特定月份开始定投或梭哈买币，累积到今天的总数：

图例：

图上黄线，表示从某个月起定投到2019年6月期间累计买币之和。举个例子，2018年11月所对应的点，表示从2018年11月定投至2019年6月期间买币之和是171个。

图上灰线，表示在某个月将180万美元全部梭哈买币总数。

举个例子，小明在2018年12月梭哈180万美元买币，单价3891美元，最终获得462个BTC。

而同期开始的定投，当月获得25个BTC；在7个月的定投时间里，由于币价上涨，10万美元买的币在不断减少。最终，小明在7个月的时间里买币总数为152个BTC，远远小于同期开始的梭哈。

区块链概念股二三四五“割韭菜”：飙涨3.8倍后，9.6亿资产减持来袭:二三四五（002195）于2018年1月份发布了关于区块链的白皮书1.0版，据了解有十页解析讲解区块链的运用方案，昨日，二三四五发布了股东减持计划预披露公告：已在2016年辞去副董事长职务的庞升东，因个人资金安排需要，拟在未来3个月内减持不超过3415万股股份，占公司总股本不超过1%。据悉，庞升东上一次的减持计划刚在2018年1月24日期限届满，除此外，近年来公司实控人和多位重要股东都加入了减持行列中。[2018/3/22]

三、收益率

根据比特币的价格、买币数量以及成本，我们也计算出了过去在18个月任一月份进入市场，直到今年6月的综合收益率，如下所示：

图例：

图上灰线，表示从某月起定投至2019年6月综合收益率。

图上黄线，表示将180万美元在某月梭哈获得的综合收益率。

综合收益率=币数量*2019年6月币价/成本-1。例如，2018年7月所对应的灰线数值是70%，即从2018年7月开始定投，到2019年6月这12个月的综合盈利率是70%。

尽管2018年6月之后，定投的买币总数就远远小于同期的梭哈买币总数。但上图显示，在2018年12月之前，定投综合收益率仍然高于同期梭哈的综合收益率。

值得注意的是，2018年12月，比特币价格达到过去18个月最低价，其后价格反弹，开启牛市。在价格低点时，梭哈的综合收益率要远远高于同期的定投收益率。

可是，显然定投的风险更低。

2018年1月、2月的梭哈综合收益率分别是-16%、-5%，这表示当时梭哈在币价高点的人，至今没有收回成本；与之相反的，无论何时定投，综合收益率始终没有出现负数。

熊市中定投前期仓位小，下跌幅度较小，等到牛市反弹，利润更大；而在牛市定投成本更高，因此利润率率下降。

四、最大回撤

既然是投资，就不得不考虑波动性。我们计算了定投和梭哈在持仓时的最大回撤。

这一指标意义的意义在于，可以衡量定投和梭哈持仓资产的波动性，如下图所示：

所谓最大回撤，即持有该资产时，最大亏损状况。定投和梭哈的的最大回撤，在2018年年初达到最高峰，分别亏损48%、69%；而当2019年1月之后，比特币价格持续上涨，定投和梭哈都并未呈现亏损状态。

举个例子，上图黄线在2018年3月所对应的数值为-45%，表示从2018年3月定投至2019年6月，16个月期间定投仓位最大亏损45%；而同期的蓝线最大回撤率为-59%。这也意味着2018年3月定投比同期梭哈更稳定，亏损更少。

定投比同期梭哈最大回撤率要小，这也意味着其亏损较少，资产较为稳定。

此外，我们画出了期间选择梭哈和定投的回本周期，测量了一下如果刚好在跌之前开始买，多久可以抹平亏损。

通过上图我们发现，假定比特币像今年一样总会涨回来，定投的回本周期会小于同期的梭哈，因为后期仓位更大，获得的收益足以覆盖之前小仓位时的亏损。即使买在BTC价格最高点，定投只需要16个月即可回本，而同期的梭哈至今没有回本。

五、总结

定投比梭哈更好吗？定投和梭哈这两种策略，其实并无高低之分。

从平均收益率角度考量，定投的18个月的平均综合收益率是76.28%，梭哈则是61.17%。虽然定投平均收益率更高，但梭哈收益率的域值上限比定投收益率上限更高，这也意味着梭哈其实适合高风险投资者去搏一搏。

从平均回撤来看，定投始终小于梭哈，风险更小。

此外，梭哈需要选定合适的时间点。对于无法把握入场时机的普通用户而言，还是选择定投更保险。而梭哈适合能够长期承担高风险的资深投资者参与。

那么，如何进行定投？

首先是选币，定投首选比特币。不少投资者在定投时，往往会产生误区，认为山寨币也适合定投。从今年的市场表现来看，在比特币回到牛市水准的同时，山寨币普遍并未回到同期水平。

ClipperCoinCapital董事总经理、FutureMoney合伙人李哲告诉Odaily星球日报，定投首选比特币，这也是最保险的，而山寨币则很难迎来上涨行情。“小币一是基本面不扎实，二是盘子太小，大资金无法参与。”

其次，如果碰上上涨行情，可以适当延迟定投时间。自媒体人笑岩说：“例如你是计划在每月的15号定投，假设当天价格暴涨了，可根据你的判断延迟几天等价格回调在定投。但不要偏离太多，建议延迟不超过7天。这么做的好处就是可以用更低的成本吸收更多的筹码，当然对你的技术有些小要求，但是不高。”

最后，定投一定要量力而行。“定投不是定期梭哈，每月投入的资金不要超过到手工资的30%，定投一定要做得轻松、没负担。”笑岩说。

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